在降速提质和融资结构多元化的背景下，当前信贷总量的宏观指示意义下降，但贷款结构变化仍具意义。上半年，上市银行信贷结构上呈现明显的“政府及对公部门加杠杆、居民部门去杠杆”特征，居民和部分市场化主体的内生融资需求依旧偏弱。尤其是居民贷款偏弱，并不能用直接融资替代进行解释，因此，当前内需和私人部门资产负债表修复仍然值得关注。
归母净利润归因来看，生息资产扩张仍是上市银行利润增长的主要支撑。大行和城商行利润增长主要受益于较强的资产扩张能力，大行同时受益于非息收入改善；农商行扩表相对偏弱，但负债成本下行较快，对净息差形成支撑；股份行则受到资产扩张动能不足、资产收益率下行及零售业务偏弱等多重因素影响，利润表现相对承压。
此外，上市银行信贷结构中还有几点关注：
关注点一：银行资产端仍有扩张愿意，但有效信贷需求进一步向政府相关主体、大型企业及政策重点支持领域集中。四类银行的新增贷款基本上都来自对公贷款，而大行和城商行贷款扩张更快，也与其在大型项目、基建以及其他政府相关融资领域具有更强的客户和项目获取能力有关。
关注点二：制造业贷款增长较快是相对积极的信号，说明银行仍然在积极支持制造业投资、 设备更新、战略新兴产业、出口制造链、技改和产业升级。相比于传统的基建贷款，制造业贷款更偏向支持实体经济。不过，制造业贷款高增长既包含企业自身融资需求，也受到设备更新、科技金融、制造业中长期贷款等政策引导。
关注点三：居民消费贷款普遍下降，一方面是消费信用需求偏弱，另一方面与部分银行主动压降高风险零售资产有关。部分股份行长期把信用卡、消费贷、线上零售信贷作为重要业务，对市场化零售融资需求更敏感，反过来消费贷收缩也对股份行的利润增长形成明显压制。
关注点四：大行个人经营贷增长，而其余三类银行均下降，意味着新增经营贷进一步向大行集中。一方面大行近年来持续下沉普惠小微和个人经营贷市场，另一方面大行在当前经营贷竞争中有明显的资金成本优势，而部分中小银行已经开始从“低价抢规模”转向提高准入、分层定价。
风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性
01
归母净利润归因：生息资产扩张仍是主因
今年上半年上市银行归母净利润增速继续回升至2.96%，较去年同期上升2.17个百分点。从分类型来看，国有行归母净利润增速大幅上升至4.41%；股份行归母净利润增速大幅下滑至-2.56%；城商行归母净利润增速大幅上升至7.26%，明显高于上市银行整体水平；农商行归母净利润增速小幅上升至3.84%。
我们进一步分解归母净利润，主要分为利息收入、手续费、非利息收入、管理费用、信用减值、其他6类，其中，利息收入进一步区分生息资产因素和净息差因素。最后，将各因素的绝对变化值除以归母净利润得到各因素的利润增长贡献度。
国有大行净利润增长主要依靠生息资产和非息收入贡献。生息资产贡献了20.69个百分点，非息收入贡献了7.84个百分点，远高于行业整体水平，也是唯一提供正向贡献的分类。一方面，国有大行在信贷投放上有一定优势，能够承接大型项目、政府相关融资等，另一方面，大行在金融市场上拥有较高的定价权，投资收益也明显增长。
股份行净利润承压，主要拖累是减值因素，但是从相对行业整体的角度来看，最大的拖累在于生息资产规模因素。在信贷整体偏弱的背景下，股份行夹在大行和中小行之间，难以找到差异化竞争的地位。贷款方面受到总体需求疲软，叠加大行的挤压。此外，监管趋严下，股份行的非标、同业业务收缩，又叠加近年来零售信贷持续低迷。
城商行净利润增长的最主要贡献是生息资产规模增长，贡献了接近26个百分点的净利润增速，在面临资产荒的背景下，城商行依靠自身优势对接城投基建投资，获得了相对优势；主要的拖累项是减值准备，但是和行业整体相比，减值准备的拖累并不算大，真正形成拖累并且高于行业整体是的非息收入，主要是投资收益的明显拖累。
农商行净利润增长，相对行业来看，生息资产扩张并不算突出，拉动归母净利润增长12.79个百分点，不过息差拖累较小，明显优于行业整体水平。此外，农商行还通过降低信用减值计提进一步释放利润。
总结来看，大行和城商行利润增长主要受益于较强的资产扩张能力，大行同时受益于非息收入改善；农商行扩表相对偏弱，但负债成本下行较快，对息差形成支撑；股份行则受到资产扩张动能不足、资产收益率下行及零售业务偏弱等多重因素影响，利润表现相对承压。
那么，上市银行生息资产具体怎么拆解？主要是分为贷款和金融投资。对于金融投资，我们此前报告中已经有过分析，此处主要探讨上市银行的贷款增长问题。
02
商业银行贷款投向怎么看？
