9月22日，海创光电披露北交所上市辅导备案公告，与兴业证券签署辅导协议并向福建证监局报送材料，正式启动北交所IPO进程。
此前，海创光电曾于2023年5月5日科创板IPO申请获受理；2025年11月，因公司及保荐人主动撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。在经历2024至2025年业绩深蹲后，公司正试图以2026年上半年的修复反弹，讲述“修复与再出发”的故事。
从业务结构看，海创光电核心业务为激光光学元器件及激光模组研发、生产与销售，产品覆盖激光发射、传输及接收环节，下游横跨激光雷达、光通讯、工业激光、医疗与精密仪器四大赛道。
但四大板块权重远不均衡：激光雷达是近年增长主引擎，也是波动最剧烈的板块。公司是全球主要的车载激光雷达核心元器件及模组供应商，1．5μm光纤激光雷达光源模组具备量产交付能力，客户覆盖图达通、速腾聚创、Innoviz、禾赛科技等国内外主流厂商。
这种单核驱动的脆弱性在2024至2025年充分暴露。图达通引入第二供应商并降低采购份额，Luminar因下游量产交付不及预期及自身经营恶化进入破产程序，叠加激光雷达主要产品价格下调，公司激光雷达业务收入显著收缩。2023年归母净利润尚在1．223亿元高位，2024年回落至6533万元，2025年进一步收缩至1389万元。激光雷达业务的震荡，几乎单方面决定了公司整体业绩走势。
2026年半年报显示，上半年营收4．847亿元，同比增长65．70％；归母净利润6862万元，同比大增578．80％；毛利率从上年同期的26．47％回升至37．36％。毛利率超过10个百分点的修复，通常指向产品结构改善或成本端实质性优化，而非单纯需求回暖；若仅靠产能利用率回升，难以解释如此幅度，后续需验证其持续性。
客户集中度是海创光电业务结构中最需要定价的风险，也是冲刺科创板时期首轮问询的核心关切之一。招股书披露，公司激光雷达业务收入主要来自图达通和Luminar，两大客户对激光雷达业务收入贡献比例合计达78．40％。这一集中度在2025年Luminar进入破产程序后，构成实质性业务冲击。
公司在光通讯、工业激光和医疗与精密仪器板块的客户拓展虽在持续推进：光通讯领域已与Coherent、Source Photonics、新易盛、光迅科技等建立合作，工业激光领域客户包括锐科激光、创鑫激光、杰普特、Trumpf、大族激光等，医疗领域涵盖迈瑞医疗、精测电子、华大智造。但这些板块收入体量与激光雷达相比仍有明显差距，客户结构再平衡是一项以年度为单位的工程，无法在单个报告期内完成。
从资本路径看，海创光电此次选择北交所，是一次务实的校准。公司2024至2025年度研发投入合计约1．23亿元，占同期营业收入合计比例9．45％，满足北交所上市规则第三套标准中的要求。
但北交所另有最近一年期末净资产不低于5000万元等基础条件，盈利可持续性仍是审核关注点。这一路径恰好适配公司当前“收入有基础、盈利待稳固”的财务特征。归根结底，海创光电冲刺北交所，本质上是一次以时间换空间的操作。
公司需要在挂牌后的辅导期内，向市场证明激光雷达业务的客户集中度风险已得到有效对冲，光通讯和医疗板块能够形成有意义的第二增长曲线，2026年上半年的盈利修复具备可持续性。
光学元器件是一个技术迭代快、客户验证周期长的行业，海创光电在1．5μm激光雷达光源模组上的先发优势是真实的，但先发优势转化为持续定价能力的前提是客户结构多元化和产品矩阵横向拓展。
北交所上市能为公司提供研发投入和产能建设所需资金，但无法替代业务本身完成客户结构重构，这才是海创光电IPO叙事中真正值得跟踪的变量。
9月22日，海创光电披露北交所上市辅导备案公告，与兴业证券签署辅导协议并向福建证监局报送材料，正式启动北交所IPO进程。
此前，海创光电曾于2023年5月5日科创板IPO申请获受理；2025年11月，因公司及保荐人主动撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。在经历2024至2025年业绩深蹲后，公司正试图以2026年上半年的修复反弹，讲述“修复与再出发”的故事。
从业务结构看，海创光电核心业务为激光光学元器件及激光模组研发、生产与销售，产品覆盖激光发射、传输及接收环节，下游横跨激光雷达、光通讯、工业激光、医疗与精密仪器四大赛道。
但四大板块权重远不均衡：激光雷达是近年增长主引擎，也是波动最剧烈的板块。公司是全球主要的车载激光雷达核心元器件及模组供应商，1．5μm光纤激光雷达光源模组具备量产交付能力，客户覆盖图达通、速腾聚创、Innoviz、禾赛科技等国内外主流厂商。
这种单核驱动的脆弱性在2024至2025年充分暴露。图达通引入第二供应商并降低采购份额，Luminar因下游量产交付不及预期及自身经营恶化进入破产程序，叠加激光雷达主要产品价格下调，公司激光雷达业务收入显著收缩。2023年归母净利润尚在1．223亿元高位，2024年回落至6533万元，2025年进一步收缩至1389万元。激光雷达业务的震荡，几乎单方面决定了公司整体业绩走势。
2026年半年报显示，上半年营收4．847亿元，同比增长65．70％；归母净利润6862万元，同比大增578．80％；毛利率从上年同期的26．47％回升至37．36％。毛利率超过10个百分点的修复，通常指向产品结构改善或成本端实质性优化，而非单纯需求回暖；若仅靠产能利用率回升，难以解释如此幅度，后续需验证其持续性。
客户集中度是海创光电业务结构中最需要定价的风险，也是冲刺科创板时期首轮问询的核心关切之一。招股书披露，公司激光雷达业务收入主要来自图达通和Luminar，两大客户对激光雷达业务收入贡献比例合计达78．40％。这一集中度在2025年Luminar进入破产程序后，构成实质性业务冲击。
公司在光通讯、工业激光和医疗与精密仪器板块的客户拓展虽在持续推进：光通讯领域已与Coherent、Source Photonics、新易盛、光迅科技等建立合作，工业激光领域客户包括锐科激光、创鑫激光、杰普特、Trumpf、大族激光等，医疗领域涵盖迈瑞医疗、精测电子、华大智造。但这些板块收入体量与激光雷达相比仍有明显差距，客户结构再平衡是一项以年度为单位的工程，无法在单个报告期内完成。
从资本路径看，海创光电此次选择北交所，是一次务实的校准。公司2024至2025年度研发投入合计约1．23亿元，占同期营业收入合计比例9．45％，满足北交所上市规则第三套标准中的要求。
但北交所另有最近一年期末净资产不低于5000万元等基础条件，盈利可持续性仍是审核关注点。这一路径恰好适配公司当前“收入有基础、盈利待稳固”的财务特征。归根结底，海创光电冲刺北交所，本质上是一次以时间换空间的操作。
公司需要在挂牌后的辅导期内，向市场证明激光雷达业务的客户集中度风险已得到有效对冲，光通讯和医疗板块能够形成有意义的第二增长曲线，2026年上半年的盈利修复具备可持续性。
光学元器件是一个技术迭代快、客户验证周期长的行业，海创光电在1．5μm激光雷达光源模组上的先发优势是真实的，但先发优势转化为持续定价能力的前提是客户结构多元化和产品矩阵横向拓展。
北交所上市能为公司提供研发投入和产能建设所需资金，但无法替代业务本身完成客户结构重构，这才是海创光电IPO叙事中真正值得跟踪的变量。
