（来源：ETF研究室）
导语：“ETF大家问”是ETF研究室最新推出的栏目，专门回答大家关于ETF的问题，希望通过每一次答疑，帮助大家解决在ETF投资上的选品困难。
本期，我们就回答一个问题，聊一下一直大火的半导体芯片板块。
最后，如果你有任何关于ETF的疑问，欢迎在评论区给我们留言。
今年以来，半导体芯片板块一直是市场最亮眼的存在，AI基建狂飙、半导体涨价潮持续不断、存储芯片严重短缺……诸多消息每天刷屏，半导体芯片正迎来一个“超级周期”。
半导体产业链可以分为上游材料设备，中游的芯片设计、制造、封测，以及下游广泛的应用。下游的应用端暂时不明朗，市场上资金追逐的所谓AI应用公司，更多偏传媒、软件方向，所以目前想投资半导体，重点还集中在上游和中游。
上游半导体设备——确定性最强
上游的半导体设备是确定性最高的板块，典型的卖铲子公司，这也是今年涨幅最高的板块。
截至6月11日，市场上有ETF跟踪的指数中，两个半导体设备相关指数年内涨幅位居前三，仅次于中韩半导体指数。
有ETF跟踪的指数市场表现
这两年AI基建如火如荼，海内外大模型不断更新，算力需求暴增，市场对算力芯片、存储芯片的需求已经爆炸，各大晶圆厂都在砸钱扩产，台积电的产能已经告急，三星的代工需求也持续火热，这一切直接带动了设备端的行情。
目前市场上有两个主流的半导体设备指数——科创半导体材料设备指数和半导体材料设备指数。
科创半导体材料设备指数成分股全部来自科创板，20cm涨跌幅限制，弹性高，包含30只成分股，单只权重上限10%，一定程度上分散了风险。
目前有3只产品跟踪该指数，年内资金净流入三十多亿，规模最大的科创半导体ETF华夏（代码：588170），最新规模接近100亿。
跟踪科创半导体材料设备指数的ETF
半导体材料设备指数则是从沪深两市全市场选股，覆盖主板、创业板、科创板等，因此能纳入北方华创、长川科技这些主板设备龙头，包含40只成分股，单只权重上限15%，对龙头公司给予了更高权重。
目前有5只产品跟踪该指数，年内净流入一百多亿，规模最大的半导体设备ETF国泰（代码：159516），最新规模已经超过200亿。
跟踪半导体材料设备指数的ETF
6.6.11
总的来说，上游设备材料作为“卖铲人”，是确定性最高的板块，无论未来下游什么公司能跑出来，只要市场对芯片还有需求，晶圆厂还在生产，那设备材料的需求就一直在。
但半导体设备公司的业绩增长很依赖晶圆厂扩产节奏，业绩难以短期爆发，如果你想追求业绩弹性，那就要考虑中游的芯片设计了。
中游芯片设计——业绩弹性最高
中游的芯片设计是芯片的“大脑与图纸”，它处于产业链中心，承担芯片产品定义、架构研发、电路设计、功能验证等核心工作，设计的好坏直接决定了芯片的性能，所以技术壁垒极高，技术领先的龙头公司往往能占据更高的市场份额。
今年华为提出了“韬定律”，这个定律的核心是不再卷“谁制造的晶体管尺寸更小”，而是通过优化设计，来缩短信号传输时间，进而提高芯片性能，意味着芯片产业链的机遇，正在从芯片制造向芯片设计转移。
芯片设计公司并不承担制作工作，通常采用无晶圆厂模式，将制作环节外包出去，这意味着，公司无需斥巨资建厂，没有巨额折旧和产线建设压力。
这种轻资产、高研发的商业模式，让芯片公司能更直接受益于AI带来的需求。一旦下游的AI、汽车、消费电子需求爆发，引发行业涨价潮，可以迅速传导到公司利润端，这个速度远超其他环节。
券商研究数据显示，2025年芯片设计相关企业净利润暴增188.97%，可以说是业绩弹性最高的板块，同期科创半导体企业净利润增速仅为67.29%。
从这点来说，如果你看好AI的长期发展，追求业绩短期的爆发、股价的高弹性，芯片设计板块是最优的选择。
更为重要的是，芯片设计作为一个智力密集型行业，更容易从0到1取得突破，国产替代率较高，是整条产业链上国内公司最强的环节，意味着有更多国产替代的机遇可以把握。
目前市场上有ETF跟踪的芯片设计指数只有一个——科创板芯片设计指数，聚焦科创板业务涉及芯片设计领域的公司，成分股50只，按过去一年日均总市值从高到低排列。
指数前五大权重股占比高达45.93%，高度集中，覆盖了海光信息、澜起科技、佰维存储、寒武纪、芯原股份等科创板芯片设计龙头公司，充分享受龙头公司技术优势带来的业绩红利，同时，因为在科创板，单日涨跌幅限制20%，弹性更高，一旦行情起来，可以获得更高的收益。
