美股三大股指小幅收涨，道琼斯指数涨0.36%，标普500指数涨0.02%，纳斯达克综合指数涨0.07%。美光科技延续昨日涨势，收涨超3%，续创新高。台积电股价收涨超2%，创历史新高，有报道称台积电3纳米下半年涨价15%，明年或再涨10%。Meta涨近4%，公司将推出AI聊天机器人订阅服务。与此同时，商业航天方向也延续强势。
当下存储芯片、商业航天、电力设备形成紧密联动主线。全球 AI 算力规模持续增长，直接催生海量数据存储需求，成为存储芯片走强的核心动力；为突破地面算力的能耗、空间限制，太空算力成为产业新方向，而太空发电凭借全天候供电、高效散热的优势，成为其发展的重要支撑，也让商业航天热度不减。从天基光伏、星载电源，到地面电网改造、储能设备，电力设备贯穿整条产业链，迎来多重利好。今天为你梳理相关产业链逻辑与机会，希望对你有帮助。
商业航天再迎重要催化
首先，隔夜美股商业航天公司Momentus在前一交易日大涨近110%后，当天盘中再度大涨，最高涨近40%。消息面上，此前该公司宣布已批准一项战略计划，专注于月球资源开发、自主月球工业基础设施，以及未来基于月球的先进计算和半导体制造机遇。
其次，据无锡发布消息，5月27日，蓝箭航天无锡生产基地正式投产。该基地是国内首个基于高强度不锈钢和智能化激光制造技术的火箭批量生产工厂，将为朱雀三号运载火箭的后续研制试验、批次化生产及商业化任务实施奠定基础，标志着无锡在商业航天高端装备制造领域迈出重要一步。
而太空数据中心对于供电可靠性要求极高，要求24小时不间断供电、快速需求响应。受电源供应及电网输电能力限制，SpaceX宣称太空发电将成为未来数据中心的供电方式。
太空发电（Space-Based Solar Power, SBSP）的核心逻辑其实一句话就能说清：把巨型太阳能电站搬到太空去，再用无线方式把电传回地面，相当于在天上放一个永不落山的"能量中继站"，从根本上绕开地面光伏"看天吃饭"的老毛病。
具体落地分三步走。第一步是太空采集——选址通常在地球静止轨道，距地面约3.6万公里，在那里铺开数平方公里级的太阳能帆板。这里没有大气衰减、没有昼夜交替、没有季节变化，太阳光强是地面的8到13倍，理论上可以24小时不间断发电。第二步是能量转换，帆板产生的直流电经发射天线被调制成微波（或激光）束——注意这和手机无线充电那种贴脸电磁感应完全不同，属于远距离辐射式传能，机理和工程难度不在一个量级。第三步是无线传输与接收，微波束穿透大气层几乎无显著损耗，精准射向地面一片巨大的"整流天线（rectenna）"阵列，由地面站把微波重新整流成直流电后并入电网。
为什么要折腾上天？核心就一个词：基荷级稳定。地面光伏一入夜一阴雨就趴窝，但太空电站年有效发电时长能拉到99%以上，可以充当不依赖燃料的稳态电源；同等投影面积发电量是地面6到8倍，接收端也不挑地方——戈壁、远海、孤岛都能布设，纯太阳能驱动、零排放，战略诱惑非常大。
但正因为原理听起来干净利落，工程上却是一座大山。首先是建造：千米级超轻结构要在轨组装，还得扛极端温差与宇宙辐照，材料和机构在地面都难验证；其次是无线传能的安全边界——微波束必须死死锁住指向精度，任何漂移都会把风险甩给空域与生态，这既是技术硬伤，也是未来监管的核心争议；最后是成本死结：把成千上万吨组件送上天，以当前发射价格算，经济账根本算不平。
中国眼下最受关注的正是西安电子科技大学"逐日工程"团队的进展：近期他们在地面完成了百米级距离、千瓦级功率的微波无线传能验证，还顺带给一架移动无人机持续充上了电。别把它误解成"已经在给城市供电"，它的真实价值在于把"发射—波束控制—接收整流—负载供电"这条链路从纸面拽到了实验台上。团队沿"欧米伽（OMEGA）"构型方案推进，规划节点指向2030年前后做兆瓦级在轨试验。
