上周创业板指上涨0.24%，深证成指上涨0.23%，上证指数下跌0.54%。行业上，电子、建材、机械等行业表现居前;农林牧渔、石油石化、轻工制造等行业表现居后。
后市市场将如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。
1. 中信证券：海峡通航临近，静待需求回补
中信证券认为，美伊越来越临近于达成协议，市场基本已将此作为基准情形定价。达成协议后最大的变化是供需同时回补和经济活动迅速转暖，当前一些经济指标明显偏弱，反映的是临近美伊协议和霍尔木兹海峡通航前的需求延后，微观主体都在等而非急于补库和开工，这是非正常的扰动，随着协议达成和海峡恢复通航，供需都会归位，6月以后经济活动会有明显改观，而宏观变量的变化也会使得市场策略的环境假设发生变化，风格会逐步均衡化。大资金的减持趋于尾声，宏观稳定下来后配置型资金也将逐步回归，推动一些低估值板块修复。配置上继续主动降波，重构AI+能化的杠铃结构。
2. 光大证券：A股市场在高位震荡后仍具备向上动力
国内宏观经济稳步修复，企业盈利持续改善，为A股运行筑牢了扎实的基本面支撑，市场在高位震荡后仍具备向上动力。
配置层面，可紧扣产业趋势确定性与政策支持方向布局：一是坚守科技成长主线，重点聚焦AI硬件、算力配套、半导体、AI应用等景气度高、业绩验证充分的核心环节;二是布局基本面修复方向，关注消费、券商、新能源等估值合理、具备修复预期的领域，以结构性配置适配市场震荡格局，把握中期主线机遇。
3. 国泰海通证券：夏日“阵雨”后，股指逐晴升
近日中国市场调整，中美会晤后，部分投资者对霍尔木兹能否通航以及油价、美债走向产生疑虑;另外，自二季度科技股强劲表现后，关于题材监管与大型IPO的担心升温。股市有调整，就像夏日多“阵雨”，这很正常，也不意味着中国股市就此止步。
其认为，短期性因素的调整，不会打断中国“转型牛”。霍尔木兹通航改善与美伊协议将近，通胀与紧缩的风险预期下降，国内加快推动经济建设，“阵雨后”股指也有“逐晴升”
4. 中泰证券：如何把握本轮鱼尾行情?
中泰证券表示，当前市场或接近2025年“9.3行情”后至10月中旬的行情阶段。参照该阶段特征，上证指数在6月中旬前仍有望冲击前高甚至创出新高，但其间轮动加速、赚钱效应明显减弱，属于典型的“鱼尾行情”。
建议关注：一是科技板块中与IPO巨头产业链关联度较高的存储、机器人方向，受益于6月IPO密集期的催化;二是新能源/电池/电力设备，其核心逻辑在于一季度因算力缺电相关投资以企业端为主、尚未放量而低于预期，但伊朗局势引发的全球能源安全焦虑将加速各国绿电投资，叠加中报季景气度有望显著回升。三是有色，受益于美元信用弱化下的全球资产重定价。
5. 华西证券：底部有支撑，顶部知敬畏
5月中旬以来，A股面临的阻力主要来自两方面：海外流动性压制，以及科技板块微观交易结构的持续拥挤。非科技板块虽多次尝试承接资金，但受制于内需偏弱的基本面现实，始终未能成为资金合力的方向。我们认为，当前调整属于强结构行情中的阶段性蓄势，叠加监管层持续推进防风险、强监管各项工作，有助于消化过热情绪，为后续健康可持续的上行夯实基础。从微观流动性、全球产业趋势和政策稳预期三个维度审视，市场底部区间具备坚实支撑。
6. 招商证券：聚焦科技主线、出口高增与产能出清领域
当前A股震荡分化、硬科技领涨，市场由预期驱动、流动性驱动转向盈利驱动。宏观经济弱复苏、内外需温差较大、新旧动能分化、通胀结构性回升。中观层面行业景气高度分化，建议聚焦三大主线：1)科技高景气，算力、半导体等供需紧平衡、业绩高增;2)出口韧性较强，高端制造出海受益全球需求;3)产能出清领域拐点初现，化工、工业金属、电力设备、航海装备等供需改善、弹性可期。建议均衡布局三大主线，重点关注电子、电力设备、机械设备、国防军工、有色金属、基础化工等行业。
7. 华安证券：市场仍将延续震荡态势
美联储新主席就职可能带来的货币政策路径预期冲击已被缓释，国内基本面维持整体韧性和结构惯性不变，预计市场仍将延续震荡态势。配置上，近期市场结构迎极致分化，AI产业链算力中游和配件上游的核心主线地位继续强化，仍是中期最重要方向，但需注意电子交易热度过高面临降温压力剧增，预计很快进入有幅度、有时间的调整，而近期降温后的通信有望成为接力电子的最优选择。此外储能链、机械设备、军工等也需重视。
