行情回顾：

国际黄金周四(6月4日)震荡收涨，开盘价4442.52美元/盎司，最高价4515.42美元/盎司，最低价4423.90美元/盎司，收盘价4477.41美元/盎司。

消息面：

美国至5月30日当周初请失业金人数为22.5万，高于预期的21.3万以及修正后前值21.2万，为2月第一周以来最高水平。四周移动平均值为21.475万，高于上周的20.825万。续请失业金人数为177.7万，略低于预期的178.0万。初请失业金人数上升，表明就业形势有所走弱，但仍相对较低水平且平稳。续请失业金人数小幅下降。需要注意的是，续请失业金数据有一周延迟，因此下周的数据将与本周的初请失业金数据对应。美股盘前交易涨跌互现，道指期货涨1%，标普500指数期货跌0.22%，纳指期货跌超1%。美债收益率走低，2年期国债收益率报4.039%，下跌4.5个基点；10年期国债收益率报4.455%，下跌3.8个基点；30年期国债收益率报4.960%，下跌3.0个基点。

世界黄金协会：全球黄金ETF资金流向5月转为净流出，当月流出规模为20亿美元，使总资产管理规模下降2%至6,040亿美元。欧洲地区是唯一实现资金净流入的地区，流入3.34亿美元；亚洲地区流出12亿美元，北美地区流出11亿美元，成为资金净流出的主要来源。5月黄金市场成交量小幅上升，日均流动性增至4,240亿美元，并继续高于2025年的平均水平。

世界黄金协会在6月4日发布的黄金市场评论报告中写道，展望未来，随着通胀压力上升，美联储可能需要加息。我们认为，当加息发生时，它可能会反直觉地有利于黄金。历史数据表明：在超过50%的情况下，黄金在加息后表现积极。相比政策利率本身，市场如何解读加息对增长、通胀信誉、金融稳定性和美元的影响更为重要。美元对黄金走势的重要性似乎超过了利率。中期增长和收益率趋同，以及从美国资产分散投资的趋势，已经为未来美元走弱铺平了道路。其他因素也对黄金起到支撑作用：黄金消费大国中国、印度以及全球央行购金需求在结构性上对美国利率的敏感度较低，未来可能为黄金提供支撑。

美联储戴利表示，目前货币政策处于良好状态，但经济形势过于不确定，无法明确利率的走势。戴利称目前提供前瞻性指引并不适合，因为无法预测经济将如何发展，目前最令人担忧的问题是通胀，焦点在于能源和食品价格上涨，令通胀率回到目标水平是美联储的头等大事。戴利还表示，尽管目前经济数据中尚无明确证据表明人工智能带来了生产率的提升，但她对这项技术仍持乐观态度，相信2027年将是试金石；同时，并没有发现AI投资相关的金融稳定性顾虑。

美联储施密德：目前的关键问题是美联储是否应该在利率问题上继续保持耐心。症结在于美联储是否需要加息来“压住通胀”，并实现通胀目标。当前经济面临的最大风险是通货膨胀。人们为能源支付的较高价格大部分仍在美国经济体系内循环；油价高企能持续多久是关键问题，而这在很大程度上取决于政治因素。

据AXIOS报道，波士顿联储认为，面对类似1970年代的石油危机，通胀成本依然存在，但就业风险似乎远小于50年前。随着伊朗局势持续紧张，劳动力市场已显现出复苏的早期迹象。如果能源供应中断对就业构成的风险较小，那么央行面临的挑战将从管理滞胀风险转向防范新一轮的价格压力。在最新研究中，该行认为，一场规模相当于伊朗战争所引发的石油冲击，将导致通胀显著上升，但对全国就业几乎不会产生影响。经济学家表示：“美国经济对石油冲击的脆弱性并未消除，而是发生了转变。如今，石油冲击对货币政策构成的挑战可能较小，使政策制定者能够更专注于通胀面临的更大风险。”研究人员估计，美伊冲突导致油价上涨了33%，这一幅度具有历史意义，但并非前所未有。当前美国经济的结构与以往能源危机时期不同，使其能够吸收如此规模的冲击，同时对全国就业造成的损害要小得多。

