纳指小幅收涨 存储、光通信板块下挫
美股三大指数集体收涨，纳指涨0.16%，道指涨0.22%，标普500指数涨0.22%。“科技七巨头”中除英伟达外均录得上涨，特斯拉涨4.23%，亚马逊涨2.46%，苹果涨2.12%，微软涨0.55%，Meta Platforms涨0.46%，谷歌涨0.11%，英伟达跌1.08%。存储、光通信板块下挫，希捷科技跌超7%，西部数据跌超6%，闪迪跌3.5%；Lumentum跌超5%，Coherent跌超6%，康宁跌超5%。
消息面上，美国财政部网站19日发布公告，将至少翻倍扩大长期名义附息国债（10—20年期、20—30年期品种）的流动性支持回购操作规模。单轮操作上限将从此前的20亿美元提升至至少40亿美元。
美国财政部出手干预国债市场，美债市场迎来反弹。10年期国债收益率下跌近6个基点，至4.653%；30年期长期国债收益率暴跌近9个基点，至5.199%。此前一个交易日，美国30年期国债收益率一度突破5.33%，创2007年以来新高。
本次上调回购操作规模，体现财政部希望为长期名义国债板块提供更强流动性支持；该板块一直获得市场参与者的踊跃参与，佐证是财政部在长期国债回购中持续收到大量高质量报价。
国际金价和银价拉升
当天美国交易时段国际金价和银价拉升，其中金价盘中突破4500美元/盎司。截至北京时间8月19日22时，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格报每盎司4517.90美元，上涨2.20%；9月交割的白银期货价格报每盎司65.175美元，上涨1.78%。
国信证券认为，美元信用下降和全球央行增持对金价形成中长期推力。美债陷入规模和利率的双重攀升：截止至2026年7月29日，美国国债总规模已达到约39.8万亿美元，相较于年初增加1.29万亿美元，美国国债总规模/美国GDP比率已攀升至120%以上。
但与此同时，美债收益率呈现各期限同步上升，全球央行持续增持黄金：全球央行购金量于2022-2024年连续3年超过1000吨，远超2010-2021年平均473吨的水平；2025年购金量为863.3吨。2026年一季度全球央行购金量为56.5吨（最新数据大幅下修），需求明显放缓；但2026年二季度全球央行购金量为288.9吨，回升至过去四年来的高位水平。市场在等待更多的经济指标予以支撑金价，一旦转向，金价有望重新开启长牛。
相关公司
紫金矿业：国内铜金双料龙头，全球化矿产布局完善，矿产金、矿产铜产量国内第一，海外产能持续释放，业绩弹性与成长性行业领先。
赤峰黄金：民营高弹性黄金标的，海外加纳、东南亚金矿资源优质、产能释放节奏快，成本管控优异。
600***：央企背景黄金平台，资源储量扎实、资产质地优质，集团优质黄金资产持续存在注入预期。
000***：依托山东黄金国资资源优势，兼具国企资源禀赋与民营灵活机制，聚焦海外优质黄金矿产开发与资本运作。
600***：国内省属黄金龙头，境内外金矿储备丰厚、产能规模稳居行业前列，开采技术与智能化水平领先。
美股生物科技指数创下历史新高
纳斯达克生物科技指数大涨6.4%，创下六年来最大涨幅；Moderna飙升176%，市值增加440亿美元；默克收涨13%，创2009年3月以来最大单日涨幅。雅诗兰黛股价收涨16%，创2011年以来最大涨幅。
消息面上，公司与默沙东宣布黑色素瘤皮肤癌疫苗在大型试验中达到目标影响。这是全球首个在III期取得阳性结果的mRNA癌症疗法，也是首个在黑色素瘤辅助治疗场景中疗效显著优于Keytruda单药的联合方案。
巴克莱银行分析师此前预计，仅黑色素瘤适应症到2035年的销售额就可能达到约30亿美元。招商医药等卖方研究指出，V940III期成功正式确立了"个体化新抗原mRNA疫苗+免疫检查点抑制剂"作为新一代实体瘤术后辅助的重要方向，赛道从概念验证进入临床确证周期；但海外机构KOL普遍认可临床里程碑意义的同时，也提示个体化疫苗的规模化制造与成本挑战，不会短期替代现有IO方案，而是作为术后辅助细分场景的补充疗法。