另机构分析称，蓝箭航天、中科宇航、箭元科技等企业在火箭制造领域不断突破。将加速形成从卫星制造到太空计算应用的完整产业链条。2026年将成为太空算力从验证迈向产业化落地的关键转折期，以下是近期机构关注度高的公司。
聚和材料：依托高端导电浆料与电子胶技术积淀，自研航天级耐极端环境、抗辐射导电银浆与太空光伏专用胶体产品，已完成火箭搭载验证并实现商用卫星太阳翼场景落地，是国内稀缺的太空光伏核心材料配套企业。
晶盛机电：凭借晶体生长设备核心技术卡位太空算力上游，锗衬底长晶设备稳定供货太空光伏衬底厂商，碳化硅长晶及外延设备可支撑星载电源、太空能量传输系统核心器件制造，是太空能源基建核心设备供应商。
蓝思科技：深度绑定海外商业航天龙头，批量交付卫星地面接收结构件模组，同时布局航天级UTG柔性玻璃、太空轻量化算力机柜、卫星防护玻璃等产品，覆盖太空算力终端与卫星光伏配套场景。
300***：深耕高效柔性光伏技术，针对性研发适配太空极端环境的轻量化、高可靠性柔性光伏组件，依托薄膜电池柔性、低重量优势，适配卫星太阳翼、太空小型算力设备供能场景，持续推进航天光伏技术迭代。
002***：基于高效N型电池技术优势，联合专业航天机构推进太空光伏电池产品开发与落地，针对性优化电池抗辐射、耐高低温性能，适配卫星及太空算力载体的发电需求，稳步推进航天光伏产品商业化验证。
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广东用电负荷创历史新高突破1.65亿千瓦
据媒体报道，截至5月27日13时44分，广东电网用电负荷今年第一次创新高，达到1.6593亿千瓦，同比增长0.61%，较往年首次峰值出现时间提前近两个月。
近期电力设备板块迎来三大因素共振：包括迎峰度夏带来的用电负荷攀升，AI算力需求增长催生电力刚性需求，以及电力基础设施升级与出海机遇的强化。
国家发展改革委新闻发言人近期也表示，首先，今夏全国最高用电负荷预计16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右；其次，AI算力中心扩建带来新增电力刚性需求；最后是电力基础设施升级预期持续强化。
多地积极探索算电协同创新模式
5月27日，省政府新闻办举行的政策吹风会上，四川省即将出台四川省推进算力设施优化布局提质建设和算电融合发展实施方案。
云南预计到2027年算电协同根基不断夯实，“绿电+智算”产业集聚区初见成效。
此外，浙江电力表示积极探索“算电协同”降本新路径。
国家能源局5月26日召开全国“人工智能+”能源现场推进会，发布首批共51个“人工智能+”能源高价值场景。2025年，我国已建成42个万卡级智算集群，全国算力中心总用电量达1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%。预计“十五五”时期全国算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年预计达8000亿千瓦时，占全社会用电量6%左右。
国内电网：电改有望推动特高压和配网加速建设
电力体制改革持续深化叠加算电协同产业趋势，国内电网扩容与数字化升级需求全面释放，行业高投资景气度明确，特高压、配电网、智能电表等细分赛道迎来系统性修复机会。
特高压赛道建设节奏有望重回加速通道。回顾历史，国内特高压建设节奏与电力供需格局高度绑定，“十四五”后期电力供需趋于宽松，行业建设进度阶段性放缓。进入“十五五”阶段，电力改革全面落地，绿电装机规模持续扩容，新能源远距离输送、跨区域消纳需求大幅提升，特高压作为核心输电载体的战略价值凸显。同时，全新输配电价定价机制落地，特高压直流项目可采用容量电价模式，有效改善项目盈利水平，充分调动电网主体的建设积极性，行业新一轮建设与招标周期正式开启。
从最新招标数据来看，特高压第二批设备招标中1000kV GIS设备需求显著放量，后续招标重心将聚焦直流品类，全年整体招标规模有望持续走高。
