周末，利好集中来袭：机构预测中国或将诞生多家万亿市值上市企业；马斯克曝光Spacex最新蓝图；暑期档头部内容储备充足，票房有望触底反弹。今天分享算力芯片+商业航天+影视传媒低位龙头公司，希望能帮你节约投研时间，对你有帮助。
算力芯片利好
周末算力产业迎多重海内外利好催化。
国内方面，据央视财经报道：到2029年中国国内算力卡采购额将达到1.44万亿元将诞生多家市值万亿甚至十万亿的上市企业。
7月10日国常会强调：要系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设。政策明确将新一代通信网、算力网作为核心抓手，标志着我国数字基础设施建设进入深化落地的关键阶段。机构测算，包含算力网在内的“六张网”相关领域全年总投资规模将超7万亿元，其中算力网直接投资达万亿量级。当前我国已形成“8+10+3”的算力空间布局，2025年底全国智能算力规模同比实现翻倍增长，后续“东数西算”工程的持续推进将带动全产业链的需求释放。
海外方面，美东时间周五英伟达大涨4%，黄仁勋在大摩会议上明确RubinUItra将于明年出货，否认延后至2028年的传闻，此外美放宽对阿联酋的出口管制，允许购买先进计算设备，美股英伟达涨4%，总市值重回5万亿美元。
公司方面，近日，证监会同意AI芯片龙头燧原科技在科创板上市的注册申请。该公司坚持自主可控的DSA全栈自研路线，累计完成四代架构迭代，推出5款云端AI芯片，搭建起完整产品体系；2023至2025年累计研发投入36.76亿元。
据证监会官网披露，长江存储控股股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第一期）已披露。公司作为国内两大存储IDM核心企业之一，为全球伙伴提供3D NAND晶圆及颗粒、嵌入式存储芯片以及消费级、企业级SSD等产品和解决方案，广泛应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器及数据中心等领域。
长存上市后资本开支落地，将带来显著的产业链外溢效应——产能持续扩张直接拉动本土设备、材料的采购需求，加速配套企业在核心产线中的验证与规模化导入，与前述长鑫科技"注册生效+业绩爆发"形成"存储双子星"的国产化协同叙事。
兴业证券指出，政策助力、产业趋势上行，海外头部云厂商资本开支与算力建设超预期高增，彻底扭转市场悲观预期，直接利好AI相关科技板块行情。群益证券指出，伴随摩尔定律逐步失效，芯片后道封测价值量持续攀升，高端AI芯片测试环节难度提升趋势延续。
大模型驱动下，全球算力需求正经历指数级增长
AI高速渗透推动各行业数智化转型，算力叙事也从"训练主导"切向"训练+推理并重"、从"中心集聚"切向"分布协同"，训练与推理对基础设施的双重刚需，把智能算力产业链推入快速放量轨道；用户对算力服务的诉求同步从"拿底层资源"转向"拿任务能力、结果交付、普惠化服务"。据中国信通院数据，截至2024年底全球通算规模628 EFlops（同比+14.0%），智算规模5693 EFlops（同比+64.7%），剪刀差明显。市场测算2026年算力基建投资规模将逾4000亿元，‘十五五’期间全产业链总投资将达6万亿元。
智能体是这一轮需求结构切换的核心变量——以Open Claw为代表的各类智能体应用加速涌现，需要持续感知、反复调工具、多轮交互生成，把AI从"模型秀"推向"应用落地+规模化服务"。据IDC，中国企业活跃智能体数量2031年将突破3.5亿，CAGR超135%，领先全球；智能体任务密度与复杂度抬升，将带动Token消耗年均超30倍的指数级跃升，算力需求重点正从训练侧切到推理侧。
而算力芯片就是AI大模型训练和推理的“发动机”，主要靠GPU、ASIC等硬件来支撑海量数据处理，性能直接决定模型跑得快不快。
算力芯片2026年从"政策驱动"切向"订单兑现"
