1、本周大盘窄幅震荡，上攻4000点无果，一度缩量下探，下周市场将如何演绎？哪些板块具备逆势爆发潜力？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指9月开局连续下挫，或遇阻回落，或构筑双底，或回补前期缺口，波动率续创调整新低，为月线做盘下影线诉求，临近强支撑有利下周市场先抑后扬。
从工信部印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026—2028年）》，进一步激发人工智能中小企业创业创新活力，培育形成一大批创新活力强、成长潜力大的人工智能创业企业，新培育科技和创新型中小企业1万家以上，专精特新“小巨人”企业突破2000家，涌现一批瞪羚企业和独角兽企业，支持国家级人工智能开源社区（AtomGit）发展壮大等消息利好，预期核心受益的产业链、供应链中的“三低两高”龙头企业，有望在机构资金高低切操作中重回运行良好的上升浪结构。其中，高景气赛道的芯片、算力、机器人、无人机、半导体材料、CPOPCB、航空航天、消费电子等板块，可优选二三梯队中业绩增长较好，且没有被机构资金充分挖掘的“好公司”进行“三买”低吸布局，应是机会大于风险。另外，顺周期板块中的船舶、证券、保险等板块，也可把握弹性的波段机会。
2、美国8月非农就业远超预期，市场加大对美联储9月加息的押注，黄金、白银等有色金属板块再次出现明显异动。国内央行保持适度宽松货币政策基调下，对有色金属板块应该加仓还是减仓？这一方向估值合理、有业绩支撑的公司有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：美国8月通胀数据仍可能是决定9月加息或按兵不动的关键因素，但稳健的8月就业数据至少消除了加息道路上的一大障碍。国内央行维持适度宽松基调，宏观流动性改善预期对有色金属板块构成支撑，建议以逢低布局或适度加仓为主；估值合理且有业绩支撑的公司主要集中在资源禀赋强、具备成长弹性的铜、锂等细分领域，如紫金矿业、洛阳钼业、赣锋锂业、盛新锂能等。
3、液冷散热目前已成AI基建标配，液冷服务器板块反复走强，接下来会怎么走？液冷服务器方向中哪些公司有望在三季度收获更好的业绩？
巨丰投顾朱华雷：液冷散热已经成为高密度AI算力基建的刚需配置，板块前期经过反复走强后，后续行情将逐步从题材炒作转向订单与业绩兑现驱动，英伟达Rubin、谷歌TPU新平台三季度开启出货爬坡会带来需求催化，但板块会出现明显分化，缺乏真实订单的标的存在回调压力，而具备头部客户认证、产能交付能力的系统与核心部件厂商有望迎来基本面修复，同时也要警惕AI资本开支不及预期、行业价格战、技术路线变动带来的波动风险；三季度作为行业验证窗口，CDU、液冷泵、冷板等核心零部件环节有望率先释放业绩，飞龙股份：公司液冷泵已有大量在手订单进入批量交付周期；英维克：公司全链条液冷方案切入海外大厂生态；曙光数创：公司浸没液冷在国内智算中心持续落地；飞荣达：公司冷板散热业务订单饱满；高澜股份；公司冷板业务弹性可观，上述公司有望在三季度收获相对更好的业绩表现。
4、近5日影视院线、AI视频板块涨幅居前。这背后的驱动因素是什么？AI应用行业哪些公司业绩硬核，在行业中居前？
巨丰投顾丁臻宇：近期影视院线与AI视频板块的强势上涨，核心驱动在于事件催化与基本面共振。国内首部全流程AIGC长剧《后西游记》登陆卫视黄金档，直接引爆了市场对AI影视工业化落地的预期。叠加暑期档票房与观影人次双双超越去年同期，行业景气度显著回升，政策端“广电21条”也为长剧供给松绑，共同推动了板块的估值修复。