2.1
国有大行：增量主要由对公贷款贡献
2026年上半年，六家大行贷款余额继续增长，但增速明显放缓；增量主要由对公贷款贡献，投向进一步向城投基建相关行业和制造业集中；个人贷款增长较弱，住房和消费贷款余额均有所下降。
总量上，贷款保持扩张，但同比增速明显放缓。截至2026年6月末，六家大行公司贷款与个人贷款余额合计124.92万亿元，较2025年末增加6.15万亿元，同比增速由6.69%下降至5.44%；相比2025年上半年7.15万亿元的余额增量，少增约1万亿元。其中，公司贷款余额82.67万亿元，较年初增加5.83万亿元，贡献了全部贷款余额增量的94.88%，同比增速由9.43%下降至8.45%；个人贷款余额42.26万亿元，仅增加3147.60亿元，同比增速由2.01%下降至0.02%。贷款增长呈现明显的“对公强、零售弱”特征。
对公投向上，城投基建相关行业与制造业是扩张主力，制造业增长更快。上半年，城投基建相关行业贷款余额增加2.99万亿元；制造业贷款增加1.79万亿元，增长13.04%。两者合计贡献全部贷款余额增量的77.75%，较2025年上半年的余额增量分别多增2167.62亿元和2603.47亿元。批发和零售业贷款也保持较快增长，增加5681.88亿元、增长11.78%。相比之下，电热气水贷款仅增长2.13%，房地产业贷款余额减少541.41亿元、下降1.01%。这表明对公贷款扩张并非各行业同步增长，而是主要集中于基建相关行业、制造业及商贸领域。
个人贷款内部，经营贷增长与住房、消费贷款收缩并存。上半年，个人经营性贷款余额增加6183.83亿元，增长9.23%，是个人贷款增长的主要支撑；个人住房贷款减少5082.85亿元，下降2.02%；已披露个人消费贷款减少904.45亿元，下降3.17%。住房贷款余额已由2024年6月末的26.19万亿元持续降至2026年6月末的24.63万亿元。因此，个人贷款总量的小幅增长，主要体现经营性贷款及其他个人贷款的增加，尚未表现为购房、消费和经营融资的同步扩张。
结构上，对公贷款占比继续提升，住房贷款占比下降最为明显。公司贷款占全部公司与个人贷款的比重，由2025年末的64.69%升至66.17%，提高1.49个百分点。具体投向中，基建相关行业占比升至32.31%，提高0.84个百分点；制造业升至12.44%，提高0.87个百分点；批发和零售业升至4.32%，提高0.25个百分点。个人住房贷款占比则由21.16%降至19.71%，下降1.45个百分点；个人消费贷款占比下降0.19个百分点至2.21%。个人经营性贷款占比提高0.22个百分点至5.86%，但不足以扭转个人贷款整体占比下降的趋势。
2.2
股份行：对公贷款支撑总量增长，零售贷款收缩较为明显
2026年上半年，股份行贷款余额继续增长，但增量全部由对公贷款贡献，个人贷款收缩形成拖累。对公投向进一步向城投基建相关行业和制造业集中，房地产贷款持续减少；个人住房、消费和经营贷款均有所下降，其中消费贷款降幅最为明显，贷款结构呈现较为突出的“对公扩张、零售收缩”特征。
总量上，贷款继续扩张，但个人贷款下降抵消了部分对公增量。截至2026年6月末，9家股份行公司贷款与个人贷款余额合计40.91万亿元，较2025年末增加1.40万亿元，同比增速由5.39%下降至4.56%；相比2025年上半年，余额增量减少2367.42亿元。其中，公司贷款余额25.32万亿元，较年初增加1.78万亿元，同比增速由10.07%下降至9.71%；个人贷款余额15.59万亿元，减少3799.46亿元，同比增速由-0.83%下降至-2.86%。公司贷款对全部贷款余额增量的贡献达到127.21%，表明总量增长全部来自对公，个人贷款收缩形成拖累。
对公投向上，城投基建相关行业和制造业继续扩张，房地产贷款持续减少。上半年，城投基建相关行业贷款余额增加7414.46亿元，较年初增长8.29%；制造业贷款增加4167.96亿元，增长8.44%。两者合计贡献全部贷款余额增量的82.95%，余额增量分别较2025年上半年多增1471.47亿元和541.21亿元。批发和零售业贷款增加1594.61亿元、增长7.82%，电热气水贷款增加885.06亿元、增长6.34%。相比之下，房地产业贷款减少632.72亿元、下降2.64%，对公贷款结构继续向城投基建相关行业、制造业等领域倾斜。
