A股暴力拉升，沪指重回3000点！牛回头。

9月26日，市场午后再度大涨，三大指数均涨超3%，沪指站上3000点，年K线已转涨。中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。对此，中信建投证券认为，今天会议全力振兴经济的信号非常强烈，并且也特别提到努力提振资本市场，鼓舞人心，对股票市场构成盈利与估值双重利好，A股与港股的走势预计都将更上一层楼，A股市场主要指数有望挑战5月的年内高点的判断。

巴菲特认为，投资者应该在市场低迷时保持冷静，耐心等待机会。他曾经说过：“市场恢复信心或经济复苏前，股市会上涨，而且可能是大涨。因此，如果你等到知更鸟鸣叫时，就已经错过了反弹时机。” 巴菲特认为，股市的涨跌是由市场情绪和经济基本面共同决定的。当市场情绪极度悲观时，股价往往会被低估，而当市场情绪恢复或经济复苏时，股价就会上涨。

抗跌股有哪些特征？

巴菲特曾说，“别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。巴菲特注重的是股票所代表的公司的内在价值。他曾表示“最终决定公司股价的是公司的实质价值。” 在巴菲特的投资哲学中，好价格重要，但好企业比好价格更重要。巴菲特也强调长期投资，买入一支好股票并尽可能长时间地持有。

抗跌股在所属行业中处于领先地位，具有较大的市场份额和较高的行业影响力。龙头企业通常具有更强的抗风险能力和竞争优势，能够在市场波动中保持相对稳定。具有较强的行业话语权，能够影响行业标准和政策制定，对上下游企业有一定的议价能力。

抗跌股的公司业绩通常比较优秀，具有较高的盈利能力和稳定的现金流。抗跌股往往是行业中的龙头企业，具有较高的市场份额和品牌知名度。抗跌股的估值通常比较低，具有较高的安全边际。抗跌股通常是机构投资者的重仓股，具有较高的市场关注度和流动性。抗跌股的公司通常具有稳定的分红政策，能够给投资者带来稳定的收益。

A股折扣行业排行

数据来源：巨丰投研数据平台

今天我们重点来说说农林牧渔行业。

巨丰投研数据平台显示，2024年农林牧渔行业126只股票出现打折，行业排名第十八。其中≤0.4折扣占比81.1%，≤1折扣占比100%，>1占比折扣为0。0.1折扣27家，0.2折扣31家，0.3折扣19家。

农林牧渔行业0.1折扣公司市值排行

数据来源：巨丰投研数据平台

备注：折扣=当前价格/（历史最高-历史最低），四舍五入保留一位小数。

ST傲农、申联生物、海利生物、獐子岛等公司入围。

NO.1 ST傲农 跌幅57.75%

ST傲农2024年下跌4.73元，跌幅达57.75%。公司2024 年上半年营业总收入为 46.56 亿元，较去年同期下滑 53.75%，净利润为亏损5.4 亿，较去年同期增长 33.28%，每股收益亏损0.62 元，每股经营现金流量为 0.2158 元，销售毛利率为 2.18%。

2022年4月19日创下28.49元的历史最高价，2024年2月8日创下2.38元的历史最低价。

截至2024年9月10日，*ST傲农在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约49.79亿元（扣除已偿还部分），占公司最近一期经审计净资产的517.10%。这可能导致市场对公司的偿债能力产生担忧，从而引发股价下跌。2024年9月5日，*ST傲农发布公告称，收到控股股东漳州傲农投资有限公司转发的福建省漳州市芗城区人民法院《民事裁定书》，芗城法院准许傲农投资重整计划草案提交延长时间至2024年12月6日。这可能导致市场对公司的未来发展产生担忧，从而引发股价下跌。ST傲农2024年8月份生猪出栏继续减少，公司生猪销售量11.83万头，同比减少74.19%，环比减少5.68%。2024年1-8月，该公司累计销售生猪162.41万头，销售量同比减少57.59%。这可能意味着公司的主营业务收入将受到影响，从而对股价产生压力。公司业绩持续亏损、公司重整计划草案提交延期、生猪出栏量减少等原因是公司股价连续下跌的主要原因。

NO.2 申联生物 跌幅46.04%

申联生物2024年下跌3.43元，跌幅达46.04%。申联生物营业总收入为1.26亿元，同比增长2.68%；归母净利润亏损3450.80万元，上年同期盈利993.22万元；扣非净利润亏损3544.40万元，上年同期盈利369.25万元；基本每股收益为-0.08元，加权平均净资产收益率为-2.35%。