地缘局势：

当地时间4日，美国总统特朗普表示，如果美国与伊朗最终达成协议，他不排除与伊朗新任最高领袖举行会晤的可能性。他重申，美国绝不会允许伊朗拥有核武器，并称美国此前对伊朗核设施的打击已将相关设施“彻底摧毁”。特朗普还表示，美国曾考虑派遣美军进入伊朗核设施所在地运走浓缩铀，但最终放弃这一方案，以避免美军陷入长期地面行动并遭受伤亡。他说，相关行动需要持续一至两周，并动用大量重型设备和空运能力，因此存在较高风险。特朗普：正处于结束伊朗战争的最后谈判阶段，在签署协议前拒绝向伊朗释放资金。

俄罗斯总统普京4日在圣彼得堡会见世界主要通讯社负责人时表示，俄方完全准备好并愿意在安克雷奇会晤的基础上，通过和平方式与乌克兰达成协议。普京表示，俄方准备接受俄美领导人去年8月在美国阿拉斯加州安克雷奇市会晤时达成的妥协方案，但乌方必须同意这些方案。如果乌方同意按照俄美安克雷奇协议作出妥协，俄乌冲突将很快结束。普京认为，由于国内政治局势，乌克兰还没有做好达成协议的准备。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.713吨，当前持仓量为1025.144吨。

据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为96.4%，累计降息25个基点的概率为3.6%。美联储到7月维持利率不变的概率为88.5%，累计加息25个基点的概率8.2%，累计降息25个基点的概率为3.2%。

今日重点关注：

14:00 英国5月Halifax季调后房价指数月率

14:45 法国4月工业产出月率

14:45 法国4月贸易帐

17:00 欧元区第一季度GDP年率修正值

17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率终值

20:30 加拿大5月就业人数

20:30 美国5月失业率

20:30 美国5月季调后非农就业人口

20:30 美国5月平均每小时工资年率

20:30 美国5月平均每小时工资月率

次日01:00美国至6月5日当周石油钻井总数

次日02:00英国央行行长贝利发表讲话

技术面：

国际黄金周四维持震荡走势，周四早间金价最低下探4423一线后短线快速走高，亚盘时段金价维持震荡上行走势，中午时段金价最高上探4483一线后小幅震荡回落，进入下午盘金价一度震荡走低最低下探4458一线后再度震荡走高，美盘开盘前后金价最高上探4514一线后小幅回落，美盘时段金价最高上探4515一线后快速回落形成对4457回踩走势，周五凌晨金价小幅反弹温和整理收盘于4474一线。日线录得上影线较长小幅阳线，金价形成沿日线级别10日均线逐步走低价格表现，整体日线级别移动平均线呈较为规整向下发散排列，维持日线级别偏空指引参考。小时级别显示，短线金价冲高一度触发小时级别RSI超买表现，短期回落逐步带来小时级别RSI均值回归，当前小时级别均线呈收窄表现，维持震荡趋势指引参考。四小时级别显示，金价短线走高形成对小时级别60日均线回踩走势，短期回落再度跌至均线压力位价格下方仍显示出较为强劲指标压力位影响，四小时均线呈粘合向下交叉排列，呈偏空震荡参考。美伊谈判进入最后阶段，金价冲高回落维持震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进4379一线参与，止损3-5个点，获利目标4405上方

稳健4350一线参与，止损3-5个点，获利目标4380上方

空单：

激进4486一线参与，止损3-5个点，获利目标4455下方

稳健4520一线参与，止损3-5个点，获利目标4495下方

美伊谈判进入最后阶段，金价冲高回落维持震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。

行情回顾：

国际黄金周四(6月4日)震荡收涨，开盘价4442.52美元/盎司，最高价4515.42美元/盎司，最低价4423.90美元/盎司，收盘价4477.41美元/盎司。