从个股投资价值来看，AI应用端已涌现出具备真实业绩兑现能力的硬核标的。在AI视频与营销赛道，蓝色光标（300058）AI驱动收入爆发，三维通信（002115）上半年净利同比增长超1400%；在AI办公与金融领域，金山办公（688111）上半年净利同比增长超200%，同花顺（300033）净利增速也接近翻倍；此外，巨人网络（002558）与游族网络（002174）凭借AI游戏降本增效，上半年利润均实现数倍增长。这些公司业绩增长确定性较强，在行业中具备明显的竞争优势。
5、2026年被业内视作金刚石散热材料商用化落地元年。目前培育钻石行业处于什么发展阶段？培育钻石产业链具备业绩成长性的相关公司有哪些？
巨丰投顾司东海：2026年，培育钻石行业正经历“从消费替代向工业材料转型”的结构性拐点，行业整体处于“周期底部修复、工业应用爆发”的复苏阶段。前期行业经历产能过剩与价格内卷，2026年随着中小落后产能出清，供需格局优化以及工业应用爆发，使得行业成长逻辑不再局限于传统的珠宝消费赛道，金刚石散热（AI算力芯片散热）、半导体封装、精密加工等工业高端场景成为全新的增长引擎，打开了行业长期成长天花板。
培育钻石产业链中，上游原石生产、中游CVD新势力及上游设备配套环节具备显著的业绩成长性。上游原石核心厂商是业绩兑现强，行业复苏最大赢家，业绩增长明显的公司有：
力量钻石：HPHT+CVD双技术路线龙头，大颗粒金刚石业务爆发，2026年中报归母净利润同比增长247.61%，业绩高增，受益于原石量价齐升及散热新赛道布局。
中兵红箭：工业金刚石绝对龙头，量产HPHT宝石级培育钻石，2026年中报归母净利润同比增长191.36%，业绩实现困境反转，主业复苏明确。
惠丰钻石：工业金刚石微粉龙头，2026年工业金刚石价格企稳上行，叠加培育钻石放量，2026年中报归母净利润同比增长165.09%，业绩弹性大。
快问快答：
1、当前大盘估值水位如何？继续上攻还需要哪些条件或信号支撑？
巨丰首席投顾张翠霞：当前大盘估值整体处于偏高水位，短期上行需量能、资金和板块共振等多项条件配合。截至9月1日，国证A指PE为20.62倍，PE百分位78.76%，处于历史偏高水平。行业层面，银行、保险等权重板块估值仍低，属于估值洼地。部分溢价过高的CPOPCB头部企业，仍处于高估值区域，处于震荡盘跌结构中。但，芯片、无人机、航空航天、PCB、保险和证券等板块，仍有大量个股经历充分风险释放后，已经处于“三低两高”的低估值区域，此为有利9月行情先抑后扬的关键变量。从连续4个交易日调整缩量、双创指数构筑W底、周期和消费领涨，预期多头反攻必须有带动市场人气的大科技板块发力，才能形成右侧的突破结构，并重回运行良好的上升趋势。
2、光通信板块出现分化，行业三巨头如何影响光通信板块的未来？轮动机会方面，继续潜伏坚守还是调仓到轮涨的中游（液冷）细分赛道？
巨丰首席投顾张翠霞：光通信板块大幅下挫是主升三浪溢价过高所致，也是交易拥挤度过高导致的资金流出。从行业基本面来说，产业链上下游是联动的。液冷本身就是光通信散热的核心环节，光模块速率越高、功耗越大，液冷需求就越刚性，两者是“一条链上的不同环节”。基于极端市场风险释放后，机构资金选择在科技板块内部做高低切操作，以及液冷板块获得较好资金关注并演绎震荡上升主升浪攻击行情，建议投资者把一部分仓位切向“光通信+液冷”的交叉细分，比如光模块VC均热板、液冷Cage、交换机液冷，既吃到光通信Beta，又吃到液冷渗透率提升的Alpha。另外，回避高位纯炒作品种，尤其是没有真实订单、光通信业务占比低的概念股。
3、中东局势再次紧张，对于国内煤炭、电力能源方向怎么看？
