碳酸锂期货：截至9月4日收盘，主力合约2701收于141940元/吨，当月期货盘面先涨后跌，旺季交易库存逻辑，手江西换证影响，价格反弹，随后SMM库存数据口径更新，新口径碳酸锂库存显示库存由7万吨上升至16.9万吨，短期情绪承压。
碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价149000-155000元/吨，较前一交易日变化-4000元/吨，工业级碳酸锂报价144000-150000元/吨。
供应端：根据SMM数据，8月国内碳酸锂产量11.23万吨，环比+7%。部分锂盐厂受原料偏紧及检修影响出现短期减量，新投产线爬坡对冲部分减量，整体供应呈现结构性分化。据海关数据，7月碳酸锂出口261吨，环比上涨29.85%，同比下跌39.18%；7月碳酸锂进口25861吨，环比下跌31.14%，同比上涨46.13%。7月锂矿进口76.84万吨，环比增加12.87%。海外矿端扰动进入实质兑现期，津巴布韦锂精矿已于8月下旬陆续到港，缓解部分企业原料缺口，但国内锂矿原料整体供应依旧偏紧，对锂盐产量形成刚性约束。整体来看，现实端供应边际恢复，但矿源增量集中释放的远期预期持续压制市场交易情绪，市场优质新货流通持续偏紧，推升电碳基差并构筑现货价格底部支撑。
消费端：根据SMM数据，8月磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂月度产量环比+7.82%、+2.1%、-1.68%。8月下游需求维持高景气，电池企业总排产预计环比增长，其中磷酸铁锂排产增幅较大，三元材料排产逐步恢复。磷酸铁锂企业开工率维持高位，为碳酸锂提供稳定而强劲的刚性需求。采购方面，市场长协交付稳定，下游对高价散单接受度有限、追高谨慎，补库弹性受限。随着"金九银十"传统旺季临近，下游材料厂或提前展开备库。
库存端：SMM最新口径库存显示，截至9月3日当周碳酸锂总库存169,347吨，周降5,576吨。分环节：上游36,644吨（-1,063）、正极厂39,495吨（+1,303）、贸易75,720吨（-3,680）、电芯厂及其他17,488吨（-2,136），呈现上游、贸易及电芯去库，正极厂小幅累库。
成本利润端：8月锂精矿价格跟随碳酸锂价格重心上行。进口锂辉石原矿市场均价1692元/吨；非洲SC5%市场均价1925美元吨；澳洲6%锂辉石CIF市场均价2250美元/吨。海外货源供给虽有所缓解，但国内锂矿整体流通仍偏紧，矿端挺价意愿较强，锂精矿价格高位运行构筑锂盐成本底线，5-5.5%锂辉石加工费集中在1.7-2.38万元。具备自有锂矿及盐湖资源的一体化企业成本优势显著，利润空间保持丰厚；外购锂精矿的加工企业持续受到高位矿价挤压，利润承压，部分代工企业因原料偏紧维持停产或低开工状态。
策略
基本面看，供应端，多数锂盐检修产线陆续恢复生产，叠加津巴布韦锂精矿持续到港补给，供给整体呈现环比增量；需求端，旺季需求韧性凸显，需求持续释放。从短期扰动看，库存引发下游需求质疑。另外，市场担忧枧下窝复产进度，供应扰动预期面临修正，短期情绪面承压。但此时已位于低点，不宜过分追空。
单边：短期区间操作
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、消费端不及预期，
2、矿端减产时间较短，减产不及预期，
3、宏观情绪及持仓变动影响。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
碳酸锂期货：截至9月4日收盘，主力合约2701收于141940元/吨，当月期货盘面先涨后跌，旺季交易库存逻辑，手江西换证影响，价格反弹，随后SMM库存数据口径更新，新口径碳酸锂库存显示库存由7万吨上升至16.9万吨，短期情绪承压。
碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价149000-155000元/吨，较前一交易日变化-4000元/吨，工业级碳酸锂报价144000-150000元/吨。
供应端：根据SMM数据，8月国内碳酸锂产量11.23万吨，环比+7%。部分锂盐厂受原料偏紧及检修影响出现短期减量，新投产线爬坡对冲部分减量，整体供应呈现结构性分化。据海关数据，7月碳酸锂出口261吨，环比上涨29.85%，同比下跌39.18%；7月碳酸锂进口25861吨，环比下跌31.14%，同比上涨46.13%。7月锂矿进口76.84万吨，环比增加12.87%。海外矿端扰动进入实质兑现期，津巴布韦锂精矿已于8月下旬陆续到港，缓解部分企业原料缺口，但国内锂矿原料整体供应依旧偏紧，对锂盐产量形成刚性约束。整体来看，现实端供应边际恢复，但矿源增量集中释放的远期预期持续压制市场交易情绪，市场优质新货流通持续偏紧，推升电碳基差并构筑现货价格底部支撑。
消费端：根据SMM数据，8月磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂月度产量环比+7.82%、+2.1%、-1.68%。8月下游需求维持高景气，电池企业总排产预计环比增长，其中磷酸铁锂排产增幅较大，三元材料排产逐步恢复。磷酸铁锂企业开工率维持高位，为碳酸锂提供稳定而强劲的刚性需求。采购方面，市场长协交付稳定，下游对高价散单接受度有限、追高谨慎，补库弹性受限。随着"金九银十"传统旺季临近，下游材料厂或提前展开备库。
库存端：SMM最新口径库存显示，截至9月3日当周碳酸锂总库存169,347吨，周降5,576吨。分环节：上游36,644吨（-1,063）、正极厂39,495吨（+1,303）、贸易75,720吨（-3,680）、电芯厂及其他17,488吨（-2,136），呈现上游、贸易及电芯去库，正极厂小幅累库。
成本利润端：8月锂精矿价格跟随碳酸锂价格重心上行。进口锂辉石原矿市场均价1692元/吨；非洲SC5%市场均价1925美元吨；澳洲6%锂辉石CIF市场均价2250美元/吨。海外货源供给虽有所缓解，但国内锂矿整体流通仍偏紧，矿端挺价意愿较强，锂精矿价格高位运行构筑锂盐成本底线，5-5.5%锂辉石加工费集中在1.7-2.38万元。具备自有锂矿及盐湖资源的一体化企业成本优势显著，利润空间保持丰厚；外购锂精矿的加工企业持续受到高位矿价挤压，利润承压，部分代工企业因原料偏紧维持停产或低开工状态。
策略
基本面看，供应端，多数锂盐检修产线陆续恢复生产，叠加津巴布韦锂精矿持续到港补给，供给整体呈现环比增量；需求端，旺季需求韧性凸显，需求持续释放。从短期扰动看，库存引发下游需求质疑。另外，市场担忧枧下窝复产进度，供应扰动预期面临修正，短期情绪面承压。但此时已位于低点，不宜过分追空。
单边：短期区间操作
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、消费端不及预期，
2、矿端减产时间较短，减产不及预期，
3、宏观情绪及持仓变动影响。
（来源：华泰期货）
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