新华财经上海11月25日电（葛佳明） 京东、阿里、拼多多接连发布了今年三季度财报。尽管营收利润不尽相同，但却释放了相同信号：坚持长期主义，走高质量发展道路。

接连两份财报不及市场预期，导致拼多多美股股价持续下挫，较今年10月的高点155.67美元，已回撤约56%，至100.07美元。

从今年第二季度起，拼多多就开始管理市场预期。在第二季度分析师电话会上，拼多多董事长、联席CEO陈磊就曾提示，未来利润将逐步进入下降趋势，是长期健康发展的必要代价。

而在第三季度的财报后电话会说，陈磊再度表示，在财务数据之外，公司更加看重生态投资带来的长期价值，未来几个季度，拼多多将继续投入“新质供给”“电商西进”等战略，给用户、商家及产业带来更长远的回报。

拼多多营收利润增速放缓

从拼多多公布的三季报看，三季度该公司实现营收993.5亿，同比增长44%，为拼多多自2022年第二季度以来的最低增速，调整后净利润274.5亿元，低于市场一致预期的292亿元，同比增速为61%，环比下滑22%。

具体业务方面，在线营销收入493.5亿，同比增长24.3%，尽管增速较第二季度的29%放缓，但广告收入依然稳健。交易服务费收入（包括国内佣金和Temu）为500亿，同比增速由上一季度的235%降至72%。

国海证券全球科技首席分析师陈梦竹表示，外部竞争加剧叠加内部投入加大导致公司营收及利润均低于预期，交易佣金收入增长放缓，平台加大投入导致利润端承压。

陈梦竹认为，经过测算2024年第三季度拼多多主站GMV同比增速有所放缓至22%，主站货币化率同环比均下降。主站佣金收入同比增速放缓主要因为公司落地服务费退返、保证金下调等多项费用减免政策。

拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻对拼多多第三季度的发展情况进行了简单介绍，拼多多先后推出了“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等一系列举措，进一步加大对平台生态的投入。

拼多多此前多次称，将继续投入于消费侧、供给侧及平台生态建设，以促进消费增长，应对行业竞争加剧，因此陈梦竹预计未来拼多多将继续加大补贴力度和营销投入，或将导致利润端继续承压。

电商回归价值竞争时代

从拼多多高层表态看，未来的战略正逐步“慢下来”，舍一时之利，换取长期的价值。

分析师普遍认为，拼多多依靠“低价心智”迅速崛起，长远竞争不可能单纯依靠低价、白牌持续吸引用户，而是需要提升商品的丰富度与质量，吸引商家侧更多品牌商加入，就必须增加商家端的投入，改变其货架结构。

陈磊也对未来拼多多的前景方向做出了判断，他认为，随着拼多多业务的发展，消费者以及各个外部相关方也在提出更高的要求。当下拼多多全球化业务面临的竞争正在日趋激烈，这种竞争叠加复杂的外部环境，拼多多发展趋势必会受到波动和影响。“但是，这些短期的影响不会动摇我们继续向前探索的决心。”

平台之间的竞争似乎也正从消费者间的流量之战，转向优质商家的争夺。随着拼多多通过释放利润来让利商家和用户，阿里或许也会跟进，9月开始天猫取消了平台年度软件服务年费。

从在其他费用支出方面，也能看到阿里、拼多多、京东都在增加开支以保持竞争力，拼多多的销售费用率在经历了连续几个季度的下滑之后又重现抬升，三季度升至30%以上。

与此同时，三季度拼多多的研发费用达到24亿元，同比增长10%，这也反映了拼多多对加强平台核心技术能力的重视。

阿里和京东也都在持续加码购物补贴和广告营销投入，销售费用率环比均有抬升。

赵佳臻表示，未来拼多多会进一步拔高对自己的标准、强化业务核心能力，继续在供应链和平台生态方面寻找新的投资机会，做长期的高质量投入，并将这些能力转化为提供给消费者的更高、更具有质价比的产品和更优质的服务。