巨丰投顾司东海：中东局势紧张推升国际能源价格，基于能源替代逻辑，国内煤炭与电力作为兜底保障的压舱石配置价值凸显，防御属性进一步增强；业绩稳定增长的公司重点关注长协占比较高、具备成本优势的煤炭企业，以及受益于市场化电价上涨的清洁能源和煤电联营公司。
4、“十五五”装备规划开启，建军百年目标临近，叠加央企军工集团重组整合预期升温。军工板块走势强劲。当前业绩增长好、估值处于低位的公司有哪些？
巨丰投顾丁臻宇：在“十五五”装备规划落地、建军百年目标临近、央企军工集团重组整合预期升温的背景下，军工板块行情逐步由事件驱动转向订单业绩兑现，板块内部会出现明显分化，优先关注业绩增速稳健、估值经过前期回调处于低位、同时兼具重组预期或者订单交付确定性的标的。中兵红箭弹药业务需求刚性、盈利修复明显，中国船舶制造订单饱满、估值具备安全边际；中航光电军工连接器主业稳健增长、估值处于板块相对低位；航天电子在手订单充足，无人装备与航天配套业务释放业绩弹性；北化股份硝化棉军工配套业务利润大幅改善；长城军工受益兵装集团整合预期，合同负债抬升预示后续订单逐步转化为收入。不过需要注意军工订单下达、验收确认节奏存在不确定性。
5、日前商务部等7部门印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》。零售板块本周接连表现，赛道里具备业绩支撑、估值处于低位的公司有哪些？
巨丰投顾朱华雷：七部门新政锚定2030年社零60万亿目标，直接催化了零售板块的估值修复。当前商贸零售板块整体估值处于历史相对低位，在政策红利与中秋、国庆双节旺季预期的共振下，具备业绩支撑的标的正迎来资金关注。
从个股基本面来看，国芳集团（601086）作为西北区域零售龙头，上半年净利润同比增长超214%，业绩改善显著；茂业商业（600828）与东百集团（600693）近期接连涨停，受益于中高端消费复苏与同店销售改善预期。此外，量贩零食等新业态头部企业凭借规模效应，盈利能力持续改善。建议重点关注这些估值较低且中报业绩边际改善的行业龙头，同时留意板块轮动节奏，避免盲目追高。
6、本周医药板块连续调整，应该加仓还是减仓？相关公司中业绩有韧性有实际订单的公司有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：医药板块本周的连续调整，本质上是前期涨幅较大后的技术性回踩，叠加市场情绪和资金轮动所致。从长期来看，医药板块估值已处于历史低位，基本面（创新药商业化、CXO订单兑现、器械复苏）正在逐步修复，调整更多是“倒车接人”的布局机会，而非趋势反转。
加仓还是减仓：分情况制定策略。部分前期涨幅较大、纯题材炒作的个股存在回调风险，且短期市场情绪反复，部分资金存在兑现压力。减仓可锁定利润、降低回撤风险，并腾出资金等待更好的低吸机会。
业绩有韧性、有实际订单的代表性公司主要有：
恒瑞医药：国内创新药龙头，手握近400亿在手订单（排期至2029年），创新药收入占比高，海内外长单源源不断，业绩兑现能力强，估值处于历史低位，具备较强的抗扰动能力。
百济神州：国产新药全球化标杆，手握126亿供货订单（覆盖2026-2028年），海外营收占比高，全球医疗机构长期锁定，业绩确定性高。
荣昌生物：ADC+自免双独家技术，手握45亿大额订单（交付至2027年末），海外百亿级授权订单锁定，自有产能保障交付，业绩扭亏为盈。
执笔投顾：
张翠霞 执业证书：A0680620080009
郭一鸣 执业证书：A0680612120002
丁臻宇 执业证书：A0680613040001
司东海 执业证书：A0680624040010
朱华雷 执业证书：A0680613030001