2019年10月28日该公司上市当天创下36.50元的历史最高价，2024年9月18日创下3.63元的历史最低价。

近年来，随着动物疫苗市场的不断扩大，越来越多的企业进入这一领域，市场竞争日益激烈。宏观经济环境的变化也可能对申联生物的股价产生影响。动物疫苗行业是一个受到政策严格监管的行业，行业政策的变化可能对公司的生产经营产生重大影响。公司业绩不佳、市场竞争激烈以及行业政策等多因素影响，是股价连续走低的主要原因。

NO.3 海利生物 跌幅39.61%

海利生物2024年下跌4.23元，跌幅达39.61%。海利生物2024年上半年：营业总收入为1.08亿元，同比下滑9.5%；归母净利润为1512.5万元，同比下滑81.5%；扣非净利润亏损1302.97万元，上年同期盈利2011.99万元；基本每股收益为0.0235元，加权平均净资产收益率为1.24%。

2015年5月5日创下4.02元的历史最低价，2020年8月3日创下53.94元的历史最高价。

近年来，随着动物疫苗市场的不断扩大，越来越多的企业进入这一领域，市场竞争日益激烈。2018年4月上海市农业委员会公布行政处罚案件信息显示，海利生物为便利销售，组织工人将库存的3812瓶“禽尔利”产品的原标签剥掉，重新粘贴生产日期为2017年11月4日、批号为20171108的标签。更换标签过程中损失1135瓶，实际完成更换标签的“禽尔利”产品2677瓶。2020年11月20日，海利生物公告表示，公司实际控制人、董事长张海明被取保候审、监事周裕生被公安刑事拘留。海利生物可能面临着多种经营风险，如产品质量风险、安全生产风险、环保风险等。如果公司不能有效管理这些风险，可能会导致公司的生产经营受到影响，从而影响公司的业绩和股价表现。公司业绩不佳，公司实控人被取保候审，公司生产销售违规行为遭处罚，市场竞争激烈是公司股价表现不佳的主要原因。

NO.4  獐子岛 跌幅38.53%

獐子岛2024年下跌1.73元，跌幅达38.53%。獐子岛2024年上半年营业总收入为7.78亿元，同比下滑7.55%；归母净利润亏损2187.79万元，同比下滑595.85%；基本每股收益亏损0.0308元；加权平均净资产收益率为-32.60%；销售毛利率为13.90%。

2010年11月10日，公司创下34.59元的历史最高价，2020年2月5日，创下2.08元的历史最低价。

2022年1月20日，辽宁省大连市人民检察院对獐子岛公司原董事长、总裁吴某某等人以涉嫌违规披露重要信息罪、诈骗罪、串通投标罪、对非国家工作人员行贿罪、非国家工作人员受贿罪向大连市中级人民法院提起公诉。2023年5月25日，辽宁省高级人民法院二审裁定驳回上诉，维持原判。獐子岛的扇贝经常“跑路”，这一事件对公司的形象和声誉造成了负面影响。2014年10月，獐子岛称因黄海遭到异常冷水团，扇贝发生绝收，全年亏损11.89亿元；2018年1月，獐子岛再次称海洋灾害导致扇贝饿死，当年业绩亏损至7.2亿元。獐子岛近年的营收整体呈下滑趋势，净利润也不稳定，时而盈利时而亏损。2024年上半年，獐子岛营业总收入为7.78亿元，同比下滑7.55%；归母净利润为-2187.79万元，同比下滑595.85%。公司扇贝经常跑路，财务造假，是公司股价下跌的主要原因。

下半年展望

农林牧渔行业所有上市公司2024H1共实现营业收入5,678亿元，同比减少约5%，虽然营业总收入规模略有下降，但归母净利润大幅增长。2024H1共实现归母净利润91亿元，相较于2023H1的-109亿元同比增长184%，行业整体业绩明显修复。归母净利润增速在31个一级行业中排名第一，且显著高于排名第二的社会服务行业92%的归母净利润增速。

细分行经营整体向好，种业业绩高增，生猪养殖行业业绩修复

农林牧渔行业众多细分行业经营业绩明显修复，归母净利润相较2023年同期大幅改善，其中种子同比增长140%、生猪养殖同比增长111%、水产饲料同比增长100%、其他农产品加工同比增长95%、畜禽饲料同比增长84%，众多细分行业经营业绩表现突出，处于周期上行通道，后续盈利规模有望继续增加。

