盘前市场动向

1. 11月18日(周一)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.40%，标普500指数期货涨0.02%，纳指期货涨0.37%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.34%，英国富时100指数涨0.13%，法国CAC40指数跌0.28%，欧洲斯托克50指数跌0.60%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.52%，报67.27美元/桶。布伦特原油涨0.53%，报71.42美元/桶。

市场消息

本周展望：英伟达(NVDA.US)财报震撼来袭，零售巨头财报与房地产数据接踵而至。未来一周，市场焦点将从股市的波动转向一系列重要财报的发布，尤其是英伟达的收益报告，同时零售巨头沃尔玛和塔吉特的财报也将引发关注。此外，比特币价格波动也是投资者关注的焦点。经济数据方面，住房市场数据和标普全球制造业和服务业的初步指数将提供经济增长的早期指标。在美联储方面，继上周美联储主席鲍威尔对未来利率走势发表评论后，未来一周美联储官员的几位讲话也将成为市场关注的焦点。鲍威尔曾暗示，美国央行可能会对未来的利率决定持谨慎态度，这一表态无疑将对市场利率走势产生重要影响。

美股还能涨！大摩知名空头再度“倒戈”：明年标普500将达6500点。摩根士丹利策略师Michael Wilson近年来以看空美国股市而闻名，但他对2025年的前景持乐观态度。这位策略师预计，在经济增长改善和美联储进一步降息的推动下，标普500指数明年将收于6500点附近，较上周五5870点的收盘点位高出11%。他之前预测该指数到2025年中期为5400点。Wilson表示：“美国股市的估值很高，但美国宏观经济形势好转、未来美国关税政策可能对世界其他地区经济增长产生更大负面影响以及动物精神将推动股市涨势扩大。”他表示，特朗普政府放松管制也将使美国企业受益，尽管其他潜在政策的影响尚不清楚。他表示：“随着美联储明年降息以及商业周期指标继续改善，我们预计企业盈利增长将继续扩大。”

Oppenheimer：这一动能指标表明美股涨势将持续明年。据Oppenheimer的数据，月度相对强弱指数(RSI)显示，美股整体市场要到2025年才会见顶。该行技术分析师Ari Wald在一份报告中写道：“动能指标也表明，未来几个月市场的最高风险低于平均水平。”“自1936年以来，标普500指数14个月RSI首次达到70和周期峰值之间的持续时间中位数为12个月，在此期间的中位数回报率为+19%，”Wald表示，“这个信号是在8月底发出的。”“此外，18次中有15次(83%)距离周期峰值至少6个月，18次中有12次(67%)在峰值后至少上涨10%。”

企业盈利关键指标跌至负数，美股大涨势头恐现“急刹车”？华尔街分析师正迅速下调对美国企业明年盈利增长的预期，这可能很快就会给股市的强劲上涨踩下刹车。汇编数据显示，一项被称为“盈利修正势头”的关键指标——衡量标普500指数未来12个月每股盈利预期的上下变化——已跌至负值，并徘徊在过去一年第二糟糕的水平附近。在过去十年的大部分时间里，企业盈利一直是股市上涨的基石。在今年的上涨导致估值过高、仓位增加的背景下，利润增长前景恶化可能削弱标普500指数的进一步上涨。BI首席股票策略师Gina Martin Adams表示，股市正在“为反转做好准备。进入2025年的一个大问题是，美联储是否能够继续放松政策，以及盈利势头是否有利于大型科技公司以外的落后公司”。

无惧短期回调！高盛坚定唱多黄金：明年剑指3000美元。高盛表示，受各大央行购买和美国降息推动，黄金价格明年将上涨至创纪录水平。高盛将黄金列为2025年首选大宗商品交易之一，并表示金价可能在特朗普担任美国总统期间延续涨势。包括Daan Struyven在内的高盛分析师在报告中直言“买入黄金”。分析师重申，到2025年12月金价将达到每盎司3000美元。他们表示，这一预测的结构性驱动因素是各央行的需求增加，而随着美联储降息，流入交易所交易基金(ETF)的资金将带来周期性提振。分析师表示，贸易紧张局势空前升级可能会重振黄金的投机头寸。此外，对美国财政可持续性的担忧日益加剧，这也可能会提振金价。他们指出，各大央行——尤其是那些持有大量美国国债储备的央行——可能会选择购买更多黄金。