目前市场上有7只ETF跟踪该指数，规模最大的科创芯片设计ETF国联安（代码：588780），最新规模超9亿，这也是同类产品中成立时间最早、流动性最好的一只，由三位基金经理共管。
跟踪科创芯片设计指数的ETF
如果从资金流向来看，板块年内是净流出的，这主要是因为，资金去追逐更确定的半导体设备板块了。
但如果从估值来看，科创芯片设计指数PE(TTM)大概在175倍左右，看似不低，但放到近三年来看，这个估值已经非常有性价比了。主要是因为，过去几年指数成分股的盈利长得太快了。今年一季度，寒武纪净利润同比暴涨185.04%，一度引爆市场行情，也印证了行业盈利的高增长。
如果说有什么需要谨慎的，那就是芯片设计公司的成败极度依赖单一产品线的研发成果，板块波动较大，选股难度高，从这点来说，买ETF一定程度上倒是可以分散风险，降低波动性。
半导体芯片还能涨吗？
回答最开始的问题，半导体还能大涨吗？
我们无法预测明天的市场，但长远来看，AI的发展才刚刚拉开序幕，这一年来，人工智能的发展几乎是坐上了过山车，大模型的迭代几乎每天都在发生，而且一个很明显的趋势是，以腾讯阿里为代表的大厂，最近已经开始布局AI Agent。
未来AI应用一定会全面普及，算力需求会爆发，而这必然会催生高端芯片的需求，半导体芯片的重要性日益凸显。
显然，拉长时间看，半导体芯片的行情仍然没有结束。
即便板块今年已经涨了很多，但是很多指数估值仍然不高，像科创芯片设计指数估值就仍处于历史低位。
如果未来盈利增长加速，估值修复，板块将迎来典型的“戴维斯双击”。
当然，我们也必须意识到，短期板块会面临波动，尤其在今年，半导体芯片已经涨了这么多的情况下，这是当下要注意的最大风险。
归根结底，当下是否去买半导体科技，取决于你准备持有多长时间，是看一年后、三年后、还是十年后，甚至更长的时间。
短期波动难以避免，但长期的确定性仍然可期。
总结
总之，市场波动加剧，分散投资，控制仓位，不押注单一赛道，赚钱同时能睡得着觉，才是咱们普通人投资的硬道理。
最后，祝大家赚钱愉快！
最后的最后，我们正在建群，大家一起讨论如何通过ETF做好投资。我们不能预测市场涨跌，请你最好也别以为你能。我们能做的仅仅是提供ETF选品建议，你一定要知道这点。
入群需要一点门槛，请您和做投资一样，珍惜您的每一分钱，谨慎再谨慎。
（来源：ETF研究室）
导语：“ETF大家问”是ETF研究室最新推出的栏目，专门回答大家关于ETF的问题，希望通过每一次答疑，帮助大家解决在ETF投资上的选品困难。
本期，我们就回答一个问题，聊一下一直大火的半导体芯片板块。
最后，如果你有任何关于ETF的疑问，欢迎在评论区给我们留言。
今年以来，半导体芯片板块一直是市场最亮眼的存在，AI基建狂飙、半导体涨价潮持续不断、存储芯片严重短缺……诸多消息每天刷屏，半导体芯片正迎来一个“超级周期”。
半导体产业链可以分为上游材料设备，中游的芯片设计、制造、封测，以及下游广泛的应用。下游的应用端暂时不明朗，市场上资金追逐的所谓AI应用公司，更多偏传媒、软件方向，所以目前想投资半导体，重点还集中在上游和中游。
上游半导体设备——确定性最强
上游的半导体设备是确定性最高的板块，典型的卖铲子公司，这也是今年涨幅最高的板块。
截至6月11日，市场上有ETF跟踪的指数中，两个半导体设备相关指数年内涨幅位居前三，仅次于中韩半导体指数。
有ETF跟踪的指数市场表现
这两年AI基建如火如荼，海内外大模型不断更新，算力需求暴增，市场对算力芯片、存储芯片的需求已经爆炸，各大晶圆厂都在砸钱扩产，台积电的产能已经告急，三星的代工需求也持续火热，这一切直接带动了设备端的行情。
目前市场上有两个主流的半导体设备指数——科创半导体材料设备指数和半导体材料设备指数。
科创半导体材料设备指数成分股全部来自科创板，20cm涨跌幅限制，弹性高，包含30只成分股，单只权重上限10%，一定程度上分散了风险。
目前有3只产品跟踪该指数，年内资金净流入三十多亿，规模最大的科创半导体ETF华夏（代码：588170），最新规模接近100亿。
跟踪科创半导体材料设备指数的ETF
半导体材料设备指数则是从沪深两市全市场选股，覆盖主板、创业板、科创板等，因此能纳入北方华创、长川科技这些主板设备龙头，包含40只成分股，单只权重上限15%，对龙头公司给予了更高权重。
目前有5只产品跟踪该指数，年内净流入一百多亿，规模最大的半导体设备ETF国泰（代码：159516），最新规模已经超过200亿。
跟踪半导体材料设备指数的ETF
6.6.11