生猪养殖行业业绩大幅改善，2023H1受猪价低迷影响，行业内所有上市公司合计亏损高达154亿元，2023年1月中国外三元生猪价格为14.6元/公斤，而后总体呈现震荡上行态势，至2024年6月达到17.6元每公斤，涨幅达17%，随着生猪价格走强，行业盈利改善，2024H1实现归母净利润16亿元，同比增长111%，助力农林牧渔板块业绩上行。

种子行业2024H1实现营业收入86.1亿元，同比增长5%，归母净利润2.4亿元，较2023年同期1.0亿元同比增长140%。隆平高科业绩大幅改善，转基因商业化进程提速，水稻和玉米种子业务高增。荃银高科营收同比高增，虽因研发费用增加使归母净利润短期有所承压，长期依然看好公司业绩增长。康农种业在杂交玉米种子领域具备核心技术，有望补齐中国在该领域的短板，看好公司未来成长机会，种子板块后续的业绩增长值得期待。

农林牧渔指数板块估值处于历史低位，看好未来价值重估机会

农林牧渔指数2024年9月10日PB值为2.13，远远低于历史中位数3.45和历史平均值3.51，当前PB水平处于历史估值洼地。板块业绩修复但估值持续低迷，或体现了过渡悲观的市场预期，板块或存在价值低估，建议关注估值修复与价值重估机会。

中金公司认为核心机会在于两大板块，生猪养殖和宠物食品。判断生猪养殖业已经进入新范式，低成本、大体量龙头将优先修复资产负债表，凸显稀缺性；宠物食品进入龙头提升份额的黄金机遇期，国货龙头或将快速放量。

中信证券认为，生猪景气蓄力回升，把握产能去化加速带来的板块配置时机。生物育种产业化正式落地，种业开启新纪元，渗透率及市场规模或迎高速增长，建议重点关注种业及生物育种板块。2024年糖价及番茄酱出口价格或维持高位，看好糖及番茄加工企业业绩高增。小麦价格预期高位企稳，建议关注粮食种植板块。引种受限风险增加，2024年若传导至终端有望催化禽板块行情，建议重点关注白鸡行业。海外需求维持稳健，2024年国内品牌有望实现更多突破，建议继续关注宠物食品行业。养殖后周期预计2024年跟随畜禽景气量价齐升，关注行业重磅单品进展。

东莞证券认为，随着能繁母猪产能去化传导至生猪，预计2024年下半年生猪供给将持续收缩，生猪价格有望持续回升。预计2024/25年度全球玉米供给或略趋紧，但因期末库存较高，预计价格中枢略有回升；预计2024/25年度全球大豆供给继续宽松，价格中枢将有望继续回落。我国祖代白羽鸡引种同比持续回升，随着祖代引种持续回升向下传导，商品代供给有望增加。从需求端来看，下半年逐步进入鸡肉消费旺季，并伴随猪价的回升，白羽鸡消费需求有望带动回暖，或将对鸡价起到一定支撑。

当前具备高成长、高盈利能力且估值较低的农林牧渔行业龙头已经显现出投资价值。

农林牧渔行业有这么1家公司今年逆势上涨超30%，如果你想了解，请扫码领取资料！

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巴菲特曾说，“别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。巴菲特注重的是股票所代表的公司的内在价值。他曾表示“最终决定公司股价的是公司的实质价值。” 在巴菲特的投资哲学中，好价格重要，但好企业比好价格更重要。巴菲特也强调长期投资，买入一支好股票并尽可能长时间地持有。

抗跌股在所属行业中处于领先地位，具有较大的市场份额和较高的行业影响力。龙头企业通常具有更强的抗风险能力和竞争优势，能够在市场波动中保持相对稳定。具有较强的行业话语权，能够影响行业标准和政策制定，对上下游企业有一定的议价能力。

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ST傲农2024年下跌4.73元，跌幅达57.75%。公司2024 年上半年营业总收入为 46.56 亿元，较去年同期下滑 53.75%，净利润为亏损5.4 亿，较去年同期增长 33.28%，每股收益亏损0.62 元，每股经营现金流量为 0.2158 元，销售毛利率为 2.18%。

