【现货】截至10月15日，无锡宏旺304冷轧价格13900元/吨，日环比下跌100元/吨；佛山宏旺304冷轧价格13900元/吨，日环比下跌100元/吨；基差860元/吨，日环比上涨160元/吨。
【原料】印尼能矿部预计2026年印尼镍矿产量约2.9亿吨，高于目前2.6亿—2.7亿吨的RKAB配额规模。菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3%品位CIF报价45美元/湿吨，1.4%品位CIF报价55美元/湿吨。镍铁方面，高镍铁报价1040元/镍（到厂含税），高镍铁价格止跌企稳，成本线支撑有所弱化，需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。
【供应】供应端300系9月产量环比微降，10月排产环比微降，供应压力持续。据Mysteel统计，2026年9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量349.62万吨，月环比减少24.51万吨，减幅6.55%，同比增加2.03%，其中300系186.02万吨，月环比减少12.33万吨，减幅6.22%，同比增加5.53%。10月不锈钢粗钢预估排产355.32万吨，月环比增加1.63%，同比增加1.12%；其中300系181.38万吨，月环比减少2.49%，同比增加0.77%。
【库存】社会库存小幅去库，仓单压力边际回落。截至10月15日，国内89家样本企业不锈钢社会库存115.7万吨，周环比下降2.71%，200、300、400系库存均下降。10月15日上期所不锈钢期货库存60876吨，周环比下降4313吨。
【逻辑】昨日不锈钢震荡下跌，受原材料供应宽松预期发酵及价格下行影响，短期行情震荡偏弱。宏观方面，美国9月未季调CPI年率录得3.7%，为今年5月以来新高，高于市场预期的3.6%。原料端，印尼能矿部预计2026年印尼镍矿产量约2.9亿吨，高于目前2.6-2.7亿吨的RKAB配额规模。印尼ESDM签署新决定，大幅下调低品位镍矿HPM基准价，核心在于修正低品位矿的税负倒挂问题，对火法矿链条无直接影响。火法矿现货价格大幅承压，印尼1.6%品位CIF价跌至59.5美元/湿吨，内贸矿升水已降至约1美元/吨，部分品位出现负溢价，货源整体充裕。高镍铁方面，高镍铁价格止跌企稳，成本线支撑有所修复，但需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。铬矿方面，港口库存高位运行，南非粉货源充足压制矿价，青山、太钢10月高碳铬铁招标价均较9月均有下调，成本支撑持续弱化。供需层面，10月300系排产预估181.38万吨，环比微降，供应压力持续。旺季需求未兑现之下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限。库存方面，社会库存去库。300系库存下降，绝对水平仍处高位。总体来看，原料端供应宽松预期进一步强化；10月300系排产环比微降，旺季需求不及预期、铬铁跌价拖累成本，社会库存去库。短期不锈钢价格预计震荡偏弱。主力参考13000-13800。
【操作建议】观望
【短期观点】震荡偏弱
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
【现货】截至10月15日，无锡宏旺304冷轧价格13900元/吨，日环比下跌100元/吨；佛山宏旺304冷轧价格13900元/吨，日环比下跌100元/吨；基差860元/吨，日环比上涨160元/吨。
【原料】印尼能矿部预计2026年印尼镍矿产量约2.9亿吨，高于目前2.6亿—2.7亿吨的RKAB配额规模。菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3%品位CIF报价45美元/湿吨，1.4%品位CIF报价55美元/湿吨。镍铁方面，高镍铁报价1040元/镍（到厂含税），高镍铁价格止跌企稳，成本线支撑有所弱化，需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。
【供应】供应端300系9月产量环比微降，10月排产环比微降，供应压力持续。据Mysteel统计，2026年9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量349.62万吨，月环比减少24.51万吨，减幅6.55%，同比增加2.03%，其中300系186.02万吨，月环比减少12.33万吨，减幅6.22%，同比增加5.53%。10月不锈钢粗钢预估排产355.32万吨，月环比增加1.63%，同比增加1.12%；其中300系181.38万吨，月环比减少2.49%，同比增加0.77%。
【库存】社会库存小幅去库，仓单压力边际回落。截至10月15日，国内89家样本企业不锈钢社会库存115.7万吨，周环比下降2.71%，200、300、400系库存均下降。10月15日上期所不锈钢期货库存60876吨，周环比下降4313吨。
【逻辑】昨日不锈钢震荡下跌，受原材料供应宽松预期发酵及价格下行影响，短期行情震荡偏弱。宏观方面，美国9月未季调CPI年率录得3.7%，为今年5月以来新高，高于市场预期的3.6%。原料端，印尼能矿部预计2026年印尼镍矿产量约2.9亿吨，高于目前2.6-2.7亿吨的RKAB配额规模。印尼ESDM签署新决定，大幅下调低品位镍矿HPM基准价，核心在于修正低品位矿的税负倒挂问题，对火法矿链条无直接影响。火法矿现货价格大幅承压，印尼1.6%品位CIF价跌至59.5美元/湿吨，内贸矿升水已降至约1美元/吨，部分品位出现负溢价，货源整体充裕。高镍铁方面，高镍铁价格止跌企稳，成本线支撑有所修复，但需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。铬矿方面，港口库存高位运行，南非粉货源充足压制矿价，青山、太钢10月高碳铬铁招标价均较9月均有下调，成本支撑持续弱化。供需层面，10月300系排产预估181.38万吨，环比微降，供应压力持续。旺季需求未兑现之下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限。库存方面，社会库存去库。300系库存下降，绝对水平仍处高位。总体来看，原料端供应宽松预期进一步强化；10月300系排产环比微降，旺季需求不及预期、铬铁跌价拖累成本，社会库存去库。短期不锈钢价格预计震荡偏弱。主力参考13000-13800。
【操作建议】观望
【短期观点】震荡偏弱
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
