新华财经北京9月17日电 加拿大银行（Bank of Canada）于当地时间16日公布的货币政策会议纪要显示，在本月早些时候的利率决议中，该行将政策利率维持在2.25%水平。然而，纪要内容揭示了决策层对通胀前景的深切担忧。

行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在会后表态强硬，明确指出当前通胀水平过高，且上行风险正在增加。

会议纪要披露，理事会成员一致认为，近期通胀可能仍将保持高位。尽管官员们迄今为止选择暂时忽略汽油价格上涨对消费者价格指数（CPI）的直接影响，但他们强调，在当前经济条件下，燃料成本向更广泛价格体系传导的可能性和幅度仍存在显著“不确定性”。

能源价格的二次传导效应成为本次纪要讨论的核心议题。官员们表示，虽然目前几乎没有证据表明高汽油价格正在向其他商品和服务蔓延，但“汽油价格越高，传导的可能性就越大”。这一判断直接推高了通胀的上行风险。

纪要明确记录了决策层的共识：“如果更高的能源价格蔓延到CPI的其他组成部分，成员们一致认为，这可能需要货币政策的回应，以防止广泛的通胀形成。”这意味着，一旦监测到能源成本外溢的迹象，加拿大央行将不再视其为暂时性冲击，而是可能采取加息措施加以遏制。成员们特别指出，加拿大非能源商品和服务正面临更高的通胀蔓延风险。

在地缘政治层面，纪要提到中东冲突提高了市场对油价的预期，成为推动汽油价格持续高企的重要外部变量。

除通胀压力外，外部环境的不确定性同样令加拿大央行感到忧虑。纪要显示，政策制定者讨论了经济中过剩产能的规模，并评估了关税升级对经济增长的影响及其是否可能抵消部分通胀压力。

成员们认为，整体贸易不确定性使增长前景更加不明朗。在美加贸易关系恶化之前，加拿大经济活动曾保持“稳健”，但当前的贸易冲突已使经济复苏的可持续性“更加不确定”。官员们还专门探讨了关税升级的双重效应——既可能拖累增长，也可能通过抑制需求对通胀产生一定的下行压力，但这种对冲作用的可靠性存疑。

基于上述多重因素，会议纪要确认，成员们认为7月经济预测所面临的主要风险已变得更加严重。尽管如此，理事会一致重申，未来的货币政策立场将继续受到加拿大央行通胀预测及其相关风险的指导，而非预设路径。

编辑：马萌伟

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新华财经北京9月17日电 加拿大银行（Bank of Canada）于当地时间16日公布的货币政策会议纪要显示，在本月早些时候的利率决议中，该行将政策利率维持在2.25%水平。然而，纪要内容揭示了决策层对通胀前景的深切担忧。

行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在会后表态强硬，明确指出当前通胀水平过高，且上行风险正在增加。

会议纪要披露，理事会成员一致认为，近期通胀可能仍将保持高位。尽管官员们迄今为止选择暂时忽略汽油价格上涨对消费者价格指数（CPI）的直接影响，但他们强调，在当前经济条件下，燃料成本向更广泛价格体系传导的可能性和幅度仍存在显著“不确定性”。

能源价格的二次传导效应成为本次纪要讨论的核心议题。官员们表示，虽然目前几乎没有证据表明高汽油价格正在向其他商品和服务蔓延，但“汽油价格越高，传导的可能性就越大”。这一判断直接推高了通胀的上行风险。

纪要明确记录了决策层的共识：“如果更高的能源价格蔓延到CPI的其他组成部分，成员们一致认为，这可能需要货币政策的回应，以防止广泛的通胀形成。”这意味着，一旦监测到能源成本外溢的迹象，加拿大央行将不再视其为暂时性冲击，而是可能采取加息措施加以遏制。成员们特别指出，加拿大非能源商品和服务正面临更高的通胀蔓延风险。

在地缘政治层面，纪要提到中东冲突提高了市场对油价的预期，成为推动汽油价格持续高企的重要外部变量。

除通胀压力外，外部环境的不确定性同样令加拿大央行感到忧虑。纪要显示，政策制定者讨论了经济中过剩产能的规模，并评估了关税升级对经济增长的影响及其是否可能抵消部分通胀压力。

成员们认为，整体贸易不确定性使增长前景更加不明朗。在美加贸易关系恶化之前，加拿大经济活动曾保持“稳健”，但当前的贸易冲突已使经济复苏的可持续性“更加不确定”。官员们还专门探讨了关税升级的双重效应——既可能拖累增长，也可能通过抑制需求对通胀产生一定的下行压力，但这种对冲作用的可靠性存疑。

基于上述多重因素，会议纪要确认，成员们认为7月经济预测所面临的主要风险已变得更加严重。尽管如此，理事会一致重申，未来的货币政策立场将继续受到加拿大央行通胀预测及其相关风险的指导，而非预设路径。

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