配电网赛道迎来补短板、提盈利的双重机遇。“十四五”期间国内配电网投资占比持续走低，但全社会用电负荷、高峰用电需求快速增长，导致配网容载比持续下行，供电稳定性与可靠性承压，网络短板问题逐步凸显，成为“十五五”电网建设的核心补短板方向。政策端持续释放利好，绿电直连项目容量电价机制落地，同时2026年最新一批配网设备招标价格回暖，行业量价齐升逻辑确立，配网设备、电表产业链盈利修复确定性较强。整体投资层面，国内三大电网“十五五”规划总投资规模突破5万亿元，重点围绕主配微网扩容、电网数字化升级发力，2026年一季度国网、南网、内蒙古电力集团投资同比分别增长37%、50%、16%，主网、配网全年投资景气度有望持续维持高位。
海外市场：全球电网缺口显著，国内设备出海红利持续释放
海外电网基础设施老旧、扩容滞后，难以适配当地新能源装机扩容与AI算力中心落地的用电需求，全球电网供需缺口持续扩大，叠加海外龙头企业高景气验证，国内电力设备出口迎来持续高增红利，行业长期成长空间广阔。
欧美电网基建缺口问题突出，扩容需求集中爆发。美国电网升级规划力度空前，2026-2030年345kV及以上高压输电线路新建规划里程接近16000英里，规模基本持平2010-2025年十五年新建总量。欧洲新能源发展与电网建设严重错配，2030年可再生能源规划扩建规模与现有电网承载能力之间存在120GW的巨大缺口，电网改造、扩容、升级需求迫切。
全球电力设备行业景气度已得到海外龙头财报验证，日立能源、西门子能源、GEV等国际头部企业订单储备充足、盈利能力持续改善，纷纷上调全年业绩指引，印证全球电网设备行业高景气态势。国内出口数据持续亮眼，2026年一季度变压器、隔离开关等核心电力设备出口延续高增态势，其中电力变压器出口同比增长46%，隔离开关出口增速达20%，智能电表出口也实现同比转正，国产电力设备出海竞争力持续提升。
全球电网投资仍存在较大提升缺口
从长期空间来看，全球电网投资仍存在较大提升缺口。2023年全球电网整体投资规模约3300亿美元，据国际能源署测算，为适配全球碳中和与能源转型目标，2023-2030年全球电网年均投资需保持9.4%的复合增速，2030年整体投资规模需提升至6200亿美元。当前新兴市场与发展中经济体电网建设短板显著，投资缺口巨大，为国内电力设备企业持续出海、打开第二增长曲线提供了充足的市场空间。
电力设备产业链
电力设备产业链整体分为上游原材料与核心元器件、中游电力设备制造、下游能源应用三大环节，各环节分工明确、技术指标层层升级，同时行业正朝着绿色化、数字化、国产化三大方向迭代升级，适配国内双碳目标与新型电力系统建设需求。
产业链上游为基础原材料和配套仪器元器件，是电力设备性能达标、稳定运行的核心基石。核心原材料主要包含钢材、有色金属、电子元器件、绝缘材料、橡塑制品、各类仪器仪表等。行业高端设备对原材料和核心器件有着严苛的性能标准，低损耗硅钢、高导电无氧铜是传输设备的关键材料，6.5kV高压IGBT模块则是电力控制设备的核心元器件，直接决定整套电力设备的损耗、导电效率与运行稳定性，是产业链国产化突破的核心基础环节。
产业链中游为电力设备制造环节，也是产业链的核心主体，主要分为一次设备和二次设备两大类，两类设备分工协作，支撑电网完整运行。其中一次设备主要承担电能生产、输送、转换的核心功能，涵盖发电机、变压器、电力电缆、变频器、互感器、电容器、隔离开关、电抗器等产品，高端特高压、主干网设备对性能要求极高，大容量换流变、大电流开断GIS设备是主电网建设的核心主力。二次设备主要负责电网监测、保护、智能控制，包括测量仪表、继电保护装置、自动控制系统、信号装置、直流电源设备等，能够快速响应电网波动、及时规避运行风险，保障电网安全、智能、稳定运行，是智能电网的核心保障。
