熟悉的味道又回来了！
美股存储芯片、光通信板块集体上涨
美股三大指数集体收涨，纳指涨3.07%，道指涨0.92%，标普500指数涨1.66%。SpaceX大涨19.6%，总市值跃升至2.52万亿美元。
芯片股走高，费城半导体指数涨4.45%，西部数据涨超16%创1月份以来最佳单日表现以及收盘历史新高，美光科技涨超10%，希捷科技涨超9%，ARM涨超8%，AMD、闪迪涨超6%，高通、台积电、恩智浦涨超4%，应用材料、英伟达涨超%。福克斯收盘下跌17%，单日跌幅创历史纪录。SpaceX涨超6%，该股上周五上市首日大涨超19%。
外围高风险偏好将带动A股走暖，科创、创业板弹性更强，北向资金或回流，存储芯片、半导体设备材料、卫星航天产业链短线受益最明显。
AI需求强劲，存储涨价趋势有望持续
近日，英伟达宣布与SK海力士达成多年期的技术合作协议，将合作推动全球AI数据中心下一代内存发展，黄仁勋表示，存储的供应短缺没有结束，整个行业供应链从晶圆到封装到硅光等环节，都陷入供应短缺，因为需求太多了，这种状况还将持续数年。
SK海力士董事长崔泰源近期也谈到存储供应短缺，称供应瓶颈可能持续到2030年，他表示，预计SK海力士未来五年内整体产能将翻倍。根据Omdia、TrendSEMI最新数据，2026年Q1全球半导体营收环比增长27%至3190亿美元，其中存储器营收环比增幅超80%，DRAM与NAND单季营收近乎翻倍。
国内存储产业资本化也进入新阶段，有望进一步加快存储扩产及技术升级，利好存储产业链。
存储相关公司
东芯股份：公司的主营业务是专注于中小容量存储芯片独立研发、设计与销售。公司的主要产品是为非易失性存储芯片NANDFlash、NORFlash,易失性存储芯片DRAM以及衍生产品MCP。
兆易创新：公司主营业务为存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持业务。公司的主要产品为存储器、微控制器以及传感器。在存储器产品领域，公司是全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商。
北京君正：公司的主营业务是集成电路芯片产品的研发与销售。公司的主要产品是计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片、技术服务。集成电路芯片产品的研发与销售。
603***：芯慧联新主营业务：主要应用于HBM（高带宽存储器）、3D闪存生产制造等3D化IC应用领域的晶圆键合设备等。
002***：公司在存储芯片制造领域可提供刻蚀、薄膜沉积、清洗、热处理、离子注入、涂胶显影等核心工艺设备，覆盖DRAM、NAND等主流存储品类；在HBM领域，可提供TSV刻蚀、去胶、湿法清洗、ALD、PVD、电镀、退火等多款核心设备及工艺解决方案。目前，公司相关产品已批量交付主流存储及HBM客户，多款产品成为客户生产线的量产基线机台。
机构预估2030年CPO/NPO市场规模将破390亿美元
近日，英伟达宣布NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产。新一代Spectrum-X交换机基于光电一体封装技术（CPO）构建，支持Vera Rubin平台在数据中心横向扩展和跨区域部署AI工厂。与使用传统收发器的网络相比，能效和AI正常运行时间均提升5倍，部署时间快1.3倍。
根据TrendForce集邦咨询最新硅光子产业研究，随着AI训练与推理需求快速扩张，AI数据中心正朝更高功耗、密度与更大规模集群演进。数据搬运带来的大量能源消耗问题，促使云端服务供应商（CSP）提升互连技术至与运算技术同等的战略位阶。互连架构已成决定AI Factory扩张速度、能源效率与供应链掌控能力的关键战略资产，因此，TrendForce集邦咨询预估CPO（共封装光学）／NPO（近封装光学）市场规模将大幅成长，自2025年约1亿美元，跃升至2030年的390亿美元以上。
