维科网新材料获悉，近日，北交所公告披露，江苏方意摩擦材料股份有限公司（以下简称方意股份）已上会通过，符合发行条件、上市条件和信息披露要求。此次IPO，方意股份拟募资1.76亿元。
据方意股份招股说明书，其募资主要用于年产960万套汽车刹车片项目（二期）、研发中心建设项目。前者系公司基于主营业务展开，用于制动摩擦产品项目建设，主要用于提升公司各类产品的产能；而后者的实施将显著增强公司在高端制动摩擦产品等前沿领域的自主研发与测试能力，加速现有产品的迭代优化，为公司开拓新的市场增长点。
值得注意的是，方意股份近 90% 营收出口欧美，是国内稀缺的高端制动新材料出海标的。但是，这也是公司在招股书中列明的经营风险之一：报告期各期（2023—2025年），公司主营业务中外销收入分别为18,293.47万元、22,768.28万元和24,009.90万元，占主营业务收入的比例分别为92.36%、93.05%和89.59%，出口业务对公司生产经营的影响较大。
方意股份专业从事制动摩擦产品的研发、生产和销售，主要产品为盘式刹车片以及鼓式刹车蹄，是汽车制动系统的重要组成部分，直接影响到汽车行驶的安全性和制动系统的可靠性。公司产品线丰富，目前已自主研制制动摩擦材料配方80余种，开发出3000余种盘式刹车片、1600余种鼓式刹车蹄，产品通过欧盟E-Mark认证、美国AMECA认证、CCC认证等国际国内汽车认证，适配全球大部分主流乘用车和商用车车型。
从主营业务收入的产品构成来看，2025年，盘式刹车片的营收占比为69.74%，鼓式刹车蹄占比为27.77%，其他（零配件）占2.49%。
经营模式方面，公司主要实行“以销定产”的生产模式，公司制造部根据客户订货情况制定生产计划，组织车间生产。公司的产品销售按区域可以分为外销和内销，公司在当前阶段以外销为主。
外销模式下，公司产品主要定位于汽车后装市场，客户主要为国外拥有自有品牌和销售渠道的汽车零部件经营者。在该模式下，客户提出产品的性能和指标要求，公司为客户提供定制化设计与生产，并且通过相应的检测和产品认证，客户购买公司产品后以其自有品牌对外销售。
财务数据方面，报告期内（2023—2025年），公司营收由 20542.68 万元逐年增长至 27726.41 万元；毛利率常年稳定在 38% 上下，高收益依托自研摩擦新材料，而非零部件加工。
归母净利润分别为 4289.14 万元、4316.92 万元、5105.27 万元，2024 年利润增长平缓，是无铜新材料试产推高原料成本所致，2025 年工艺成熟带动利润明显上涨。
研发费用由 941.07 万元提升至 1945.16 万元，研发费用率同步上涨，持续投入新材料配方研发。资产负债率从 32.65% 降至 26.13%，财务风险偏低，可稳定支撑新材料长线研发。
此次IPO，方意股份经历了北交所两轮问询，主要聚焦在五个方面：
1.外销高度集中
问询：2023-2025 外销占比 92.36%、93.05%、89.59%，无长期海外大单协议，业绩易受汇率、海外政策影响。
答复：海外靠 ECE、AMECA 材料认证锁客，客户更换材料供应商成本高；同时推进国内车企前装定点，降低海外依赖。
2.毛利率显著高于同行
问询：毛利率常年高出金麒麟约 17 个百分点，怀疑财务调节。
答复：高收益来自陶瓷、无铜摩擦新材料带来的性能溢价，并非加工优势；高端材料定价更高，形成盈利差距。
3.产能闲置仍募资扩产
问询：现有产能利用率仅 43.2%，募资扩产合理性存疑。
答复：闲置源于国内车企新材料认证周期漫长；新增产能对接欧洲环保材料替换需求与国内前装远期订单，募投兼顾新材料产线与研发中心建设。
4.研发投入与人员离职隐患
问询：研发费用连年上涨，叠加核心研发人员离职，担忧配方外泄。
答复：研发全部用于摩擦配方、环保新材料测试；配方资料统一归档，依靠团队研发弱化单人技术依赖。
5.无铜材料成本压力
问询：布局无铜新材料，高昂原料成本是否挤压利润。
答复：2024 年试产拉高成本，利润承压；2025 年工艺优化降本，海外可为合规环保材料承担溢价。
总的来看，过往高端制动摩擦材料多为欧美企业对外输出，如今方意股份凭借自主配方实现供需反转，国产新材料大批量销往海外，完成赛道贸易格局的改写。这份出海优势建立在材料研发之上，却也让业绩高度绑定海外环境。一边手握全球市场的技术通行证，一边缓慢推进国内车企供应链落地，这条出海 + 本土化并行的路线，也是诸多专精特新小众新材料企业的共同成长路径。