产业链下游为各类能源发电应用场景，覆盖传统能源与新能源全品类，包括风电、水电、光伏、火电、核电、生物质发电等各类发电领域。整套电力设备体系一方面助力风电、光伏等新能源装机规模化落地，提升新能源发电效率；另一方面赋能火电、核电等传统能源节能降耗、安全升级，同时支撑特高压骨干电网、分布式微电网、智能电网的全面建设，实现电能高效传输、灵活调度与稳定供能。
从产业技术升级趋势来看，电力设备行业已经形成明确的技术标准与迭代方向。当前行业核心围绕高端材料、高效设备、智能电网三大维度提质增效，新能源设备、传统能源装备、电网运维均实现性能升级。长期来看，行业未来核心发展主线聚焦三大方向，分别是绿色低碳、数字智能化、核心环节国产替代。绿色化以无SF₆环保开关设备为代表，降低电网运行碳排放；数字化依托数字孪生变电站等技术，实现电网可视化、精细化运维；国产化重点突破特高压套管等高端卡脖子部件。
产业链中长期景气趋势三条主线
持续看好全球储能产业链中长期景气趋势，重点关注三条主线:一是受益于A数据中心电力质量需求提升的电网级储能系统与电力电子环节;二是具备海外渠道、本土化制造及全球交付能力的储能集成与核心零部件方向;三是受益于长时储能、EMS能量管理及高压快响应技术升级的新型储能技术方向。在全球电力系统进入“高波动、高负荷、高算力”时代背景下，储能行业正从新能源配套环节，逐步演变为新型电力系统的核心基础设施。
电力设备相关公司
1、许继电气：公司为中国电气装备集团核心上市平台，国内特高压直流输电龙头，换流阀、直流控保系统处于行业双寡头格局，市占率超90%，同时布局智能变电、充电桩、新能源并网及储能业务，技术壁垒高、国网核心中标资源稳定。2025年实现营收149.92亿元、归母净利润11.67亿元；2026年一季度营收23.78亿元、归母净利润1.11亿元，短期业绩阶段性承压，在手特高压、新能源订单充足，基本面稳健。
2、国电南瑞：国内电网自动化、智能化设备绝对龙头，覆盖电网调度、继电保护、智能运维、新能源控制全链条，同时布局充电桩、储能、海外电力工程，央企平台稳固、订单确定性强，是新型电力系统核心受益标的。2025年营收662.29亿元（同比+14.53%）、归母净利润82.79亿元（同比+8.79%）；2026年一季度营收95.64亿元（同比+7.52%）、归母净利润7.21亿元，全年经营稳健、盈利质量优异。
3、平高电气：国内特高压开关设备核心龙头，1000kV GIS产品市占率位居行业第一，高压、超高压、特高压开关及成套设备技术领先，受益主网投资扩容、高毛利产品结构持续优化。2025年营收125.17亿元、归母净利润11.20亿元，综合毛利率同比提升1.56个百分点；2026年一季度营收24.50亿元、归母净利润4.15亿元（同比+15.75%），单季毛利率大幅提升至29.42%，盈利能力持续改善。
4、601***：国内综合高压输变电设备龙头，产品覆盖变压器、开关、电抗器、成套输变电装备，全方位覆盖特高压交直流、主网、配网场景，央企背景加持，深度受益国内外电网投资扩容。2025年实现营收238.13亿元、归母净利润12.70亿元；2026年一季度营收55.24亿元、归母净利润3.47亿元，整体经营平稳，订单储备充足，海外业务持续放量。
5、000***：国内环卫装备与智慧环卫服务龙头，环卫装备销量连续多年位居行业首位，新能源环卫设备市占率领先，同步布局智云计算、数据标注等新业务，形成传统装备+数字化业务协同发展格局。2025年营收138.44亿元（同比+5.53%）、归母净利润5.50亿元（同比+7.07%）；2026年一季度营收39.22亿元（同比+23.23%）、归母净利润2.14亿元（同比+18.61%），营收利润稳步提速。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
