（来源：富宝有色）
1. 本周市场回顾：铜价偏强运行
本周现货铜价偏强运行。截至8月6日国内1#电解铜现货价格为108225元/吨，较上期上涨2585元/吨，涨幅2.45%，周均价为106892元/吨，较上期环比上涨1.38%。
铜市现货价格评估表
单位：元/吨
1#现货铜市场价格走势图
2. 驱动因素分析：宏观和基本面共振
影响本周价格的主因：一、宏观方面，期内宏观扰动减弱，市场情绪回暖。一放面，中东局势仍在可控范围内调整，双方斡旋下局势有所缓和，加息预期再度下修。另一方面，海外金融市场动荡，美指创近期最大跌幅，有色资金流入明显增多。二、供需基本面。铜精矿加工费低至-160美元/吨，冶炼厂的频繁检修和减产，印证矿端的扰动。在高酸价的背景下，目前1吨电解铜产出硫酸由3-4吨升至4--5吨，炼厂采购含硫量高的矿比例增加，铜元素产出减少。同时，阳极板冶炼企业受进项扥多因素影响，产出量收紧，导致国内冷料供给不足，强化供给端驱动。需求端表现较差，高价对需求的抑制效果边际增强。下游畏高情绪严重，采购意愿不足，实际成交清淡。本周现货升水随着铜价上涨一路下跌，周尾贸易商差平货源已逼近平时成交，山东炼厂已贴水出库，社会库存有利库迹象。整体来看，由宏观和供给收紧的单边行情，在交割前被市场参与者再度放大，但需求可能进一步限制上涨节奏，需要警惕低库存的挤仓行为。
3. 下周市场展望：偏强运行
下周现货铜价偏高运行，挤仓结束的回落风险需警惕。海外地缘局势保留扰动，美联储鹰派声音持续，高利率约束铜价上行高度，AI算力硬件长期订单充足，远期用铜需求逻辑持续成立，但美股科技股业绩指引波动，扰动市场情绪。临近交割周期，交易所显性库存偏低，短期市场存在挤仓博弈的可能性，容易推动铜价阶段性冲高。但当前下游对高价铜接受度偏低，终端畏高情绪显著，现货成交跟进乏力，实物需求难以持续承接高价，冲高后存在回落压力。整体来看，下周铜价偏高运行，紧供给构筑底部支撑，终端消费疲软约束上涨持续性。参考运行区间：106500-108500元/吨，周均价围绕 107000元/吨波动；伦铜核心支撑参考14000美元/吨。
风险因素：关注国内炼厂检修影响、高价对于需求负反馈、美联储货币政策变动。
（来源：富宝有色）
1. 本周市场回顾：铜价偏强运行
本周现货铜价偏强运行。截至8月6日国内1#电解铜现货价格为108225元/吨，较上期上涨2585元/吨，涨幅2.45%，周均价为106892元/吨，较上期环比上涨1.38%。
铜市现货价格评估表
单位：元/吨
1#现货铜市场价格走势图
2. 驱动因素分析：宏观和基本面共振
影响本周价格的主因：一、宏观方面，期内宏观扰动减弱，市场情绪回暖。一放面，中东局势仍在可控范围内调整，双方斡旋下局势有所缓和，加息预期再度下修。另一方面，海外金融市场动荡，美指创近期最大跌幅，有色资金流入明显增多。二、供需基本面。铜精矿加工费低至-160美元/吨，冶炼厂的频繁检修和减产，印证矿端的扰动。在高酸价的背景下，目前1吨电解铜产出硫酸由3-4吨升至4--5吨，炼厂采购含硫量高的矿比例增加，铜元素产出减少。同时，阳极板冶炼企业受进项扥多因素影响，产出量收紧，导致国内冷料供给不足，强化供给端驱动。需求端表现较差，高价对需求的抑制效果边际增强。下游畏高情绪严重，采购意愿不足，实际成交清淡。本周现货升水随着铜价上涨一路下跌，周尾贸易商差平货源已逼近平时成交，山东炼厂已贴水出库，社会库存有利库迹象。整体来看，由宏观和供给收紧的单边行情，在交割前被市场参与者再度放大，但需求可能进一步限制上涨节奏，需要警惕低库存的挤仓行为。
3. 下周市场展望：偏强运行
下周现货铜价偏高运行，挤仓结束的回落风险需警惕。海外地缘局势保留扰动，美联储鹰派声音持续，高利率约束铜价上行高度，AI算力硬件长期订单充足，远期用铜需求逻辑持续成立，但美股科技股业绩指引波动，扰动市场情绪。临近交割周期，交易所显性库存偏低，短期市场存在挤仓博弈的可能性，容易推动铜价阶段性冲高。但当前下游对高价铜接受度偏低，终端畏高情绪显著，现货成交跟进乏力，实物需求难以持续承接高价，冲高后存在回落压力。整体来看，下周铜价偏高运行，紧供给构筑底部支撑，终端消费疲软约束上涨持续性。参考运行区间：106500-108500元/吨，周均价围绕 107000元/吨波动；伦铜核心支撑参考14000美元/吨。
风险因素：关注国内炼厂检修影响、高价对于需求负反馈、美联储货币政策变动。