1、本周大盘窄幅震荡，上攻4000点无果，一度缩量下探，下周市场将如何演绎？哪些板块具备逆势爆发潜力？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指9月开局连续下挫，或遇阻回落，或构筑双底，或回补前期缺口，波动率续创调整新低，为月线做盘下影线诉求，临近强支撑有利下周市场先抑后扬。
从工信部印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026—2028年）》，进一步激发人工智能中小企业创业创新活力，培育形成一大批创新活力强、成长潜力大的人工智能创业企业，新培育科技和创新型中小企业1万家以上，专精特新“小巨人”企业突破2000家，涌现一批瞪羚企业和独角兽企业，支持国家级人工智能开源社区（AtomGit）发展壮大等消息利好，预期核心受益的产业链、供应链中的“三低两高”龙头企业，有望在机构资金高低切操作中重回运行良好的上升浪结构。其中，高景气赛道的芯片、算力、机器人、无人机、半导体材料、CPOPCB、航空航天、消费电子等板块，可优选二三梯队中业绩增长较好，且没有被机构资金充分挖掘的“好公司”进行“三买”低吸布局，应是机会大于风险。另外，顺周期板块中的船舶、证券、保险等板块，也可把握弹性的波段机会。
2、美国8月非农就业远超预期，市场加大对美联储9月加息的押注，黄金、白银等有色金属板块再次出现明显异动。国内央行保持适度宽松货币政策基调下，对有色金属板块应该加仓还是减仓？这一方向估值合理、有业绩支撑的公司有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：美国8月通胀数据仍可能是决定9月加息或按兵不动的关键因素，但稳健的8月就业数据至少消除了加息道路上的一大障碍。国内央行维持适度宽松基调，宏观流动性改善预期对有色金属板块构成支撑，建议以逢低布局或适度加仓为主；估值合理且有业绩支撑的公司主要集中在资源禀赋强、具备成长弹性的铜、锂等细分领域，如紫金矿业、洛阳钼业、赣锋锂业、盛新锂能等。
3、液冷散热目前已成AI基建标配，液冷服务器板块反复走强，接下来会怎么走？液冷服务器方向中哪些公司有望在三季度收获更好的业绩？
巨丰投顾朱华雷：液冷散热已经成为高密度AI算力基建的刚需配置，板块前期经过反复走强后，后续行情将逐步从题材炒作转向订单与业绩兑现驱动，英伟达Rubin、谷歌TPU新平台三季度开启出货爬坡会带来需求催化，但板块会出现明显分化，缺乏真实订单的标的存在回调压力，而具备头部客户认证、产能交付能力的系统与核心部件厂商有望迎来基本面修复，同时也要警惕AI资本开支不及预期、行业价格战、技术路线变动带来的波动风险；三季度作为行业验证窗口，CDU、液冷泵、冷板等核心零部件环节有望率先释放业绩，飞龙股份：公司液冷泵已有大量在手订单进入批量交付周期；英维克：公司全链条液冷方案切入海外大厂生态；曙光数创：公司浸没液冷在国内智算中心持续落地；飞荣达：公司冷板散热业务订单饱满；高澜股份；公司冷板业务弹性可观，上述公司有望在三季度收获相对更好的业绩表现。
4、近5日影视院线、AI视频板块涨幅居前。这背后的驱动因素是什么？AI应用行业哪些公司业绩硬核，在行业中居前？
巨丰投顾丁臻宇：近期影视院线与AI视频板块的强势上涨，核心驱动在于事件催化与基本面共振。国内首部全流程AIGC长剧《后西游记》登陆卫视黄金档，直接引爆了市场对AI影视工业化落地的预期。叠加暑期档票房与观影人次双双超越去年同期，行业景气度显著回升，政策端“广电21条”也为长剧供给松绑，共同推动了板块的估值修复。
