智通财经APP获悉，据港交所5月29日披露，深圳市江波龙电子股份有限公司
(江波龙，301308.SZ)向港交所主板提交上市申请，花旗和中信证券为其联席保荐人。该公司曾于2025年3月21日向港交所递交过上市申请。
公司简介
据招股书，江波龙是全球领先的独立品牌半导体存储器厂商。基于该公司涵盖主控芯片及存储芯片设计、固件开发、系统级封装及测试的垂直整合能力，江波龙设计、开发、制造及销售完整的存储产品组合，面向端侧AI及传统消费级、企业级及工规级应用。
根据灼识谘询的资料，以2025年存储产品的收入计，江波龙是全球超过100名市场参与者中第二大独立半导体存储器厂商及中国超过30个市场参与者中最大的独立存储器厂商。于2025年，江波龙占据全球存储产品市场1.2%的市场份额，鉴于该行业市场规模庞大，这一份额对独立的存储器企业而言意义重大。
江波龙的品牌：FORESEE(主要服务于B2B市场)、Zilia(主要服务于拉丁美洲B2B市场)以及雷克沙(主要服务于高端 B2C市场)，共同推动企业级及消费级市场的均衡增长。
FORESEE是公司经过十多年的有机发展培养而成，享有很高的声誉及显着的先发优势，尤其是在手机及个人电脑等端侧设备及汽车领域。根据灼识谘询的资料，以2025年B2B存储产品收入计，FORESEE在独立存储器品牌中排名第二，市场份额为0.5%。
Zilia是江波龙在收购SMART Brazil(SMART Global旗下领先的巴西半导体存储器厂商)后于2023年推出的品牌。根据灼识谘询的资料，以2025年收入计，Zilia是拉丁美洲最大的独立存储器品牌。
雷克沙是江波龙于2017年收购的全球领先高端品牌。迄今为止，雷克沙品牌的产品已销往60多个国家及地区，并获得众多国际奖项，尤其是在摄影、摄像及游戏等高端消费市场。根据灼识谘询的资料，以2025年收入计，雷克沙在全球独立B2C存储器品牌中排名第二，市场份额为3.3%。
江波龙已建立完善的全球布局，于往绩记录期间各年，公司77.1%、71.1%及66.8% 的收入来自中国内地以外的地区。江波龙通过亚洲、欧洲、北美洲、南美洲及中东各地的本地子公司及专业团队开展业务。通过利用这些本地资源及业务，江波龙能够有效服务全球客户，其中包括多家《财富》500强企业。江波龙的客户群包括戴尔、联想、迈瑞医疗、OPPO、三星、传音及小米等知名企业，反映不同地区、行业及产品应用方面客户覆盖的广度与多元化程度。
财务资料
收入
于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入分别约101.25亿元、174.64亿元、227.66亿元。
毛利率
于2023年度、2024年度、2025年度，公司毛利率分别为4.7%、15.8%、18%。
年内(亏损)╱溢利
于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得年内(亏损)╱溢利分别约-8.37亿元、5.05亿元、14.98亿元。
行业概览
根据灼识谘询的资料，2025年全球半导体存储产品市场规模为2,754亿美元，其中独立存储器厂商将占据约20%的市场份额。2021年至2023年，由于远程工作减少、全球经济增长放缓、美国加息及俄乌冲突以及IDM及其他存储企业清理存货，存储产品需求下降。自2023年底起，由于电子公司已大幅清理其存货并开始为即将到来的产品推出补充存货，需求回升。因此，半导体存储产品行业呈上升趋势。预计市场将于 2026年大幅增长至5,282亿美元，主要受AI相关工作负载的快速扩张所推动。特别是， AI数据中心加速建设导致对企业级存储产品的需求强劲，而先进存储产品的供应仍相对受限，导致供需失衡及存储产品价格大幅上涨。于2027年至2030年，尽管预期出货量将持续增长，但由于存储产品价格逐渐从高位回落至正常水平，预期整体市场规模将保持相对稳定。全球半导体存储产品市场预计于2030年将达到8,756亿美元，2025年至2030年的年复合增长率为26.0%。
