生意社07月20日讯
7月17日（周五），美伊持续互袭推升全球能源通道双重风险，国际原油再度大涨超4%，价格刷新6月中旬以来高点，周线实现连续第二周大幅收涨。
一、行情走势：原油、成品油全线大涨，单周录得阶段性巨大涨幅
周五，纽约时段收盘，NYMEX 9月WTI原油上涨3.50美元，涨幅4.47%，结算81.78美元/桶；ICE 9月布伦特原油上涨3.87美元，涨幅4.59%，结算88.10美元/桶，两大基准油同步创下一个多月新高。周涨幅更为惊人：WTI本周累计上涨约14%，布伦特原油周涨幅达17%。
成品油同步跟涨，能源成本上行预期全面传导：9月RBOB汽油上涨3.25%，结算3.1916美元/加仑；9月取暖油小幅上涨0.59%，收3.9369美元/加仑，原油上涨带动下游燃料同步计价供应风险。
二、走势分析：美伊持续对抗，两大能源咽喉航道同步受阻
本轮油价持续拉升的核心驱动，是美伊对抗全面升级，霍尔木兹海峡通航受阻+红海曼德海峡存封 锁风险形成双重供应压制，市场担忧全球原油流通量大幅收缩。
(一)美军严格执行海上封 锁，霍尔木兹海峡运输量断崖下滑
打击持续加码：美军连续第七晚对伊朗基础设施实施空中打击，同步严格落地伊朗全域海上封 锁。封 锁执行三天内，美军已迫使4艘商船改道、1艘船舶丧失行动力、登船核查多艘过境船只，对波斯湾航运形成强力管控。市场人士指出，双方报复性袭击常态化，一旦更多油轮遇袭受损，船只将主动规避波斯湾航线，直接压缩原油外运总量。
海峡运力大幅萎缩：霍尔木兹承载全球约20%原油供应，停火协议破裂后伊朗将过境油轮列为打击目标，当前航道石油运输量急剧下滑。航运企业避险情绪浓厚，主动减少波斯湾航线订单，短期原油流通效率显著下降。
(二)红海航道新增封 锁隐患，沙特替代出口路线面临冲击
为规避霍尔木兹海峡风险，沙特已依托东西向输油管道，将70%以上原油转运至红海延布港出口，近期延布港日均发货400万桶，为去年同期97.3万桶的4倍，成为全球关键替代供应通道。
但当前新风险出现：伊朗敦促胡塞武装，若美军打击伊朗电力设施，将直接封 锁红海曼德海峡。相关人士提示，若红海航线同步受限，沙特现有替代出口渠道失效，全球原油供应缺口将进一步扩大，双重航道受阻将引发更大规模供应危机。
(三)基本面因素：市场缓冲空间不足，机构维持中长期油价高位预期
美国战略石油储备此前已跌至1983年以来低位，持续大规模释储仅能短期小幅缓冲行情；即便美国商业原油库存也整体偏紧，缺乏充足库存储备对冲中东突发供应中断，地缘冲突带来的供给缺口只能通过涨价调节需求，放大油价上涨弹性。
巴克莱最新报告维持2026年布伦特原油96美元/桶、2027年85美元/桶的价格预测，核心逻辑有两点：一是战略石油储备释放仅能阶段性缓和供需，全球商业原油库存并无充裕余量；二是中东地缘冲突具备长期持续性，能源运输通道扰动将持续内嵌风险溢价，全年油市维持紧平衡格局。
三、后市展望
短期来看，生意社原油分析师认为，目前需观察美伊冲突进一步态势演化：美空中打击力度和频次、伊朗反制范围，是否出现大规模油轮遇袭、航道全面禁运的情况；另外，也要观察双航道通航数据：霍尔木兹海峡过境油轮数量、红海延布港原油装运量，判断实际供应收缩幅度；如果冲突进一步延伸和扩大，油价有望继续冲高。
中期行情格局与趋势判断也不容乐观：当前油市处于霍尔木兹+红海双航道风险、全球库存低位双重利多环境，地缘溢价成为定价核心，油价易涨难跌，高位宽幅震荡行情大概率会延续。
整体来看，中东能源运输双咽喉同步承压彻底改变原油供需预期，在地缘局势实质性缓和前，油价高位运行的格局难以逆转，市场波动幅度将持续放大。
(文章来源：生意社)