DeepTech深科技的分析更直接：这次III期成功还不能简单等同于Moderna已经完成"翻身"，后续还要看三个环节——INTerpath-001完整数据最终显示出的疗效幅度、监管审批和上市时间、以及个体化药物能否以稳定的成本和速度规模化商业运营。
海外早研需求确认向上拐点，利润端改善优于收入端。招银国际分析称2026年二季度，海外主要CXO/生命科学上游公司延续自2024年底的复苏趋势，利润端表现优于收入端。在其统计的代表性公司中，二季度收入增速普遍维持此前的提速趋势，且多数公司净利润增速快于收入增速。从细分赛道看，上游公司业绩提速动能强于临床和临床前CRO，甚至快于过去两年需求强劲的C(D)MO；得益于前期成本控制，二季度海外公司毛利率和净利率继续广泛改善，其中临床前CRO的利润弹性尤为亮眼。
国内：订单饱满+业绩兑现，CXO进入景气兑现期。2026年上半年，国内CXO板块在创新药投融资回暖与BD出海高景气的双重驱动下，订单端与业绩端同步爆发。浙商证券数据显示，2026年上半年国内医疗健康一级市场融资额达65.71亿美元，同比增长59%；国内BD交易总额或超过1000亿美元，首付款接近60亿美元，同比增幅超过100%，资金链修复推动药企研发项目重启与外包需求回升。
量价齐升逻辑确立。国泰海通证券指出，本轮CXO景气修复的明显变化是订单量和价格均开始改善——随着创新药研发需求增加，市场供需关系发生变化，药企更关注上游CXO能否保证项目按期交付，甚至愿意接受一定程度的价格上涨，"现在部分项目的价格可能一周就会调整一次"。湘财证券判断，下半年CXO企业订单有望延续量价齐升，行业改善态势有望延续。
相关公司
药明康德：全球一体化CRDMO龙头企业，行业内少数实现药物发现、临床前、临床、商业化生产全生命周期覆盖的平台型企业，深度绑定全球头部药企，海内外订单持续高增。
康龙化成：国内临床前CRO龙头企业，实验室药物发现服务壁垒领先，海外客户结构优质，同时稳步延伸CDMO商业化产能，前端客户向后端订单转化率高，国内外创新药需求共振驱动业绩持续释放。
002***：小分子CDMO技术标杆企业，深耕连续流化学、酶催化等绿色制药技术，重点布局GLP-1多肽、寡核苷酸、ADC毒素等高景气前沿赛道，产能持续扩张，在手订单饱满，高端新兴业务增长迅猛。
300***：国内临床CRO龙头企业，专注临床试验与药品注册服务，覆盖创新药全适应症临床落地，国内创新药临床需求回暖叠加海外订单扩容，商业化变现能力强。
300***：聚焦创新药CDMO定制生产服务，持续优化订单与客户结构，新兴前沿药物订单快速放量，业绩实现扭亏修复，依托工艺技术迭代。
发改委：聚焦“六张网”投资推进 政策有望加力
国内政策方面，8月19日，国家发展改革委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，完善“六网协同”工作推进机制。
“六张网”具体指水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，其中算力网、新一代通信网、新型电网与科技行业紧密相关。
华泰证券此前研报显示，“六张网”明确“十五五”算力网新增直接投资4万亿元、新型电网超5万亿元、地下管网约5万亿元，并要求抓住三季度施工旺季加快8000亿元新型政策性金融工具投放和专项债发行使用；此外，各部委密集召开“十五五”主题发布会，上半年已出台34份“十五五”专项规划；产业政策上，“人工智能+”主线延续，工信部强调实体经济特别是制造业是人工智能应用的“主战场”。