美股三大股指小幅收涨，道琼斯指数涨0.36%，标普500指数涨0.02%，纳斯达克综合指数涨0.07%。美光科技延续昨日涨势，收涨超3%，续创新高。台积电股价收涨超2%，创历史新高，有报道称台积电3纳米下半年涨价15%，明年或再涨10%。Meta涨近4%，公司将推出AI聊天机器人订阅服务。与此同时，商业航天方向也延续强势。
当下存储芯片、商业航天、电力设备形成紧密联动主线。全球 AI 算力规模持续增长，直接催生海量数据存储需求，成为存储芯片走强的核心动力；为突破地面算力的能耗、空间限制，太空算力成为产业新方向，而太空发电凭借全天候供电、高效散热的优势，成为其发展的重要支撑，也让商业航天热度不减。从天基光伏、星载电源，到地面电网改造、储能设备，电力设备贯穿整条产业链，迎来多重利好。今天为你梳理相关产业链逻辑与机会，希望对你有帮助。
商业航天再迎重要催化
首先，隔夜美股商业航天公司Momentus在前一交易日大涨近110%后，当天盘中再度大涨，最高涨近40%。消息面上，此前该公司宣布已批准一项战略计划，专注于月球资源开发、自主月球工业基础设施，以及未来基于月球的先进计算和半导体制造机遇。
其次，据无锡发布消息，5月27日，蓝箭航天无锡生产基地正式投产。该基地是国内首个基于高强度不锈钢和智能化激光制造技术的火箭批量生产工厂，将为朱雀三号运载火箭的后续研制试验、批次化生产及商业化任务实施奠定基础，标志着无锡在商业航天高端装备制造领域迈出重要一步。
而太空数据中心对于供电可靠性要求极高，要求24小时不间断供电、快速需求响应。受电源供应及电网输电能力限制，SpaceX宣称太空发电将成为未来数据中心的供电方式。
太空发电（Space-Based Solar Power, SBSP）的核心逻辑其实一句话就能说清：把巨型太阳能电站搬到太空去，再用无线方式把电传回地面，相当于在天上放一个永不落山的"能量中继站"，从根本上绕开地面光伏"看天吃饭"的老毛病。
具体落地分三步走。第一步是太空采集——选址通常在地球静止轨道，距地面约3.6万公里，在那里铺开数平方公里级的太阳能帆板。这里没有大气衰减、没有昼夜交替、没有季节变化，太阳光强是地面的8到13倍，理论上可以24小时不间断发电。第二步是能量转换，帆板产生的直流电经发射天线被调制成微波（或激光）束——注意这和手机无线充电那种贴脸电磁感应完全不同，属于远距离辐射式传能，机理和工程难度不在一个量级。第三步是无线传输与接收，微波束穿透大气层几乎无显著损耗，精准射向地面一片巨大的"整流天线（rectenna）"阵列，由地面站把微波重新整流成直流电后并入电网。
为什么要折腾上天？核心就一个词：基荷级稳定。地面光伏一入夜一阴雨就趴窝，但太空电站年有效发电时长能拉到99%以上，可以充当不依赖燃料的稳态电源；同等投影面积发电量是地面6到8倍，接收端也不挑地方——戈壁、远海、孤岛都能布设，纯太阳能驱动、零排放，战略诱惑非常大。
但正因为原理听起来干净利落，工程上却是一座大山。首先是建造：千米级超轻结构要在轨组装，还得扛极端温差与宇宙辐照，材料和机构在地面都难验证；其次是无线传能的安全边界——微波束必须死死锁住指向精度，任何漂移都会把风险甩给空域与生态，这既是技术硬伤，也是未来监管的核心争议；最后是成本死结：把成千上万吨组件送上天，以当前发射价格算，经济账根本算不平。
中国眼下最受关注的正是西安电子科技大学"逐日工程"团队的进展：近期他们在地面完成了百米级距离、千瓦级功率的微波无线传能验证，还顺带给一架移动无人机持续充上了电。别把它误解成"已经在给城市供电"，它的真实价值在于把"发射—波束控制—接收整流—负载供电"这条链路从纸面拽到了实验台上。团队沿"欧米伽（OMEGA）"构型方案推进，规划节点指向2030年前后做兆瓦级在轨试验。