算力芯片是AI大模型训练与推理的"心脏"，品类涵盖GPU、CPU、ASIC等。2026年国产大模型能力跨越临界点，国内算力需求呈指数级爆发，算力芯片行业正从"政策驱动"全面转向"订单兑现"。核心数据锚点：2025年中国AI加速卡国产出货占比已达41%，自主可控初步形成闭环；国产模型API价格仅为海外顶尖模型的极小比例，高性价比直接推动Token量爆发——智谱API ARR突破2.5亿美元，2026Q1 Token调用量+400%；MiniMax ARR超1.5亿美元，商业化需求正转化为极速释放的算力消耗。
驱动一：国产大模型跨越临界点，真实需求爆发
DeepSeek-V4发布是关键标志——首次实现国产大模型在昇腾平台完整闭环，华为昇腾、寒武纪、海光信息等10家国产芯片厂商在发布当日完成Day0同步适配。这一动作意味着国产大模型已基本跑通全栈国产化，从底层硬件、基础软件到上层应用形成完整技术链条，"国产大模型+国产算力"的理论闭环落地为产业闭环。
Token量的指数级增长是需求侧最硬的证明：智谱三度涨价仍供不应求，MiniMax ARR快速爬坡，真实的商业化订单（而非补贴/试点）开始极速转化为算力消耗——这与前文"Token工厂"叙事完全咬合：推理侧OPEX主导、电力占60-70%，而算力芯片是CAPEX+OPEX共同的起点。
驱动二：算力全链通胀，供给极度紧缺
2026年算力产业链已实质性进入"全链通胀"阶段——多环节持续涨价，强有力印证真实需求爆发与供给紧缺。银河证券指出，DeepSeek-V4将显著强化"国产模型+国产算力"闭环，市场预期正从"政策驱动替代"转向"真实需求订单兑现"——这是估值逻辑的根本切换：此前炒"国产替代故事"，往后看"谁能拿到华为/寒武纪/海光的产能、谁能拿到长鑫HBM、谁能拿到CoWoS级先进封装"。
算力芯片相关公司
海光信息：国内稀缺具备高端x86 CPU与DCU AI加速芯片双量产能力的企业，DCU产品高度兼容主流AI生态，适配大模型训练与推理需求，是国产算力集群自主可控的核心底座。
寒武纪：国内头部云端AI芯片设计企业，思元系列芯片主打高端算力场景，适配大模型推理与智能体规模化部署，持续迭代适配各类主流大模型框架，深度受益国内推理算力扩容。
中科曙光：国内智算中心基础设施龙头，具备万卡级国产AI算力集群规模化交付能力，搭建全国一体化算力服务网络，可提供算力租赁、大模型开发等全栈算力服务。
000***：全球服务器与AI算力整机龙头，AI服务器出货量位居行业前列，深度适配大模型训练、推理及智算中心建设，是海内外算力基建与Token工业化量产的核心硬件供应商。
002***：布局高端服务器散热、结构材料及AI算力配套新材料，适配高功耗AI服务器、液冷算力集群的散热与结构需求，为高密度算力设备稳定运行提供配套支撑。
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光模块巨头中际旭创表示，对二季度业绩非常有信心
据媒体报道，中际旭创管理层就近期市场不实传闻进行正式澄清。公司明确表示对2026年上半年及二季度业绩“非常有信心”，否认“业绩不及预期”及“故意压制股价配合定增”等传言。产业层面，公司确认1.6T全行业需求并未下降（仅出现客户结构调整，新CSP及AI大模型客户增加），800G需求甚至更为强劲；在手订单已覆盖2026年全年及部分2027年需求；毛利率保持稳定，物料紧张局面边际改善；NPO技术趋势加速，2027-2028年需求前景清晰。
光芯片、电芯片、DSP、PCB等物料存在不同程度紧张，但公司已提前布局，通过预付款、长协合同、推动供应商扩产及导入新供应商等方式积极应对。物料紧张边际改善趋势明确。设备采购方面，光模块生产设备交期相对较短，不存在设备瓶颈制约产能扩张的情况。产能规划上，公司策略为释放产能大于出货量，以承接新客户及现有客户的临时增量需求。
商业航天重要催化
马斯克曝光Spacex最新蓝图：明年发射首批AI卫星、五年登陆火星、十年送上万人上月球。