科技、医药、有色、地产等板块快速轮动切换
国信证券认为，近期A股呈现震荡修复格局，科技、医药、有色、地产等板块快速轮动切换，具备持续性的核心主线或正在孕育中。总体来看，主线大级别行情的重启仍需补齐三块关键拼图，包括套牢筹码消化、海外流动性压力缓释、AI产业扩容逻辑兑现。科技硬件的结构性修复行情中，可沿三条线索布局。一是“量增”逻辑主导、无新增产业争议的方向，如半导体设备、PCB链等；二是涨价主线中供给壁垒真实偏高、中长期供需格局未现松动的分支；三是财报季里迎来预期上修的品种。非科技硬件方向的轮动中，创新药、有色、机器人、软件等同样具备关注价值；优质低波红利仍具配置价值;存量博弈格局下小微盘亦相对占优。
五矿证券认为，当前市场主要围绕美国加息预期回落、国内需求偏弱以及地缘风险高位运行展开定价。中国科技股经历前期深度调整后，估值和杠杆均得到较充分消化，中国、韩国等交易较为拥挤的市场已出现明显去杠杆，流动性踩踏压力趋于缓和。
与此同时，AI硬件、半导体和电子制造的产业景气尚未逆转，美联储加息概率下降也有利于稳定长久期成长资产的估值。因此，长期产业趋势仍然值得看好。黄金则同时受益于美元和利率上行压力缓和以及地缘政治风险溢价。美伊冲突并未显著削弱伊朗在霍尔木兹海峡和能源运输方面的谈判筹码，市场可能重新评估美国提供全球安全公共品的能力及美元信用，进而强化各国央行和长期资金的储备多元化需求。美元储备地位尚未发生根本逆转，但货币政策与地缘政治两条逻辑仍将对黄金中长期走势形成支撑。
主题机会
1、多只宽基ETF，显著放量
周三尾盘多只宽基ETF显著放量，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）尾盘近半小时成交超30亿元，中证1000ETF南方（512100）、中证500ETF南方（510500）、中证1000ETF广发（560010）尾盘半小时均成交超10亿元。
据媒体报道，上一次宽基ETF集中放量还要追溯到今年7月底，彼时A股经历了一轮剧烈调整。中国国新、中国诚通相继宣布加大对中国股票资产的增持力度，并表示将继续运用股票回购增持专项再贷款及自有资金，持续增持中央企业股票、科技企业股票及ETF，有助于改善市场预期，为A股中长期资金环境提供支撑。同时，监管召开上市公司、证券公司及基金机构座谈会，就促进资本市场平稳健康发展听取各方意见建议，进一步释放维护资本市场稳定运行、提振市场信心的政策导向。
长城基金认为，科技将“从一致走向分歧”，市场有望再均衡；但中期不宜过度悲观，本轮属牛市中后期的交易性、拥挤度回调，AI需求与中报景气等分子端未见实质恶化，更接近“强势回踩”而非趋势反转。建议回调后关注超跌且估值合理的AI产业链，看好科技板块后续反攻机会，并以红利与创新药等做均衡防御，等待新叙事催化及海外“降波”信号。
南方基金表示，AI当前存在发展斜率上的分歧，但方向是向上的，存在大量估值合理、基本面持续强化的错杀机会。很多环节有极强的内生增长，包括国产替代、产能爬坡、新品验证等，在AI斜率波动时也能有不错的成长性。在市场出现分歧的时候，积极寻找这些具备较强产业趋势的方向。
尾盘放量宽基ETF核心重仓（2026二季度持仓）
信息仅供参考，不构成投资建议；ETF是复制指数，成分股数量几百只，下面为前十大权重股，尾盘放量代表资金在ETF层面申赎交易，不等于直接买卖个股。
1、沪深300ETF华泰柏瑞（510300）
大盘核心资产，大市值AI、消费、金融、新能源为主
前十大重仓相关公司
中际旭创：全球高速光模块龙头企业，产品覆盖800G、1.6T全系列高速光互联产品，深度绑定北美头部云厂商与AI算力巨头，在硅光、CPO、NPO等前沿技术领域持续前瞻布局，高端产品毛利率稳步抬升，2026–2028年高端算力光模块订单能见度极高，同时布局光模块散热等配套产业链。