从个股投资价值来看，AI应用端已涌现出具备真实业绩兑现能力的硬核标的。在AI视频与营销赛道，蓝色光标（300058）AI驱动收入爆发，三维通信（002115）上半年净利同比增长超1400%；在AI办公与金融领域，金山办公（688111）上半年净利同比增长超200%，同花顺（300033）净利增速也接近翻倍；此外，巨人网络（002558）与游族网络（002174）凭借AI游戏降本增效，上半年利润均实现数倍增长。这些公司业绩增长确定性较强，在行业中具备明显的竞争优势。
5、2026年被业内视作金刚石散热材料商用化落地元年。目前培育钻石行业处于什么发展阶段？培育钻石产业链具备业绩成长性的相关公司有哪些？
巨丰投顾司东海：2026年，培育钻石行业正经历“从消费替代向工业材料转型”的结构性拐点，行业整体处于“周期底部修复、工业应用爆发”的复苏阶段。前期行业经历产能过剩与价格内卷，2026年随着中小落后产能出清，供需格局优化以及工业应用爆发，使得行业成长逻辑不再局限于传统的珠宝消费赛道，金刚石散热（AI算力芯片散热）、半导体封装、精密加工等工业高端场景成为全新的增长引擎，打开了行业长期成长天花板。
培育钻石产业链中，上游原石生产、中游CVD新势力及上游设备配套环节具备显著的业绩成长性。上游原石核心厂商是业绩兑现强，行业复苏最大赢家，业绩增长明显的公司有：
力量钻石：HPHT+CVD双技术路线龙头，大颗粒金刚石业务爆发，2026年中报归母净利润同比增长247.61%，业绩高增，受益于原石量价齐升及散热新赛道布局。
中兵红箭：工业金刚石绝对龙头，量产HPHT宝石级培育钻石，2026年中报归母净利润同比增长191.36%，业绩实现困境反转，主业复苏明确。
惠丰钻石：工业金刚石微粉龙头，2026年工业金刚石价格企稳上行，叠加培育钻石放量，2026年中报归母净利润同比增长165.09%，业绩弹性大。
快问快答：
1、当前大盘估值水位如何？继续上攻还需要哪些条件或信号支撑？
巨丰首席投顾张翠霞：当前大盘估值整体处于偏高水位，短期上行需量能、资金和板块共振等多项条件配合。截至9月1日，国证A指PE为20.62倍，PE百分位78.76%，处于历史偏高水平。行业层面，银行、保险等权重板块估值仍低，属于估值洼地。部分溢价过高的CPOPCB头部企业，仍处于高估值区域，处于震荡盘跌结构中。但，芯片、无人机、航空航天、PCB、保险和证券等板块，仍有大量个股经历充分风险释放后，已经处于“三低两高”的低估值区域，此为有利9月行情先抑后扬的关键变量。从连续4个交易日调整缩量、双创指数构筑W底、周期和消费领涨，预期多头反攻必须有带动市场人气的大科技板块发力，才能形成右侧的突破结构，并重回运行良好的上升趋势。
2、光通信板块出现分化，行业三巨头如何影响光通信板块的未来？轮动机会方面，继续潜伏坚守还是调仓到轮涨的中游（液冷）细分赛道？
巨丰首席投顾张翠霞：光通信板块大幅下挫是主升三浪溢价过高所致，也是交易拥挤度过高导致的资金流出。从行业基本面来说，产业链上下游是联动的。液冷本身就是光通信散热的核心环节，光模块速率越高、功耗越大，液冷需求就越刚性，两者是“一条链上的不同环节”。基于极端市场风险释放后，机构资金选择在科技板块内部做高低切操作，以及液冷板块获得较好资金关注并演绎震荡上升主升浪攻击行情，建议投资者把一部分仓位切向“光通信+液冷”的交叉细分，比如光模块VC均热板、液冷Cage、交换机液冷，既吃到光通信Beta，又吃到液冷渗透率提升的Alpha。另外，回避高位纯炒作品种，尤其是没有真实订单、光通信业务占比低的概念股。
3、中东局势再次紧张，对于国内煤炭、电力能源方向怎么看？
