新华财经伊斯坦布尔10月23日电（记者许万虎）土耳其央行22日宣布，将基准利率下调100个基点至36%，结束连续五次议息会议维持利率不变的局面，为今年1月以来首次降息。此次政策调整正值土耳其通胀持续回落、国内需求放缓及金融市场经历流动性危机之际。
分析认为，通胀改善与经济增长压力为重启降息创造了条件，但中东地缘政治风险、能源价格高企及金融市场波动仍制约后续宽松空间，土耳其货币政策能否进入持续降息周期仍存在不确定性。
通胀回落与需求放缓为重启降息创造条件
土耳其央行今年1月将基准利率从38%下调至37%，此后连续五次议息会议维持利率不变。央行此前指出，中东冲突带来的能源供应风险和价格上涨压力，可能通过生产成本、经济活动及市场预期影响通胀走势，因此需要保持审慎的紧缩政策立场。
近期通胀数据改善成为本轮政策调整的重要支撑。土耳其统计局数据显示，9月消费者价格指数（CPI）同比上涨29.73%，为2021年11月以来首次降至30%以下，环比上涨1.84%，低于市场预期。与8月31.51%的同比涨幅相比，通胀回落有所加快。
西班牙对外银行研究部10月初发布的报告指出，土耳其9月通胀改善主要受到食品和交通等价格涨幅放缓推动，国内需求疲弱也有助于缓解价格压力。不过，通胀趋势指标的改善仍较有限，不能据此认定物价压力已得到根本控制。该机构维持今年年底通胀率约30%的预测。
与此同时，经济增长放缓进一步增强了市场对降息的预期。官方数据显示，土耳其今年第二季度国内生产总值（GDP）同比增长2.3%，低于市场预期；经季节和日历因素调整后，环比增长1.1%。其中，私人消费环比下降，反映高利率环境下国内需求持续承压。
分析人士认为，国内需求放缓有助于缓解部分通胀压力，为央行恢复降息创造条件。尽管此次下调政策利率，但土耳其利率水平仍处于高位，货币政策总体保持紧缩，央行试图在控制通胀与支持经济增长之间寻求平衡。
本轮降息也符合此前多数市场机构预期。土耳其当地证券机构盖迪克投资公司和实业投资证券公司在9月通胀数据公布后均预计，央行10月将降息100个基点，并预测年底基准利率可能降至35%左右。
美国银行此前分析认为，政策利率下降并不意味着整体金融条件将迅速宽松，土耳其仍可能保留信贷增长限制等宏观审慎措施，政策利率下调向企业贷款和存款利率的传导可能较为有限。
地缘风险与金融市场动荡制约后续宽松空间
尽管土耳其央行重启降息，但持续宽松仍面临多重制约。中东局势紧张推高国际能源价格，可能通过进口成本、生产和运输费用加剧通胀压力。央行在最新利率决议中强调，将密切关注地缘政治因素对通胀前景的影响，如通胀出现显著且持续恶化，将重新收紧货币政策。
国内金融市场动荡也增加了政策调整的不确定性。9月以来，土耳其部分投资基金因流动性紧张出现赎回困难，监管部门随后启动对7家资产管理公司旗下131只基金的清算程序。土耳其央行此前已通过扩大流动性投放等措施稳定市场，央行行长卡拉汉也表示，此次风波尚未构成系统性金融风险，但可能通过财富效应减弱影响国内需求。
与此同时，国际储备下降进一步增加了政策平衡难度。央行数据显示，截至10月16日，土耳其国际储备总额降至1691亿美元，较9月金融市场动荡前减少96亿美元。分析人士认为，储备下降叠加资本流动不确定性，意味着央行在降息过程中仍需兼顾汇率稳定与市场信心。
对于后续政策路径，市场机构判断存在分歧。荷兰国际集团预计，土耳其央行12月可能继续降息100个基点，年底政策利率降至35%；西班牙对外银行研究部则认为，通胀压力仍可能限制进一步宽松，央行或在此次降息后维持利率不变一段时间。
伊斯坦布尔金融分析师瑟尔皮尔·通杰尔认为，总体来看，此次降息释放了货币政策重新转向宽松的信号，但持续降息仍取决于通胀回落的可持续性、地区局势变化及金融市场稳定程度。
编辑：王姝睿