CPO是一种将光引擎与交换芯片（ASIC）共同封装在同一个插槽或PCB板上的技术方案。传统方案中，光模块是可插拔的独立组件；而在CPO方案下，光引擎被焊死在交换芯片旁边，中间不再有长长的电信号传输路径，该方案核心目的为降低功耗，光电信号转换会产生大量热量，缩短电信号传输距离能够显著降低整机能耗。
CPO架构存在运维短板，由于光引擎直接焊接在交换芯片周边，一旦单根光纤、单个光通道发生损坏，大概率会影响整块交换机基板运行，设备返修成本极高，行业由此引入MPO配套方案，即在光引擎与设备前面板端口之间加装板中连接器，对原有焊接光路做分段处理，后续光路故障仅需更换连接器、跳线即可修复，无需更换整块基板，大幅降低运维返修成本。
NPO属于CPO商业化落地前的过渡技术方案，技术逻辑为将光引擎从传统可插拔光模块中剥离，紧贴交换ASIC芯片、GPU芯片布置于PCB板面，同时保留光引擎独立可更换属性，本质属于非完全共封装光学架构。无论NPO近封装、CPO共封装技术落地普及，MPO均为必备核心配套元器件，NPO、CPO渗透率越高，行业MPO配套刚需越强，伴随两大架构全面推进，MPO行业正式迈入量价齐升高景气周期。
从行业增量逻辑来看，AI集群扩容、高速光模块迭代、CPO设备规模化放量三重因素，共同拉动MPO用量持续上行。AI算力集群持续扩张带动高速光模块需求爆发，不同规格高速光模块适配芯数逐级提升，800G光模块适配16芯MPO、1.6T光模块适配32芯MPO、3.2T光模块适配64芯MPO，光模块装机扩容直接带动MPO耗材同步增长。从市场空间测算，预计2027年CPO交换机行业渗透率达到20%-30%，对应十万台级别出货规模，单台CPO交换机MPO价值量1500美元，仅CPO单一应用场景，对应MPO市场规模可达1.5亿美元，2030年行业市场规模有望突破10亿美元。
从行业涨价逻辑来看，MPO产品价值量与光纤芯数呈强正相关，产品芯数升级叠加产品结构优化，持续抬升单品盈利水平。行业产品迭代路径为12芯迭代至16芯、24芯、32芯、64芯，单品价格逐级抬升，其中16芯产品价格为12芯两倍，32芯产品价格为16芯2.5倍，64芯产品价格为32芯3-4倍；NPO、CPO技术迭代推动光传输通道从16路向32路、64路高端升级，直接带动MPO单端口价值量持续上行。
从行业格局逻辑来看，上游光纤涨价抬高行业准入壁垒，行业产能、订单进一步向头部企业集中。2025年以来A1/A2/D品类光纤价格持续上行，二三线MPO厂商无低成本光纤锁价能力，无法承接中长期供货订单，具备光纤自产、上游长协保供能力的头部企业订单份额稳步提升，行业集中度持续优化，从2025年30%提升至2026年50%以上。
MPO完整产业链涵盖光纤连接器本体、上游核心材料及精密元器件，核心元器件包含MT插芯、精密结构散件等，其中MT插芯为MPO产业链技术制高点，插芯加工精度直接决定光纤对接精度、光路传输损耗，该高端环节长期由日本US Conec、住友外资企业垄断，国内本土厂商目前处于技术追赶、产能迭代阶段。
目前光模块拥挤度水平处中等偏低。拥挤度是机构构建的反映热门赛道交易情绪的重要指标，由量能、价格、资金、分析师预测四大维度、七大指标合成而来，量化跟踪市场情绪变化，对于股价短期走势有较强指示意义。
其他板块上看：前期“再平衡”后，拥挤度已出现“新老易位、高低易位”:水电、白电、银行、煤炭等红利资产拥挤度已升至较高水平，而多数科技板块拥挤度已回落至中等或偏低水平。
多数AI核心赛道拥挤度也回到了中等或偏低水平:IDC拥挤度较低，光模块、光纤光缆、存储、半导体设备、半导体封测拥挤度中等偏低，PCB、半导体材料、半导体制造拥挤度中等。
地缘缓和、海峡通航受益的多数行业如有色、化工、航运等，拥挤度仍在低位。
相关公司