另机构分析称，蓝箭航天、中科宇航、箭元科技等企业在火箭制造领域不断突破。将加速形成从卫星制造到太空计算应用的完整产业链条。2026年将成为太空算力从验证迈向产业化落地的关键转折期，以下是近期机构关注度高的公司。
聚和材料：依托高端导电浆料与电子胶技术积淀，自研航天级耐极端环境、抗辐射导电银浆与太空光伏专用胶体产品，已完成火箭搭载验证并实现商用卫星太阳翼场景落地，是国内稀缺的太空光伏核心材料配套企业。
晶盛机电：凭借晶体生长设备核心技术卡位太空算力上游，锗衬底长晶设备稳定供货太空光伏衬底厂商，碳化硅长晶及外延设备可支撑星载电源、太空能量传输系统核心器件制造，是太空能源基建核心设备供应商。
蓝思科技：深度绑定海外商业航天龙头，批量交付卫星地面接收结构件模组，同时布局航天级UTG柔性玻璃、太空轻量化算力机柜、卫星防护玻璃等产品，覆盖太空算力终端与卫星光伏配套场景。
300***：深耕高效柔性光伏技术，针对性研发适配太空极端环境的轻量化、高可靠性柔性光伏组件，依托薄膜电池柔性、低重量优势，适配卫星太阳翼、太空小型算力设备供能场景，持续推进航天光伏技术迭代。
002***：基于高效N型电池技术优势，联合专业航天机构推进太空光伏电池产品开发与落地，针对性优化电池抗辐射、耐高低温性能，适配卫星及太空算力载体的发电需求，稳步推进航天光伏产品商业化验证。
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广东用电负荷创历史新高突破1.65亿千瓦
据媒体报道，截至5月27日13时44分，广东电网用电负荷今年第一次创新高，达到1.6593亿千瓦，同比增长0.61%，较往年首次峰值出现时间提前近两个月。
近期电力设备板块迎来三大因素共振：包括迎峰度夏带来的用电负荷攀升，AI算力需求增长催生电力刚性需求，以及电力基础设施升级与出海机遇的强化。
国家发展改革委新闻发言人近期也表示，首先，今夏全国最高用电负荷预计16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右；其次，AI算力中心扩建带来新增电力刚性需求；最后是电力基础设施升级预期持续强化。
多地积极探索算电协同创新模式
5月27日，省政府新闻办举行的政策吹风会上，四川省即将出台四川省推进算力设施优化布局提质建设和算电融合发展实施方案。
云南预计到2027年算电协同根基不断夯实，“绿电+智算”产业集聚区初见成效。
此外，浙江电力表示积极探索“算电协同”降本新路径。
国家能源局5月26日召开全国“人工智能+”能源现场推进会，发布首批共51个“人工智能+”能源高价值场景。2025年，我国已建成42个万卡级智算集群，全国算力中心总用电量达1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%。预计“十五五”时期全国算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年预计达8000亿千瓦时，占全社会用电量6%左右。
国内电网：电改有望推动特高压和配网加速建设
电力体制改革持续深化叠加算电协同产业趋势，国内电网扩容与数字化升级需求全面释放，行业高投资景气度明确，特高压、配电网、智能电表等细分赛道迎来系统性修复机会。
特高压赛道建设节奏有望重回加速通道。回顾历史，国内特高压建设节奏与电力供需格局高度绑定，“十四五”后期电力供需趋于宽松，行业建设进度阶段性放缓。进入“十五五”阶段，电力改革全面落地，绿电装机规模持续扩容，新能源远距离输送、跨区域消纳需求大幅提升，特高压作为核心输电载体的战略价值凸显。同时，全新输配电价定价机制落地，特高压直流项目可采用容量电价模式，有效改善项目盈利水平，充分调动电网主体的建设积极性，行业新一轮建设与招标周期正式开启。
从最新招标数据来看，特高压第二批设备招标中1000kV GIS设备需求显著放量，后续招标重心将聚焦直流品类，全年整体招标规模有望持续走高。
