智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，中国美妆行业正式步入高质量发展新阶段。国货品牌市占率已提升至57%，消费者决策转向关注成分功效而非品牌。监管政策持续升级抬高行业合规门槛，线上流量成本高企挤压商家盈利；品牌集中度已超发达国家，但集团集中度仍有提升空间。供需重构后美妆行业运营主体仍有四种增长路径：产业链一体化、品牌出海、双美融合、AI重塑，建议关注美妆龙头公司抓住新红利后的破局时刻。
中信建投证券主要观点如下：
需求端：中国美妆行业完成高速扩容，正式步入高质量发展新阶段，国货品牌份额持续提升。①市场规模重回增长：2025年行业重拾增长至8225亿元规模，同比增长6.18%，需求韧性初显。②消费者决策机制：消费者决策日益理性，成分和功效关注度已超过品牌。③国产替代叙事：国货市场份额从2021年的40.4%提升至2025年的57.0%，30岁以下年轻消费者90%以上经常购买国货，为本土品牌增长奠定坚实基础。④渗透率提升逻辑：当前家用护肤品抗老渗透率已接近90%，行业告别渗透率提升红利，未来增长依赖消费信心复苏和结构升级。
智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，中国美妆行业正式步入高质量发展新阶段。国货品牌市占率已提升至57%，消费者决策转向关注成分功效而非品牌。监管政策持续升级抬高行业合规门槛，线上流量成本高企挤压商家盈利；品牌集中度已超发达国家，但集团集中度仍有提升空间。供需重构后美妆行业运营主体仍有四种增长路径：产业链一体化、品牌出海、双美融合、AI重塑，建议关注美妆龙头公司抓住新红利后的破局时刻。
中信建投证券主要观点如下：
需求端：中国美妆行业完成高速扩容，正式步入高质量发展新阶段，国货品牌份额持续提升。①市场规模重回增长：2025年行业重拾增长至8225亿元规模，同比增长6.18%，需求韧性初显。②消费者决策机制：消费者决策日益理性，成分和功效关注度已超过品牌。③国产替代叙事：国货市场份额从2021年的40.4%提升至2025年的57.0%，30岁以下年轻消费者90%以上经常购买国货，为本土品牌增长奠定坚实基础。④渗透率提升逻辑：当前家用护肤品抗老渗透率已接近90%，行业告别渗透率提升红利，未来增长依赖消费信心复苏和结构升级。