宁德时代：全球动力电池与储能电池龙头，具备材料、电芯、系统、回收全产业链自研自制能力，技术迭代速度行业领先，神行超充、麒麟电池、凝聚态电池、钠离子电池等新技术持续落地，储能业务连续多年全球市占第一。
300***：高速光模块核心厂商，800G产品维持主力出货，1.6T高速产品自2026年二季度起持续放量，硅光与薄膜铌酸锂技术路线全面突破，逐步实现从模组组装向核心技术自研升级，并行布局LPO、NPO、CPO等下一代算力互联方案，依托海内外双产能布局保障交付能力，产品结构持续高端化。
600***：股份制银行龙头，深耕零售金融多年形成深厚壁垒，依托分层财富管理体系、私行业务、信用卡及线上双APP生态持续沉淀高净值客户，零售AUM规模行业领跑，财富管理、资产配置体系成熟，客户粘性与非息收入占比长期领先同业。
603***：国内存储芯片龙头，主营NORFlash、DRAM、MCU三大核心业务，NORFlash全球市占率稳居行业前列，客户覆盖全球主流消费电子与工控厂商，DRAM产能稳步释放、国产替代进程提速，同时积极布局高附加值存储产品。
2、中证500ETF南方（510500）
中盘成长，半导体设备、光芯片、存储占比高
前十大重仓：源杰科技、长川科技、001***、688***、002***等
3、中证1000ETF南方（512100）
小盘成长，以半导体、元件、硬科技小票为主
前十大重仓：普冉股份、风华高科、603***、688***、002***、601***等
2、创新高
多股强势上涨创下历史新高
回到市场，周三A股市场在震荡上涨行情中仍有多股逆势创下历史新高，主要集中在食品饮料、基础化工等板块，有望上演强者恒强。
股价创新高股票池
艾艾精工涨幅6.20%今年以来涨幅319.69%
公司是国内轻型输送带代表性企业之一，采用直销为主、中间商为辅的模式，产品涵盖环境友好型高分子材料精密工业用带及普通高分子材料轻型工业用带，应用于工业流水线或自动化生产线。公司通过收购泰州中石信开展精密金属结构件及电子元件业务，拥有冲压、紧固、电镀行业经验丰富的管理团队，并通过了IATF16949汽车行业质量管理体系认证。
江苏银行涨幅2.05%今年以来涨幅21.44%
今年上半年江苏银行利息净收入保持两位数增长，但净息差同比收窄。报告期内，江苏银行实现利息净收入368.92亿元，同比增长12.00%，占营业收入的比重为75.36%，较上年同期提高1.95个百分点；同期净息差为1.64%，同比下降0.14个百分点。
603***涨幅3.88%今年以来涨幅16.18%
公司自主研制的CF650G摩托车成功入选为国宾护卫专用车；专注于以发动机为核心的全地形车、摩托车、后市场用品等研发、生产和销售，主要产品有400cc至1000cc排量段。
603***涨幅1.62%今年以来涨幅96.65%
公司通过泉泓投资间接持有长江存储0.98%的股权，长江存储已完成IPO辅导备案，公司所持股权或受益于其未来的价值重估。
震荡上行行情中如何选择股票？
除了以上创新高公司外，大部分公司依然处于震荡周期中。如果你是中长线稳健投资者，震荡行情中低吸主要分三步：
深度研究，确认价值：在买入一家公司前不应止于“了解”，而是对目标公司进行系统性研究，包括其商业模式、护城河（如品牌、成本优势）、财务健康度（如ROE、毛利率、现金流）等，以判断其内在价值。
纳入观察，耐心等待：将研究合格的公司加入自选后，重点是对其进行定期跟踪，并等待“低价”时机。这个“低”并非指绝对价格，而是价格显著低于内在价值的状态。
逆向布局，市场低迷时出击：践行“别人恐惧时我贪婪”。“市场不好”之时，往往是检验公司质地、并以便宜价格买入低位优质资产的良机。此时更应强化研究，克服恐惧心理，果断分批建仓。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