8. 国金证券：两个闸门，一种共振
当前，一侧是海峡的持续关闭冲击了全球脆弱行业，现在正通过货币政策和政治因素(美国的K型分化下生活成本压力)，向最有韧性的部门施加影响;另外一侧，是最具景气的产业正在将景气度向传统行业扩散。如果当霍尔木兹海峡重新通航，景气扩散与经济修复将是全球顺周期资产与实物资产的最强共振，新一轮HALO交易或在到来;如果海峡持续关闭最终导致货币政策变化，则是全球风险资产反弹的终结。
9. 开源证券：拥挤交易的消化，不是牛市的终点
期市场连续调整，核心担忧来自微观结构拥挤。复盘历史上几轮典型高拥挤阶段，微观结构恶化往往对应市场短期波动加大，但并不必然对应牛市结束。市场担心交易拥挤后，科技成长是否会整体退潮。我们认为，更大概率不是“科技退潮”，而是科技内部切换，以及成长风格向更多“二次点火”资产扩散。
整体来看，牛市仍在，但斜率预期要降低，结构筛选要提高。后续不是简单追涨，而是围绕“二次点火”寻找超额收益，同时用红利+ΔG降低组合波动。
10. 银河证券：外部不确定加强，内生主线强者恒强
美联储货币政策预期偏紧、地缘风险扰动持续，共同构成市场的外部约束。A股盘面呈现震荡分化特征，但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化。上周剧烈波动并非趋势转向信号，更多属于行情中途的资金博弈与情绪释放。
配置上“主线坚守+扩散布局+防御打底”：坚守科技景气主线，TMT与中游制造是修复的主攻方向，随着高位题材分歧加大，重点聚焦通信设备、算力、存储、半导体、计算机设备、电力设备、储能等。修复动能向资源品和部分消费服务扩散，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁等，同时消费细分领域受益于景气修复与政策支持。地缘冲突反复博弈中的能源及替代性需求主题、防御性板块，关注煤炭、新能源、金融、公用事业等。
来源：格隆汇
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上周创业板指上涨0.24%，深证成指上涨0.23%，上证指数下跌0.54%。行业上，电子、建材、机械等行业表现居前;农林牧渔、石油石化、轻工制造等行业表现居后。
后市市场将如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。
1. 中信证券：海峡通航临近，静待需求回补
中信证券认为，美伊越来越临近于达成协议，市场基本已将此作为基准情形定价。达成协议后最大的变化是供需同时回补和经济活动迅速转暖，当前一些经济指标明显偏弱，反映的是临近美伊协议和霍尔木兹海峡通航前的需求延后，微观主体都在等而非急于补库和开工，这是非正常的扰动，随着协议达成和海峡恢复通航，供需都会归位，6月以后经济活动会有明显改观，而宏观变量的变化也会使得市场策略的环境假设发生变化，风格会逐步均衡化。大资金的减持趋于尾声，宏观稳定下来后配置型资金也将逐步回归，推动一些低估值板块修复。配置上继续主动降波，重构AI+能化的杠铃结构。
2. 光大证券：A股市场在高位震荡后仍具备向上动力
国内宏观经济稳步修复，企业盈利持续改善，为A股运行筑牢了扎实的基本面支撑，市场在高位震荡后仍具备向上动力。
配置层面，可紧扣产业趋势确定性与政策支持方向布局：一是坚守科技成长主线，重点聚焦AI硬件、算力配套、半导体、AI应用等景气度高、业绩验证充分的核心环节;二是布局基本面修复方向，关注消费、券商、新能源等估值合理、具备修复预期的领域，以结构性配置适配市场震荡格局，把握中期主线机遇。
3. 国泰海通证券：夏日“阵雨”后，股指逐晴升
近日中国市场调整，中美会晤后，部分投资者对霍尔木兹能否通航以及油价、美债走向产生疑虑;另外，自二季度科技股强劲表现后，关于题材监管与大型IPO的担心升温。股市有调整，就像夏日多“阵雨”，这很正常，也不意味着中国股市就此止步。
其认为，短期性因素的调整，不会打断中国“转型牛”。霍尔木兹通航改善与美伊协议将近，通胀与紧缩的风险预期下降，国内加快推动经济建设，“阵雨后”股指也有“逐晴升”
4. 中泰证券：如何把握本轮鱼尾行情?