配电网赛道迎来补短板、提盈利的双重机遇。“十四五”期间国内配电网投资占比持续走低，但全社会用电负荷、高峰用电需求快速增长，导致配网容载比持续下行，供电稳定性与可靠性承压，网络短板问题逐步凸显，成为“十五五”电网建设的核心补短板方向。政策端持续释放利好，绿电直连项目容量电价机制落地，同时2026年最新一批配网设备招标价格回暖，行业量价齐升逻辑确立，配网设备、电表产业链盈利修复确定性较强。整体投资层面，国内三大电网“十五五”规划总投资规模突破5万亿元，重点围绕主配微网扩容、电网数字化升级发力，2026年一季度国网、南网、内蒙古电力集团投资同比分别增长37%、50%、16%，主网、配网全年投资景气度有望持续维持高位。
海外市场：全球电网缺口显著，国内设备出海红利持续释放
海外电网基础设施老旧、扩容滞后，难以适配当地新能源装机扩容与AI算力中心落地的用电需求，全球电网供需缺口持续扩大，叠加海外龙头企业高景气验证，国内电力设备出口迎来持续高增红利，行业长期成长空间广阔。
欧美电网基建缺口问题突出，扩容需求集中爆发。美国电网升级规划力度空前，2026-2030年345kV及以上高压输电线路新建规划里程接近16000英里，规模基本持平2010-2025年十五年新建总量。欧洲新能源发展与电网建设严重错配，2030年可再生能源规划扩建规模与现有电网承载能力之间存在120GW的巨大缺口，电网改造、扩容、升级需求迫切。
全球电力设备行业景气度已得到海外龙头财报验证，日立能源、西门子能源、GEV等国际头部企业订单储备充足、盈利能力持续改善，纷纷上调全年业绩指引，印证全球电网设备行业高景气态势。国内出口数据持续亮眼，2026年一季度变压器、隔离开关等核心电力设备出口延续高增态势，其中电力变压器出口同比增长46%，隔离开关出口增速达20%，智能电表出口也实现同比转正，国产电力设备出海竞争力持续提升。
全球电网投资仍存在较大提升缺口
从长期空间来看，全球电网投资仍存在较大提升缺口。2023年全球电网整体投资规模约3300亿美元，据国际能源署测算，为适配全球碳中和与能源转型目标，2023-2030年全球电网年均投资需保持9.4%的复合增速，2030年整体投资规模需提升至6200亿美元。当前新兴市场与发展中经济体电网建设短板显著，投资缺口巨大，为国内电力设备企业持续出海、打开第二增长曲线提供了充足的市场空间。
电力设备产业链
电力设备产业链整体分为上游原材料与核心元器件、中游电力设备制造、下游能源应用三大环节，各环节分工明确、技术指标层层升级，同时行业正朝着绿色化、数字化、国产化三大方向迭代升级，适配国内双碳目标与新型电力系统建设需求。
产业链上游为基础原材料和配套仪器元器件，是电力设备性能达标、稳定运行的核心基石。核心原材料主要包含钢材、有色金属、电子元器件、绝缘材料、橡塑制品、各类仪器仪表等。行业高端设备对原材料和核心器件有着严苛的性能标准，低损耗硅钢、高导电无氧铜是传输设备的关键材料，6.5kV高压IGBT模块则是电力控制设备的核心元器件，直接决定整套电力设备的损耗、导电效率与运行稳定性，是产业链国产化突破的核心基础环节。
产业链中游为电力设备制造环节，也是产业链的核心主体，主要分为一次设备和二次设备两大类，两类设备分工协作，支撑电网完整运行。其中一次设备主要承担电能生产、输送、转换的核心功能，涵盖发电机、变压器、电力电缆、变频器、互感器、电容器、隔离开关、电抗器等产品，高端特高压、主干网设备对性能要求极高，大容量换流变、大电流开断GIS设备是主电网建设的核心主力。二次设备主要负责电网监测、保护、智能控制，包括测量仪表、继电保护装置、自动控制系统、信号装置、直流电源设备等，能够快速响应电网波动、及时规避运行风险，保障电网安全、智能、稳定运行，是智能电网的核心保障。