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新华财经伊斯坦布尔10月23日电（记者许万虎）土耳其央行22日宣布，将基准利率下调100个基点至36%，结束连续五次议息会议维持利率不变的局面，为今年1月以来首次降息。此次政策调整正值土耳其通胀持续回落、国内需求放缓及金融市场经历流动性危机之际。
分析认为，通胀改善与经济增长压力为重启降息创造了条件，但中东地缘政治风险、能源价格高企及金融市场波动仍制约后续宽松空间，土耳其货币政策能否进入持续降息周期仍存在不确定性。
通胀回落与需求放缓为重启降息创造条件
土耳其央行今年1月将基准利率从38%下调至37%，此后连续五次议息会议维持利率不变。央行此前指出，中东冲突带来的能源供应风险和价格上涨压力，可能通过生产成本、经济活动及市场预期影响通胀走势，因此需要保持审慎的紧缩政策立场。
近期通胀数据改善成为本轮政策调整的重要支撑。土耳其统计局数据显示，9月消费者价格指数（CPI）同比上涨29.73%，为2021年11月以来首次降至30%以下，环比上涨1.84%，低于市场预期。与8月31.51%的同比涨幅相比，通胀回落有所加快。
西班牙对外银行研究部10月初发布的报告指出，土耳其9月通胀改善主要受到食品和交通等价格涨幅放缓推动，国内需求疲弱也有助于缓解价格压力。不过，通胀趋势指标的改善仍较有限，不能据此认定物价压力已得到根本控制。该机构维持今年年底通胀率约30%的预测。
与此同时，经济增长放缓进一步增强了市场对降息的预期。官方数据显示，土耳其今年第二季度国内生产总值（GDP）同比增长2.3%，低于市场预期；经季节和日历因素调整后，环比增长1.1%。其中，私人消费环比下降，反映高利率环境下国内需求持续承压。
分析人士认为，国内需求放缓有助于缓解部分通胀压力，为央行恢复降息创造条件。尽管此次下调政策利率，但土耳其利率水平仍处于高位，货币政策总体保持紧缩，央行试图在控制通胀与支持经济增长之间寻求平衡。
本轮降息也符合此前多数市场机构预期。土耳其当地证券机构盖迪克投资公司和实业投资证券公司在9月通胀数据公布后均预计，央行10月将降息100个基点，并预测年底基准利率可能降至35%左右。
美国银行此前分析认为，政策利率下降并不意味着整体金融条件将迅速宽松，土耳其仍可能保留信贷增长限制等宏观审慎措施，政策利率下调向企业贷款和存款利率的传导可能较为有限。
地缘风险与金融市场动荡制约后续宽松空间
尽管土耳其央行重启降息，但持续宽松仍面临多重制约。中东局势紧张推高国际能源价格，可能通过进口成本、生产和运输费用加剧通胀压力。央行在最新利率决议中强调，将密切关注地缘政治因素对通胀前景的影响，如通胀出现显著且持续恶化，将重新收紧货币政策。
国内金融市场动荡也增加了政策调整的不确定性。9月以来，土耳其部分投资基金因流动性紧张出现赎回困难，监管部门随后启动对7家资产管理公司旗下131只基金的清算程序。土耳其央行此前已通过扩大流动性投放等措施稳定市场，央行行长卡拉汉也表示，此次风波尚未构成系统性金融风险，但可能通过财富效应减弱影响国内需求。
与此同时，国际储备下降进一步增加了政策平衡难度。央行数据显示，截至10月16日，土耳其国际储备总额降至1691亿美元，较9月金融市场动荡前减少96亿美元。分析人士认为，储备下降叠加资本流动不确定性，意味着央行在降息过程中仍需兼顾汇率稳定与市场信心。
对于后续政策路径，市场机构判断存在分歧。荷兰国际集团预计，土耳其央行12月可能继续降息100个基点，年底政策利率降至35%；西班牙对外银行研究部则认为，通胀压力仍可能限制进一步宽松，央行或在此次降息后维持利率不变一段时间。
伊斯坦布尔金融分析师瑟尔皮尔·通杰尔认为，总体来看，此次降息释放了货币政策重新转向宽松的信号，但持续降息仍取决于通胀回落的可持续性、地区局势变化及金融市场稳定程度。
编辑：王姝睿
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