（来源：隆众资讯订阅号）
全文1550字4图，预计阅读需5分钟
导语
九月纯苯涨价和前期供应减量共同提振己内酰胺行情，推动现货价格阶段性冲高，但后期部分装置重启带来供应增量，下游终端需求持续平淡，高价货源传导受阻，市场转弱回落。国庆前市场平稳收官，节后上游纯苯价格延续涨势，成本持续攀升，继续对己内酰胺形成提振，己内酰胺价格有所跟涨，不过下游跟进仍处于较为谨慎的局面，己内酰胺市场整体承压运行，延续震荡博弈行情。
原料纯苯强势上涨，己内酰胺跟涨趋缓利润收缩
图1 2025-2026年周度纯苯华东现货价格对比图（元/吨）
图2 2025-2026年己内酰胺利润走势对比图（元/吨）
9月受美伊地缘冲突升级、霍尔木兹海峡通航受限影响，国际原油价格突破100美元/桶，带动国内纯苯现货价格快速拉升，期货盘面多次触及涨停，原料涨价氛围浓厚。后期地缘局势反复，纯苯整体高位运行态势未改。月末中石化上调纯苯挂牌价格至10200元/吨，国庆后纯苯港口现货流通偏紧格局未根本扭转；部分炼厂因原料担忧及保油减化出现防御性降负，供应恢复不及预期，对纯苯价格仍形成支撑，纯苯价格继续上行，中石化纯苯挂牌上调至10600元/吨。
原料成本持续高位，对己内酰胺价格形成刚性支撑，国庆后己内酰胺价格也跟随上涨，目前华东市场己内酰胺现货价格涨至14200元/吨。但过高的原料成本也压缩了企业利润，以目前纯苯挂牌与己内酰胺价格计算，苯己差收窄至3600元/吨，己内酰胺企业再次转入亏损局面。
供应端开工回升，市场供应偏宽松
图3 2025-2026年己内酰胺周产量产能利用率走势
图4 2025-2026年己内酰胺产能利用率对比（%）
9月己内酰胺行业开工负荷呈现先低后升走势，整体供应格局较8月宽松。月初鲁南化工装置于9月5日起停工检修，阶段性减少市场供应，支撑上旬价格走强；但月内也有多套检修装置陆续重启，鲁西三期、阳煤太化二期装置等重启，带动行业开工率持续回升。9月己内酰胺产能利用率69.41%，较8月小幅提升。10月以来己内酰胺产能利用仍有提升，目前己内酰胺整体开工负荷71.55%，若后期无其他新增检修，己内酰胺供应格局仍保持偏宽松局面。
需求端整体谨慎跟进，下游传导受阻仍是产品价格上涨重要制约
产业链下游传导阻力逐级递增，终端纺丝和纺织行业需求平淡，下游企业难以将高位原料成本向下传导，国庆假期期间，不少中小织造及部分长丝工厂安排停工、轮休，锦纶长丝行业产能利用率回落至67%附近。节后锦纶长丝行业开工负荷整体维持，大厂生产运行平稳，中小厂按需微调负荷，企业多根据订单与库存情况灵活排产，暂无集中增复产计划。节后己内酰胺和PA6切片价格上涨，纺丝领域跟进仍显不足，且近期高速纺切片价格涨势也偏弱。目前华东市场PA6常规纺切片价格上涨至14700-15000元/吨现款短送，高速纺半光切片价格14800-15000元/吨承兑送到，切片与己内酰胺价差仍维持较低位置。
后市展望
后期来看，己内酰胺市场仍处于成本高位托底、需求跟进偏弱的高位博弈局面。成本方面，纯苯高价奠定了10月己内酰胺成本高位局面，己内酰胺企业转弱亏损背景下，企业挺价意愿较强，对己内酰胺价格存支撑。供需方面，以目前己内酰胺与下游开工负荷来看，己内酰胺供应格局偏宽松，且终端需求依旧缺乏明显改善，下游聚合和纺丝环节也处于亏损局面，高价原料的采购跟进心态持续谨慎，对己内酰胺价格涨幅也存制约。短期来看，己内酰胺市场呈现高成本、高开工、弱需求、低利润的阶段性特征，成本与需求的双向博弈仍是行情的核心主线，己内酰胺市场短期仍处于两难局面，价格或以小幅震荡调整为主。后期需关注成本端纯苯价格变化、己内酰胺企业亏损后生产意愿是否减弱等情况，对后期市场的新影响。