个人贷款内部，住房、消费和经营贷款均出现收缩，消费贷款降幅最大。上半年，已披露个人消费贷款余额减少2566.17亿元，下降14.99%，是个人贷款余额下降的主要来源；个人住房贷款减少972.66亿元，下降1.49%；个人经营性贷款减少542.26亿元，下降1.47%。其中，住房贷款由2025年上半年的余额增加转为本期减少，个人经营性贷款则由2024年6月末的3.85万亿元持续降至2026年6月末的3.64万亿元。与大行经营贷增长形成对照，股份行三类主要个人贷款均未对本期总量增长形成支撑。
结构上，对公贷款占比提高，个人贷款各主要产品占比普遍下降。公司贷款占比由2025年末的59.58%升至61.89%，提高2.31个百分点。其中，城投基建相关行业占比升至23.68%，提高1.04个百分点；制造业升至13.08%，提高0.59个百分点；批发和零售业升至5.37%，提高0.21个百分点。个人住房、消费和经营性贷款占比分别降至15.76%、3.56%和8.91%，分别下降0.80、0.78和0.45个百分点。房地产业贷款占比也下降0.36个百分点至5.70%，显示股份行贷款结构向对公非地产领域集中。
2.3
城商行：对公贷款增长较快，城投基建仍是最主要的增量来源
2026年上半年，城商行贷款保持较快增长，主要由对公贷款扩张带动，城投基建相关行业仍是最主要的增量来源，批发零售业贷款增长也较突出。个人住房、消费和经营贷款均有所收缩，经营贷减少金额最大。贷款结构进一步向对公集中，公司贷款占比接近四分之三，城投基建相关行业占比接近四成。
总量上，贷款增速较高，但对公与个人贷款走势分化。截至2026年6月末，17家城商行公司贷款与个人贷款余额合计15.34万亿元，较2025年末增加1.04万亿元，同比增速由11.8%下降至9.48%；相比2025年上半年，余额增量减少1811.85亿元。其中，公司贷款余额11.44万亿元，较年初增加1.12万亿元，同比增速由17.84%下降至14.79%；个人贷款余额3.89万亿元，减少819.79亿元，同比增速由-1.33%下降至-3.6%。公司贷款贡献全部贷款余额增量的107.92%，城商行较快的贷款增长主要体现为对公扩张，个人贷款仍在收缩。
对公投向上，城投基建相关行业贡献最大，商贸领域增长也较突出。上半年，城投基建相关行业贷款余额增加6307.62亿元，较年初增长11.56%，贡献全部贷款余额增量的60.93%；制造业贷款增加1643.52亿元，增长10.57%，两者合计贡献76.80%。不过，与2025年上半年相比，城投基建相关行业和制造业贷款余额增量分别减少792.02亿元和173.01亿元。批发和零售业贷款表现相对更强，增加1800.92亿元，增长15.89%，余额增量较上年同期多增848.09亿元。电热气水贷款增长14.44%，房地产业贷款则小幅减少10.95亿元、下降0.14%。城商行对公扩张仍以城投基建相关行业为主，同时商贸贷款的增量贡献有所增强。
个人贷款内部，各类产品余额均有所减少，经营贷收缩最为突出。上半年，个人经营性贷款余额减少353.34亿元，下降4.58%；个人住房贷款减少209.50亿元，下降1.39%；已披露个人消费贷款减少164.38亿元，下降1.07%；其他个人贷款减少92.57亿元。与2025年上半年相比，住房和消费贷款均由余额增加转为减少，经营贷则延续收缩。个人经营性贷款余额由2024年末的8387.39亿元降至2026年6月末的7359.14亿元，尚未成为支撑城商行贷款增长的力量。
结构上，对公贷款占比接近四分之三，城投基建相关行业占比进一步提高。公司贷款占比由2025年末的72.20%升至74.61%，提高2.41个百分点。其中，城投基建相关行业占比由38.15%升至39.69%，提高1.54个百分点；批发和零售业占比升至8.56%，提高0.64个百分点；制造业占比升至11.21%，提高0.34个百分点。个人住房、消费和经营性贷款占比分别降至9.70%、9.93%和4.80%，分别下降0.85、0.83和0.59个百分点。整体来看，城商行贷款结构进一步向对公集中，其中城投基建相关行业的权重最为突出。
2.4
农商行：对公投向增长相对广泛，个人贷款整体收缩
2026年上半年，农商行贷款余额稳步增长，对公贷款扩张抵消了个人贷款收缩的影响。城投基建相关行业、批发零售业和制造业是主要增量来源，房地产贷款也保持增长，对公投向增长相对广泛；个人住房、消费和经营贷款则同步减少，推动公司贷款占比进一步升至接近七成。