比特币从大选以来最大跌幅中反弹。比特币价格波动加剧，从美国大选结果出炉以来最大的两天跌幅中反弹，反映出对当选总统特朗普政策议程影响的评估发生了变化。数据显示，比特币在上周六和上周日下跌了近3%。而截至发稿，比特币已涨至仅略低于9.2万美元的水平，但仍低于上周创下的约9.3万美元的历史新高。

个股消息

传特朗普政府拟放宽自动驾驶汽车规定！特斯拉(TSLA.US)或成最大赢家。据知情人士透露，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶(FSD)汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一。在现行的联邦法规下，那些希望大规模部署无方向盘或刹车汽车的公司面临重大阻碍，特斯拉就是其中之一。虽然美国交通部可以通过国家公路交通安全管理局(NHTSA)颁布规则，以促进自动驾驶汽车的运行，但国会法案将为自动驾驶汽车的大规模采用铺平道路。知情人士表示，一项正在讨论的两党立法措施将制定有关自动驾驶汽车的联邦法规。如果新的法规能让FSD汽车成为可能，那么特斯拉首席执行官、特朗普的巨额捐赠者马斯克将直接受益，后者将特斯拉的未来押在自动驾驶和人工智能技术方面。截至发稿，特斯拉周一美股盘前涨近8%。

英伟达(NVDA.US)新一代Blackwell芯片再次延迟交付，被曝存在过热问题。英伟达新一代Blackwell处理器在安装到大容量服务器机架时存在过热问题，导致延迟交付。报道称，这些问题已导致设计变更和延迟，并引发了谷歌、Meta和微软等客户对能否按时部署Blackwell服务器的担忧。英伟达已指示其供应商对机架进行多次设计变更，以应对过热问题。该公司与其供应商和合作伙伴密切合作，对工程设计进行修改，以改善服务器散热。虽然这些调整是此类大规模技术发布的常规步骤，但这还是进一步推迟了预期的发货日期。截至发稿，英伟达周一美股盘前跌逾2%。

传超微电脑(SMCI.US)将周一提交合规计划，以避退市风险。知情人士透露，超微电脑计划在周一前向纳斯达克提交合规计划，以维持其股票市场交易资格。此前，该公司因需更多时间提交最新季度收益报告而请求延期。超微电脑在向美国证券交易委员会提交的文件中透露，其特别委员会已完成对前审计师安永提出的初步担忧的调查，并预计其他正在进行的工作将很快结束。此外，该公司表示需要更多时间聘请新的会计师事务所，并准备2025年第一季度的10-Q表，这将在2024年的10-K表完成并提交后进行。该公司在声明中强调，他们打算采取一切必要措施，尽快满足纳斯达克的持续上市要求。此次提交计划的目的是为了避免再次被摘牌，确保公司能够在纳斯达克继续交易。截至发稿，超微电脑周一美股盘前涨超12%。

波音(BA.US)推进裁员计划：向400多名员工发出裁员通知。据报道，债务缠身的波音公司向其专业航空工会的400多名成员发出了裁员通知，作为持续面临财务挑战的更大规模裁员计划的一部分。上周，航空航天专业工程员工协会(SPEEA)的成员据悉收到了解雇通知书，裁员预计明年1月份中旬正式生效。波音曾在10月份表示，计划在未来几个月内裁员10%，约1.7万人。该公司首席执行官奥特伯格告诉员工，公司必须“重新调整员工水平，以适应我们的财务现实”。

奥洛兹美医疗(HALO.US)拟以21亿美元现金收购Evotech(EVO.US)。据报道，奥洛兹美医疗首席执行官Helen Torley表示，公司计划以现金形式融资20亿欧元(合21亿美元)收购德国Evotec公司。据报道，奥洛兹美医疗预计将以手头约6亿美元的现金和剩余的债务为部分收购提供资金。Helen Torley补充说，该公司正与潜在银行贷款人敲定债务融资。截至发稿，奥洛兹美医疗周一美股盘前涨近3%。

业绩预告

周二早间：信也科技(FINV.US)、涂鸦智能(TUYA.US)

周二盘前：沃尔玛(WMT.US)、劳氏(LOW.US)、美敦力(MDT.US)、富途(FUTU.US)、小鹏汽车(XPEV.US)、唯品会(VIPS.US)、微博(WB.US)、金山云(KC.US)

