核心观点
碳酸锂价格：截至6月5日收盘，主力合约2609收于164360元/吨，本月盘面持续震荡走弱。现基差整体持稳，电碳贴水区间在2000-3500元/吨，工碳及准电贴水区间在4000-6000元/吨。
供应端：根据百川数据，5月国内碳酸锂产量预计12万吨，环增2.6%。进口方面，4月碳酸锂进口量32650吨，环比增长8.93%，5月进口量预计维持高位。原料短缺致使部分代工企业持续停工，主流大厂生产节奏稳定、开工积极,5月锂盐出货活跃度较高，多家企业的津巴布韦锂精矿已安排发运，7月到港后可补充国内原料库存。整体上，供给侧矿端较紧，碳酸锂产量稳中有增。
需求端：5月碳酸锂下游需求持续扩张。磷酸铁锂行业发展平稳，三元材料生产节奏逐步修复，储能企业开工意愿强烈，而动力电池板块需求增长势头有所减弱。本月下游采购模式以长期订单为主，贸易及零散客户偏向逢低备货；价格处于高位时散单交易冷清，伴随价格下调，零散采购需求明显增加。目前碳酸锂价格站稳20万元关口，市场普遍认为储能行业盈利压力有所加大，进入6月价格回落，需进一步验证下游成交情况。
成本端：5月碳酸锂成本端走强，锂精矿价格跟随期货价格强势上行。国内锂矿供给趋紧，矿料加工费不断下行，部分锂辉石加工费成交价格为1.65万元。布局自有锂矿、盐湖资源的一体化企业盈利优势凸显，利润区间有所拓宽；以外购锂精矿为原料的加工企业，整体依旧保有盈利。
库存端：5月碳酸锂行业库存处于低位水平，月内呈小幅去库态势。根据SMM最新统计数据，现货库存为98786吨，环比-630吨。其中冶炼厂库存为16615吨，环比-316吨；下游库存为46429吨，环比+2911吨；其他库存为35742吨，环比-3225吨。
综合点评：近期盘面价格连续下跌，但现货交易市场并未显著增量，广期所仓单位于高位，反映出当前交割资源充裕以及现货市场下游企业接货积极性不高，贸易商环节流通效率下降，进一步加剧了现货端的销售压力，隐性库存显性化。从价格看，锂矿短期供应紧张的局面依旧存在，六月排产延续强劲，月度平衡表仍呈现去库趋势，对锂价形成托底；但市场对远期供给预期产生变化，制约价格上行空间，预计碳酸锂价格区间剧烈震荡。
策略
当前碳酸锂期货价格主要受资金情绪支配，有过度炒作的现象存在。库存去化速度继续放缓，市场出现期现背离现象，短期涨幅过大，需警惕回调风险。
单边：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、消费端不及预期，
2、矿端减产时间较短，减产不及预期，
3、宏观情绪及持仓变动影响。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
核心观点
碳酸锂价格：截至6月5日收盘，主力合约2609收于164360元/吨，本月盘面持续震荡走弱。现基差整体持稳，电碳贴水区间在2000-3500元/吨，工碳及准电贴水区间在4000-6000元/吨。
供应端：根据百川数据，5月国内碳酸锂产量预计12万吨，环增2.6%。进口方面，4月碳酸锂进口量32650吨，环比增长8.93%，5月进口量预计维持高位。原料短缺致使部分代工企业持续停工，主流大厂生产节奏稳定、开工积极,5月锂盐出货活跃度较高，多家企业的津巴布韦锂精矿已安排发运，7月到港后可补充国内原料库存。整体上，供给侧矿端较紧，碳酸锂产量稳中有增。
需求端：5月碳酸锂下游需求持续扩张。磷酸铁锂行业发展平稳，三元材料生产节奏逐步修复，储能企业开工意愿强烈，而动力电池板块需求增长势头有所减弱。本月下游采购模式以长期订单为主，贸易及零散客户偏向逢低备货；价格处于高位时散单交易冷清，伴随价格下调，零散采购需求明显增加。目前碳酸锂价格站稳20万元关口，市场普遍认为储能行业盈利压力有所加大，进入6月价格回落，需进一步验证下游成交情况。
成本端：5月碳酸锂成本端走强，锂精矿价格跟随期货价格强势上行。国内锂矿供给趋紧，矿料加工费不断下行，部分锂辉石加工费成交价格为1.65万元。布局自有锂矿、盐湖资源的一体化企业盈利优势凸显，利润区间有所拓宽；以外购锂精矿为原料的加工企业，整体依旧保有盈利。
库存端：5月碳酸锂行业库存处于低位水平，月内呈小幅去库态势。根据SMM最新统计数据，现货库存为98786吨，环比-630吨。其中冶炼厂库存为16615吨，环比-316吨；下游库存为46429吨，环比+2911吨；其他库存为35742吨，环比-3225吨。
综合点评：近期盘面价格连续下跌，但现货交易市场并未显著增量，广期所仓单位于高位，反映出当前交割资源充裕以及现货市场下游企业接货积极性不高，贸易商环节流通效率下降，进一步加剧了现货端的销售压力，隐性库存显性化。从价格看，锂矿短期供应紧张的局面依旧存在，六月排产延续强劲，月度平衡表仍呈现去库趋势，对锂价形成托底；但市场对远期供给预期产生变化，制约价格上行空间，预计碳酸锂价格区间剧烈震荡。
策略
当前碳酸锂期货价格主要受资金情绪支配，有过度炒作的现象存在。库存去化速度继续放缓，市场出现期现背离现象，短期涨幅过大，需警惕回调风险。
单边：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、消费端不及预期，
2、矿端减产时间较短，减产不及预期，
3、宏观情绪及持仓变动影响。
（来源：华泰期货）
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