（来源：华安期货投研）
纯碱：
基本面关注：
① 产线检修，开工和周产下滑，但是下游需求较差，本周大幅累库
② 本周氨碱和联碱产线仍是大幅亏损
③ 下游浮法和光伏日熔继续下滑，需求持续疲软
核心观点：我们继续关注纯碱的供需和价格演变。第一，现实方面，由于产线检修，本周开工和周产都继续下滑，但是短期产销仍然较差，整体仍是以累库为主，其中由于下游两玻日熔持续下滑，重碱库存累库压力更大，而轻碱库存水平本身较高，纯碱整体库存压力较大，弱现实和高库存压制价格。第二，上行驱动主要关注估值和情绪方面，其一是政策驱动，比如无序竞争的调控措施，以及房地产新政，政策端以情绪支撑为主，本次无序竞争政策再次印证此观点；其二事件驱动方面，突发事件同样是情绪作用为主，此前煤矿爆炸时，价格和波动率均冲高回落，情绪来的快去的也快；其三是估值方面，此前价格持续下行，产线亏损，且上游煤炭价格持续上扬，成本支撑价格。第三，关于政策驱动，9月10日国家发展改革委和市场监管总局发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知，对涉嫌低价无序竞争的经营者进行提醒告诫，必要时组织开展成本调查，核算经营者相关成本，关于该政策的影响，我们认为仍是情绪作用为主，价格冲高回落，且本次波动率都上扬不大。
策略建议：短期成本和预期有所支撑，但上方受高库存和弱现实压制，整体区间震荡观点。
玻璃：
基本面关注：
① 本周产线变化不大，玻璃大幅去库，且贸易商库存同样在大幅下降
② 利润方面，由于煤质成本快速上行，当前全线大幅亏损
③ 当前价差矛盾不大
主要逻辑：我们关注当前玻璃供需演变和价格变化。第一，玻璃端，本周库存终于有所去库，且贸易商库存同样开始去库，库存压力有所缓解，且当前玻璃全线大幅亏损，关注玻璃产线继续放水冷修动态，价格区间震荡判断。第二，上行驱动主要关注估值和情绪方面，其一是政策驱动，比如无序竞争的调控措施，以及房地产新政，政策端以情绪支撑为主，本次无序竞争政策再次印证此观点；其二事件驱动方面，突发事件同样是情绪作用为主，此前煤矿爆炸时，价格和波动率均冲高回落，情绪来的快去的也快；其三是估值方面，此前价格持续下行，产线亏损，且上游煤炭价格持续上扬，成本支撑价格。第三，关于政策驱动，9月10日国家发展改革委和市场监管总局发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知，对涉嫌低价无序竞争的经营者进行提醒告诫，必要时组织开展成本调查，核算经营者相关成本，关于该政策的影响，我们认为仍是情绪作用为主，价格冲高回落，且本次波动率都上扬不大。
策略建议：短期成本支撑，上方高库存和弱现实压制，区间震荡观点，关注玻璃冷修动态
（来源：华安期货投研）
纯碱：
基本面关注：
① 产线检修，开工和周产下滑，但是下游需求较差，本周大幅累库
② 本周氨碱和联碱产线仍是大幅亏损
③ 下游浮法和光伏日熔继续下滑，需求持续疲软
核心观点：我们继续关注纯碱的供需和价格演变。第一，现实方面，由于产线检修，本周开工和周产都继续下滑，但是短期产销仍然较差，整体仍是以累库为主，其中由于下游两玻日熔持续下滑，重碱库存累库压力更大，而轻碱库存水平本身较高，纯碱整体库存压力较大，弱现实和高库存压制价格。第二，上行驱动主要关注估值和情绪方面，其一是政策驱动，比如无序竞争的调控措施，以及房地产新政，政策端以情绪支撑为主，本次无序竞争政策再次印证此观点；其二事件驱动方面，突发事件同样是情绪作用为主，此前煤矿爆炸时，价格和波动率均冲高回落，情绪来的快去的也快；其三是估值方面，此前价格持续下行，产线亏损，且上游煤炭价格持续上扬，成本支撑价格。第三，关于政策驱动，9月10日国家发展改革委和市场监管总局发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知，对涉嫌低价无序竞争的经营者进行提醒告诫，必要时组织开展成本调查，核算经营者相关成本，关于该政策的影响，我们认为仍是情绪作用为主，价格冲高回落，且本次波动率都上扬不大。
策略建议：短期成本和预期有所支撑，但上方受高库存和弱现实压制，整体区间震荡观点。
玻璃：
基本面关注：
① 本周产线变化不大，玻璃大幅去库，且贸易商库存同样在大幅下降
② 利润方面，由于煤质成本快速上行，当前全线大幅亏损
③ 当前价差矛盾不大
主要逻辑：我们关注当前玻璃供需演变和价格变化。第一，玻璃端，本周库存终于有所去库，且贸易商库存同样开始去库，库存压力有所缓解，且当前玻璃全线大幅亏损，关注玻璃产线继续放水冷修动态，价格区间震荡判断。第二，上行驱动主要关注估值和情绪方面，其一是政策驱动，比如无序竞争的调控措施，以及房地产新政，政策端以情绪支撑为主，本次无序竞争政策再次印证此观点；其二事件驱动方面，突发事件同样是情绪作用为主，此前煤矿爆炸时，价格和波动率均冲高回落，情绪来的快去的也快；其三是估值方面，此前价格持续下行，产线亏损，且上游煤炭价格持续上扬，成本支撑价格。第三，关于政策驱动，9月10日国家发展改革委和市场监管总局发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知，对涉嫌低价无序竞争的经营者进行提醒告诫，必要时组织开展成本调查，核算经营者相关成本，关于该政策的影响，我们认为仍是情绪作用为主，价格冲高回落，且本次波动率都上扬不大。
策略建议：短期成本支撑，上方高库存和弱现实压制，区间震荡观点，关注玻璃冷修动态
