2026年7月9日，中国汽车工业协会发布的数据显示：上半年我国汽车总产销同比分别下降4%和4.1%，传统燃料乘用车国内销量同比暴跌31.9%。与之形成强烈反差的是，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，6月单月渗透率攀升至58.5%，新能源乘用车国内销量占比已超六成。意味着每卖出两辆新车，就有一辆以上是新能源车。
新能源淘汰赛
中汽协副秘书长陈士华直言，新能源汽车已成为国内汽车市场主导力量。从全球视角看，国际能源署7月1日发布的《全球电动汽车展望2026》预计，全年全球电动车销量将达2300万辆，占新车销量近30%——而五六年前，这一比例仅为5%左右。乘联分会数据显示，上半年国内乘用车零售870.1万辆，同比下滑20.2%。燃油车市场遭遇雪崩，6月单月传统燃料乘用车国内销量仅49万辆，同比近乎腰斩。与此同时，多数新势力车企年度目标完成率困在40%以下。中国汽车流通协会指出，行业正从“增量时代的排位赛”全面转入“存量时代的淘汰赛”。这场淘汰赛的逻辑是什么？据艾睿铂最新报告，下游客户集中度提升，Tier 1供应商的定点策略面临重大调整，车规级零部件订单向头部车企聚集。报告同时警示，那些尚未实现量产交付或仅处于送样测试阶段的零部件项目，若绑定非头部车企客户，极可能因客户自身资金链断裂而沦为沉没成本。对汽车零部件企业而言，进入头部车企供应链，本身就是一道护城河。在这样的产业背景下，一家国家级专精特新“小巨人”——乔路铭科技股份有限公司，已经登陆北交所，发行5000万股，发行价14.36元/股，募资7.18亿元（扣除发行费用后约6.58亿元）。
与头部车企建立合作关系
构筑优势壁垒
乔路铭的核心标签是什么？招股书清晰地回答了这个问题：一家深度嵌入全球头部车企供应链的一级供应商。根据MarkLines统计数据，2025年乔路铭前两大客户——比亚迪与吉利汽车——销量均进入全球前十，分列第6和第8位。其中，比亚迪在新能源汽车领域销售量位列全球第一。2025年，乔路铭对吉利汽车的销售收入为19.81亿元，对比亚迪的销售收入为11.27亿元，展现了头部车企对公司产品的高度认可。从行业供应链生态来看，整车厂商对供应商的认证极为严苛。从通过IATF16949等质量管理体系认证，到研发能力、生产能力、质量管控能力的层层考核，再到产品质量先期策划、生产件批准程序以及严格的装机实验，整个周期漫长而复杂。一旦确立合作关系，整车厂商轻易不会更换供应商——转换成本太高，供应链风险太大。因此，与头部车企的密切合作，是客户经过严格筛选后的深度绑定，形成难以被复刻的优势壁垒。——毕竟，从行业视角而言，全球汽车工业的金字塔结构决定了，只有进入塔尖车企的供应链，才能获得稳定的规模订单。这种深度绑定带来的“确定性红利”，直接反映在业绩上。2025年，乔路铭实现营业收入31.71亿元，归母净利润4.27亿元。在已披露2025年数据的61家汽车零部件公司中，公司三年营收复合增长率26.66%，排名第7，三年净利润复合增长率40.54%，排名第9。盈利能力在同行业中处于第一梯队。“确定性红利”的另一面，是订单的动态变迁。在比亚迪因采购策略调整，订单下降情况下，乔路铭实现吉利订单快速增长，一大客户收缩同时，另一大客户正在加速承接，展现出公司业务承受市场波动的韧性。能够在大客户结构剧烈变动中稳住利润底盘，说明公司的产品力和服务体系具备跨客户的迁移能力。从招股书披露的信息看，公司与吉利的合作关系仍在持续深化。乔路铭在稳住传统势力范围的同时，快速开拓了其他头部车企客户。公司已逐步开拓蔚来、零跑、赛力斯等新势力客户，并与长安汽车、小米汽车建立了合作关系。尽管这些新业务目前体量尚小，但它们的意义在于打开增量空间，提供客户结构优化的可能性。绑定强者是生存之道，但唯有不断拓宽客户矩阵，才能更好抵御市场的风浪。