据forbes报道称，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克公布了一项极具野心的太空探索时间表。马斯克预测，SpaceX将在未来五年内将首批人类送上火星，并在未来十年内在月球表面建立一座功能完备的永久性城市。马斯克还宣布将扩展太空数据中心业务。他承诺SpaceX将于明年发射首批“人工智能卫星”，并在未来两年内进行大规模部署。
高盛将2031年全球低轨卫星基准情景预测从4.2万颗大幅上调至30.5万颗，增幅高达634%。这一罕见幅度的预测修正，标志着华尔街对卫星产业规模的重新定价。
国内方面，长十乙成功实现一子级可控回收，且液化天然气制甲烷，首次应用于长征系列火箭。
本次长征十号乙一子级海上可控回收任务，实现两大行业历史性突破，具备极强的技术标杆意义。一方面，这是国内运载火箭首次成功完成一子级可控回收试验，填补国内大运力可回收火箭技术落地空白；另一方面，本次采用的海上网系回收方案为全球首创，走出区别于美国主流着陆腿回收的差异化技术路线，让我国成为全球第二个具备大运力可回收火箭成熟技术的国家。
与SpaceX的着陆腿方案不同，长征十号乙采用海上平台网系捕获方式，标志着我国在火箭回收技术上取得重大突破。该火箭由航天科技集团一院研制，5米直径两级串联设计，芯一级使用液氧煤油发动机，芯二级使用液氧甲烷发动机，起飞推力约890吨，低轨运力16吨，主要用于低轨星座和商业卫星发射。研制方计划年底前完成一子级复用飞行，这将为降低低轨发射成本和推动商业航天产业链发展奠定基础。
可回收火箭产业链核心梳理
国内可回收火箭产业已完成技术验证拐点，正式切入商业化、规模化落地周期。和一次性火箭不同，可回收的核心逻辑是多次复用+快速迭代+高频发射+成本大幅下行，整条链正从传统军工定制模式，转向工业化量产、常态化运维的商业航天模式。
上游是壁垒最厚的一段，可回收对上游的要求显著高于传统火箭，核心集中在可复用发动机、耐反复热循环材料、高精度伺服、轻量化箭体、回收专属配套几块。动力路线上，液氧甲烷因低结焦、易复用、低成本、可长期储存，适配多次起降与反复热冲击工况，是当前民营商业航天的主流选择——蓝箭航天自研天鹊系列液氧甲烷发动机，技术成熟度领先，配套朱雀二号、朱雀三号，是国内首家实现液氧甲烷火箭入轨+复用验证的民营动力企业；星际荣耀聚焦可复用液体动力，完成多轮长程试车与垂直起降试验，动力系统适配中大型可回收火箭，多次完成亚轨道回收验证。
箭体结构侧，可回收需耐受多次高温灼烧、起降冲击、压力循环，对高强度合金、轻量化复合材料、可复用热防护涂层要求极高。控制侧，垂直回收依赖高精度姿态控制、伺服机构、惯性导航、实时测控，是精准落点+海上回收的核心配套。此外区别于传统火箭，可回收新增着陆支腿缓冲、海上网系捕获、箭体快速检测、复用无损探伤等专属部件，增量明确。
中游是总装集成枢纽，承接上游零部件，完成总体设计、总装测试、试验试飞，是技术迭代与商业模式落地的核心主体。国内目前形成国家队+民营龙头双格局，蓝箭、星际荣耀、中科宇航、深蓝、天兵等为主要民营代表，但多数尚未上市，A股仍以配套环节参与为主。
下游的长期价值不在单次发射，而在复用运维体系+高频发射能力+海上回收基建，是未来产业增量最大、商业模式最清晰的环节。
其一，海上回收平台与基建——区别于陆地，海上回收适配大多数商业发射轨道、落区更安全，是未来主流模式，国内正布局海上回收平台、网系捕获、海上测控体系。其二，火箭复用检测与运维——落地后的复用工位检测、无损探伤、热防护修复、发动机检修、箭体翻新，会随着复用次数提升逐步替代新增箭体制造，成为产业链稳定现金流赛道。其三，商业发射服务与星座组网——民营总装同步承接低轨卫星、科研载荷、商业试验发射，可回收成熟后发射单价下行、频次提升，反过来赋能千帆/星网等低轨星座规模化组网，形成"技术降本→订单扩容→迭代提速"的正向循环。
中银证券分析称，当前可回收火箭技术实现关键突破，商业航天产业正式进入技术迭代、成本下行、规模放量的三重红利周期。建议重点布局火箭结构件、发动机、卫星核心元器件等产业链核心环节，同时持续关注3D打印等新型制造工艺在航天领域规模化应用带来的细分赛道增量机会，把握行业高景气成长红利。
