低空经济正持续吸睛。

刚刚在上海落幕的第七届进博会上，多家头部eVTOL(电动垂直起降飞行器)企业将载人真机“飞”入会场，吸引众多观众驻足观赏“空中的士”“飞行汽车”的真实模样。

本周，备受期待的第十五届中国国际航空航天博览会又在珠海拉开帷幕，带来一场“空、天、海、陆”尖端设备的动态演示盛宴。据悉，本届航展特别设立低空经济馆，一大批低空领域科技企业参展，集中展示低空领域相关产品服务和创新应用场景，低空经济成为航展焦点。

所谓低空经济，通常是指在3000米以下空域内，以有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射多领域的综合性经济形态。实际上，自去年底中央经济工作会议提出“低空经济”以来，中央及各地地方政府都在陆续出台对低空产业的支持政策，抢抓低空经济产业发展机遇，竞逐“天空之城”，低空经济网越织越密。

赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告(2024)》显示，2023年我国低空经济规模达到5059.5亿元，增速高达33.8%。中国民航局预估，到2025年，低空经济市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。

低空经济，何以“高飞”？近日，长城基金《基金经理面对面》栏目特别邀请长城久祥基金经理刘疆作客直播间，深度剖析低空经济的发展前景与投资价值。一起来回顾精彩观点吧~

Q1：低空经济作为一个新兴领域，目前行业整体发展状况如何，处于什么阶段？未来市场空间有多大？有观点认为，市场上大多数概念只能只能火很短一段时间，但低空经济不一样，认为人类的生活有望会从二维地面扩展到三维天空，天空的一切秩序都可能要“从头建造”，这意味着万亿级的空间。您怎么看？

刘疆：目前“低空经济”尚处于早期阶段，还有非常多的工作在推进，换言之处于“0到1”的阶段，比如法规、标准等前置基础条件在不断搭建完善，基础设施及配套服务启动建设，飞行器的设计、准入、制造快速推进。

从发展空间的角度来说，当前虽处于起步阶段，整体体量还不大，但我们不妨类比设想一下，理想状态下，低空经济有可能是再造一个汽车产业级别规模的大产业，可能达到十万亿量级。背后的逻辑也很直观——低空的范围比平面道路的范畴更大，如果未来，在低空范围飞机像汽车一样运行，或将会催生巨大的经济价值。

Q2：全球范围来看，低空经济的发展呈现出哪些趋势呢？我国在全球低空经济发展中处于怎样的位置？

刘疆：低空经济其实是中国首创的概念。在国际上，一般是用通用航空来指代，标准更宽泛一些，一般指5500米以下的区域，比如在美国，通用航空的飞行高度一般在1800~3700米的区域。美国通用航空已经发展了很长时间，全国有约2万个机场，传统发动机驱动的私人飞机、直升机等为代表的产业很成熟。

但是目前看，在全新的产业背景下，中国在低空经济领域具有像新能源车一样弯道超车的潜力。

第一，海外大的两家通航飞机企业，实际上都已经被中资控股了，这是非常大的格局变化。

第二，在EVTOL(电动垂直飞行器)产业，中国有望实现弯道超车。实际上，在军用无人机领域，中国企业的产品非常出色，在商用领域，大疆等企业也已经积淀了很久的产品经验。目前，国内一些领先企业的载人产品即将投入运营，有望将产业带到一个新的高度。

国内不足的地方在于，过去空域管控过严，加之燃油时代的私人飞机、直升机等成本太高，我们的基础条件和运营经验要弱一些，但目前在加紧理顺机制，有望促进产业基础大踏步向前。