中际旭创：全球高速数通光模块出货量级龙头，800G已成核心现金牛、1.6T率先起量，深度绑定北美四大云厂与英伟达生态，核心看点是在AI数据中心内部互联这条最肥赛道里，靠规模、良率与客户认证壁垒吃"量价双击"的主升段。
新易盛：高速数通光模块头部玩家，800G放量+1.6T跟进同步推进，客户结构向海外云厂打开天花板；同时沿硅光/LPO与关键器件整合做差异化，核心亮点是"产品代际跟得住、交付能上量、毛利率弹性够大"的成长型平台属性。
300***：不做整模块，而是做光模块的"上游精密器件+光引擎/组件平台"（陶瓷套管、FA、AWG、隔离器、耦合组件等），本质是光互联放量最确定的"卖水人"——无论谁家800G/1.6T出货，都要消耗它的高密度器件与光引擎产能，壁垒在精密制造能力与多品类平台化粘性的双重锁定。
002***与博众精工等在亚微米级高精度贴装及光耦合设备上实现产业化，并获得海外头部客户验证。随着国产设备在精度与智能化上的全面跃升，光设备正迎来国产化率大幅提升的节点。
宏观流动性缓和，中报行情扩散
15日晚间亿纬锂能(300014.SZ)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为31.30亿元-33.71亿元，同比增长95%-110%。业绩变动主要系公司坚持产品迭代与服务升级，把握市场增长机遇，营业收入同比增长约60%，并通过供应链多元化布局和战略性采购有效缓冲成本上涨压力。
随着中报披露窗口临近，市场资金关注点正从主题交易向业绩验证回归，成长板块依旧是核心主线。其中，双创算力与半导体产业链高景气最为明确，AI渗透持续拉动算力基础设施投入，产业链订单与资本开支维持高位，具备景气上行、订单兑现与盈利改善的完整逻辑。经历前期调整后，锂电新能源对过剩与价格压力的定价已较充分，后续若海外需求回暖、储能放量及新技术推进，具备成本优势与全球竞争力的龙头公司中报有望展现盈利修复。
中报预告预增公司梳理
长进光子日前发布业绩预告，预计2026年1-6月归属净利润盈利3825万元至4145万元。受益于下游先进制造、光通信等行业需求释放,公司核心产品掺稀土光纤销量增长,驱动2026年上半年营业收入、净利润实现稳健增长。
立讯精密日前披露2026年半年度业绩预告，预计2026年半年度归母净利润78.4亿元—81.06亿元，同比增长18%—22%；基本每股收益1.07元—1.11元。2026 年上半年，公司持续发挥多元化业务布局、全球化产能配置和垂直一体化能力优势，持续深化与海内外核心客户的合作关系，稳步推进产品开发、客户导入和重点项目落地，与此同时，公司持续在客户需求快速响应、供应链改善、成本优化及全球化交付能力提升等方面，进一步增强经营韧性和抗风险能力，推动预告期内整体经营实现稳健成长。
春光集团日前发布业绩预告，预计2026年1-6月归属净利润盈利6328万元至7593万元，2026年一季报显示，一季度公司主营收入3.31亿元，同比上升35.91%；归母净利润2968.48万元，同比上升45.59%；扣非净利润2919.32万元，同比上升47.06%。
除AI与新能源外，有色等板块迎来布局窗口。有色持续受益于新产业需求增量与全球资源供给冲击形成的供需错配，算力金属与新能源金属在供需缺口边际放大、估值消化后迎来修复催化；贵金属中长期逻辑未变，调整中可逐步积累战略配置。
主题机会
有色金属
美伊和平协议取得重大突破！有色金属反弹强度或超以往
伊朗最高国家安全委员会秘书处15日凌晨发表声明，正式宣布伊朗与美国已最终敲定关于“结束战争谈判”的谅解备忘录文本，并计划于19日正式签署。
北京时间15日，现货黄金盘中快速拉升，一度触及4370美元/盎司。花旗将3个月内黄金价格预测上调至4500美元/盎司，将白银价格预测上调至70美元/盎司。
黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行4月继续加速抄底，且波兰央行宣布进一步购金体现黄金上涨的长逻辑不变，等待美国金融流动性预期修正后，金价有望迎来修复。
黄金相关公司
西部黄金：公司主营业务为黄金采选及冶炼，报告期内公司主要产品为黄金。公司拥有哈图金矿、伊犁公司所属阿希金矿和哈密金矿等主要黄金生产矿山，以及具有上海黄金交易所认证的黄金精炼企业——乌鲁木齐天山星贵金属有限公司。
山东黄金：公司的主营业务是黄金开采、选冶；黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、销售。公司的主要产品是标准金锭、投资金条、合质金、银锭。
600***：公司的主营业务是黄金的开采、选矿及销售。公司的主要产品是合质金、锌精粉、铅精粉（含银）、铜精粉（含银）、钼精粉。
随着美伊和平协议落地，霍尔木兹海峡通航预期修复，伊朗原油出口有望进一步恢复。通胀降温的背景下，市场对美联储后续调整货币政策的预期也有所升温，美元指数同步回落至99.42附近。有色金属以美元计价，美元走弱通常会边际提升大宗商品的配置性价比，同时油价回落也小幅降低了有色冶炼、加工环节的能源生产成本，为板块估值修复创造了偏友好的宏观环境。
中信证券观点认为，外部环境迎来重大变化，有色作为前期受损最严重的板块有望迎来反弹行情，叠加中报业绩预期，本轮反弹的持续性和强度或超过以往。品种选择上，上游资源品环节，持续推荐铜和锂。
本轮有色板块行情并非普涨格局，属于铜领涨、细分品类分化的结构性行情。宏观大环境整体友好背景下，铜依托供需格局更优、产业确定性更高、成长空间更广三大核心优势，行情韧性、板块涨幅显著优于其余有色金属品类，铜板块相对其他金属的差异化核心逻辑，主要分为三大维度。
在众多有色品种里，铜凭什么成为“领头羊”？铜兼具金融+工业双重属性，完美适配本轮宏观修复行情。全品类基本金属之中，铜属性均衡性最优，同时具备高金融属性、强工业刚需属性。金融维度层面，铜为核心大宗商品品种，对美元流动性、全球通胀边际变化敏感度极高，在美元走弱、通胀回落、市场流动性预期修复周期内，铜价能够率先享受行情红利。对比铝、锌等工业金属，品类金融属性偏弱，行情走势完全依附地产、传统基建需求回暖，行情上涨弹性整体偏弱。
全球铜矿供给刚性极强，行业中长期供需缺口持续存在。供给强约束，是铜区别于其他有色品种的核心壁垒。依据国际铜业研究组织（ICSG）2025年行业报告，全球铜矿开采平均品位持续走低，头部存量矿山资源枯竭节奏加快；叠加新建铜矿勘探、行政审批、投产落地全周期长达5-10年，短期行业新增产能难以有效释放。同时全球铜矿企业资本开支长期低迷，近十年暂无大规模高品位新建矿山投产落地，全球铜矿供给增量长期受限。
新旧需求双轮驱动，铜下游需求确定性领跑有色板块。铜为少数同步受益传统产业复苏、新能源产业扩容的有色金属，需求结构稳健，中长期增长空间充足。传统需求端，国内电网升级改造、特高压项目开工、基建稳增长发力、地产竣工链修复，筑牢铜消费基本盘；新兴需求端，新能源车、光伏、风电、储能、AI算力数据中心高端制造赛道持续扩容，持续兑现铜增量消费。依托得天独厚的导电、导热物理性能，铜行业产业刚需具备不可替代性，下游需求基本面稳固。
相关公司
铜陵有色：国内阴极铜冶炼龙头，自有铜矿资源配套完善，一体化布局铜冶炼、铜加工全产业链，充分受益铜价上行红利。
铜冠铜箔：背靠铜陵有色，主营PCB高端电子铜箔+锂电电解铜箔，国内HVLP高端算力铜箔量产龙头，绑定AI服务器、锂电头部供应链。
000***：西南区域核心铜冶炼企业，央企背景资源禀赋优异，阴极铜产能稳定，深度受益电网、算力高端用铜需求放量。
601***：高端精密铜材龙头，主营导电铜排、高精度铜合金，聚焦新能源、算力配电、风电电气用铜深加工领域。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