总量上，贷款保持增长，上半年余额增量与上年同期较为接近。截至2026年6月末，10家农商行公司贷款与个人贷款余额合计2.86万亿元，较2025年末增加1386.83亿元，同比增速由7.65%下降至7.12%；相比2025年上半年，余额增量小幅减少33.48亿元。其中，公司贷款余额1.94万亿元，较年初增加1595.34亿元，同比增速由12.08%下降至12.29%；个人贷款余额9158.13亿元，减少208.51亿元，同比增速由0.12%下降至-2.41%。公司贷款贡献全部贷款余额增量的115.04%，同样呈现对公扩张、个人贷款收缩的分化。
对公投向上，城投基建相关行业与批发零售业贡献较大，房地产贷款也保持增长。上半年，城投基建相关行业贷款余额增加548.22亿元，较年初增长7.99%，贡献全部贷款余额增量的39.53%；批发和零售业贷款增加350.37亿元，增长14.60%，贡献25.26%；制造业贷款增加237.79亿元，增长5.93%，贡献17.15%。三者合计贡献81.94%，余额增量分别较2025年上半年多增77.83亿元、128.67亿元和85.86亿元。与大行、股份行和城商行样本不同，农商行房地产业贷款余额增加129.52亿元、增长7.11%，但余额增量低于上年同期的222.97亿元。农商行已列示的五类对公投向均实现余额增长，扩张范围相对广泛。
个人贷款内部，住房、消费和经营贷款同步减少，消费贷由增转降。上半年，已披露个人消费贷款余额减少83.24亿元，下降4.19%，而2025年上半年为增加48.95亿元；个人经营性贷款减少68.17亿元，下降1.63%，延续2025年下半年的收缩；个人住房贷款减少37.21亿元，下降1.26%，减少金额高于2025年上半年的13.25亿元。住房贷款余额从2024年开始持续下降，消费和经营贷款也未延续上年同期的增长，个人贷款端的收缩范围有所扩大。
结构上，对公贷款占比接近七成，批发零售业和城投基建相关行业占比提升较多。公司贷款占比由2025年末的65.59%升至67.98%，提高2.40个百分点。批发和零售业贷款占比升至9.62%，提高0.80个百分点；城投基建相关行业升至25.89%，提高0.69个百分点；制造业升至14.85%，提高0.12个百分点；房地产业升至6.82%，提高0.13个百分点。个人经营性贷款仍是最大的个人贷款分项，但其占比由15.35%降至14.37%，下降0.98个百分点；住房和消费贷款占比分别降至10.22%和6.65%，下降0.66和0.64个百分点。农商行贷款结构的变化，主要体现为公司贷款权重上升，而非个人经营性融资扩张。
2.5
横向对比来看
2026年上半年，四类银行贷款投向的共同特征是“对公强、零售弱”，贷款结构普遍向基建相关行业和制造业倾斜；差异主要体现在对公扩张的侧重点、个人经营贷表现以及房地产贷款走势。
一是贷款增长均主要依赖对公，且对公占比持续提高。国有大行约95%的贷款余额增量来自公司贷款，股份行、城商行和农商行的公司贷款增量则均超过全部贷款净增量，意味着对公扩张还需抵消个人贷款收缩。四类银行公司贷款占比分别较年初提高1.49、2.31、2.41和2.40个百分点。其中，城商行公司贷款增速最高、占比也最高，对公业务主导的结构最为突出。
二是基建相关行业、制造业和批发零售业均实现增长，但各类银行的侧重点不同。城商行基建相关行业贷款增长11.56%，占全部贷款的比重达到39.69%，均为四类银行最高，基建相关行业仍是其最主要的增量来源。国有大行制造业贷款增长13.04%，增速居首，制造业贡献约29%的全部贷款余额增量。股份行基建相关行业与制造业合计贡献约83%的全部贷款净增量，增长较为集中。农商行批发零售业贷款增长14.60%，贡献约25%的全部贷款余额增量，商贸领域的增量贡献相对突出。
三是零售端的共同压力来自住房和消费贷款，主要差异在于经营贷。四类银行个人住房贷款均减少，降幅约为1.3%—2.0%；已披露个人消费贷款也均减少，其中股份行下降14.99%，降幅明显大于其他类型。个人经营性贷款则出现分化：国有大行增长9.23%，成为支撑其个人贷款总额小幅增长的重要来源；股份行、城商行和农商行分别下降1.47%、4.58%和1.63%。因此，大行零售端表现为“经营贷增长、住房和消费贷收缩”，其余三类银行则是三类主要个人贷款同步收缩。
四是房地产对公贷款的差异较为明显，农商行是唯一实现余额增长的类型。国有大行、股份行和城商行房地产业贷款分别下降1.01%、2.64%和0.14%，股份行收缩幅度最大；农商行则增长7.11%，占比小幅提高。不过，农商行房地产贷款增长并未伴随个人住房贷款增长，说明企业端与居民购房端的融资表现仍有分化。