产业链下游为各类能源发电应用场景，覆盖传统能源与新能源全品类，包括风电、水电、光伏、火电、核电、生物质发电等各类发电领域。整套电力设备体系一方面助力风电、光伏等新能源装机规模化落地，提升新能源发电效率；另一方面赋能火电、核电等传统能源节能降耗、安全升级，同时支撑特高压骨干电网、分布式微电网、智能电网的全面建设，实现电能高效传输、灵活调度与稳定供能。
从产业技术升级趋势来看，电力设备行业已经形成明确的技术标准与迭代方向。当前行业核心围绕高端材料、高效设备、智能电网三大维度提质增效，新能源设备、传统能源装备、电网运维均实现性能升级。长期来看，行业未来核心发展主线聚焦三大方向，分别是绿色低碳、数字智能化、核心环节国产替代。绿色化以无SF₆环保开关设备为代表，降低电网运行碳排放；数字化依托数字孪生变电站等技术，实现电网可视化、精细化运维；国产化重点突破特高压套管等高端卡脖子部件。
产业链中长期景气趋势三条主线
持续看好全球储能产业链中长期景气趋势，重点关注三条主线:一是受益于A数据中心电力质量需求提升的电网级储能系统与电力电子环节;二是具备海外渠道、本土化制造及全球交付能力的储能集成与核心零部件方向;三是受益于长时储能、EMS能量管理及高压快响应技术升级的新型储能技术方向。在全球电力系统进入“高波动、高负荷、高算力”时代背景下，储能行业正从新能源配套环节，逐步演变为新型电力系统的核心基础设施。
电力设备相关公司
1、许继电气：公司为中国电气装备集团核心上市平台，国内特高压直流输电龙头，换流阀、直流控保系统处于行业双寡头格局，市占率超90%，同时布局智能变电、充电桩、新能源并网及储能业务，技术壁垒高、国网核心中标资源稳定。2025年实现营收149.92亿元、归母净利润11.67亿元；2026年一季度营收23.78亿元、归母净利润1.11亿元，短期业绩阶段性承压，在手特高压、新能源订单充足，基本面稳健。
2、国电南瑞：国内电网自动化、智能化设备绝对龙头，覆盖电网调度、继电保护、智能运维、新能源控制全链条，同时布局充电桩、储能、海外电力工程，央企平台稳固、订单确定性强，是新型电力系统核心受益标的。2025年营收662.29亿元（同比+14.53%）、归母净利润82.79亿元（同比+8.79%）；2026年一季度营收95.64亿元（同比+7.52%）、归母净利润7.21亿元，全年经营稳健、盈利质量优异。
3、平高电气：国内特高压开关设备核心龙头，1000kV GIS产品市占率位居行业第一，高压、超高压、特高压开关及成套设备技术领先，受益主网投资扩容、高毛利产品结构持续优化。2025年营收125.17亿元、归母净利润11.20亿元，综合毛利率同比提升1.56个百分点；2026年一季度营收24.50亿元、归母净利润4.15亿元（同比+15.75%），单季毛利率大幅提升至29.42%，盈利能力持续改善。
4、601***：国内综合高压输变电设备龙头，产品覆盖变压器、开关、电抗器、成套输变电装备，全方位覆盖特高压交直流、主网、配网场景，央企背景加持，深度受益国内外电网投资扩容。2025年实现营收238.13亿元、归母净利润12.70亿元；2026年一季度营收55.24亿元、归母净利润3.47亿元，整体经营平稳，订单储备充足，海外业务持续放量。
5、000***：国内环卫装备与智慧环卫服务龙头，环卫装备销量连续多年位居行业首位，新能源环卫设备市占率领先，同步布局智云计算、数据标注等新业务，形成传统装备+数字化业务协同发展格局。2025年营收138.44亿元（同比+5.53%）、归母净利润5.50亿元（同比+7.07%）；2026年一季度营收39.22亿元（同比+23.23%）、归母净利润2.14亿元（同比+18.61%），营收利润稳步提速。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