纳指小幅收涨 存储、光通信板块下挫
美股三大指数集体收涨，纳指涨0.16%，道指涨0.22%，标普500指数涨0.22%。“科技七巨头”中除英伟达外均录得上涨，特斯拉涨4.23%，亚马逊涨2.46%，苹果涨2.12%，微软涨0.55%，Meta Platforms涨0.46%，谷歌涨0.11%，英伟达跌1.08%。存储、光通信板块下挫，希捷科技跌超7%，西部数据跌超6%，闪迪跌3.5%；Lumentum跌超5%，Coherent跌超6%，康宁跌超5%。
消息面上，美国财政部网站19日发布公告，将至少翻倍扩大长期名义附息国债（10—20年期、20—30年期品种）的流动性支持回购操作规模。单轮操作上限将从此前的20亿美元提升至至少40亿美元。
美国财政部出手干预国债市场，美债市场迎来反弹。10年期国债收益率下跌近6个基点，至4.653%；30年期长期国债收益率暴跌近9个基点，至5.199%。此前一个交易日，美国30年期国债收益率一度突破5.33%，创2007年以来新高。
本次上调回购操作规模，体现财政部希望为长期名义国债板块提供更强流动性支持；该板块一直获得市场参与者的踊跃参与，佐证是财政部在长期国债回购中持续收到大量高质量报价。
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当天美国交易时段国际金价和银价拉升，其中金价盘中突破4500美元/盎司。截至北京时间8月19日22时，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格报每盎司4517.90美元，上涨2.20%；9月交割的白银期货价格报每盎司65.175美元，上涨1.78%。
国信证券认为，美元信用下降和全球央行增持对金价形成中长期推力。美债陷入规模和利率的双重攀升：截止至2026年7月29日，美国国债总规模已达到约39.8万亿美元，相较于年初增加1.29万亿美元，美国国债总规模/美国GDP比率已攀升至120%以上。
但与此同时，美债收益率呈现各期限同步上升，全球央行持续增持黄金：全球央行购金量于2022-2024年连续3年超过1000吨，远超2010-2021年平均473吨的水平；2025年购金量为863.3吨。2026年一季度全球央行购金量为56.5吨（最新数据大幅下修），需求明显放缓；但2026年二季度全球央行购金量为288.9吨，回升至过去四年来的高位水平。市场在等待更多的经济指标予以支撑金价，一旦转向，金价有望重新开启长牛。
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000***：依托山东黄金国资资源优势，兼具国企资源禀赋与民营灵活机制，聚焦海外优质黄金矿产开发与资本运作。
600***：国内省属黄金龙头，境内外金矿储备丰厚、产能规模稳居行业前列，开采技术与智能化水平领先。
美股生物科技指数创下历史新高
纳斯达克生物科技指数大涨6.4%，创下六年来最大涨幅；Moderna飙升176%，市值增加440亿美元；默克收涨13%，创2009年3月以来最大单日涨幅。雅诗兰黛股价收涨16%，创2011年以来最大涨幅。
消息面上，公司与默沙东宣布黑色素瘤皮肤癌疫苗在大型试验中达到目标影响。这是全球首个在III期取得阳性结果的mRNA癌症疗法，也是首个在黑色素瘤辅助治疗场景中疗效显著优于Keytruda单药的联合方案。
巴克莱银行分析师此前预计，仅黑色素瘤适应症到2035年的销售额就可能达到约30亿美元。招商医药等卖方研究指出，V940III期成功正式确立了"个体化新抗原mRNA疫苗+免疫检查点抑制剂"作为新一代实体瘤术后辅助的重要方向，赛道从概念验证进入临床确证周期；但海外机构KOL普遍认可临床里程碑意义的同时，也提示个体化疫苗的规模化制造与成本挑战，不会短期替代现有IO方案，而是作为术后辅助细分场景的补充疗法。