巨丰投顾司东海：中东局势紧张推升国际能源价格，基于能源替代逻辑，国内煤炭与电力作为兜底保障的压舱石配置价值凸显，防御属性进一步增强；业绩稳定增长的公司重点关注长协占比较高、具备成本优势的煤炭企业，以及受益于市场化电价上涨的清洁能源和煤电联营公司。
4、“十五五”装备规划开启，建军百年目标临近，叠加央企军工集团重组整合预期升温。军工板块走势强劲。当前业绩增长好、估值处于低位的公司有哪些？
巨丰投顾丁臻宇：在“十五五”装备规划落地、建军百年目标临近、央企军工集团重组整合预期升温的背景下，军工板块行情逐步由事件驱动转向订单业绩兑现，板块内部会出现明显分化，优先关注业绩增速稳健、估值经过前期回调处于低位、同时兼具重组预期或者订单交付确定性的标的。中兵红箭弹药业务需求刚性、盈利修复明显，中国船舶制造订单饱满、估值具备安全边际；中航光电军工连接器主业稳健增长、估值处于板块相对低位；航天电子在手订单充足，无人装备与航天配套业务释放业绩弹性；北化股份硝化棉军工配套业务利润大幅改善；长城军工受益兵装集团整合预期，合同负债抬升预示后续订单逐步转化为收入。不过需要注意军工订单下达、验收确认节奏存在不确定性。
5、日前商务部等7部门印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》。零售板块本周接连表现，赛道里具备业绩支撑、估值处于低位的公司有哪些？
巨丰投顾朱华雷：七部门新政锚定2030年社零60万亿目标，直接催化了零售板块的估值修复。当前商贸零售板块整体估值处于历史相对低位，在政策红利与中秋、国庆双节旺季预期的共振下，具备业绩支撑的标的正迎来资金关注。
从个股基本面来看，国芳集团（601086）作为西北区域零售龙头，上半年净利润同比增长超214%，业绩改善显著；茂业商业（600828）与东百集团（600693）近期接连涨停，受益于中高端消费复苏与同店销售改善预期。此外，量贩零食等新业态头部企业凭借规模效应，盈利能力持续改善。建议重点关注这些估值较低且中报业绩边际改善的行业龙头，同时留意板块轮动节奏，避免盲目追高。
6、本周医药板块连续调整，应该加仓还是减仓？相关公司中业绩有韧性有实际订单的公司有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：医药板块本周的连续调整，本质上是前期涨幅较大后的技术性回踩，叠加市场情绪和资金轮动所致。从长期来看，医药板块估值已处于历史低位，基本面（创新药商业化、CXO订单兑现、器械复苏）正在逐步修复，调整更多是“倒车接人”的布局机会，而非趋势反转。
加仓还是减仓：分情况制定策略。部分前期涨幅较大、纯题材炒作的个股存在回调风险，且短期市场情绪反复，部分资金存在兑现压力。减仓可锁定利润、降低回撤风险，并腾出资金等待更好的低吸机会。
业绩有韧性、有实际订单的代表性公司主要有：
恒瑞医药：国内创新药龙头，手握近400亿在手订单（排期至2029年），创新药收入占比高，海内外长单源源不断，业绩兑现能力强，估值处于历史低位，具备较强的抗扰动能力。
百济神州：国产新药全球化标杆，手握126亿供货订单（覆盖2026-2028年），海外营收占比高，全球医疗机构长期锁定，业绩确定性高。
荣昌生物：ADC+自免双独家技术，手握45亿大额订单（交付至2027年末），海外百亿级授权订单锁定，自有产能保障交付，业绩扭亏为盈。
执笔投顾：
张翠霞 执业证书：A0680620080009
郭一鸣 执业证书：A0680612120002
丁臻宇 执业证书：A0680613040001
司东海 执业证书：A0680624040010
朱华雷 执业证书：A0680613030001
