消息面

截至2024年11月11日，张家港保税区棉花总库存5.65万吨，较上月同比增长0.60%；其中保税棉5.41万吨，较上月同比增长0.95%；非保税棉0.24万吨，较上月同比减少6.47%。

上周（11月4日-11月10日），全国籽棉收购量152.4万吨，环比下降43.7%；新疆收购量151.6万吨，环比下降43.8%，其中手摘棉13.8万吨，机采棉137.7万吨；内地收购量0.8万吨。

2024年11月第2周，共计6个工作日，巴西累计装出未加工的棉花5.68万吨，去年11月为25.37万吨。日均装运量为0.95万吨/日，较去年11月的1.27万吨/日减少25.35%。

机构观点

中辉期货：

国外，全球丰产预期计价较为充分，近期市场更多围绕外围、需求因素交易。从美棉周度数据来看，美棉近几周海外需求持续好转对盘面形成支撑，但供需平衡表轻微利空美棉，外部因素多空交织继续作用市场，预计近期围绕70美分宽幅震荡。国内，产量预期、收割情况良好，皮棉成本继续提供底部支撑，整体供给充裕格局未有改变。需求端开机率回落，出口数据回暖，在特朗普关税政策上台前短期或许中美两国会重现“抢出口”“抢进口”现象提振11-1月的外贸数据。但其政治诉求中长期对服纺出口难言利好。建议短期13800-14500高抛低吸，持续关注宏观政策及海外需求复苏情况。

长江期货：

新年度全球棉花供应端预期增产，期末库存连续三年上升，且属于高位水平，需求端较饱和及增长乏力，全球棉花整体供应宽松，本年度进口棉数量巨大预计达到320万吨，商业库存去库同比去年缓慢，同比去年增加50万吨左右，导致国内供应宽松，下游国内纺织企业纺纱亏损有所缩窄、开机率小幅度提升，纱线和坯布库存累积高位开始有所去化，但消化较慢，内需恢复较慢，外需订单改善仍有限。新棉已经上市，预计新疆总产量没有预期那么大，悲观预计580万吨，目前市场预计600-620万吨区间不等。美国11月大选川普获胜，后期会引发关税增加，影响国内商品出口，影响经济，对棉价不利，但国内政策出台，批准6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元规模符合市场预期，给棉价带来支撑，短期棉价震荡运行，底部支撑位13000-13200，上方压力位14000-14500。中长期来看，全球供应充裕，等待后期宏观政策落地，整体棉价预计震荡行情为主。

消息面

截至2024年11月11日，张家港保税区棉花总库存5.65万吨，较上月同比增长0.60%；其中保税棉5.41万吨，较上月同比增长0.95%；非保税棉0.24万吨，较上月同比减少6.47%。

上周（11月4日-11月10日），全国籽棉收购量152.4万吨，环比下降43.7%；新疆收购量151.6万吨，环比下降43.8%，其中手摘棉13.8万吨，机采棉137.7万吨；内地收购量0.8万吨。

2024年11月第2周，共计6个工作日，巴西累计装出未加工的棉花5.68万吨，去年11月为25.37万吨。日均装运量为0.95万吨/日，较去年11月的1.27万吨/日减少25.35%。

机构观点

中辉期货：

国外，全球丰产预期计价较为充分，近期市场更多围绕外围、需求因素交易。从美棉周度数据来看，美棉近几周海外需求持续好转对盘面形成支撑，但供需平衡表轻微利空美棉，外部因素多空交织继续作用市场，预计近期围绕70美分宽幅震荡。国内，产量预期、收割情况良好，皮棉成本继续提供底部支撑，整体供给充裕格局未有改变。需求端开机率回落，出口数据回暖，在特朗普关税政策上台前短期或许中美两国会重现“抢出口”“抢进口”现象提振11-1月的外贸数据。但其政治诉求中长期对服纺出口难言利好。建议短期13800-14500高抛低吸，持续关注宏观政策及海外需求复苏情况。

长江期货：

新年度全球棉花供应端预期增产，期末库存连续三年上升，且属于高位水平，需求端较饱和及增长乏力，全球棉花整体供应宽松，本年度进口棉数量巨大预计达到320万吨，商业库存去库同比去年缓慢，同比去年增加50万吨左右，导致国内供应宽松，下游国内纺织企业纺纱亏损有所缩窄、开机率小幅度提升，纱线和坯布库存累积高位开始有所去化，但消化较慢，内需恢复较慢，外需订单改善仍有限。新棉已经上市，预计新疆总产量没有预期那么大，悲观预计580万吨，目前市场预计600-620万吨区间不等。美国11月大选川普获胜，后期会引发关税增加，影响国内商品出口，影响经济，对棉价不利，但国内政策出台，批准6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元规模符合市场预期，给棉价带来支撑，短期棉价震荡运行，底部支撑位13000-13200，上方压力位14000-14500。中长期来看，全球供应充裕，等待后期宏观政策落地，整体棉价预计震荡行情为主。