多晶硅周报：基本面仍处弱势下一步等待供需进一步博弈

华泰期货

3周前

目前价格主要受政策及情绪驱动，多晶硅基本面仍处弱势，下一步等待供需进一步博弈，以及政策能否真正落实到位，让多晶硅彻底摆脱低价竞争的困境，实现“反内卷”目标。

现货市场

价格：多晶硅N型复投料均价31.9元/千克，颗粒硅均价31.5/千克，多晶硅价格指数31.73元/千克，现货价格小幅下跌。主力合约2609合约截止周五收盘价为36350元/吨，当周盘面震荡上涨1.18%。

供应：云南四川的企业丰水期复产基本已经完成，预期产量非常可观，个别厂家停工检修，但难以对整体产量产生影响。整体开工率上涨，产量环比上涨2.84%。

需求：本周需求端持续萎靡。7月硅片产量预期减少，硅片厂家库存较高，补库欲望不强，难以对多晶硅需求形成显著拉动作用。

组件方面，据SMM，本周组件价格基本持稳，截止到7月10日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.73元/瓦左右，较上周价格保持不变。终端装机需求萎靡，组件下游出货艰难，

库存：本周多晶硅库存持稳，整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存31万吨，环比变化2.99%，硅片库存27.98GW，环比变化2.3%。库存整体累库，去化进度缓慢。

成本：本周多晶硅成本支撑薄弱，主要原因在原料端工业硅价格破位下行。

策略

目前价格主要受政策及情绪驱动，多晶硅基本面仍处弱势，下一步等待供需进一步博弈，以及政策能否真正落实到位，让多晶硅彻底摆脱低价竞争的困境，实现“反内卷”目标。短期关注库存去化进度，政策及情绪变化。中长期关注基本面情况，供需格局变化。

单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、美国关税调整2、丰水期复产压力；3、宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响

（来源：华泰期货）

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