熟悉的味道又回来了！
美股存储芯片、光通信板块集体上涨
美股三大指数集体收涨，纳指涨3.07%，道指涨0.92%，标普500指数涨1.66%。SpaceX大涨19.6%，总市值跃升至2.52万亿美元。
芯片股走高，费城半导体指数涨4.45%，西部数据涨超16%创1月份以来最佳单日表现以及收盘历史新高，美光科技涨超10%，希捷科技涨超9%，ARM涨超8%，AMD、闪迪涨超6%，高通、台积电、恩智浦涨超4%，应用材料、英伟达涨超%。福克斯收盘下跌17%，单日跌幅创历史纪录。SpaceX涨超6%，该股上周五上市首日大涨超19%。
外围高风险偏好将带动A股走暖，科创、创业板弹性更强，北向资金或回流，存储芯片、半导体设备材料、卫星航天产业链短线受益最明显。
AI需求强劲，存储涨价趋势有望持续
近日，英伟达宣布与SK海力士达成多年期的技术合作协议，将合作推动全球AI数据中心下一代内存发展，黄仁勋表示，存储的供应短缺没有结束，整个行业供应链从晶圆到封装到硅光等环节，都陷入供应短缺，因为需求太多了，这种状况还将持续数年。
SK海力士董事长崔泰源近期也谈到存储供应短缺，称供应瓶颈可能持续到2030年，他表示，预计SK海力士未来五年内整体产能将翻倍。根据Omdia、TrendSEMI最新数据，2026年Q1全球半导体营收环比增长27%至3190亿美元，其中存储器营收环比增幅超80%，DRAM与NAND单季营收近乎翻倍。
国内存储产业资本化也进入新阶段，有望进一步加快存储扩产及技术升级，利好存储产业链。
存储相关公司
东芯股份：公司的主营业务是专注于中小容量存储芯片独立研发、设计与销售。公司的主要产品是为非易失性存储芯片NANDFlash、NORFlash,易失性存储芯片DRAM以及衍生产品MCP。
兆易创新：公司主营业务为存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持业务。公司的主要产品为存储器、微控制器以及传感器。在存储器产品领域，公司是全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商。
北京君正：公司的主营业务是集成电路芯片产品的研发与销售。公司的主要产品是计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片、技术服务。集成电路芯片产品的研发与销售。
603***：芯慧联新主营业务：主要应用于HBM（高带宽存储器）、3D闪存生产制造等3D化IC应用领域的晶圆键合设备等。
002***：公司在存储芯片制造领域可提供刻蚀、薄膜沉积、清洗、热处理、离子注入、涂胶显影等核心工艺设备，覆盖DRAM、NAND等主流存储品类；在HBM领域，可提供TSV刻蚀、去胶、湿法清洗、ALD、PVD、电镀、退火等多款核心设备及工艺解决方案。目前，公司相关产品已批量交付主流存储及HBM客户，多款产品成为客户生产线的量产基线机台。
机构预估2030年CPO/NPO市场规模将破390亿美元
近日，英伟达宣布NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产。新一代Spectrum-X交换机基于光电一体封装技术（CPO）构建，支持Vera Rubin平台在数据中心横向扩展和跨区域部署AI工厂。与使用传统收发器的网络相比，能效和AI正常运行时间均提升5倍，部署时间快1.3倍。
根据TrendForce集邦咨询最新硅光子产业研究，随着AI训练与推理需求快速扩张，AI数据中心正朝更高功耗、密度与更大规模集群演进。数据搬运带来的大量能源消耗问题，促使云端服务供应商（CSP）提升互连技术至与运算技术同等的战略位阶。互连架构已成决定AI Factory扩张速度、能源效率与供应链掌控能力的关键战略资产，因此，TrendForce集邦咨询预估CPO（共封装光学）／NPO（近封装光学）市场规模将大幅成长，自2025年约1亿美元，跃升至2030年的390亿美元以上。