维科网新材料获悉，近日，北交所公告披露，江苏方意摩擦材料股份有限公司（以下简称方意股份）已上会通过，符合发行条件、上市条件和信息披露要求。此次IPO，方意股份拟募资1.76亿元。
据方意股份招股说明书，其募资主要用于年产960万套汽车刹车片项目（二期）、研发中心建设项目。前者系公司基于主营业务展开，用于制动摩擦产品项目建设，主要用于提升公司各类产品的产能；而后者的实施将显著增强公司在高端制动摩擦产品等前沿领域的自主研发与测试能力，加速现有产品的迭代优化，为公司开拓新的市场增长点。
值得注意的是，方意股份近 90% 营收出口欧美，是国内稀缺的高端制动新材料出海标的。但是，这也是公司在招股书中列明的经营风险之一：报告期各期（2023—2025年），公司主营业务中外销收入分别为18,293.47万元、22,768.28万元和24,009.90万元，占主营业务收入的比例分别为92.36%、93.05%和89.59%，出口业务对公司生产经营的影响较大。
方意股份专业从事制动摩擦产品的研发、生产和销售，主要产品为盘式刹车片以及鼓式刹车蹄，是汽车制动系统的重要组成部分，直接影响到汽车行驶的安全性和制动系统的可靠性。公司产品线丰富，目前已自主研制制动摩擦材料配方80余种，开发出3000余种盘式刹车片、1600余种鼓式刹车蹄，产品通过欧盟E-Mark认证、美国AMECA认证、CCC认证等国际国内汽车认证，适配全球大部分主流乘用车和商用车车型。
从主营业务收入的产品构成来看，2025年，盘式刹车片的营收占比为69.74%，鼓式刹车蹄占比为27.77%，其他（零配件）占2.49%。
经营模式方面，公司主要实行“以销定产”的生产模式，公司制造部根据客户订货情况制定生产计划，组织车间生产。公司的产品销售按区域可以分为外销和内销，公司在当前阶段以外销为主。
外销模式下，公司产品主要定位于汽车后装市场，客户主要为国外拥有自有品牌和销售渠道的汽车零部件经营者。在该模式下，客户提出产品的性能和指标要求，公司为客户提供定制化设计与生产，并且通过相应的检测和产品认证，客户购买公司产品后以其自有品牌对外销售。
财务数据方面，报告期内（2023—2025年），公司营收由 20542.68 万元逐年增长至 27726.41 万元；毛利率常年稳定在 38% 上下，高收益依托自研摩擦新材料，而非零部件加工。
归母净利润分别为 4289.14 万元、4316.92 万元、5105.27 万元，2024 年利润增长平缓，是无铜新材料试产推高原料成本所致，2025 年工艺成熟带动利润明显上涨。
研发费用由 941.07 万元提升至 1945.16 万元，研发费用率同步上涨，持续投入新材料配方研发。资产负债率从 32.65% 降至 26.13%，财务风险偏低，可稳定支撑新材料长线研发。
此次IPO，方意股份经历了北交所两轮问询，主要聚焦在五个方面：
1.外销高度集中
问询：2023-2025 外销占比 92.36%、93.05%、89.59%，无长期海外大单协议，业绩易受汇率、海外政策影响。
答复：海外靠 ECE、AMECA 材料认证锁客，客户更换材料供应商成本高；同时推进国内车企前装定点，降低海外依赖。
2.毛利率显著高于同行
问询：毛利率常年高出金麒麟约 17 个百分点，怀疑财务调节。
答复：高收益来自陶瓷、无铜摩擦新材料带来的性能溢价，并非加工优势；高端材料定价更高，形成盈利差距。
3.产能闲置仍募资扩产
问询：现有产能利用率仅 43.2%，募资扩产合理性存疑。
答复：闲置源于国内车企新材料认证周期漫长；新增产能对接欧洲环保材料替换需求与国内前装远期订单，募投兼顾新材料产线与研发中心建设。
4.研发投入与人员离职隐患
问询：研发费用连年上涨，叠加核心研发人员离职，担忧配方外泄。
答复：研发全部用于摩擦配方、环保新材料测试；配方资料统一归档，依靠团队研发弱化单人技术依赖。
5.无铜材料成本压力
问询：布局无铜新材料，高昂原料成本是否挤压利润。
答复：2024 年试产拉高成本，利润承压；2025 年工艺优化降本，海外可为合规环保材料承担溢价。
总的来看，过往高端制动摩擦材料多为欧美企业对外输出，如今方意股份凭借自主配方实现供需反转，国产新材料大批量销往海外，完成赛道贸易格局的改写。这份出海优势建立在材料研发之上，却也让业绩高度绑定海外环境。一边手握全球市场的技术通行证，一边缓慢推进国内车企供应链落地，这条出海 + 本土化并行的路线，也是诸多专精特新小众新材料企业的共同成长路径。