消息面：

美国至5月30日当周初请失业金人数为22.5万，高于预期的21.3万以及修正后前值21.2万，为2月第一周以来最高水平。四周移动平均值为21.475万，高于上周的20.825万。续请失业金人数为177.7万，略低于预期的178.0万。初请失业金人数上升，表明就业形势有所走弱，但仍相对较低水平且平稳。续请失业金人数小幅下降。需要注意的是，续请失业金数据有一周延迟，因此下周的数据将与本周的初请失业金数据对应。美股盘前交易涨跌互现，道指期货涨1%，标普500指数期货跌0.22%，纳指期货跌超1%。美债收益率走低，2年期国债收益率报4.039%，下跌4.5个基点；10年期国债收益率报4.455%，下跌3.8个基点；30年期国债收益率报4.960%，下跌3.0个基点。

世界黄金协会：全球黄金ETF资金流向5月转为净流出，当月流出规模为20亿美元，使总资产管理规模下降2%至6,040亿美元。欧洲地区是唯一实现资金净流入的地区，流入3.34亿美元；亚洲地区流出12亿美元，北美地区流出11亿美元，成为资金净流出的主要来源。5月黄金市场成交量小幅上升，日均流动性增至4,240亿美元，并继续高于2025年的平均水平。

世界黄金协会在6月4日发布的黄金市场评论报告中写道，展望未来，随着通胀压力上升，美联储可能需要加息。我们认为，当加息发生时，它可能会反直觉地有利于黄金。历史数据表明：在超过50%的情况下，黄金在加息后表现积极。相比政策利率本身，市场如何解读加息对增长、通胀信誉、金融稳定性和美元的影响更为重要。美元对黄金走势的重要性似乎超过了利率。中期增长和收益率趋同，以及从美国资产分散投资的趋势，已经为未来美元走弱铺平了道路。其他因素也对黄金起到支撑作用：黄金消费大国中国、印度以及全球央行购金需求在结构性上对美国利率的敏感度较低，未来可能为黄金提供支撑。

美联储戴利表示，目前货币政策处于良好状态，但经济形势过于不确定，无法明确利率的走势。戴利称目前提供前瞻性指引并不适合，因为无法预测经济将如何发展，目前最令人担忧的问题是通胀，焦点在于能源和食品价格上涨，令通胀率回到目标水平是美联储的头等大事。戴利还表示，尽管目前经济数据中尚无明确证据表明人工智能带来了生产率的提升，但她对这项技术仍持乐观态度，相信2027年将是试金石；同时，并没有发现AI投资相关的金融稳定性顾虑。

美联储施密德：目前的关键问题是美联储是否应该在利率问题上继续保持耐心。症结在于美联储是否需要加息来“压住通胀”，并实现通胀目标。当前经济面临的最大风险是通货膨胀。人们为能源支付的较高价格大部分仍在美国经济体系内循环；油价高企能持续多久是关键问题，而这在很大程度上取决于政治因素。

据AXIOS报道，波士顿联储认为，面对类似1970年代的石油危机，通胀成本依然存在，但就业风险似乎远小于50年前。随着伊朗局势持续紧张，劳动力市场已显现出复苏的早期迹象。如果能源供应中断对就业构成的风险较小，那么央行面临的挑战将从管理滞胀风险转向防范新一轮的价格压力。在最新研究中，该行认为，一场规模相当于伊朗战争所引发的石油冲击，将导致通胀显著上升，但对全国就业几乎不会产生影响。经济学家表示：“美国经济对石油冲击的脆弱性并未消除，而是发生了转变。如今，石油冲击对货币政策构成的挑战可能较小，使政策制定者能够更专注于通胀面临的更大风险。”研究人员估计，美伊冲突导致油价上涨了33%，这一幅度具有历史意义，但并非前所未有。当前美国经济的结构与以往能源危机时期不同，使其能够吸收如此规模的冲击，同时对全国就业造成的损害要小得多。