在降速提质和融资结构多元化的背景下，当前信贷总量的宏观指示意义下降，但贷款结构变化仍具意义。上半年，上市银行信贷结构上呈现明显的“政府及对公部门加杠杆、居民部门去杠杆”特征，居民和部分市场化主体的内生融资需求依旧偏弱。尤其是居民贷款偏弱，并不能用直接融资替代进行解释，因此，当前内需和私人部门资产负债表修复仍然值得关注。
归母净利润归因来看，生息资产扩张仍是上市银行利润增长的主要支撑。大行和城商行利润增长主要受益于较强的资产扩张能力，大行同时受益于非息收入改善；农商行扩表相对偏弱，但负债成本下行较快，对净息差形成支撑；股份行则受到资产扩张动能不足、资产收益率下行及零售业务偏弱等多重因素影响，利润表现相对承压。
此外，上市银行信贷结构中还有几点关注：
关注点一：银行资产端仍有扩张愿意，但有效信贷需求进一步向政府相关主体、大型企业及政策重点支持领域集中。四类银行的新增贷款基本上都来自对公贷款，而大行和城商行贷款扩张更快，也与其在大型项目、基建以及其他政府相关融资领域具有更强的客户和项目获取能力有关。
关注点二：制造业贷款增长较快是相对积极的信号，说明银行仍然在积极支持制造业投资、 设备更新、战略新兴产业、出口制造链、技改和产业升级。相比于传统的基建贷款，制造业贷款更偏向支持实体经济。不过，制造业贷款高增长既包含企业自身融资需求，也受到设备更新、科技金融、制造业中长期贷款等政策引导。
关注点三：居民消费贷款普遍下降，一方面是消费信用需求偏弱，另一方面与部分银行主动压降高风险零售资产有关。部分股份行长期把信用卡、消费贷、线上零售信贷作为重要业务，对市场化零售融资需求更敏感，反过来消费贷收缩也对股份行的利润增长形成明显压制。
关注点四：大行个人经营贷增长，而其余三类银行均下降，意味着新增经营贷进一步向大行集中。一方面大行近年来持续下沉普惠小微和个人经营贷市场，另一方面大行在当前经营贷竞争中有明显的资金成本优势，而部分中小银行已经开始从“低价抢规模”转向提高准入、分层定价。
风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性
01
归母净利润归因：生息资产扩张仍是主因
今年上半年上市银行归母净利润增速继续回升至2.96%，较去年同期上升2.17个百分点。从分类型来看，国有行归母净利润增速大幅上升至4.41%；股份行归母净利润增速大幅下滑至-2.56%；城商行归母净利润增速大幅上升至7.26%，明显高于上市银行整体水平；农商行归母净利润增速小幅上升至3.84%。
我们进一步分解归母净利润，主要分为利息收入、手续费、非利息收入、管理费用、信用减值、其他6类，其中，利息收入进一步区分生息资产因素和净息差因素。最后，将各因素的绝对变化值除以归母净利润得到各因素的利润增长贡献度。
国有大行净利润增长主要依靠生息资产和非息收入贡献。生息资产贡献了20.69个百分点，非息收入贡献了7.84个百分点，远高于行业整体水平，也是唯一提供正向贡献的分类。一方面，国有大行在信贷投放上有一定优势，能够承接大型项目、政府相关融资等，另一方面，大行在金融市场上拥有较高的定价权，投资收益也明显增长。
股份行净利润承压，主要拖累是减值因素，但是从相对行业整体的角度来看，最大的拖累在于生息资产规模因素。在信贷整体偏弱的背景下，股份行夹在大行和中小行之间，难以找到差异化竞争的地位。贷款方面受到总体需求疲软，叠加大行的挤压。此外，监管趋严下，股份行的非标、同业业务收缩，又叠加近年来零售信贷持续低迷。
城商行净利润增长的最主要贡献是生息资产规模增长，贡献了接近26个百分点的净利润增速，在面临资产荒的背景下，城商行依靠自身优势对接城投基建投资，获得了相对优势；主要的拖累项是减值准备，但是和行业整体相比，减值准备的拖累并不算大，真正形成拖累并且高于行业整体是的非息收入，主要是投资收益的明显拖累。
农商行净利润增长，相对行业来看，生息资产扩张并不算突出，拉动归母净利润增长12.79个百分点，不过息差拖累较小，明显优于行业整体水平。此外，农商行还通过降低信用减值计提进一步释放利润。
总结来看，大行和城商行利润增长主要受益于较强的资产扩张能力，大行同时受益于非息收入改善；农商行扩表相对偏弱，但负债成本下行较快，对息差形成支撑；股份行则受到资产扩张动能不足、资产收益率下行及零售业务偏弱等多重因素影响，利润表现相对承压。
那么，上市银行生息资产具体怎么拆解？主要是分为贷款和金融投资。对于金融投资，我们此前报告中已经有过分析，此处主要探讨上市银行的贷款增长问题。
02
商业银行贷款投向怎么看？
