失窃事件之所以引发市场如此强烈的反应，根源在于光模块业务已成为东山精密的核心业务。短短一年间，这项业务的地位发生了质的飞跃。

2025 年，东山精密实现营收 401.25 亿元，同比增长 9.12％。归母净利润 13.86 亿元，同比增长 27.67％。彼时，光模块业务因仅四季度并表，全年贡献营收 14.36 亿元，占总营收比重仅 3.58％，但 36.74％ 的毛利率已远超公司整体 14.09％ 的水平。

进入 2026 年，光模块业务量彻底释放。一季度公司实现营收 131.38 亿元，同比增长 53％。归母净利润 11.10 亿元，同比大增 144％。其中，仅占营收约 16％ 的光模块业务，贡献了超过 50％ 的净利润。

根据上半年业绩预告，公司预计实现归母净利润 29 亿至 30 亿元，同比增幅接近 300％。

据机构测算显示，上半年光模块业务累计净利润约 15.9 亿至 16 亿元，占公司整体净利润的 53％ 至 55％，正式超越传统 PCB 业务成为第一利润来源。

尽管公司强调损失影响有限，但资本市场的反应却异常激烈。从 7 月 15 日盘中高点 280.08 元，到 7 月 22 日盘中最低 195.96 元，短短六个交易日最大回撤幅度达到 30％，市值蒸发超千亿元。截至发稿时，股价达206.65元／股。

在此次失窃事件中，单支 800G 高速光模块价值数千美元，体积小、单价高、易于携带流转，天然存在被盗风险。随着光模块出货量爆发式增长，海外仓储和物流环节的安保重要性显著上升。

在半年报 29 亿－30 亿净利润的坚实业绩底座面前，数千万元级别的物流损失，本质上只是成长路上的一段小插曲。

真正值得关注的，是后续产能扩张进度、1.6T 产品研发节奏以及北美云厂商资本开支的持续性，这些才是决定东山精密未来估值的核心变量。

失窃事件之所以引发市场如此强烈的反应，根源在于光模块业务已成为东山精密的核心业务。短短一年间，这项业务的地位发生了质的飞跃。

2025 年，东山精密实现营收 401.25 亿元，同比增长 9.12％。归母净利润 13.86 亿元，同比增长 27.67％。彼时，光模块业务因仅四季度并表，全年贡献营收 14.36 亿元，占总营收比重仅 3.58％，但 36.74％ 的毛利率已远超公司整体 14.09％ 的水平。

进入 2026 年，光模块业务量彻底释放。一季度公司实现营收 131.38 亿元，同比增长 53％。归母净利润 11.10 亿元，同比大增 144％。其中，仅占营收约 16％ 的光模块业务，贡献了超过 50％ 的净利润。

根据上半年业绩预告，公司预计实现归母净利润 29 亿至 30 亿元，同比增幅接近 300％。

据机构测算显示，上半年光模块业务累计净利润约 15.9 亿至 16 亿元，占公司整体净利润的 53％ 至 55％，正式超越传统 PCB 业务成为第一利润来源。

尽管公司强调损失影响有限，但资本市场的反应却异常激烈。从 7 月 15 日盘中高点 280.08 元，到 7 月 22 日盘中最低 195.96 元，短短六个交易日最大回撤幅度达到 30％，市值蒸发超千亿元。截至发稿时，股价达206.65元／股。

在此次失窃事件中，单支 800G 高速光模块价值数千美元，体积小、单价高、易于携带流转，天然存在被盗风险。随着光模块出货量爆发式增长，海外仓储和物流环节的安保重要性显著上升。

在半年报 29 亿－30 亿净利润的坚实业绩底座面前，数千万元级别的物流损失，本质上只是成长路上的一段小插曲。

真正值得关注的，是后续产能扩张进度、1.6T 产品研发节奏以及北美云厂商资本开支的持续性，这些才是决定东山精密未来估值的核心变量。