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导语
九月纯苯涨价和前期供应减量共同提振己内酰胺行情，推动现货价格阶段性冲高，但后期部分装置重启带来供应增量，下游终端需求持续平淡，高价货源传导受阻，市场转弱回落。国庆前市场平稳收官，节后上游纯苯价格延续涨势，成本持续攀升，继续对己内酰胺形成提振，己内酰胺价格有所跟涨，不过下游跟进仍处于较为谨慎的局面，己内酰胺市场整体承压运行，延续震荡博弈行情。
原料纯苯强势上涨，己内酰胺跟涨趋缓利润收缩
图1 2025-2026年周度纯苯华东现货价格对比图（元/吨）
图2 2025-2026年己内酰胺利润走势对比图（元/吨）
9月受美伊地缘冲突升级、霍尔木兹海峡通航受限影响，国际原油价格突破100美元/桶，带动国内纯苯现货价格快速拉升，期货盘面多次触及涨停，原料涨价氛围浓厚。后期地缘局势反复，纯苯整体高位运行态势未改。月末中石化上调纯苯挂牌价格至10200元/吨，国庆后纯苯港口现货流通偏紧格局未根本扭转；部分炼厂因原料担忧及保油减化出现防御性降负，供应恢复不及预期，对纯苯价格仍形成支撑，纯苯价格继续上行，中石化纯苯挂牌上调至10600元/吨。
原料成本持续高位，对己内酰胺价格形成刚性支撑，国庆后己内酰胺价格也跟随上涨，目前华东市场己内酰胺现货价格涨至14200元/吨。但过高的原料成本也压缩了企业利润，以目前纯苯挂牌与己内酰胺价格计算，苯己差收窄至3600元/吨，己内酰胺企业再次转入亏损局面。
供应端开工回升，市场供应偏宽松
图3 2025-2026年己内酰胺周产量产能利用率走势
图4 2025-2026年己内酰胺产能利用率对比（%）
9月己内酰胺行业开工负荷呈现先低后升走势，整体供应格局较8月宽松。月初鲁南化工装置于9月5日起停工检修，阶段性减少市场供应，支撑上旬价格走强；但月内也有多套检修装置陆续重启，鲁西三期、阳煤太化二期装置等重启，带动行业开工率持续回升。9月己内酰胺产能利用率69.41%，较8月小幅提升。10月以来己内酰胺产能利用仍有提升，目前己内酰胺整体开工负荷71.55%，若后期无其他新增检修，己内酰胺供应格局仍保持偏宽松局面。
需求端整体谨慎跟进，下游传导受阻仍是产品价格上涨重要制约
产业链下游传导阻力逐级递增，终端纺丝和纺织行业需求平淡，下游企业难以将高位原料成本向下传导，国庆假期期间，不少中小织造及部分长丝工厂安排停工、轮休，锦纶长丝行业产能利用率回落至67%附近。节后锦纶长丝行业开工负荷整体维持，大厂生产运行平稳，中小厂按需微调负荷，企业多根据订单与库存情况灵活排产，暂无集中增复产计划。节后己内酰胺和PA6切片价格上涨，纺丝领域跟进仍显不足，且近期高速纺切片价格涨势也偏弱。目前华东市场PA6常规纺切片价格上涨至14700-15000元/吨现款短送，高速纺半光切片价格14800-15000元/吨承兑送到，切片与己内酰胺价差仍维持较低位置。
后市展望
后期来看，己内酰胺市场仍处于成本高位托底、需求跟进偏弱的高位博弈局面。成本方面，纯苯高价奠定了10月己内酰胺成本高位局面，己内酰胺企业转弱亏损背景下，企业挺价意愿较强，对己内酰胺价格存支撑。供需方面，以目前己内酰胺与下游开工负荷来看，己内酰胺供应格局偏宽松，且终端需求依旧缺乏明显改善，下游聚合和纺丝环节也处于亏损局面，高价原料的采购跟进心态持续谨慎，对己内酰胺价格涨幅也存制约。短期来看，己内酰胺市场呈现高成本、高开工、弱需求、低利润的阶段性特征，成本与需求的双向博弈仍是行情的核心主线，己内酰胺市场短期仍处于两难局面，价格或以小幅震荡调整为主。后期需关注成本端纯苯价格变化、己内酰胺企业亏损后生产意愿是否减弱等情况，对后期市场的新影响。