2.1
国有大行：增量主要由对公贷款贡献
2026年上半年，六家大行贷款余额继续增长，但增速明显放缓；增量主要由对公贷款贡献，投向进一步向城投基建相关行业和制造业集中；个人贷款增长较弱，住房和消费贷款余额均有所下降。
总量上，贷款保持扩张，但同比增速明显放缓。截至2026年6月末，六家大行公司贷款与个人贷款余额合计124.92万亿元，较2025年末增加6.15万亿元，同比增速由6.69%下降至5.44%；相比2025年上半年7.15万亿元的余额增量，少增约1万亿元。其中，公司贷款余额82.67万亿元，较年初增加5.83万亿元，贡献了全部贷款余额增量的94.88%，同比增速由9.43%下降至8.45%；个人贷款余额42.26万亿元，仅增加3147.60亿元，同比增速由2.01%下降至0.02%。贷款增长呈现明显的“对公强、零售弱”特征。
对公投向上，城投基建相关行业与制造业是扩张主力，制造业增长更快。上半年，城投基建相关行业贷款余额增加2.99万亿元；制造业贷款增加1.79万亿元，增长13.04%。两者合计贡献全部贷款余额增量的77.75%，较2025年上半年的余额增量分别多增2167.62亿元和2603.47亿元。批发和零售业贷款也保持较快增长，增加5681.88亿元、增长11.78%。相比之下，电热气水贷款仅增长2.13%，房地产业贷款余额减少541.41亿元、下降1.01%。这表明对公贷款扩张并非各行业同步增长，而是主要集中于基建相关行业、制造业及商贸领域。
个人贷款内部，经营贷增长与住房、消费贷款收缩并存。上半年，个人经营性贷款余额增加6183.83亿元，增长9.23%，是个人贷款增长的主要支撑；个人住房贷款减少5082.85亿元，下降2.02%；已披露个人消费贷款减少904.45亿元，下降3.17%。住房贷款余额已由2024年6月末的26.19万亿元持续降至2026年6月末的24.63万亿元。因此，个人贷款总量的小幅增长，主要体现经营性贷款及其他个人贷款的增加，尚未表现为购房、消费和经营融资的同步扩张。
结构上，对公贷款占比继续提升，住房贷款占比下降最为明显。公司贷款占全部公司与个人贷款的比重，由2025年末的64.69%升至66.17%，提高1.49个百分点。具体投向中，基建相关行业占比升至32.31%，提高0.84个百分点；制造业升至12.44%，提高0.87个百分点；批发和零售业升至4.32%，提高0.25个百分点。个人住房贷款占比则由21.16%降至19.71%，下降1.45个百分点；个人消费贷款占比下降0.19个百分点至2.21%。个人经营性贷款占比提高0.22个百分点至5.86%，但不足以扭转个人贷款整体占比下降的趋势。
2.2
股份行：对公贷款支撑总量增长，零售贷款收缩较为明显
2026年上半年，股份行贷款余额继续增长，但增量全部由对公贷款贡献，个人贷款收缩形成拖累。对公投向进一步向城投基建相关行业和制造业集中，房地产贷款持续减少；个人住房、消费和经营贷款均有所下降，其中消费贷款降幅最为明显，贷款结构呈现较为突出的“对公扩张、零售收缩”特征。
总量上，贷款继续扩张，但个人贷款下降抵消了部分对公增量。截至2026年6月末，9家股份行公司贷款与个人贷款余额合计40.91万亿元，较2025年末增加1.40万亿元，同比增速由5.39%下降至4.56%；相比2025年上半年，余额增量减少2367.42亿元。其中，公司贷款余额25.32万亿元，较年初增加1.78万亿元，同比增速由10.07%下降至9.71%；个人贷款余额15.59万亿元，减少3799.46亿元，同比增速由-0.83%下降至-2.86%。公司贷款对全部贷款余额增量的贡献达到127.21%，表明总量增长全部来自对公，个人贷款收缩形成拖累。
对公投向上，城投基建相关行业和制造业继续扩张，房地产贷款持续减少。上半年，城投基建相关行业贷款余额增加7414.46亿元，较年初增长8.29%；制造业贷款增加4167.96亿元，增长8.44%。两者合计贡献全部贷款余额增量的82.95%，余额增量分别较2025年上半年多增1471.47亿元和541.21亿元。批发和零售业贷款增加1594.61亿元、增长7.82%，电热气水贷款增加885.06亿元、增长6.34%。相比之下，房地产业贷款减少632.72亿元、下降2.64%，对公贷款结构继续向城投基建相关行业、制造业等领域倾斜。