生意社07月20日讯
7月17日（周五），美伊持续互袭推升全球能源通道双重风险，国际原油再度大涨超4%，价格刷新6月中旬以来高点，周线实现连续第二周大幅收涨。
一、行情走势：原油、成品油全线大涨，单周录得阶段性巨大涨幅
周五，纽约时段收盘，NYMEX 9月WTI原油上涨3.50美元，涨幅4.47%，结算81.78美元/桶；ICE 9月布伦特原油上涨3.87美元，涨幅4.59%，结算88.10美元/桶，两大基准油同步创下一个多月新高。周涨幅更为惊人：WTI本周累计上涨约14%，布伦特原油周涨幅达17%。
成品油同步跟涨，能源成本上行预期全面传导：9月RBOB汽油上涨3.25%，结算3.1916美元/加仑；9月取暖油小幅上涨0.59%，收3.9369美元/加仑，原油上涨带动下游燃料同步计价供应风险。
二、走势分析：美伊持续对抗，两大能源咽喉航道同步受阻
本轮油价持续拉升的核心驱动，是美伊对抗全面升级，霍尔木兹海峡通航受阻+红海曼德海峡存封 锁风险形成双重供应压制，市场担忧全球原油流通量大幅收缩。
(一)美军严格执行海上封 锁，霍尔木兹海峡运输量断崖下滑
打击持续加码：美军连续第七晚对伊朗基础设施实施空中打击，同步严格落地伊朗全域海上封 锁。封 锁执行三天内，美军已迫使4艘商船改道、1艘船舶丧失行动力、登船核查多艘过境船只，对波斯湾航运形成强力管控。市场人士指出，双方报复性袭击常态化，一旦更多油轮遇袭受损，船只将主动规避波斯湾航线，直接压缩原油外运总量。
海峡运力大幅萎缩：霍尔木兹承载全球约20%原油供应，停火协议破裂后伊朗将过境油轮列为打击目标，当前航道石油运输量急剧下滑。航运企业避险情绪浓厚，主动减少波斯湾航线订单，短期原油流通效率显著下降。
(二)红海航道新增封 锁隐患，沙特替代出口路线面临冲击
为规避霍尔木兹海峡风险，沙特已依托东西向输油管道，将70%以上原油转运至红海延布港出口，近期延布港日均发货400万桶，为去年同期97.3万桶的4倍，成为全球关键替代供应通道。
但当前新风险出现：伊朗敦促胡塞武装，若美军打击伊朗电力设施，将直接封 锁红海曼德海峡。相关人士提示，若红海航线同步受限，沙特现有替代出口渠道失效，全球原油供应缺口将进一步扩大，双重航道受阻将引发更大规模供应危机。
(三)基本面因素：市场缓冲空间不足，机构维持中长期油价高位预期
美国战略石油储备此前已跌至1983年以来低位，持续大规模释储仅能短期小幅缓冲行情；即便美国商业原油库存也整体偏紧，缺乏充足库存储备对冲中东突发供应中断，地缘冲突带来的供给缺口只能通过涨价调节需求，放大油价上涨弹性。
巴克莱最新报告维持2026年布伦特原油96美元/桶、2027年85美元/桶的价格预测，核心逻辑有两点：一是战略石油储备释放仅能阶段性缓和供需，全球商业原油库存并无充裕余量；二是中东地缘冲突具备长期持续性，能源运输通道扰动将持续内嵌风险溢价，全年油市维持紧平衡格局。
三、后市展望
短期来看，生意社原油分析师认为，目前需观察美伊冲突进一步态势演化：美空中打击力度和频次、伊朗反制范围，是否出现大规模油轮遇袭、航道全面禁运的情况；另外，也要观察双航道通航数据：霍尔木兹海峡过境油轮数量、红海延布港原油装运量，判断实际供应收缩幅度；如果冲突进一步延伸和扩大，油价有望继续冲高。
中期行情格局与趋势判断也不容乐观：当前油市处于霍尔木兹+红海双航道风险、全球库存低位双重利多环境，地缘溢价成为定价核心，油价易涨难跌，高位宽幅震荡行情大概率会延续。
整体来看，中东能源运输双咽喉同步承压彻底改变原油供需预期，在地缘局势实质性缓和前，油价高位运行的格局难以逆转，市场波动幅度将持续放大。
(文章来源：生意社)