技术与产能双轮驱动
如果说客户矩阵是乔路铭的外部护城河，那么技术和产能就是它的内部地基。截至目前，乔路铭已获授权专利113项，其中发明专利23项，软件著作权41项。公司拥有浙江省重点企业研究院、省级工业设计中心。自主研发的“双色高光注塑技术”“低压注塑技术”“气辅成型技术”等核心技术，使产品在轻量化、舒适化、美观化方向上持续迭代。公司最近三年平均年平均研发投入金额为9,124.68 万元，复合增长率为4.82%，高度重视研发投入，为技术创新提供稳定财务支撑。技术积累的另一个侧面是公司的智能制造能力。乔路铭已获评浙江省先进级智能工厂，实现了从自动注塑、机器人焊接、自动化喷涂到自动分拣包装的多工序自动化生产。生产环节的效率提升直接体现在财务数据里——2025年公司毛利率23.70%，高于同行业可比公司平均水平，就是最好的证明。再看产能布局。汽车零部件行业有一个显著特征：近地化配套。为缩短运输半径、降低物流成本、实现与主机厂的同步开发，零部件企业往往围绕整车厂布局生产基地。乔路铭现已在全国各地建立了十余个生产配套基地，主要生产基地已覆盖吉利国内整车生产基地过半数。2025年以来，公司还在贵州贵阳、山西晋中、辽宁沈阳、河北张家口等地新设子公司，持续加密布局。这种“随客户而建”的策略，既是效率优势，也是客户黏性的物理保障：一旦产能围绕客户落地，竞争对手想要切入，面临的不仅是商务壁垒，还有地理半径的天然瓶颈。工厂建在客户门口，就是最实在的响应速度。
乔路铭的下一程
此次上市，乔路铭拟投向两个核心项目：“新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造项目（一期）”和“汽车轻量化内外饰件智能制造项目（一期）”。项目达产后将新增年产365万套和153万套内外饰件产能。两个项目的共同关键词是：新能源、轻量化、智能制造。但对乔路铭而言，登陆北交所的意义远不止于达成募资目标，而是一场三重视角下的“追风”。融资层面，汽车零部件是典型的重资产行业。过去公司主要依靠自身积累和银行贷款扩张产能，融资渠道相对单一。上市后，公司将获得更多元的资本工具支撑，为后续产能扩张和产品升级提供更充裕的资金储备。品牌层面，成为上市公司意味着财务更透明、治理更规范，在与整车厂的合作中，这一身份本身就是一份信用背书。尤其在主机厂日益重视供应链安全与供应商长期稳定性的背景下，“上市公司”标签意味着更强的可靠性。人才层面，公司已设立员工持股平台瑞安正盛，但上市之前，股权激励的吸引力有限。上市后，核心团队的价值兑现通道更加清晰，有助于公司吸引和留住行业人才，为长期发展积蓄力量。巩固吉利、比亚迪两大核心客户的基本盘，让新客户从“定点”走向“放量”；聚焦轻量化、集成化、智能化持续投入研发；借助募投资金完成瑞安、宁波两大生产基地的建设，突破现有产能瓶颈。三个方向互为支撑，客户需求牵引产能扩张，产能优势反哺客户拓展，技术升级贯穿始终。新能源汽车行业仍在扩张，但竞争格局已从“大家普涨”转向“强者分食”。行业从增量走向存量的过程中，供应商也从“广撒网”走向“精选客户”，已经嵌入头部车企供应链、具备技术积累和产能布局的零部件企业，比那些还在等待客户认证的后发者，拥有更确定的生存空间——谁绑定了头部，谁就拿到了下半场的入场券。
尾声
2026年上半年的行业数据揭示了一个清晰的事实：中国汽车产业已全面进入存量淘汰赛阶段。在这场淘汰赛中，能够深度绑定头部车企的零部件企业，将获得更确定的增长曲线。乔路铭作为一家深度融入全球头部车企供应链的国家级专精特新“小巨人”，其上市不仅是一个企业的里程碑，更是中国新能源汽车产业链走向成熟的一个注脚。
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