CPO是一种将光引擎与交换芯片（ASIC）共同封装在同一个插槽或PCB板上的技术方案。传统方案中，光模块是可插拔的独立组件；而在CPO方案下，光引擎被焊死在交换芯片旁边，中间不再有长长的电信号传输路径，该方案核心目的为降低功耗，光电信号转换会产生大量热量，缩短电信号传输距离能够显著降低整机能耗。
CPO架构存在运维短板，由于光引擎直接焊接在交换芯片周边，一旦单根光纤、单个光通道发生损坏，大概率会影响整块交换机基板运行，设备返修成本极高，行业由此引入MPO配套方案，即在光引擎与设备前面板端口之间加装板中连接器，对原有焊接光路做分段处理，后续光路故障仅需更换连接器、跳线即可修复，无需更换整块基板，大幅降低运维返修成本。
NPO属于CPO商业化落地前的过渡技术方案，技术逻辑为将光引擎从传统可插拔光模块中剥离，紧贴交换ASIC芯片、GPU芯片布置于PCB板面，同时保留光引擎独立可更换属性，本质属于非完全共封装光学架构。无论NPO近封装、CPO共封装技术落地普及，MPO均为必备核心配套元器件，NPO、CPO渗透率越高，行业MPO配套刚需越强，伴随两大架构全面推进，MPO行业正式迈入量价齐升高景气周期。
从行业增量逻辑来看，AI集群扩容、高速光模块迭代、CPO设备规模化放量三重因素，共同拉动MPO用量持续上行。AI算力集群持续扩张带动高速光模块需求爆发，不同规格高速光模块适配芯数逐级提升，800G光模块适配16芯MPO、1.6T光模块适配32芯MPO、3.2T光模块适配64芯MPO，光模块装机扩容直接带动MPO耗材同步增长。从市场空间测算，预计2027年CPO交换机行业渗透率达到20%-30%，对应十万台级别出货规模，单台CPO交换机MPO价值量1500美元，仅CPO单一应用场景，对应MPO市场规模可达1.5亿美元，2030年行业市场规模有望突破10亿美元。
从行业涨价逻辑来看，MPO产品价值量与光纤芯数呈强正相关，产品芯数升级叠加产品结构优化，持续抬升单品盈利水平。行业产品迭代路径为12芯迭代至16芯、24芯、32芯、64芯，单品价格逐级抬升，其中16芯产品价格为12芯两倍，32芯产品价格为16芯2.5倍，64芯产品价格为32芯3-4倍；NPO、CPO技术迭代推动光传输通道从16路向32路、64路高端升级，直接带动MPO单端口价值量持续上行。
从行业格局逻辑来看，上游光纤涨价抬高行业准入壁垒，行业产能、订单进一步向头部企业集中。2025年以来A1/A2/D品类光纤价格持续上行，二三线MPO厂商无低成本光纤锁价能力，无法承接中长期供货订单，具备光纤自产、上游长协保供能力的头部企业订单份额稳步提升，行业集中度持续优化，从2025年30%提升至2026年50%以上。
MPO完整产业链涵盖光纤连接器本体、上游核心材料及精密元器件，核心元器件包含MT插芯、精密结构散件等，其中MT插芯为MPO产业链技术制高点，插芯加工精度直接决定光纤对接精度、光路传输损耗，该高端环节长期由日本US Conec、住友外资企业垄断，国内本土厂商目前处于技术追赶、产能迭代阶段。
目前光模块拥挤度水平处中等偏低。拥挤度是机构构建的反映热门赛道交易情绪的重要指标，由量能、价格、资金、分析师预测四大维度、七大指标合成而来，量化跟踪市场情绪变化，对于股价短期走势有较强指示意义。
其他板块上看：前期“再平衡”后，拥挤度已出现“新老易位、高低易位”:水电、白电、银行、煤炭等红利资产拥挤度已升至较高水平，而多数科技板块拥挤度已回落至中等或偏低水平。
多数AI核心赛道拥挤度也回到了中等或偏低水平:IDC拥挤度较低，光模块、光纤光缆、存储、半导体设备、半导体封测拥挤度中等偏低，PCB、半导体材料、半导体制造拥挤度中等。
地缘缓和、海峡通航受益的多数行业如有色、化工、航运等，拥挤度仍在低位。
相关公司