按应用领域划分，市场逐渐呈现企业级分部与端侧AI分部协同发展，传统消费级及其他应用领域相辅相成的格局。端侧AI主要包括AI智能手机、AI平板电脑、AI电脑及汽车1以及其他AI赋能消费设备，正在兴起成为半导体存储产品关键的增量增长动力。端侧AI设备的出货量预计将加速增长-例如，2025年至2030年期间，全球AI智能手机出货量的市场渗透率预计将由30%增至80%，而AI电脑的市场渗透率预计将由 40%增至80%。AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备亦不断融入传感、语音交互、图像捕捉及设备端AI功能。在智能汽车领域，智能座舱、ADAS及自动驾驶功能的应用增加，正推高对本地数据处理、存储容量、可靠性及实时响应能力的要求。这些端侧AI 应用预计将带动能够更好平衡容量、每瓦性能、功耗、外形尺寸、可靠性及系统级成本的半导体存储器解决方案的增量需求。
受近期AI服务器部署激增的推动，企业级分部预计将迎来第二快的增长。近期， LLM取得突破，推动模型训练和推断需求激增，导致2023年全球AI服务器出货量增长超过30%。2024年的出货量增长超过40%，2025年增长约25%，达到约2.1百万台，并预计在未来5年保持近20%的CAGR。作为日益走向多模态的LLM及代理在数据处理链条中的关键环节，存储器直接影响数据容量、训练和计算速度、数据可靠性和数据安全性，推动相关产品市场强劲增长。各家存储器厂商不断创新以提高产品性能，其中高性能DDR5内存条、HBM、大容量固态硬盘和CXL内存拓展模块尤其受到青睐。
按存储产品类型划分，嵌入式存储的增长主要受消费电子、智能汽车、工控设备及其他端侧设备增长推动。随着AI功能更多地部署于端侧设备，预期在功耗、尺寸及可靠性的限制下，嵌入式存储将在支持本地数据采集、模型执行及实时交互方面发挥更重要的作用。按增长率计，预计HBM的增长速度最快，其次是固态硬盘和内存条，主要是受企业级产品(尤其是数据中心内AI服务器使用的产品)需求的推动。2021年至 2023年，受存储技术不断进步的推动，所有产品类别每GB单价均有所下降。于2023年至2024年，由于市场复甦及需求增长，每GB单价全面上涨。同时，自2021年至2025 年，全球对存储容量需求增长，令所有产品类别每GB出货量持续增加。下图显示按产品类型划分的全球半导体存储产品市场规模。
董事会资料
董事会将由九名董事组成，包括三名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事。董事的任期为三年，任期届满后可获重选连任。根据中国相关法律法规，独立非执行董事的连任时间不得超过六年。
股权架构
截至最后实际可行日期，蔡華波先生可通过(i)其直接持有的162,071,900股股份;及 (ii)蔡麗江女士根据一致行动协议持有的14,700,000股股份，行使本公司约41.78%的投票权。根据上市规则，蔡先生及蔡女士将均被视为公司的一组控股股东。
截至最后实际可行日期，执行董事李志雄先生持有18,217,390股A股。
截至最后实际可行日期，执行董事王景阳先生持有4,731,200股A股。
截至最后实际可行日期，元成苏州的剩余30%股权由PTI Technology (Singapore) Pte. Ltd.持有。
中介团队
联席保荐人：中信证券(香港)有限公司 、花旗环球金融亚洲有限公司
公司法律顾问：瑞生国际律师事务所有限法律责任合伙、中伦律师事务所、Pinheiro Neto Advogados、霍金路伟律师行
联席保荐人法律顾问：凯易律师事务所、竞天公诚律师事务所
独立核数师及申报会计师：安永会计师事务所
行业顾问：灼识行业咨询有限公司
合规顾问：新百利融资有限公司