个人贷款内部，住房、消费和经营贷款均出现收缩，消费贷款降幅最大。上半年，已披露个人消费贷款余额减少2566.17亿元，下降14.99%，是个人贷款余额下降的主要来源；个人住房贷款减少972.66亿元，下降1.49%；个人经营性贷款减少542.26亿元，下降1.47%。其中，住房贷款由2025年上半年的余额增加转为本期减少，个人经营性贷款则由2024年6月末的3.85万亿元持续降至2026年6月末的3.64万亿元。与大行经营贷增长形成对照，股份行三类主要个人贷款均未对本期总量增长形成支撑。
结构上，对公贷款占比提高，个人贷款各主要产品占比普遍下降。公司贷款占比由2025年末的59.58%升至61.89%，提高2.31个百分点。其中，城投基建相关行业占比升至23.68%，提高1.04个百分点；制造业升至13.08%，提高0.59个百分点；批发和零售业升至5.37%，提高0.21个百分点。个人住房、消费和经营性贷款占比分别降至15.76%、3.56%和8.91%，分别下降0.80、0.78和0.45个百分点。房地产业贷款占比也下降0.36个百分点至5.70%，显示股份行贷款结构向对公非地产领域集中。
2.3
城商行：对公贷款增长较快，城投基建仍是最主要的增量来源
2026年上半年，城商行贷款保持较快增长，主要由对公贷款扩张带动，城投基建相关行业仍是最主要的增量来源，批发零售业贷款增长也较突出。个人住房、消费和经营贷款均有所收缩，经营贷减少金额最大。贷款结构进一步向对公集中，公司贷款占比接近四分之三，城投基建相关行业占比接近四成。
总量上，贷款增速较高，但对公与个人贷款走势分化。截至2026年6月末，17家城商行公司贷款与个人贷款余额合计15.34万亿元，较2025年末增加1.04万亿元，同比增速由11.8%下降至9.48%；相比2025年上半年，余额增量减少1811.85亿元。其中，公司贷款余额11.44万亿元，较年初增加1.12万亿元，同比增速由17.84%下降至14.79%；个人贷款余额3.89万亿元，减少819.79亿元，同比增速由-1.33%下降至-3.6%。公司贷款贡献全部贷款余额增量的107.92%，城商行较快的贷款增长主要体现为对公扩张，个人贷款仍在收缩。
对公投向上，城投基建相关行业贡献最大，商贸领域增长也较突出。上半年，城投基建相关行业贷款余额增加6307.62亿元，较年初增长11.56%，贡献全部贷款余额增量的60.93%；制造业贷款增加1643.52亿元，增长10.57%，两者合计贡献76.80%。不过，与2025年上半年相比，城投基建相关行业和制造业贷款余额增量分别减少792.02亿元和173.01亿元。批发和零售业贷款表现相对更强，增加1800.92亿元，增长15.89%，余额增量较上年同期多增848.09亿元。电热气水贷款增长14.44%，房地产业贷款则小幅减少10.95亿元、下降0.14%。城商行对公扩张仍以城投基建相关行业为主，同时商贸贷款的增量贡献有所增强。
个人贷款内部，各类产品余额均有所减少，经营贷收缩最为突出。上半年，个人经营性贷款余额减少353.34亿元，下降4.58%；个人住房贷款减少209.50亿元，下降1.39%；已披露个人消费贷款减少164.38亿元，下降1.07%；其他个人贷款减少92.57亿元。与2025年上半年相比，住房和消费贷款均由余额增加转为减少，经营贷则延续收缩。个人经营性贷款余额由2024年末的8387.39亿元降至2026年6月末的7359.14亿元，尚未成为支撑城商行贷款增长的力量。
结构上，对公贷款占比接近四分之三，城投基建相关行业占比进一步提高。公司贷款占比由2025年末的72.20%升至74.61%，提高2.41个百分点。其中，城投基建相关行业占比由38.15%升至39.69%，提高1.54个百分点；批发和零售业占比升至8.56%，提高0.64个百分点；制造业占比升至11.21%，提高0.34个百分点。个人住房、消费和经营性贷款占比分别降至9.70%、9.93%和4.80%，分别下降0.85、0.83和0.59个百分点。整体来看，城商行贷款结构进一步向对公集中，其中城投基建相关行业的权重最为突出。
2.4
农商行：对公投向增长相对广泛，个人贷款整体收缩
2026年上半年，农商行贷款余额稳步增长，对公贷款扩张抵消了个人贷款收缩的影响。城投基建相关行业、批发零售业和制造业是主要增量来源，房地产贷款也保持增长，对公投向增长相对广泛；个人住房、消费和经营贷款则同步减少，推动公司贷款占比进一步升至接近七成。