DeepTech深科技的分析更直接：这次III期成功还不能简单等同于Moderna已经完成"翻身"，后续还要看三个环节——INTerpath-001完整数据最终显示出的疗效幅度、监管审批和上市时间、以及个体化药物能否以稳定的成本和速度规模化商业运营。
海外早研需求确认向上拐点，利润端改善优于收入端。招银国际分析称2026年二季度，海外主要CXO/生命科学上游公司延续自2024年底的复苏趋势，利润端表现优于收入端。在其统计的代表性公司中，二季度收入增速普遍维持此前的提速趋势，且多数公司净利润增速快于收入增速。从细分赛道看，上游公司业绩提速动能强于临床和临床前CRO，甚至快于过去两年需求强劲的C(D)MO；得益于前期成本控制，二季度海外公司毛利率和净利率继续广泛改善，其中临床前CRO的利润弹性尤为亮眼。
国内：订单饱满+业绩兑现，CXO进入景气兑现期。2026年上半年，国内CXO板块在创新药投融资回暖与BD出海高景气的双重驱动下，订单端与业绩端同步爆发。浙商证券数据显示，2026年上半年国内医疗健康一级市场融资额达65.71亿美元，同比增长59%；国内BD交易总额或超过1000亿美元，首付款接近60亿美元，同比增幅超过100%，资金链修复推动药企研发项目重启与外包需求回升。
量价齐升逻辑确立。国泰海通证券指出，本轮CXO景气修复的明显变化是订单量和价格均开始改善——随着创新药研发需求增加，市场供需关系发生变化，药企更关注上游CXO能否保证项目按期交付，甚至愿意接受一定程度的价格上涨，"现在部分项目的价格可能一周就会调整一次"。湘财证券判断，下半年CXO企业订单有望延续量价齐升，行业改善态势有望延续。
相关公司
药明康德：全球一体化CRDMO龙头企业，行业内少数实现药物发现、临床前、临床、商业化生产全生命周期覆盖的平台型企业，深度绑定全球头部药企，海内外订单持续高增。
康龙化成：国内临床前CRO龙头企业，实验室药物发现服务壁垒领先，海外客户结构优质，同时稳步延伸CDMO商业化产能，前端客户向后端订单转化率高，国内外创新药需求共振驱动业绩持续释放。
002***：小分子CDMO技术标杆企业，深耕连续流化学、酶催化等绿色制药技术，重点布局GLP-1多肽、寡核苷酸、ADC毒素等高景气前沿赛道，产能持续扩张，在手订单饱满，高端新兴业务增长迅猛。
300***：国内临床CRO龙头企业，专注临床试验与药品注册服务，覆盖创新药全适应症临床落地，国内创新药临床需求回暖叠加海外订单扩容，商业化变现能力强。
300***：聚焦创新药CDMO定制生产服务，持续优化订单与客户结构，新兴前沿药物订单快速放量，业绩实现扭亏修复，依托工艺技术迭代。
发改委：聚焦“六张网”投资推进 政策有望加力
国内政策方面，8月19日，国家发展改革委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，完善“六网协同”工作推进机制。
“六张网”具体指水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，其中算力网、新一代通信网、新型电网与科技行业紧密相关。
华泰证券此前研报显示，“六张网”明确“十五五”算力网新增直接投资4万亿元、新型电网超5万亿元、地下管网约5万亿元，并要求抓住三季度施工旺季加快8000亿元新型政策性金融工具投放和专项债发行使用；此外，各部委密集召开“十五五”主题发布会，上半年已出台34份“十五五”专项规划；产业政策上，“人工智能+”主线延续，工信部强调实体经济特别是制造业是人工智能应用的“主战场”。