智通财经APP获悉，据港交所5月29日披露，深圳市江波龙电子股份有限公司
(江波龙，301308.SZ)向港交所主板提交上市申请，花旗和中信证券为其联席保荐人。该公司曾于2025年3月21日向港交所递交过上市申请。
公司简介
据招股书，江波龙是全球领先的独立品牌半导体存储器厂商。基于该公司涵盖主控芯片及存储芯片设计、固件开发、系统级封装及测试的垂直整合能力，江波龙设计、开发、制造及销售完整的存储产品组合，面向端侧AI及传统消费级、企业级及工规级应用。
根据灼识谘询的资料，以2025年存储产品的收入计，江波龙是全球超过100名市场参与者中第二大独立半导体存储器厂商及中国超过30个市场参与者中最大的独立存储器厂商。于2025年，江波龙占据全球存储产品市场1.2%的市场份额，鉴于该行业市场规模庞大，这一份额对独立的存储器企业而言意义重大。
江波龙的品牌：FORESEE(主要服务于B2B市场)、Zilia(主要服务于拉丁美洲B2B市场)以及雷克沙(主要服务于高端 B2C市场)，共同推动企业级及消费级市场的均衡增长。
FORESEE是公司经过十多年的有机发展培养而成，享有很高的声誉及显着的先发优势，尤其是在手机及个人电脑等端侧设备及汽车领域。根据灼识谘询的资料，以2025年B2B存储产品收入计，FORESEE在独立存储器品牌中排名第二，市场份额为0.5%。
Zilia是江波龙在收购SMART Brazil(SMART Global旗下领先的巴西半导体存储器厂商)后于2023年推出的品牌。根据灼识谘询的资料，以2025年收入计，Zilia是拉丁美洲最大的独立存储器品牌。
雷克沙是江波龙于2017年收购的全球领先高端品牌。迄今为止，雷克沙品牌的产品已销往60多个国家及地区，并获得众多国际奖项，尤其是在摄影、摄像及游戏等高端消费市场。根据灼识谘询的资料，以2025年收入计，雷克沙在全球独立B2C存储器品牌中排名第二，市场份额为3.3%。
江波龙已建立完善的全球布局，于往绩记录期间各年，公司77.1%、71.1%及66.8% 的收入来自中国内地以外的地区。江波龙通过亚洲、欧洲、北美洲、南美洲及中东各地的本地子公司及专业团队开展业务。通过利用这些本地资源及业务，江波龙能够有效服务全球客户，其中包括多家《财富》500强企业。江波龙的客户群包括戴尔、联想、迈瑞医疗、OPPO、三星、传音及小米等知名企业，反映不同地区、行业及产品应用方面客户覆盖的广度与多元化程度。
财务资料
收入
于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入分别约101.25亿元、174.64亿元、227.66亿元。
毛利率
于2023年度、2024年度、2025年度，公司毛利率分别为4.7%、15.8%、18%。
年内(亏损)╱溢利
于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得年内(亏损)╱溢利分别约-8.37亿元、5.05亿元、14.98亿元。
行业概览
根据灼识谘询的资料，2025年全球半导体存储产品市场规模为2,754亿美元，其中独立存储器厂商将占据约20%的市场份额。2021年至2023年，由于远程工作减少、全球经济增长放缓、美国加息及俄乌冲突以及IDM及其他存储企业清理存货，存储产品需求下降。自2023年底起，由于电子公司已大幅清理其存货并开始为即将到来的产品推出补充存货，需求回升。因此，半导体存储产品行业呈上升趋势。预计市场将于 2026年大幅增长至5,282亿美元，主要受AI相关工作负载的快速扩张所推动。特别是， AI数据中心加速建设导致对企业级存储产品的需求强劲，而先进存储产品的供应仍相对受限，导致供需失衡及存储产品价格大幅上涨。于2027年至2030年，尽管预期出货量将持续增长，但由于存储产品价格逐渐从高位回落至正常水平，预期整体市场规模将保持相对稳定。全球半导体存储产品市场预计于2030年将达到8,756亿美元，2025年至2030年的年复合增长率为26.0%。