2022年4月19日创下28.49元的历史最高价，2024年2月8日创下2.38元的历史最低价。

截至2024年9月10日，*ST傲农在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约49.79亿元（扣除已偿还部分），占公司最近一期经审计净资产的517.10%。这可能导致市场对公司的偿债能力产生担忧，从而引发股价下跌。2024年9月5日，*ST傲农发布公告称，收到控股股东漳州傲农投资有限公司转发的福建省漳州市芗城区人民法院《民事裁定书》，芗城法院准许傲农投资重整计划草案提交延长时间至2024年12月6日。这可能导致市场对公司的未来发展产生担忧，从而引发股价下跌。ST傲农2024年8月份生猪出栏继续减少，公司生猪销售量11.83万头，同比减少74.19%，环比减少5.68%。2024年1-8月，该公司累计销售生猪162.41万头，销售量同比减少57.59%。这可能意味着公司的主营业务收入将受到影响，从而对股价产生压力。公司业绩持续亏损、公司重整计划草案提交延期、生猪出栏量减少等原因是公司股价连续下跌的主要原因。

NO.2 申联生物 跌幅46.04%

申联生物2024年下跌3.43元，跌幅达46.04%。申联生物营业总收入为1.26亿元，同比增长2.68%；归母净利润亏损3450.80万元，上年同期盈利993.22万元；扣非净利润亏损3544.40万元，上年同期盈利369.25万元；基本每股收益为-0.08元，加权平均净资产收益率为-2.35%。

2019年10月28日该公司上市当天创下36.50元的历史最高价，2024年9月18日创下3.63元的历史最低价。

近年来，随着动物疫苗市场的不断扩大，越来越多的企业进入这一领域，市场竞争日益激烈。宏观经济环境的变化也可能对申联生物的股价产生影响。动物疫苗行业是一个受到政策严格监管的行业，行业政策的变化可能对公司的生产经营产生重大影响。公司业绩不佳、市场竞争激烈以及行业政策等多因素影响，是股价连续走低的主要原因。

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海利生物2024年下跌4.23元，跌幅达39.61%。海利生物2024年上半年：营业总收入为1.08亿元，同比下滑9.5%；归母净利润为1512.5万元，同比下滑81.5%；扣非净利润亏损1302.97万元，上年同期盈利2011.99万元；基本每股收益为0.0235元，加权平均净资产收益率为1.24%。

2015年5月5日创下4.02元的历史最低价，2020年8月3日创下53.94元的历史最高价。

近年来，随着动物疫苗市场的不断扩大，越来越多的企业进入这一领域，市场竞争日益激烈。2018年4月上海市农业委员会公布行政处罚案件信息显示，海利生物为便利销售，组织工人将库存的3812瓶“禽尔利”产品的原标签剥掉，重新粘贴生产日期为2017年11月4日、批号为20171108的标签。更换标签过程中损失1135瓶，实际完成更换标签的“禽尔利”产品2677瓶。2020年11月20日，海利生物公告表示，公司实际控制人、董事长张海明被取保候审、监事周裕生被公安刑事拘留。海利生物可能面临着多种经营风险，如产品质量风险、安全生产风险、环保风险等。如果公司不能有效管理这些风险，可能会导致公司的生产经营受到影响，从而影响公司的业绩和股价表现。公司业绩不佳，公司实控人被取保候审，公司生产销售违规行为遭处罚，市场竞争激烈是公司股价表现不佳的主要原因。

NO.4  獐子岛 跌幅38.53%

獐子岛2024年下跌1.73元，跌幅达38.53%。獐子岛2024年上半年营业总收入为7.78亿元，同比下滑7.55%；归母净利润亏损2187.79万元，同比下滑595.85%；基本每股收益亏损0.0308元；加权平均净资产收益率为-32.60%；销售毛利率为13.90%。

2010年11月10日，公司创下34.59元的历史最高价，2020年2月5日，创下2.08元的历史最低价。

2022年1月20日，辽宁省大连市人民检察院对獐子岛公司原董事长、总裁吴某某等人以涉嫌违规披露重要信息罪、诈骗罪、串通投标罪、对非国家工作人员行贿罪、非国家工作人员受贿罪向大连市中级人民法院提起公诉。2023年5月25日，辽宁省高级人民法院二审裁定驳回上诉，维持原判。獐子岛的扇贝经常“跑路”，这一事件对公司的形象和声誉造成了负面影响。2014年10月，獐子岛称因黄海遭到异常冷水团，扇贝发生绝收，全年亏损11.89亿元；2018年1月，獐子岛再次称海洋灾害导致扇贝饿死，当年业绩亏损至7.2亿元。獐子岛近年的营收整体呈下滑趋势，净利润也不稳定，时而盈利时而亏损。2024年上半年，獐子岛营业总收入为7.78亿元，同比下滑7.55%；归母净利润为-2187.79万元，同比下滑595.85%。公司扇贝经常跑路，财务造假，是公司股价下跌的主要原因。