中际旭创：全球高速数通光模块出货量级龙头，800G已成核心现金牛、1.6T率先起量，深度绑定北美四大云厂与英伟达生态，核心看点是在AI数据中心内部互联这条最肥赛道里，靠规模、良率与客户认证壁垒吃"量价双击"的主升段。
新易盛：高速数通光模块头部玩家，800G放量+1.6T跟进同步推进，客户结构向海外云厂打开天花板；同时沿硅光/LPO与关键器件整合做差异化，核心亮点是"产品代际跟得住、交付能上量、毛利率弹性够大"的成长型平台属性。
300***：不做整模块，而是做光模块的"上游精密器件+光引擎/组件平台"（陶瓷套管、FA、AWG、隔离器、耦合组件等），本质是光互联放量最确定的"卖水人"——无论谁家800G/1.6T出货，都要消耗它的高密度器件与光引擎产能，壁垒在精密制造能力与多品类平台化粘性的双重锁定。
002***与博众精工等在亚微米级高精度贴装及光耦合设备上实现产业化，并获得海外头部客户验证。随着国产设备在精度与智能化上的全面跃升，光设备正迎来国产化率大幅提升的节点。
宏观流动性缓和，中报行情扩散
15日晚间亿纬锂能(300014.SZ)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为31.30亿元-33.71亿元，同比增长95%-110%。业绩变动主要系公司坚持产品迭代与服务升级，把握市场增长机遇，营业收入同比增长约60%，并通过供应链多元化布局和战略性采购有效缓冲成本上涨压力。
随着中报披露窗口临近，市场资金关注点正从主题交易向业绩验证回归，成长板块依旧是核心主线。其中，双创算力与半导体产业链高景气最为明确，AI渗透持续拉动算力基础设施投入，产业链订单与资本开支维持高位，具备景气上行、订单兑现与盈利改善的完整逻辑。经历前期调整后，锂电新能源对过剩与价格压力的定价已较充分，后续若海外需求回暖、储能放量及新技术推进，具备成本优势与全球竞争力的龙头公司中报有望展现盈利修复。
中报预告预增公司梳理
长进光子日前发布业绩预告，预计2026年1-6月归属净利润盈利3825万元至4145万元。受益于下游先进制造、光通信等行业需求释放,公司核心产品掺稀土光纤销量增长,驱动2026年上半年营业收入、净利润实现稳健增长。
立讯精密日前披露2026年半年度业绩预告，预计2026年半年度归母净利润78.4亿元—81.06亿元，同比增长18%—22%；基本每股收益1.07元—1.11元。2026 年上半年，公司持续发挥多元化业务布局、全球化产能配置和垂直一体化能力优势，持续深化与海内外核心客户的合作关系，稳步推进产品开发、客户导入和重点项目落地，与此同时，公司持续在客户需求快速响应、供应链改善、成本优化及全球化交付能力提升等方面，进一步增强经营韧性和抗风险能力，推动预告期内整体经营实现稳健成长。
春光集团日前发布业绩预告，预计2026年1-6月归属净利润盈利6328万元至7593万元，2026年一季报显示，一季度公司主营收入3.31亿元，同比上升35.91%；归母净利润2968.48万元，同比上升45.59%；扣非净利润2919.32万元，同比上升47.06%。
除AI与新能源外，有色等板块迎来布局窗口。有色持续受益于新产业需求增量与全球资源供给冲击形成的供需错配，算力金属与新能源金属在供需缺口边际放大、估值消化后迎来修复催化；贵金属中长期逻辑未变，调整中可逐步积累战略配置。
主题机会
有色金属
美伊和平协议取得重大突破！有色金属反弹强度或超以往
伊朗最高国家安全委员会秘书处15日凌晨发表声明，正式宣布伊朗与美国已最终敲定关于“结束战争谈判”的谅解备忘录文本，并计划于19日正式签署。
北京时间15日，现货黄金盘中快速拉升，一度触及4370美元/盎司。花旗将3个月内黄金价格预测上调至4500美元/盎司，将白银价格预测上调至70美元/盎司。
黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行4月继续加速抄底，且波兰央行宣布进一步购金体现黄金上涨的长逻辑不变，等待美国金融流动性预期修正后，金价有望迎来修复。
黄金相关公司
西部黄金：公司主营业务为黄金采选及冶炼，报告期内公司主要产品为黄金。公司拥有哈图金矿、伊犁公司所属阿希金矿和哈密金矿等主要黄金生产矿山，以及具有上海黄金交易所认证的黄金精炼企业——乌鲁木齐天山星贵金属有限公司。
山东黄金：公司的主营业务是黄金开采、选冶；黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、销售。公司的主要产品是标准金锭、投资金条、合质金、银锭。
600***：公司的主营业务是黄金的开采、选矿及销售。公司的主要产品是合质金、锌精粉、铅精粉（含银）、铜精粉（含银）、钼精粉。
随着美伊和平协议落地，霍尔木兹海峡通航预期修复，伊朗原油出口有望进一步恢复。通胀降温的背景下，市场对美联储后续调整货币政策的预期也有所升温，美元指数同步回落至99.42附近。有色金属以美元计价，美元走弱通常会边际提升大宗商品的配置性价比，同时油价回落也小幅降低了有色冶炼、加工环节的能源生产成本，为板块估值修复创造了偏友好的宏观环境。
中信证券观点认为，外部环境迎来重大变化，有色作为前期受损最严重的板块有望迎来反弹行情，叠加中报业绩预期，本轮反弹的持续性和强度或超过以往。品种选择上，上游资源品环节，持续推荐铜和锂。
本轮有色板块行情并非普涨格局，属于铜领涨、细分品类分化的结构性行情。宏观大环境整体友好背景下，铜依托供需格局更优、产业确定性更高、成长空间更广三大核心优势，行情韧性、板块涨幅显著优于其余有色金属品类，铜板块相对其他金属的差异化核心逻辑，主要分为三大维度。
在众多有色品种里，铜凭什么成为“领头羊”？铜兼具金融+工业双重属性，完美适配本轮宏观修复行情。全品类基本金属之中，铜属性均衡性最优，同时具备高金融属性、强工业刚需属性。金融维度层面，铜为核心大宗商品品种，对美元流动性、全球通胀边际变化敏感度极高，在美元走弱、通胀回落、市场流动性预期修复周期内，铜价能够率先享受行情红利。对比铝、锌等工业金属，品类金融属性偏弱，行情走势完全依附地产、传统基建需求回暖，行情上涨弹性整体偏弱。
全球铜矿供给刚性极强，行业中长期供需缺口持续存在。供给强约束，是铜区别于其他有色品种的核心壁垒。依据国际铜业研究组织（ICSG）2025年行业报告，全球铜矿开采平均品位持续走低，头部存量矿山资源枯竭节奏加快；叠加新建铜矿勘探、行政审批、投产落地全周期长达5-10年，短期行业新增产能难以有效释放。同时全球铜矿企业资本开支长期低迷，近十年暂无大规模高品位新建矿山投产落地，全球铜矿供给增量长期受限。
新旧需求双轮驱动，铜下游需求确定性领跑有色板块。铜为少数同步受益传统产业复苏、新能源产业扩容的有色金属，需求结构稳健，中长期增长空间充足。传统需求端，国内电网升级改造、特高压项目开工、基建稳增长发力、地产竣工链修复，筑牢铜消费基本盘；新兴需求端，新能源车、光伏、风电、储能、AI算力数据中心高端制造赛道持续扩容，持续兑现铜增量消费。依托得天独厚的导电、导热物理性能，铜行业产业刚需具备不可替代性，下游需求基本面稳固。
相关公司
铜陵有色：国内阴极铜冶炼龙头，自有铜矿资源配套完善，一体化布局铜冶炼、铜加工全产业链，充分受益铜价上行红利。
铜冠铜箔：背靠铜陵有色，主营PCB高端电子铜箔+锂电电解铜箔，国内HVLP高端算力铜箔量产龙头，绑定AI服务器、锂电头部供应链。
000***：西南区域核心铜冶炼企业，央企背景资源禀赋优异，阴极铜产能稳定，深度受益电网、算力高端用铜需求放量。
601***：高端精密铜材龙头，主营导电铜排、高精度铜合金，聚焦新能源、算力配电、风电电气用铜深加工领域。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