盘前市场动向

1. 11月18日(周一)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.40%，标普500指数期货涨0.02%，纳指期货涨0.37%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.34%，英国富时100指数涨0.13%，法国CAC40指数跌0.28%，欧洲斯托克50指数跌0.60%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.52%，报67.27美元/桶。布伦特原油涨0.53%，报71.42美元/桶。

市场消息

本周展望：英伟达(NVDA.US)财报震撼来袭，零售巨头财报与房地产数据接踵而至。未来一周，市场焦点将从股市的波动转向一系列重要财报的发布，尤其是英伟达的收益报告，同时零售巨头沃尔玛和塔吉特的财报也将引发关注。此外，比特币价格波动也是投资者关注的焦点。经济数据方面，住房市场数据和标普全球制造业和服务业的初步指数将提供经济增长的早期指标。在美联储方面，继上周美联储主席鲍威尔对未来利率走势发表评论后，未来一周美联储官员的几位讲话也将成为市场关注的焦点。鲍威尔曾暗示，美国央行可能会对未来的利率决定持谨慎态度，这一表态无疑将对市场利率走势产生重要影响。

美股还能涨！大摩知名空头再度“倒戈”：明年标普500将达6500点。摩根士丹利策略师Michael Wilson近年来以看空美国股市而闻名，但他对2025年的前景持乐观态度。这位策略师预计，在经济增长改善和美联储进一步降息的推动下，标普500指数明年将收于6500点附近，较上周五5870点的收盘点位高出11%。他之前预测该指数到2025年中期为5400点。Wilson表示：“美国股市的估值很高，但美国宏观经济形势好转、未来美国关税政策可能对世界其他地区经济增长产生更大负面影响以及动物精神将推动股市涨势扩大。”他表示，特朗普政府放松管制也将使美国企业受益，尽管其他潜在政策的影响尚不清楚。他表示：“随着美联储明年降息以及商业周期指标继续改善，我们预计企业盈利增长将继续扩大。”

Oppenheimer：这一动能指标表明美股涨势将持续明年。据Oppenheimer的数据，月度相对强弱指数(RSI)显示，美股整体市场要到2025年才会见顶。该行技术分析师Ari Wald在一份报告中写道：“动能指标也表明，未来几个月市场的最高风险低于平均水平。”“自1936年以来，标普500指数14个月RSI首次达到70和周期峰值之间的持续时间中位数为12个月，在此期间的中位数回报率为+19%，”Wald表示，“这个信号是在8月底发出的。”“此外，18次中有15次(83%)距离周期峰值至少6个月，18次中有12次(67%)在峰值后至少上涨10%。”

企业盈利关键指标跌至负数，美股大涨势头恐现“急刹车”？华尔街分析师正迅速下调对美国企业明年盈利增长的预期，这可能很快就会给股市的强劲上涨踩下刹车。汇编数据显示，一项被称为“盈利修正势头”的关键指标——衡量标普500指数未来12个月每股盈利预期的上下变化——已跌至负值，并徘徊在过去一年第二糟糕的水平附近。在过去十年的大部分时间里，企业盈利一直是股市上涨的基石。在今年的上涨导致估值过高、仓位增加的背景下，利润增长前景恶化可能削弱标普500指数的进一步上涨。BI首席股票策略师Gina Martin Adams表示，股市正在“为反转做好准备。进入2025年的一个大问题是，美联储是否能够继续放松政策，以及盈利势头是否有利于大型科技公司以外的落后公司”。

无惧短期回调！高盛坚定唱多黄金：明年剑指3000美元。高盛表示，受各大央行购买和美国降息推动，黄金价格明年将上涨至创纪录水平。高盛将黄金列为2025年首选大宗商品交易之一，并表示金价可能在特朗普担任美国总统期间延续涨势。包括Daan Struyven在内的高盛分析师在报告中直言“买入黄金”。分析师重申，到2025年12月金价将达到每盎司3000美元。他们表示，这一预测的结构性驱动因素是各央行的需求增加，而随着美联储降息，流入交易所交易基金(ETF)的资金将带来周期性提振。分析师表示，贸易紧张局势空前升级可能会重振黄金的投机头寸。此外，对美国财政可持续性的担忧日益加剧，这也可能会提振金价。他们指出，各大央行——尤其是那些持有大量美国国债储备的央行——可能会选择购买更多黄金。