地缘局势：

当地时间4日，美国总统特朗普表示，如果美国与伊朗最终达成协议，他不排除与伊朗新任最高领袖举行会晤的可能性。他重申，美国绝不会允许伊朗拥有核武器，并称美国此前对伊朗核设施的打击已将相关设施“彻底摧毁”。特朗普还表示，美国曾考虑派遣美军进入伊朗核设施所在地运走浓缩铀，但最终放弃这一方案，以避免美军陷入长期地面行动并遭受伤亡。他说，相关行动需要持续一至两周，并动用大量重型设备和空运能力，因此存在较高风险。特朗普：正处于结束伊朗战争的最后谈判阶段，在签署协议前拒绝向伊朗释放资金。

俄罗斯总统普京4日在圣彼得堡会见世界主要通讯社负责人时表示，俄方完全准备好并愿意在安克雷奇会晤的基础上，通过和平方式与乌克兰达成协议。普京表示，俄方准备接受俄美领导人去年8月在美国阿拉斯加州安克雷奇市会晤时达成的妥协方案，但乌方必须同意这些方案。如果乌方同意按照俄美安克雷奇协议作出妥协，俄乌冲突将很快结束。普京认为，由于国内政治局势，乌克兰还没有做好达成协议的准备。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.713吨，当前持仓量为1025.144吨。

据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为96.4%，累计降息25个基点的概率为3.6%。美联储到7月维持利率不变的概率为88.5%，累计加息25个基点的概率8.2%，累计降息25个基点的概率为3.2%。

今日重点关注：

14:00 英国5月Halifax季调后房价指数月率

14:45 法国4月工业产出月率

14:45 法国4月贸易帐

17:00 欧元区第一季度GDP年率修正值

17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率终值

20:30 加拿大5月就业人数

20:30 美国5月失业率

20:30 美国5月季调后非农就业人口

20:30 美国5月平均每小时工资年率

20:30 美国5月平均每小时工资月率

次日01:00美国至6月5日当周石油钻井总数

次日02:00英国央行行长贝利发表讲话

技术面：

国际黄金周四维持震荡走势，周四早间金价最低下探4423一线后短线快速走高，亚盘时段金价维持震荡上行走势，中午时段金价最高上探4483一线后小幅震荡回落，进入下午盘金价一度震荡走低最低下探4458一线后再度震荡走高，美盘开盘前后金价最高上探4514一线后小幅回落，美盘时段金价最高上探4515一线后快速回落形成对4457回踩走势，周五凌晨金价小幅反弹温和整理收盘于4474一线。日线录得上影线较长小幅阳线，金价形成沿日线级别10日均线逐步走低价格表现，整体日线级别移动平均线呈较为规整向下发散排列，维持日线级别偏空指引参考。小时级别显示，短线金价冲高一度触发小时级别RSI超买表现，短期回落逐步带来小时级别RSI均值回归，当前小时级别均线呈收窄表现，维持震荡趋势指引参考。四小时级别显示，金价短线走高形成对小时级别60日均线回踩走势，短期回落再度跌至均线压力位价格下方仍显示出较为强劲指标压力位影响，四小时均线呈粘合向下交叉排列，呈偏空震荡参考。美伊谈判进入最后阶段，金价冲高回落维持震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进4379一线参与，止损3-5个点，获利目标4405上方

稳健4350一线参与，止损3-5个点，获利目标4380上方

空单：

激进4486一线参与，止损3-5个点，获利目标4455下方

稳健4520一线参与，止损3-5个点，获利目标4495下方

美伊谈判进入最后阶段，金价冲高回落维持震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。