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国信证券认为，近期A股呈现震荡修复格局，科技、医药、有色、地产等板块快速轮动切换，具备持续性的核心主线或正在孕育中。总体来看，主线大级别行情的重启仍需补齐三块关键拼图，包括套牢筹码消化、海外流动性压力缓释、AI产业扩容逻辑兑现。科技硬件的结构性修复行情中，可沿三条线索布局。一是“量增”逻辑主导、无新增产业争议的方向，如半导体设备、PCB链等；二是涨价主线中供给壁垒真实偏高、中长期供需格局未现松动的分支；三是财报季里迎来预期上修的品种。非科技硬件方向的轮动中，创新药、有色、机器人、软件等同样具备关注价值；优质低波红利仍具配置价值;存量博弈格局下小微盘亦相对占优。
五矿证券认为，当前市场主要围绕美国加息预期回落、国内需求偏弱以及地缘风险高位运行展开定价。中国科技股经历前期深度调整后，估值和杠杆均得到较充分消化，中国、韩国等交易较为拥挤的市场已出现明显去杠杆，流动性踩踏压力趋于缓和。
与此同时，AI硬件、半导体和电子制造的产业景气尚未逆转，美联储加息概率下降也有利于稳定长久期成长资产的估值。因此，长期产业趋势仍然值得看好。黄金则同时受益于美元和利率上行压力缓和以及地缘政治风险溢价。美伊冲突并未显著削弱伊朗在霍尔木兹海峡和能源运输方面的谈判筹码，市场可能重新评估美国提供全球安全公共品的能力及美元信用，进而强化各国央行和长期资金的储备多元化需求。美元储备地位尚未发生根本逆转，但货币政策与地缘政治两条逻辑仍将对黄金中长期走势形成支撑。
主题机会
1、多只宽基ETF，显著放量
周三尾盘多只宽基ETF显著放量，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）尾盘近半小时成交超30亿元，中证1000ETF南方（512100）、中证500ETF南方（510500）、中证1000ETF广发（560010）尾盘半小时均成交超10亿元。
据媒体报道，上一次宽基ETF集中放量还要追溯到今年7月底，彼时A股经历了一轮剧烈调整。中国国新、中国诚通相继宣布加大对中国股票资产的增持力度，并表示将继续运用股票回购增持专项再贷款及自有资金，持续增持中央企业股票、科技企业股票及ETF，有助于改善市场预期，为A股中长期资金环境提供支撑。同时，监管召开上市公司、证券公司及基金机构座谈会，就促进资本市场平稳健康发展听取各方意见建议，进一步释放维护资本市场稳定运行、提振市场信心的政策导向。
长城基金认为，科技将“从一致走向分歧”，市场有望再均衡；但中期不宜过度悲观，本轮属牛市中后期的交易性、拥挤度回调，AI需求与中报景气等分子端未见实质恶化，更接近“强势回踩”而非趋势反转。建议回调后关注超跌且估值合理的AI产业链，看好科技板块后续反攻机会，并以红利与创新药等做均衡防御，等待新叙事催化及海外“降波”信号。
南方基金表示，AI当前存在发展斜率上的分歧，但方向是向上的，存在大量估值合理、基本面持续强化的错杀机会。很多环节有极强的内生增长，包括国产替代、产能爬坡、新品验证等，在AI斜率波动时也能有不错的成长性。在市场出现分歧的时候，积极寻找这些具备较强产业趋势的方向。
尾盘放量宽基ETF核心重仓（2026二季度持仓）
信息仅供参考，不构成投资建议；ETF是复制指数，成分股数量几百只，下面为前十大权重股，尾盘放量代表资金在ETF层面申赎交易，不等于直接买卖个股。
1、沪深300ETF华泰柏瑞（510300）
大盘核心资产，大市值AI、消费、金融、新能源为主
前十大重仓相关公司
中际旭创：全球高速光模块龙头企业，产品覆盖800G、1.6T全系列高速光互联产品，深度绑定北美头部云厂商与AI算力巨头，在硅光、CPO、NPO等前沿技术领域持续前瞻布局，高端产品毛利率稳步抬升，2026–2028年高端算力光模块订单能见度极高，同时布局光模块散热等配套产业链。