拼多多管理层认为，从长远来看，这些努力将会对平台商家、消费者以及平台本身有所助益。通过供应链升级，会为消费者创造更多的价值。

电商行业下一阶段的竞争将更加多元化，“以质换量”的价值竞争或将成为更重要的发展方向。电商平台需要通过提升服务质量、优化用户体验和创新商业模式来建立竞争优势。

编辑：谈瑞

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115

新华财经上海11月25日电（葛佳明） 京东、阿里、拼多多接连发布了今年三季度财报。尽管营收利润不尽相同，但却释放了相同信号：坚持长期主义，走高质量发展道路。

接连两份财报不及市场预期，导致拼多多美股股价持续下挫，较今年10月的高点155.67美元，已回撤约56%，至100.07美元。

从今年第二季度起，拼多多就开始管理市场预期。在第二季度分析师电话会上，拼多多董事长、联席CEO陈磊就曾提示，未来利润将逐步进入下降趋势，是长期健康发展的必要代价。

而在第三季度的财报后电话会说，陈磊再度表示，在财务数据之外，公司更加看重生态投资带来的长期价值，未来几个季度，拼多多将继续投入“新质供给”“电商西进”等战略，给用户、商家及产业带来更长远的回报。

拼多多营收利润增速放缓

从拼多多公布的三季报看，三季度该公司实现营收993.5亿，同比增长44%，为拼多多自2022年第二季度以来的最低增速，调整后净利润274.5亿元，低于市场一致预期的292亿元，同比增速为61%，环比下滑22%。

具体业务方面，在线营销收入493.5亿，同比增长24.3%，尽管增速较第二季度的29%放缓，但广告收入依然稳健。交易服务费收入（包括国内佣金和Temu）为500亿，同比增速由上一季度的235%降至72%。

国海证券全球科技首席分析师陈梦竹表示，外部竞争加剧叠加内部投入加大导致公司营收及利润均低于预期，交易佣金收入增长放缓，平台加大投入导致利润端承压。

陈梦竹认为，经过测算2024年第三季度拼多多主站GMV同比增速有所放缓至22%，主站货币化率同环比均下降。主站佣金收入同比增速放缓主要因为公司落地服务费退返、保证金下调等多项费用减免政策。

拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻对拼多多第三季度的发展情况进行了简单介绍，拼多多先后推出了“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等一系列举措，进一步加大对平台生态的投入。

拼多多此前多次称，将继续投入于消费侧、供给侧及平台生态建设，以促进消费增长，应对行业竞争加剧，因此陈梦竹预计未来拼多多将继续加大补贴力度和营销投入，或将导致利润端继续承压。

电商回归价值竞争时代

从拼多多高层表态看，未来的战略正逐步“慢下来”，舍一时之利，换取长期的价值。

分析师普遍认为，拼多多依靠“低价心智”迅速崛起，长远竞争不可能单纯依靠低价、白牌持续吸引用户，而是需要提升商品的丰富度与质量，吸引商家侧更多品牌商加入，就必须增加商家端的投入，改变其货架结构。

陈磊也对未来拼多多的前景方向做出了判断，他认为，随着拼多多业务的发展，消费者以及各个外部相关方也在提出更高的要求。当下拼多多全球化业务面临的竞争正在日趋激烈，这种竞争叠加复杂的外部环境，拼多多发展趋势必会受到波动和影响。“但是，这些短期的影响不会动摇我们继续向前探索的决心。”

平台之间的竞争似乎也正从消费者间的流量之战，转向优质商家的争夺。随着拼多多通过释放利润来让利商家和用户，阿里或许也会跟进，9月开始天猫取消了平台年度软件服务年费。

从在其他费用支出方面，也能看到阿里、拼多多、京东都在增加开支以保持竞争力，拼多多的销售费用率在经历了连续几个季度的下滑之后又重现抬升，三季度升至30%以上。

与此同时，三季度拼多多的研发费用达到24亿元，同比增长10%，这也反映了拼多多对加强平台核心技术能力的重视。

阿里和京东也都在持续加码购物补贴和广告营销投入，销售费用率环比均有抬升。

赵佳臻表示，未来拼多多会进一步拔高对自己的标准、强化业务核心能力，继续在供应链和平台生态方面寻找新的投资机会，做长期的高质量投入，并将这些能力转化为提供给消费者的更高、更具有质价比的产品和更优质的服务。

拼多多管理层认为，从长远来看，这些努力将会对平台商家、消费者以及平台本身有所助益。通过供应链升级，会为消费者创造更多的价值。

电商行业下一阶段的竞争将更加多元化，“以质换量”的价值竞争或将成为更重要的发展方向。电商平台需要通过提升服务质量、优化用户体验和创新商业模式来建立竞争优势。

编辑：谈瑞

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115