（来源：信达期货）

研报正文

盘面：纯碱01 合约上一交易日下跌 0.55%，收于 1077，持仓+4727 手;前 20 多头持仓+3822 手，空头持仓+19486 手。

供给：纯碱周度产量回落，整体高位震荡，低于去年同期;重碱周度产量同步回落，整体高位震荡，低于去年同期;轻碱周度产量同步回落，与去年同期相持平。

需求：纯碱总需求整体偏弱，重碱需求浮法玻璃需求小幅走弱，光伏玻璃需求走弱;轻碱方面碳酸锂周开工率 68.65%，对纯碱价格有一定支撑。

库存：纯碱库存高位，周度库存小幅去库至 191.13 万吨(+3.86);重碱小幅累库，低于去年同期，但高于其他年份同期;轻碱小幅累库，高于历年同期。

成本利润：纯碱成本整体上行;氨碱法成本小幅下行，亏损小幅收缩，联碱法成本上行，亏损进一步扩大。

结论：年初新增产能投放，需求萎靡不振，净出口相对稳定，整体供需过剩格局延续。供需过剩格局压制纯碱价格，同时纯碱行业长期亏损，限制其下行空间，整体以底部震荡为主。上一交易日基本面纯碱开工率小幅回升但有限，资金面空头大幅增仓，技术面纯碱底部震荡上行，短期或还有高度。(重点关注开工率以及资金面动向)

操作建议：做多为主。

风险提示：多头风险，玻璃冷修超预期;空头风险，产能提前出清。

（来源：信达期货）

研报正文

盘面：纯碱01 合约上一交易日下跌 0.55%，收于 1077，持仓+4727 手;前 20 多头持仓+3822 手，空头持仓+19486 手。

供给：纯碱周度产量回落，整体高位震荡，低于去年同期;重碱周度产量同步回落，整体高位震荡，低于去年同期;轻碱周度产量同步回落，与去年同期相持平。

需求：纯碱总需求整体偏弱，重碱需求浮法玻璃需求小幅走弱，光伏玻璃需求走弱;轻碱方面碳酸锂周开工率 68.65%，对纯碱价格有一定支撑。

库存：纯碱库存高位，周度库存小幅去库至 191.13 万吨(+3.86);重碱小幅累库，低于去年同期，但高于其他年份同期;轻碱小幅累库，高于历年同期。

成本利润：纯碱成本整体上行;氨碱法成本小幅下行，亏损小幅收缩，联碱法成本上行，亏损进一步扩大。

结论：年初新增产能投放，需求萎靡不振，净出口相对稳定，整体供需过剩格局延续。供需过剩格局压制纯碱价格，同时纯碱行业长期亏损，限制其下行空间，整体以底部震荡为主。上一交易日基本面纯碱开工率小幅回升但有限，资金面空头大幅增仓，技术面纯碱底部震荡上行，短期或还有高度。(重点关注开工率以及资金面动向)

操作建议：做多为主。

风险提示：多头风险，玻璃冷修超预期;空头风险，产能提前出清。