宁德时代：全球动力电池与储能电池龙头，具备材料、电芯、系统、回收全产业链自研自制能力，技术迭代速度行业领先，神行超充、麒麟电池、凝聚态电池、钠离子电池等新技术持续落地，储能业务连续多年全球市占第一。
300***：高速光模块核心厂商，800G产品维持主力出货，1.6T高速产品自2026年二季度起持续放量，硅光与薄膜铌酸锂技术路线全面突破，逐步实现从模组组装向核心技术自研升级，并行布局LPO、NPO、CPO等下一代算力互联方案，依托海内外双产能布局保障交付能力，产品结构持续高端化。
600***：股份制银行龙头，深耕零售金融多年形成深厚壁垒，依托分层财富管理体系、私行业务、信用卡及线上双APP生态持续沉淀高净值客户，零售AUM规模行业领跑，财富管理、资产配置体系成熟，客户粘性与非息收入占比长期领先同业。
603***：国内存储芯片龙头，主营NORFlash、DRAM、MCU三大核心业务，NORFlash全球市占率稳居行业前列，客户覆盖全球主流消费电子与工控厂商，DRAM产能稳步释放、国产替代进程提速，同时积极布局高附加值存储产品。
2、中证500ETF南方（510500）
中盘成长，半导体设备、光芯片、存储占比高
前十大重仓：源杰科技、长川科技、001***、688***、002***等
3、中证1000ETF南方（512100）
小盘成长，以半导体、元件、硬科技小票为主
前十大重仓：普冉股份、风华高科、603***、688***、002***、601***等
2、创新高
多股强势上涨创下历史新高
回到市场，周三A股市场在震荡上涨行情中仍有多股逆势创下历史新高，主要集中在食品饮料、基础化工等板块，有望上演强者恒强。
股价创新高股票池
艾艾精工涨幅6.20%今年以来涨幅319.69%
公司是国内轻型输送带代表性企业之一，采用直销为主、中间商为辅的模式，产品涵盖环境友好型高分子材料精密工业用带及普通高分子材料轻型工业用带，应用于工业流水线或自动化生产线。公司通过收购泰州中石信开展精密金属结构件及电子元件业务，拥有冲压、紧固、电镀行业经验丰富的管理团队，并通过了IATF16949汽车行业质量管理体系认证。
江苏银行涨幅2.05%今年以来涨幅21.44%
今年上半年江苏银行利息净收入保持两位数增长，但净息差同比收窄。报告期内，江苏银行实现利息净收入368.92亿元，同比增长12.00%，占营业收入的比重为75.36%，较上年同期提高1.95个百分点；同期净息差为1.64%，同比下降0.14个百分点。
603***涨幅3.88%今年以来涨幅16.18%
公司自主研制的CF650G摩托车成功入选为国宾护卫专用车；专注于以发动机为核心的全地形车、摩托车、后市场用品等研发、生产和销售，主要产品有400cc至1000cc排量段。
603***涨幅1.62%今年以来涨幅96.65%
公司通过泉泓投资间接持有长江存储0.98%的股权，长江存储已完成IPO辅导备案，公司所持股权或受益于其未来的价值重估。
震荡上行行情中如何选择股票？
除了以上创新高公司外，大部分公司依然处于震荡周期中。如果你是中长线稳健投资者，震荡行情中低吸主要分三步：
深度研究，确认价值：在买入一家公司前不应止于“了解”，而是对目标公司进行系统性研究，包括其商业模式、护城河（如品牌、成本优势）、财务健康度（如ROE、毛利率、现金流）等，以判断其内在价值。
纳入观察，耐心等待：将研究合格的公司加入自选后，重点是对其进行定期跟踪，并等待“低价”时机。这个“低”并非指绝对价格，而是价格显著低于内在价值的状态。
逆向布局，市场低迷时出击：践行“别人恐惧时我贪婪”。“市场不好”之时，往往是检验公司质地、并以便宜价格买入低位优质资产的良机。此时更应强化研究，克服恐惧心理，果断分批建仓。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