相关公司
中国卫星：公司全力推进重点卫星型号的科研生产管理，卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加，同时公司卫星应用业务保持平稳发展。预计上半年净利润3050万元-3650万元同比扭亏为盈，卫星应用业务保持平稳发展。
航天动力：国内液体可复用火箭发动机核心配套主体，深耕液氧煤油、液氧甲烷发动机相关技术与产品，深度适配长征十号乙等可回收运载火箭动力系统迭代需求，充分受益商业航天发射降本放量红利。
超捷股份：国内商业航天轻量化结构件龙头，独家配套多款可回收火箭整流罩、一级尾段结构，批量交付箭体壳段与复合结构产品，覆盖头部商业火箭厂商，是可回收火箭箭体核心配套供应商。
301***：专注高端航空航天紧固零部件，量产供应航天领域高强度精密紧固件产品，适配可回收火箭高频次复用、高可靠性的严苛工况，为箭体结构稳固提供核心配套支撑。
300***：深耕航天高端结构件业务，主营火箭箭体结构、整流罩等核心零部件制造，适配大运力可回收火箭量产需求，深度受益国内商业航天规模化发射与星座组网建设。
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主题机会
电影传媒
据猫眼专业版数据7月12日消息，周星驰导演新片电影《功夫女足 》上映2天， 总票房破4亿元。当日稍早，该影片观影人次破1000万。打破至少9项影史纪录。
上市公司中，中国电影和比高集团是直接出现在名单中。中国电影在投资者关系平台回应称，公司未参与《功夫女足》的投资，只因参与项目立项备案而保留出品方署名，同时担任联合发行方，预计相关收入占公司整体收入比例较低。
比高集团目前尚未公开披露其对影片的投资金额、投资比例及票房分账安排。微博体系的北京微梦创科虽然位列联合出品方，其具体参与方式同样尚未公开。
暑期档头部内容储备充足，票房有望触底反弹
2026年暑期档已定档及储备影片阵容较强，内容质量有望超越去年——据西南证券梳理，《全员嫌疑人》定档9月15日，《蛋宝大营救》定档9月7日，动画电影《大圣降妖》定档中秋，《转生大作战》定档8月30日，头部影片数量和量级均优于2025年同期，票房弹性可期。
基数侧，2025年数据已验证市场对优质内容的支付意愿。2025年8月广电"21条"新政取消剧集40集上限、放宽古装题材限制、缩短审查周期，系统性解除供给约束；全年电影票房518亿元（同比+22%）。今年五一档已现"以价换量"特征——观影人次同比+10%，平均票价同比-8%至36.3元，人次增量有效对冲票价下滑托底大盘，说明只要内容够硬，量能可以补价跌。
资金侧，一季度影视院线板块基金持仓仍处于较低水平，低关注度意味着预期差空间。机构建议短期重点关注单片票房超预期带来的交易性机会及重点影片定档等事件催化；中长期"内容为王、品牌为王"趋势不变，AI影视应用商业化探索亦有望持续为行业打开新估值空间。
相关公司：
光线传媒：公司是以电影、电视剧投资制作与发行为核心，兼具动漫IP开发及衍生运营能力的头部内容厂商，代表作《哪吒之魔童降世》推动国产动画工业化升级；
中国电影：公司是集电影制片、发行、放映、影视服务于一体的全产业链国有龙头，拥有中影集团背景及全国最大进口片发行配额优势；
儒意电影：公司为国内直营影院数量最多、票房市占率第一的院线运营商，IMAX银幕数超380块，覆盖全国700+影院并深度绑定头部IP场景化运营；
002***，公司聚焦二三线城市影院布局，以轻资产加盟+直营双模式拓展全国院线网络，非票收入占比持续提升，强化观影体验与商业协同；
002***，公司专注精品剧集与网生内容制作，具备文学IP孵化、影视改编到动漫游戏联动的全链条开发能力，在古装、悬疑等垂类领域形成稳定产出优势。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