下半年展望

农林牧渔行业所有上市公司2024H1共实现营业收入5,678亿元，同比减少约5%，虽然营业总收入规模略有下降，但归母净利润大幅增长。2024H1共实现归母净利润91亿元，相较于2023H1的-109亿元同比增长184%，行业整体业绩明显修复。归母净利润增速在31个一级行业中排名第一，且显著高于排名第二的社会服务行业92%的归母净利润增速。

细分行经营整体向好，种业业绩高增，生猪养殖行业业绩修复

农林牧渔行业众多细分行业经营业绩明显修复，归母净利润相较2023年同期大幅改善，其中种子同比增长140%、生猪养殖同比增长111%、水产饲料同比增长100%、其他农产品加工同比增长95%、畜禽饲料同比增长84%，众多细分行业经营业绩表现突出，处于周期上行通道，后续盈利规模有望继续增加。

生猪养殖行业业绩大幅改善，2023H1受猪价低迷影响，行业内所有上市公司合计亏损高达154亿元，2023年1月中国外三元生猪价格为14.6元/公斤，而后总体呈现震荡上行态势，至2024年6月达到17.6元每公斤，涨幅达17%，随着生猪价格走强，行业盈利改善，2024H1实现归母净利润16亿元，同比增长111%，助力农林牧渔板块业绩上行。

种子行业2024H1实现营业收入86.1亿元，同比增长5%，归母净利润2.4亿元，较2023年同期1.0亿元同比增长140%。隆平高科业绩大幅改善，转基因商业化进程提速，水稻和玉米种子业务高增。荃银高科营收同比高增，虽因研发费用增加使归母净利润短期有所承压，长期依然看好公司业绩增长。康农种业在杂交玉米种子领域具备核心技术，有望补齐中国在该领域的短板，看好公司未来成长机会，种子板块后续的业绩增长值得期待。

农林牧渔指数板块估值处于历史低位，看好未来价值重估机会

农林牧渔指数2024年9月10日PB值为2.13，远远低于历史中位数3.45和历史平均值3.51，当前PB水平处于历史估值洼地。板块业绩修复但估值持续低迷，或体现了过渡悲观的市场预期，板块或存在价值低估，建议关注估值修复与价值重估机会。

中金公司认为核心机会在于两大板块，生猪养殖和宠物食品。判断生猪养殖业已经进入新范式，低成本、大体量龙头将优先修复资产负债表，凸显稀缺性；宠物食品进入龙头提升份额的黄金机遇期，国货龙头或将快速放量。

中信证券认为，生猪景气蓄力回升，把握产能去化加速带来的板块配置时机。生物育种产业化正式落地，种业开启新纪元，渗透率及市场规模或迎高速增长，建议重点关注种业及生物育种板块。2024年糖价及番茄酱出口价格或维持高位，看好糖及番茄加工企业业绩高增。小麦价格预期高位企稳，建议关注粮食种植板块。引种受限风险增加，2024年若传导至终端有望催化禽板块行情，建议重点关注白鸡行业。海外需求维持稳健，2024年国内品牌有望实现更多突破，建议继续关注宠物食品行业。养殖后周期预计2024年跟随畜禽景气量价齐升，关注行业重磅单品进展。

东莞证券认为，随着能繁母猪产能去化传导至生猪，预计2024年下半年生猪供给将持续收缩，生猪价格有望持续回升。预计2024/25年度全球玉米供给或略趋紧，但因期末库存较高，预计价格中枢略有回升；预计2024/25年度全球大豆供给继续宽松，价格中枢将有望继续回落。我国祖代白羽鸡引种同比持续回升，随着祖代引种持续回升向下传导，商品代供给有望增加。从需求端来看，下半年逐步进入鸡肉消费旺季，并伴随猪价的回升，白羽鸡消费需求有望带动回暖，或将对鸡价起到一定支撑。

当前具备高成长、高盈利能力且估值较低的农林牧渔行业龙头已经显现出投资价值。

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