Q3：低空经济产业链具体包括哪些环节？每个环节的投资价值和发展潜力又如何？

刘疆：实际上，“低空经济”产业链涵盖了很多环节，各环节都可能有全方位的从0-1直至1-10的产业机会。可重点关注以下几个方向：

一是飞行器，这是看得见、摸得着的。最近新闻报道，仅山东一个省，就抛出了2万多架的需求，这还是统筹层面的，加上消费者需求、市场化需求，数量可能会更加庞大。

二是空管系统、通讯、位置服务、机场等基础设施及服务。这些环节不太外显，但实际上也有很大的价值量。

三是各种运营服务的开展，比如初期的旅游观光、城际匀速、外卖配送等等。举个例子，这两年无人机外卖在持续发力，不少公司办公楼下都设点了，这些生态可能会推进得非常快。

四是随着整个产业的集聚发展，周边服务的需求有望是较大的，比如eVTOL的维修、专业人才的培训等。

Q4：有业内人士认为，eVTOL虽然仍在发展早期，技术路线都尚未定型，落地还要至少三年，它代表了低空经济的方向，但不是万亿产业的全部，也有人认为抓消费、造飞机、搞基建，是低空经济核心三大板块，共同托起了万亿元的市场空间。您怎么看？究竟“低空经济”的哪些细分赛道更具投资潜力？ 

刘疆：我对低空经济的憧憬是像汽车产业一样，改造社会和生活的方方面面，从空间而言可以比喻为为“汽车plus”。往后发展，我们可能会陆续看到很多有意思的产品，比如飞行汽车，汽车和飞机融二为一，还可能推出普通家庭也买的起的eVTOL。

从个人视角而言，我重点看好以下三个方向：

第一，主机厂是重要的投资方向，如果产品能率先上市、拿到比较大的市场份额，成长弹性是非常大的；

第二，eVTOL一大显著的变化和创新就是电动化混动化，因此动力系统非常重要；

第三，由于运营对成本非常敏感，轻量化也是eVTOL的重要方向，相应的材料供应商值得关注。

Q5：作为普通投资者，如果想要捕捉低空经济的投资机会，应当如何参与？

刘疆：如前面介绍，低空经济涵盖了很多行业，从制造到服务，从软件到硬件。考虑到产业呈现长周期的成长特征，在不同阶段的投资机会大概率需要切换迭代，普通投资者想要精准把握各阶段机会的难度较大，借道基金等产品参与或许是比较好的选择。

免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。基金有风险，投资需谨慎。

责任编辑：王若云

低空经济正持续吸睛。

刚刚在上海落幕的第七届进博会上，多家头部eVTOL(电动垂直起降飞行器)企业将载人真机“飞”入会场，吸引众多观众驻足观赏“空中的士”“飞行汽车”的真实模样。

本周，备受期待的第十五届中国国际航空航天博览会又在珠海拉开帷幕，带来一场“空、天、海、陆”尖端设备的动态演示盛宴。据悉，本届航展特别设立低空经济馆，一大批低空领域科技企业参展，集中展示低空领域相关产品服务和创新应用场景，低空经济成为航展焦点。

所谓低空经济，通常是指在3000米以下空域内，以有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射多领域的综合性经济形态。实际上，自去年底中央经济工作会议提出“低空经济”以来，中央及各地地方政府都在陆续出台对低空产业的支持政策，抢抓低空经济产业发展机遇，竞逐“天空之城”，低空经济网越织越密。

赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告(2024)》显示，2023年我国低空经济规模达到5059.5亿元，增速高达33.8%。中国民航局预估，到2025年，低空经济市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。

低空经济，何以“高飞”？近日，长城基金《基金经理面对面》栏目特别邀请长城久祥基金经理刘疆作客直播间，深度剖析低空经济的发展前景与投资价值。一起来回顾精彩观点吧~

Q1：低空经济作为一个新兴领域，目前行业整体发展状况如何，处于什么阶段？未来市场空间有多大？有观点认为，市场上大多数概念只能只能火很短一段时间，但低空经济不一样，认为人类的生活有望会从二维地面扩展到三维天空，天空的一切秩序都可能要“从头建造”，这意味着万亿级的空间。您怎么看？

刘疆：目前“低空经济”尚处于早期阶段，还有非常多的工作在推进，换言之处于“0到1”的阶段，比如法规、标准等前置基础条件在不断搭建完善，基础设施及配套服务启动建设，飞行器的设计、准入、制造快速推进。