周末，利好集中来袭：机构预测中国或将诞生多家万亿市值上市企业；马斯克曝光Spacex最新蓝图；暑期档头部内容储备充足，票房有望触底反弹。今天分享算力芯片+商业航天+影视传媒低位龙头公司，希望能帮你节约投研时间，对你有帮助。
算力芯片利好
周末算力产业迎多重海内外利好催化。
国内方面，据央视财经报道：到2029年中国国内算力卡采购额将达到1.44万亿元将诞生多家市值万亿甚至十万亿的上市企业。
7月10日国常会强调：要系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设。政策明确将新一代通信网、算力网作为核心抓手，标志着我国数字基础设施建设进入深化落地的关键阶段。机构测算，包含算力网在内的“六张网”相关领域全年总投资规模将超7万亿元，其中算力网直接投资达万亿量级。当前我国已形成“8+10+3”的算力空间布局，2025年底全国智能算力规模同比实现翻倍增长，后续“东数西算”工程的持续推进将带动全产业链的需求释放。
海外方面，美东时间周五英伟达大涨4%，黄仁勋在大摩会议上明确RubinUItra将于明年出货，否认延后至2028年的传闻，此外美放宽对阿联酋的出口管制，允许购买先进计算设备，美股英伟达涨4%，总市值重回5万亿美元。
公司方面，近日，证监会同意AI芯片龙头燧原科技在科创板上市的注册申请。该公司坚持自主可控的DSA全栈自研路线，累计完成四代架构迭代，推出5款云端AI芯片，搭建起完整产品体系；2023至2025年累计研发投入36.76亿元。
据证监会官网披露，长江存储控股股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第一期）已披露。公司作为国内两大存储IDM核心企业之一，为全球伙伴提供3D NAND晶圆及颗粒、嵌入式存储芯片以及消费级、企业级SSD等产品和解决方案，广泛应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器及数据中心等领域。
长存上市后资本开支落地，将带来显著的产业链外溢效应——产能持续扩张直接拉动本土设备、材料的采购需求，加速配套企业在核心产线中的验证与规模化导入，与前述长鑫科技"注册生效+业绩爆发"形成"存储双子星"的国产化协同叙事。
兴业证券指出，政策助力、产业趋势上行，海外头部云厂商资本开支与算力建设超预期高增，彻底扭转市场悲观预期，直接利好AI相关科技板块行情。群益证券指出，伴随摩尔定律逐步失效，芯片后道封测价值量持续攀升，高端AI芯片测试环节难度提升趋势延续。
大模型驱动下，全球算力需求正经历指数级增长
AI高速渗透推动各行业数智化转型，算力叙事也从"训练主导"切向"训练+推理并重"、从"中心集聚"切向"分布协同"，训练与推理对基础设施的双重刚需，把智能算力产业链推入快速放量轨道；用户对算力服务的诉求同步从"拿底层资源"转向"拿任务能力、结果交付、普惠化服务"。据中国信通院数据，截至2024年底全球通算规模628 EFlops（同比+14.0%），智算规模5693 EFlops（同比+64.7%），剪刀差明显。市场测算2026年算力基建投资规模将逾4000亿元，‘十五五’期间全产业链总投资将达6万亿元。
智能体是这一轮需求结构切换的核心变量——以Open Claw为代表的各类智能体应用加速涌现，需要持续感知、反复调工具、多轮交互生成，把AI从"模型秀"推向"应用落地+规模化服务"。据IDC，中国企业活跃智能体数量2031年将突破3.5亿，CAGR超135%，领先全球；智能体任务密度与复杂度抬升，将带动Token消耗年均超30倍的指数级跃升，算力需求重点正从训练侧切到推理侧。
而算力芯片就是AI大模型训练和推理的“发动机”，主要靠GPU、ASIC等硬件来支撑海量数据处理，性能直接决定模型跑得快不快。
算力芯片2026年从"政策驱动"切向"订单兑现"