总的来说，上游设备材料作为“卖铲人”，是确定性最高的板块，无论未来下游什么公司能跑出来，只要市场对芯片还有需求，晶圆厂还在生产，那设备材料的需求就一直在。
但半导体设备公司的业绩增长很依赖晶圆厂扩产节奏，业绩难以短期爆发，如果你想追求业绩弹性，那就要考虑中游的芯片设计了。
中游芯片设计——业绩弹性最高
中游的芯片设计是芯片的“大脑与图纸”，它处于产业链中心，承担芯片产品定义、架构研发、电路设计、功能验证等核心工作，设计的好坏直接决定了芯片的性能，所以技术壁垒极高，技术领先的龙头公司往往能占据更高的市场份额。
今年华为提出了“韬定律”，这个定律的核心是不再卷“谁制造的晶体管尺寸更小”，而是通过优化设计，来缩短信号传输时间，进而提高芯片性能，意味着芯片产业链的机遇，正在从芯片制造向芯片设计转移。
芯片设计公司并不承担制作工作，通常采用无晶圆厂模式，将制作环节外包出去，这意味着，公司无需斥巨资建厂，没有巨额折旧和产线建设压力。
这种轻资产、高研发的商业模式，让芯片公司能更直接受益于AI带来的需求。一旦下游的AI、汽车、消费电子需求爆发，引发行业涨价潮，可以迅速传导到公司利润端，这个速度远超其他环节。
券商研究数据显示，2025年芯片设计相关企业净利润暴增188.97%，可以说是业绩弹性最高的板块，同期科创半导体企业净利润增速仅为67.29%。
从这点来说，如果你看好AI的长期发展，追求业绩短期的爆发、股价的高弹性，芯片设计板块是最优的选择。
更为重要的是，芯片设计作为一个智力密集型行业，更容易从0到1取得突破，国产替代率较高，是整条产业链上国内公司最强的环节，意味着有更多国产替代的机遇可以把握。
目前市场上有ETF跟踪的芯片设计指数只有一个——科创板芯片设计指数，聚焦科创板业务涉及芯片设计领域的公司，成分股50只，按过去一年日均总市值从高到低排列。
指数前五大权重股占比高达45.93%，高度集中，覆盖了海光信息、澜起科技、佰维存储、寒武纪、芯原股份等科创板芯片设计龙头公司，充分享受龙头公司技术优势带来的业绩红利，同时，因为在科创板，单日涨跌幅限制20%，弹性更高，一旦行情起来，可以获得更高的收益。
目前市场上有7只ETF跟踪该指数，规模最大的科创芯片设计ETF国联安（代码：588780），最新规模超9亿，这也是同类产品中成立时间最早、流动性最好的一只，由三位基金经理共管。
跟踪科创芯片设计指数的ETF
如果从资金流向来看，板块年内是净流出的，这主要是因为，资金去追逐更确定的半导体设备板块了。
但如果从估值来看，科创芯片设计指数PE(TTM)大概在175倍左右，看似不低，但放到近三年来看，这个估值已经非常有性价比了。主要是因为，过去几年指数成分股的盈利长得太快了。今年一季度，寒武纪净利润同比暴涨185.04%，一度引爆市场行情，也印证了行业盈利的高增长。
如果说有什么需要谨慎的，那就是芯片设计公司的成败极度依赖单一产品线的研发成果，板块波动较大，选股难度高，从这点来说，买ETF一定程度上倒是可以分散风险，降低波动性。
半导体芯片还能涨吗？
回答最开始的问题，半导体还能大涨吗？
我们无法预测明天的市场，但长远来看，AI的发展才刚刚拉开序幕，这一年来，人工智能的发展几乎是坐上了过山车，大模型的迭代几乎每天都在发生，而且一个很明显的趋势是，以腾讯阿里为代表的大厂，最近已经开始布局AI Agent。
未来AI应用一定会全面普及，算力需求会爆发，而这必然会催生高端芯片的需求，半导体芯片的重要性日益凸显。
显然，拉长时间看，半导体芯片的行情仍然没有结束。
即便板块今年已经涨了很多，但是很多指数估值仍然不高，像科创芯片设计指数估值就仍处于历史低位。
如果未来盈利增长加速，估值修复，板块将迎来典型的“戴维斯双击”。
当然，我们也必须意识到，短期板块会面临波动，尤其在今年，半导体芯片已经涨了这么多的情况下，这是当下要注意的最大风险。
归根结底，当下是否去买半导体科技，取决于你准备持有多长时间，是看一年后、三年后、还是十年后，甚至更长的时间。
短期波动难以避免，但长期的确定性仍然可期。
总结
总之，市场波动加剧，分散投资，控制仓位，不押注单一赛道，赚钱同时能睡得着觉，才是咱们普通人投资的硬道理。
最后，祝大家赚钱愉快！
最后的最后，我们正在建群，大家一起讨论如何通过ETF做好投资。我们不能预测市场涨跌，请你最好也别以为你能。我们能做的仅仅是提供ETF选品建议，你一定要知道这点。
入群需要一点门槛，请您和做投资一样，珍惜您的每一分钱，谨慎再谨慎。