比特币从大选以来最大跌幅中反弹。比特币价格波动加剧，从美国大选结果出炉以来最大的两天跌幅中反弹，反映出对当选总统特朗普政策议程影响的评估发生了变化。数据显示，比特币在上周六和上周日下跌了近3%。而截至发稿，比特币已涨至仅略低于9.2万美元的水平，但仍低于上周创下的约9.3万美元的历史新高。

个股消息

传特朗普政府拟放宽自动驾驶汽车规定！特斯拉(TSLA.US)或成最大赢家。据知情人士透露，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶(FSD)汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一。在现行的联邦法规下，那些希望大规模部署无方向盘或刹车汽车的公司面临重大阻碍，特斯拉就是其中之一。虽然美国交通部可以通过国家公路交通安全管理局(NHTSA)颁布规则，以促进自动驾驶汽车的运行，但国会法案将为自动驾驶汽车的大规模采用铺平道路。知情人士表示，一项正在讨论的两党立法措施将制定有关自动驾驶汽车的联邦法规。如果新的法规能让FSD汽车成为可能，那么特斯拉首席执行官、特朗普的巨额捐赠者马斯克将直接受益，后者将特斯拉的未来押在自动驾驶和人工智能技术方面。截至发稿，特斯拉周一美股盘前涨近8%。

英伟达(NVDA.US)新一代Blackwell芯片再次延迟交付，被曝存在过热问题。英伟达新一代Blackwell处理器在安装到大容量服务器机架时存在过热问题，导致延迟交付。报道称，这些问题已导致设计变更和延迟，并引发了谷歌、Meta和微软等客户对能否按时部署Blackwell服务器的担忧。英伟达已指示其供应商对机架进行多次设计变更，以应对过热问题。该公司与其供应商和合作伙伴密切合作，对工程设计进行修改，以改善服务器散热。虽然这些调整是此类大规模技术发布的常规步骤，但这还是进一步推迟了预期的发货日期。截至发稿，英伟达周一美股盘前跌逾2%。

传超微电脑(SMCI.US)将周一提交合规计划，以避退市风险。知情人士透露，超微电脑计划在周一前向纳斯达克提交合规计划，以维持其股票市场交易资格。此前，该公司因需更多时间提交最新季度收益报告而请求延期。超微电脑在向美国证券交易委员会提交的文件中透露，其特别委员会已完成对前审计师安永提出的初步担忧的调查，并预计其他正在进行的工作将很快结束。此外，该公司表示需要更多时间聘请新的会计师事务所，并准备2025年第一季度的10-Q表，这将在2024年的10-K表完成并提交后进行。该公司在声明中强调，他们打算采取一切必要措施，尽快满足纳斯达克的持续上市要求。此次提交计划的目的是为了避免再次被摘牌，确保公司能够在纳斯达克继续交易。截至发稿，超微电脑周一美股盘前涨超12%。

波音(BA.US)推进裁员计划：向400多名员工发出裁员通知。据报道，债务缠身的波音公司向其专业航空工会的400多名成员发出了裁员通知，作为持续面临财务挑战的更大规模裁员计划的一部分。上周，航空航天专业工程员工协会(SPEEA)的成员据悉收到了解雇通知书，裁员预计明年1月份中旬正式生效。波音曾在10月份表示，计划在未来几个月内裁员10%，约1.7万人。该公司首席执行官奥特伯格告诉员工，公司必须“重新调整员工水平，以适应我们的财务现实”。

奥洛兹美医疗(HALO.US)拟以21亿美元现金收购Evotech(EVO.US)。据报道，奥洛兹美医疗首席执行官Helen Torley表示，公司计划以现金形式融资20亿欧元(合21亿美元)收购德国Evotec公司。据报道，奥洛兹美医疗预计将以手头约6亿美元的现金和剩余的债务为部分收购提供资金。Helen Torley补充说，该公司正与潜在银行贷款人敲定债务融资。截至发稿，奥洛兹美医疗周一美股盘前涨近3%。

业绩预告

周二早间：信也科技(FINV.US)、涂鸦智能(TUYA.US)

周二盘前：沃尔玛(WMT.US)、劳氏(LOW.US)、美敦力(MDT.US)、富途(FUTU.US)、小鹏汽车(XPEV.US)、唯品会(VIPS.US)、微博(WB.US)、金山云(KC.US)