算力芯片是AI大模型训练与推理的"心脏"，品类涵盖GPU、CPU、ASIC等。2026年国产大模型能力跨越临界点，国内算力需求呈指数级爆发，算力芯片行业正从"政策驱动"全面转向"订单兑现"。核心数据锚点：2025年中国AI加速卡国产出货占比已达41%，自主可控初步形成闭环；国产模型API价格仅为海外顶尖模型的极小比例，高性价比直接推动Token量爆发——智谱API ARR突破2.5亿美元，2026Q1 Token调用量+400%；MiniMax ARR超1.5亿美元，商业化需求正转化为极速释放的算力消耗。
驱动一：国产大模型跨越临界点，真实需求爆发
DeepSeek-V4发布是关键标志——首次实现国产大模型在昇腾平台完整闭环，华为昇腾、寒武纪、海光信息等10家国产芯片厂商在发布当日完成Day0同步适配。这一动作意味着国产大模型已基本跑通全栈国产化，从底层硬件、基础软件到上层应用形成完整技术链条，"国产大模型+国产算力"的理论闭环落地为产业闭环。
Token量的指数级增长是需求侧最硬的证明：智谱三度涨价仍供不应求，MiniMax ARR快速爬坡，真实的商业化订单（而非补贴/试点）开始极速转化为算力消耗——这与前文"Token工厂"叙事完全咬合：推理侧OPEX主导、电力占60-70%，而算力芯片是CAPEX+OPEX共同的起点。
驱动二：算力全链通胀，供给极度紧缺
2026年算力产业链已实质性进入"全链通胀"阶段——多环节持续涨价，强有力印证真实需求爆发与供给紧缺。银河证券指出，DeepSeek-V4将显著强化"国产模型+国产算力"闭环，市场预期正从"政策驱动替代"转向"真实需求订单兑现"——这是估值逻辑的根本切换：此前炒"国产替代故事"，往后看"谁能拿到华为/寒武纪/海光的产能、谁能拿到长鑫HBM、谁能拿到CoWoS级先进封装"。
算力芯片相关公司
海光信息：国内稀缺具备高端x86 CPU与DCU AI加速芯片双量产能力的企业，DCU产品高度兼容主流AI生态，适配大模型训练与推理需求，是国产算力集群自主可控的核心底座。
寒武纪：国内头部云端AI芯片设计企业，思元系列芯片主打高端算力场景，适配大模型推理与智能体规模化部署，持续迭代适配各类主流大模型框架，深度受益国内推理算力扩容。
中科曙光：国内智算中心基础设施龙头，具备万卡级国产AI算力集群规模化交付能力，搭建全国一体化算力服务网络，可提供算力租赁、大模型开发等全栈算力服务。
000***：全球服务器与AI算力整机龙头，AI服务器出货量位居行业前列，深度适配大模型训练、推理及智算中心建设，是海内外算力基建与Token工业化量产的核心硬件供应商。
002***：布局高端服务器散热、结构材料及AI算力配套新材料，适配高功耗AI服务器、液冷算力集群的散热与结构需求，为高密度算力设备稳定运行提供配套支撑。
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光模块巨头中际旭创表示，对二季度业绩非常有信心
据媒体报道，中际旭创管理层就近期市场不实传闻进行正式澄清。公司明确表示对2026年上半年及二季度业绩“非常有信心”，否认“业绩不及预期”及“故意压制股价配合定增”等传言。产业层面，公司确认1.6T全行业需求并未下降（仅出现客户结构调整，新CSP及AI大模型客户增加），800G需求甚至更为强劲；在手订单已覆盖2026年全年及部分2027年需求；毛利率保持稳定，物料紧张局面边际改善；NPO技术趋势加速，2027-2028年需求前景清晰。
光芯片、电芯片、DSP、PCB等物料存在不同程度紧张，但公司已提前布局，通过预付款、长协合同、推动供应商扩产及导入新供应商等方式积极应对。物料紧张边际改善趋势明确。设备采购方面，光模块生产设备交期相对较短，不存在设备瓶颈制约产能扩张的情况。产能规划上，公司策略为释放产能大于出货量，以承接新客户及现有客户的临时增量需求。
商业航天重要催化
马斯克曝光Spacex最新蓝图：明年发射首批AI卫星、五年登陆火星、十年送上万人上月球。