总量上，贷款保持增长，上半年余额增量与上年同期较为接近。截至2026年6月末，10家农商行公司贷款与个人贷款余额合计2.86万亿元，较2025年末增加1386.83亿元，同比增速由7.65%下降至7.12%；相比2025年上半年，余额增量小幅减少33.48亿元。其中，公司贷款余额1.94万亿元，较年初增加1595.34亿元，同比增速由12.08%下降至12.29%；个人贷款余额9158.13亿元，减少208.51亿元，同比增速由0.12%下降至-2.41%。公司贷款贡献全部贷款余额增量的115.04%，同样呈现对公扩张、个人贷款收缩的分化。
对公投向上，城投基建相关行业与批发零售业贡献较大，房地产贷款也保持增长。上半年，城投基建相关行业贷款余额增加548.22亿元，较年初增长7.99%，贡献全部贷款余额增量的39.53%；批发和零售业贷款增加350.37亿元，增长14.60%，贡献25.26%；制造业贷款增加237.79亿元，增长5.93%，贡献17.15%。三者合计贡献81.94%，余额增量分别较2025年上半年多增77.83亿元、128.67亿元和85.86亿元。与大行、股份行和城商行样本不同，农商行房地产业贷款余额增加129.52亿元、增长7.11%，但余额增量低于上年同期的222.97亿元。农商行已列示的五类对公投向均实现余额增长，扩张范围相对广泛。
个人贷款内部，住房、消费和经营贷款同步减少，消费贷由增转降。上半年，已披露个人消费贷款余额减少83.24亿元，下降4.19%，而2025年上半年为增加48.95亿元；个人经营性贷款减少68.17亿元，下降1.63%，延续2025年下半年的收缩；个人住房贷款减少37.21亿元，下降1.26%，减少金额高于2025年上半年的13.25亿元。住房贷款余额从2024年开始持续下降，消费和经营贷款也未延续上年同期的增长，个人贷款端的收缩范围有所扩大。
结构上，对公贷款占比接近七成，批发零售业和城投基建相关行业占比提升较多。公司贷款占比由2025年末的65.59%升至67.98%，提高2.40个百分点。批发和零售业贷款占比升至9.62%，提高0.80个百分点；城投基建相关行业升至25.89%，提高0.69个百分点；制造业升至14.85%，提高0.12个百分点；房地产业升至6.82%，提高0.13个百分点。个人经营性贷款仍是最大的个人贷款分项，但其占比由15.35%降至14.37%，下降0.98个百分点；住房和消费贷款占比分别降至10.22%和6.65%，下降0.66和0.64个百分点。农商行贷款结构的变化，主要体现为公司贷款权重上升，而非个人经营性融资扩张。
2.5
横向对比来看
2026年上半年，四类银行贷款投向的共同特征是“对公强、零售弱”，贷款结构普遍向基建相关行业和制造业倾斜；差异主要体现在对公扩张的侧重点、个人经营贷表现以及房地产贷款走势。
一是贷款增长均主要依赖对公，且对公占比持续提高。国有大行约95%的贷款余额增量来自公司贷款，股份行、城商行和农商行的公司贷款增量则均超过全部贷款净增量，意味着对公扩张还需抵消个人贷款收缩。四类银行公司贷款占比分别较年初提高1.49、2.31、2.41和2.40个百分点。其中，城商行公司贷款增速最高、占比也最高，对公业务主导的结构最为突出。
二是基建相关行业、制造业和批发零售业均实现增长，但各类银行的侧重点不同。城商行基建相关行业贷款增长11.56%，占全部贷款的比重达到39.69%，均为四类银行最高，基建相关行业仍是其最主要的增量来源。国有大行制造业贷款增长13.04%，增速居首，制造业贡献约29%的全部贷款余额增量。股份行基建相关行业与制造业合计贡献约83%的全部贷款净增量，增长较为集中。农商行批发零售业贷款增长14.60%，贡献约25%的全部贷款余额增量，商贸领域的增量贡献相对突出。
三是零售端的共同压力来自住房和消费贷款，主要差异在于经营贷。四类银行个人住房贷款均减少，降幅约为1.3%—2.0%；已披露个人消费贷款也均减少，其中股份行下降14.99%，降幅明显大于其他类型。个人经营性贷款则出现分化：国有大行增长9.23%，成为支撑其个人贷款总额小幅增长的重要来源；股份行、城商行和农商行分别下降1.47%、4.58%和1.63%。因此，大行零售端表现为“经营贷增长、住房和消费贷收缩”，其余三类银行则是三类主要个人贷款同步收缩。
四是房地产对公贷款的差异较为明显，农商行是唯一实现余额增长的类型。国有大行、股份行和城商行房地产业贷款分别下降1.01%、2.64%和0.14%，股份行收缩幅度最大；农商行则增长7.11%，占比小幅提高。不过，农商行房地产贷款增长并未伴随个人住房贷款增长，说明企业端与居民购房端的融资表现仍有分化。