从发展空间的角度来说，当前虽处于起步阶段，整体体量还不大，但我们不妨类比设想一下，理想状态下，低空经济有可能是再造一个汽车产业级别规模的大产业，可能达到十万亿量级。背后的逻辑也很直观——低空的范围比平面道路的范畴更大，如果未来，在低空范围飞机像汽车一样运行，或将会催生巨大的经济价值。

Q2：全球范围来看，低空经济的发展呈现出哪些趋势呢？我国在全球低空经济发展中处于怎样的位置？

刘疆：低空经济其实是中国首创的概念。在国际上，一般是用通用航空来指代，标准更宽泛一些，一般指5500米以下的区域，比如在美国，通用航空的飞行高度一般在1800~3700米的区域。美国通用航空已经发展了很长时间，全国有约2万个机场，传统发动机驱动的私人飞机、直升机等为代表的产业很成熟。

但是目前看，在全新的产业背景下，中国在低空经济领域具有像新能源车一样弯道超车的潜力。

第一，海外大的两家通航飞机企业，实际上都已经被中资控股了，这是非常大的格局变化。

第二，在EVTOL(电动垂直飞行器)产业，中国有望实现弯道超车。实际上，在军用无人机领域，中国企业的产品非常出色，在商用领域，大疆等企业也已经积淀了很久的产品经验。目前，国内一些领先企业的载人产品即将投入运营，有望将产业带到一个新的高度。

国内不足的地方在于，过去空域管控过严，加之燃油时代的私人飞机、直升机等成本太高，我们的基础条件和运营经验要弱一些，但目前在加紧理顺机制，有望促进产业基础大踏步向前。

Q3：低空经济产业链具体包括哪些环节？每个环节的投资价值和发展潜力又如何？

刘疆：实际上，“低空经济”产业链涵盖了很多环节，各环节都可能有全方位的从0-1直至1-10的产业机会。可重点关注以下几个方向：

一是飞行器，这是看得见、摸得着的。最近新闻报道，仅山东一个省，就抛出了2万多架的需求，这还是统筹层面的，加上消费者需求、市场化需求，数量可能会更加庞大。

二是空管系统、通讯、位置服务、机场等基础设施及服务。这些环节不太外显，但实际上也有很大的价值量。

三是各种运营服务的开展，比如初期的旅游观光、城际匀速、外卖配送等等。举个例子，这两年无人机外卖在持续发力，不少公司办公楼下都设点了，这些生态可能会推进得非常快。

四是随着整个产业的集聚发展，周边服务的需求有望是较大的，比如eVTOL的维修、专业人才的培训等。

Q4：有业内人士认为，eVTOL虽然仍在发展早期，技术路线都尚未定型，落地还要至少三年，它代表了低空经济的方向，但不是万亿产业的全部，也有人认为抓消费、造飞机、搞基建，是低空经济核心三大板块，共同托起了万亿元的市场空间。您怎么看？究竟“低空经济”的哪些细分赛道更具投资潜力？ 

刘疆：我对低空经济的憧憬是像汽车产业一样，改造社会和生活的方方面面，从空间而言可以比喻为为“汽车plus”。往后发展，我们可能会陆续看到很多有意思的产品，比如飞行汽车，汽车和飞机融二为一，还可能推出普通家庭也买的起的eVTOL。

从个人视角而言，我重点看好以下三个方向：

第一，主机厂是重要的投资方向，如果产品能率先上市、拿到比较大的市场份额，成长弹性是非常大的；

第二，eVTOL一大显著的变化和创新就是电动化混动化，因此动力系统非常重要；

第三，由于运营对成本非常敏感，轻量化也是eVTOL的重要方向，相应的材料供应商值得关注。

Q5：作为普通投资者，如果想要捕捉低空经济的投资机会，应当如何参与？

刘疆：如前面介绍，低空经济涵盖了很多行业，从制造到服务，从软件到硬件。考虑到产业呈现长周期的成长特征，在不同阶段的投资机会大概率需要切换迭代，普通投资者想要精准把握各阶段机会的难度较大，借道基金等产品参与或许是比较好的选择。

免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。基金有风险，投资需谨慎。

责任编辑：王若云