据forbes报道称，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克公布了一项极具野心的太空探索时间表。马斯克预测，SpaceX将在未来五年内将首批人类送上火星，并在未来十年内在月球表面建立一座功能完备的永久性城市。马斯克还宣布将扩展太空数据中心业务。他承诺SpaceX将于明年发射首批“人工智能卫星”，并在未来两年内进行大规模部署。
高盛将2031年全球低轨卫星基准情景预测从4.2万颗大幅上调至30.5万颗，增幅高达634%。这一罕见幅度的预测修正，标志着华尔街对卫星产业规模的重新定价。
国内方面，长十乙成功实现一子级可控回收，且液化天然气制甲烷，首次应用于长征系列火箭。
本次长征十号乙一子级海上可控回收任务，实现两大行业历史性突破，具备极强的技术标杆意义。一方面，这是国内运载火箭首次成功完成一子级可控回收试验，填补国内大运力可回收火箭技术落地空白；另一方面，本次采用的海上网系回收方案为全球首创，走出区别于美国主流着陆腿回收的差异化技术路线，让我国成为全球第二个具备大运力可回收火箭成熟技术的国家。
与SpaceX的着陆腿方案不同，长征十号乙采用海上平台网系捕获方式，标志着我国在火箭回收技术上取得重大突破。该火箭由航天科技集团一院研制，5米直径两级串联设计，芯一级使用液氧煤油发动机，芯二级使用液氧甲烷发动机，起飞推力约890吨，低轨运力16吨，主要用于低轨星座和商业卫星发射。研制方计划年底前完成一子级复用飞行，这将为降低低轨发射成本和推动商业航天产业链发展奠定基础。
可回收火箭产业链核心梳理
国内可回收火箭产业已完成技术验证拐点，正式切入商业化、规模化落地周期。和一次性火箭不同，可回收的核心逻辑是多次复用+快速迭代+高频发射+成本大幅下行，整条链正从传统军工定制模式，转向工业化量产、常态化运维的商业航天模式。
上游是壁垒最厚的一段，可回收对上游的要求显著高于传统火箭，核心集中在可复用发动机、耐反复热循环材料、高精度伺服、轻量化箭体、回收专属配套几块。动力路线上，液氧甲烷因低结焦、易复用、低成本、可长期储存，适配多次起降与反复热冲击工况，是当前民营商业航天的主流选择——蓝箭航天自研天鹊系列液氧甲烷发动机，技术成熟度领先，配套朱雀二号、朱雀三号，是国内首家实现液氧甲烷火箭入轨+复用验证的民营动力企业；星际荣耀聚焦可复用液体动力，完成多轮长程试车与垂直起降试验，动力系统适配中大型可回收火箭，多次完成亚轨道回收验证。
箭体结构侧，可回收需耐受多次高温灼烧、起降冲击、压力循环，对高强度合金、轻量化复合材料、可复用热防护涂层要求极高。控制侧，垂直回收依赖高精度姿态控制、伺服机构、惯性导航、实时测控，是精准落点+海上回收的核心配套。此外区别于传统火箭，可回收新增着陆支腿缓冲、海上网系捕获、箭体快速检测、复用无损探伤等专属部件，增量明确。
中游是总装集成枢纽，承接上游零部件，完成总体设计、总装测试、试验试飞，是技术迭代与商业模式落地的核心主体。国内目前形成国家队+民营龙头双格局，蓝箭、星际荣耀、中科宇航、深蓝、天兵等为主要民营代表，但多数尚未上市，A股仍以配套环节参与为主。
下游的长期价值不在单次发射，而在复用运维体系+高频发射能力+海上回收基建，是未来产业增量最大、商业模式最清晰的环节。
其一，海上回收平台与基建——区别于陆地，海上回收适配大多数商业发射轨道、落区更安全，是未来主流模式，国内正布局海上回收平台、网系捕获、海上测控体系。其二，火箭复用检测与运维——落地后的复用工位检测、无损探伤、热防护修复、发动机检修、箭体翻新，会随着复用次数提升逐步替代新增箭体制造，成为产业链稳定现金流赛道。其三，商业发射服务与星座组网——民营总装同步承接低轨卫星、科研载荷、商业试验发射，可回收成熟后发射单价下行、频次提升，反过来赋能千帆/星网等低轨星座规模化组网，形成"技术降本→订单扩容→迭代提速"的正向循环。
中银证券分析称，当前可回收火箭技术实现关键突破，商业航天产业正式进入技术迭代、成本下行、规模放量的三重红利周期。建议重点布局火箭结构件、发动机、卫星核心元器件等产业链核心环节，同时持续关注3D打印等新型制造工艺在航天领域规模化应用带来的细分赛道增量机会，把握行业高景气成长红利。