按应用领域划分，市场逐渐呈现企业级分部与端侧AI分部协同发展，传统消费级及其他应用领域相辅相成的格局。端侧AI主要包括AI智能手机、AI平板电脑、AI电脑及汽车1以及其他AI赋能消费设备，正在兴起成为半导体存储产品关键的增量增长动力。端侧AI设备的出货量预计将加速增长-例如，2025年至2030年期间，全球AI智能手机出货量的市场渗透率预计将由30%增至80%，而AI电脑的市场渗透率预计将由 40%增至80%。AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备亦不断融入传感、语音交互、图像捕捉及设备端AI功能。在智能汽车领域，智能座舱、ADAS及自动驾驶功能的应用增加，正推高对本地数据处理、存储容量、可靠性及实时响应能力的要求。这些端侧AI 应用预计将带动能够更好平衡容量、每瓦性能、功耗、外形尺寸、可靠性及系统级成本的半导体存储器解决方案的增量需求。
受近期AI服务器部署激增的推动，企业级分部预计将迎来第二快的增长。近期， LLM取得突破，推动模型训练和推断需求激增，导致2023年全球AI服务器出货量增长超过30%。2024年的出货量增长超过40%，2025年增长约25%，达到约2.1百万台，并预计在未来5年保持近20%的CAGR。作为日益走向多模态的LLM及代理在数据处理链条中的关键环节，存储器直接影响数据容量、训练和计算速度、数据可靠性和数据安全性，推动相关产品市场强劲增长。各家存储器厂商不断创新以提高产品性能，其中高性能DDR5内存条、HBM、大容量固态硬盘和CXL内存拓展模块尤其受到青睐。
按存储产品类型划分，嵌入式存储的增长主要受消费电子、智能汽车、工控设备及其他端侧设备增长推动。随着AI功能更多地部署于端侧设备，预期在功耗、尺寸及可靠性的限制下，嵌入式存储将在支持本地数据采集、模型执行及实时交互方面发挥更重要的作用。按增长率计，预计HBM的增长速度最快，其次是固态硬盘和内存条，主要是受企业级产品(尤其是数据中心内AI服务器使用的产品)需求的推动。2021年至 2023年，受存储技术不断进步的推动，所有产品类别每GB单价均有所下降。于2023年至2024年，由于市场复甦及需求增长，每GB单价全面上涨。同时，自2021年至2025 年，全球对存储容量需求增长，令所有产品类别每GB出货量持续增加。下图显示按产品类型划分的全球半导体存储产品市场规模。
董事会资料
董事会将由九名董事组成，包括三名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事。董事的任期为三年，任期届满后可获重选连任。根据中国相关法律法规，独立非执行董事的连任时间不得超过六年。
股权架构
截至最后实际可行日期，蔡華波先生可通过(i)其直接持有的162,071,900股股份;及 (ii)蔡麗江女士根据一致行动协议持有的14,700,000股股份，行使本公司约41.78%的投票权。根据上市规则，蔡先生及蔡女士将均被视为公司的一组控股股东。
截至最后实际可行日期，执行董事李志雄先生持有18,217,390股A股。
截至最后实际可行日期，执行董事王景阳先生持有4,731,200股A股。
截至最后实际可行日期，元成苏州的剩余30%股权由PTI Technology (Singapore) Pte. Ltd.持有。
中介团队
联席保荐人：中信证券(香港)有限公司 、花旗环球金融亚洲有限公司
公司法律顾问：瑞生国际律师事务所有限法律责任合伙、中伦律师事务所、Pinheiro Neto Advogados、霍金路伟律师行
联席保荐人法律顾问：凯易律师事务所、竞天公诚律师事务所
独立核数师及申报会计师：安永会计师事务所
行业顾问：灼识行业咨询有限公司
合规顾问：新百利融资有限公司