相关公司
中国卫星：公司全力推进重点卫星型号的科研生产管理，卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加，同时公司卫星应用业务保持平稳发展。预计上半年净利润3050万元-3650万元同比扭亏为盈，卫星应用业务保持平稳发展。
航天动力：国内液体可复用火箭发动机核心配套主体，深耕液氧煤油、液氧甲烷发动机相关技术与产品，深度适配长征十号乙等可回收运载火箭动力系统迭代需求，充分受益商业航天发射降本放量红利。
超捷股份：国内商业航天轻量化结构件龙头，独家配套多款可回收火箭整流罩、一级尾段结构，批量交付箭体壳段与复合结构产品，覆盖头部商业火箭厂商，是可回收火箭箭体核心配套供应商。
301***：专注高端航空航天紧固零部件，量产供应航天领域高强度精密紧固件产品，适配可回收火箭高频次复用、高可靠性的严苛工况，为箭体结构稳固提供核心配套支撑。
300***：深耕航天高端结构件业务，主营火箭箭体结构、整流罩等核心零部件制造，适配大运力可回收火箭量产需求，深度受益国内商业航天规模化发射与星座组网建设。
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主题机会
电影传媒
据猫眼专业版数据7月12日消息，周星驰导演新片电影《功夫女足 》上映2天， 总票房破4亿元。当日稍早，该影片观影人次破1000万。打破至少9项影史纪录。
上市公司中，中国电影和比高集团是直接出现在名单中。中国电影在投资者关系平台回应称，公司未参与《功夫女足》的投资，只因参与项目立项备案而保留出品方署名，同时担任联合发行方，预计相关收入占公司整体收入比例较低。
比高集团目前尚未公开披露其对影片的投资金额、投资比例及票房分账安排。微博体系的北京微梦创科虽然位列联合出品方，其具体参与方式同样尚未公开。
暑期档头部内容储备充足，票房有望触底反弹
2026年暑期档已定档及储备影片阵容较强，内容质量有望超越去年——据西南证券梳理，《全员嫌疑人》定档9月15日，《蛋宝大营救》定档9月7日，动画电影《大圣降妖》定档中秋，《转生大作战》定档8月30日，头部影片数量和量级均优于2025年同期，票房弹性可期。
基数侧，2025年数据已验证市场对优质内容的支付意愿。2025年8月广电"21条"新政取消剧集40集上限、放宽古装题材限制、缩短审查周期，系统性解除供给约束；全年电影票房518亿元（同比+22%）。今年五一档已现"以价换量"特征——观影人次同比+10%，平均票价同比-8%至36.3元，人次增量有效对冲票价下滑托底大盘，说明只要内容够硬，量能可以补价跌。
资金侧，一季度影视院线板块基金持仓仍处于较低水平，低关注度意味着预期差空间。机构建议短期重点关注单片票房超预期带来的交易性机会及重点影片定档等事件催化；中长期"内容为王、品牌为王"趋势不变，AI影视应用商业化探索亦有望持续为行业打开新估值空间。
相关公司：
光线传媒：公司是以电影、电视剧投资制作与发行为核心，兼具动漫IP开发及衍生运营能力的头部内容厂商，代表作《哪吒之魔童降世》推动国产动画工业化升级；
中国电影：公司是集电影制片、发行、放映、影视服务于一体的全产业链国有龙头，拥有中影集团背景及全国最大进口片发行配额优势；
儒意电影：公司为国内直营影院数量最多、票房市占率第一的院线运营商，IMAX银幕数超380块，覆盖全国700+影院并深度绑定头部IP场景化运营；
002***，公司聚焦二三线城市影院布局，以轻资产加盟+直营双模式拓展全国院线网络，非票收入占比持续提升，强化观影体验与商业协同；
002***，公司专注精品剧集与网生内容制作，具备文学IP孵化、影视改编到动漫游戏联动的全链条开发能力，在古装、悬疑等垂类领域形成稳定产出优势。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