中泰证券表示，当前市场或接近2025年“9.3行情”后至10月中旬的行情阶段。参照该阶段特征，上证指数在6月中旬前仍有望冲击前高甚至创出新高，但其间轮动加速、赚钱效应明显减弱，属于典型的“鱼尾行情”。
建议关注：一是科技板块中与IPO巨头产业链关联度较高的存储、机器人方向，受益于6月IPO密集期的催化;二是新能源/电池/电力设备，其核心逻辑在于一季度因算力缺电相关投资以企业端为主、尚未放量而低于预期，但伊朗局势引发的全球能源安全焦虑将加速各国绿电投资，叠加中报季景气度有望显著回升。三是有色，受益于美元信用弱化下的全球资产重定价。
5. 华西证券：底部有支撑，顶部知敬畏
5月中旬以来，A股面临的阻力主要来自两方面：海外流动性压制，以及科技板块微观交易结构的持续拥挤。非科技板块虽多次尝试承接资金，但受制于内需偏弱的基本面现实，始终未能成为资金合力的方向。我们认为，当前调整属于强结构行情中的阶段性蓄势，叠加监管层持续推进防风险、强监管各项工作，有助于消化过热情绪，为后续健康可持续的上行夯实基础。从微观流动性、全球产业趋势和政策稳预期三个维度审视，市场底部区间具备坚实支撑。
6. 招商证券：聚焦科技主线、出口高增与产能出清领域
当前A股震荡分化、硬科技领涨，市场由预期驱动、流动性驱动转向盈利驱动。宏观经济弱复苏、内外需温差较大、新旧动能分化、通胀结构性回升。中观层面行业景气高度分化，建议聚焦三大主线：1)科技高景气，算力、半导体等供需紧平衡、业绩高增;2)出口韧性较强，高端制造出海受益全球需求;3)产能出清领域拐点初现，化工、工业金属、电力设备、航海装备等供需改善、弹性可期。建议均衡布局三大主线，重点关注电子、电力设备、机械设备、国防军工、有色金属、基础化工等行业。
7. 华安证券：市场仍将延续震荡态势
美联储新主席就职可能带来的货币政策路径预期冲击已被缓释，国内基本面维持整体韧性和结构惯性不变，预计市场仍将延续震荡态势。配置上，近期市场结构迎极致分化，AI产业链算力中游和配件上游的核心主线地位继续强化，仍是中期最重要方向，但需注意电子交易热度过高面临降温压力剧增，预计很快进入有幅度、有时间的调整，而近期降温后的通信有望成为接力电子的最优选择。此外储能链、机械设备、军工等也需重视。
8. 国金证券：两个闸门，一种共振
当前，一侧是海峡的持续关闭冲击了全球脆弱行业，现在正通过货币政策和政治因素(美国的K型分化下生活成本压力)，向最有韧性的部门施加影响;另外一侧，是最具景气的产业正在将景气度向传统行业扩散。如果当霍尔木兹海峡重新通航，景气扩散与经济修复将是全球顺周期资产与实物资产的最强共振，新一轮HALO交易或在到来;如果海峡持续关闭最终导致货币政策变化，则是全球风险资产反弹的终结。
9. 开源证券：拥挤交易的消化，不是牛市的终点
期市场连续调整，核心担忧来自微观结构拥挤。复盘历史上几轮典型高拥挤阶段，微观结构恶化往往对应市场短期波动加大，但并不必然对应牛市结束。市场担心交易拥挤后，科技成长是否会整体退潮。我们认为，更大概率不是“科技退潮”，而是科技内部切换，以及成长风格向更多“二次点火”资产扩散。
整体来看，牛市仍在，但斜率预期要降低，结构筛选要提高。后续不是简单追涨，而是围绕“二次点火”寻找超额收益，同时用红利+ΔG降低组合波动。
10. 银河证券：外部不确定加强，内生主线强者恒强
美联储货币政策预期偏紧、地缘风险扰动持续，共同构成市场的外部约束。A股盘面呈现震荡分化特征，但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化。上周剧烈波动并非趋势转向信号，更多属于行情中途的资金博弈与情绪释放。
配置上“主线坚守+扩散布局+防御打底”：坚守科技景气主线，TMT与中游制造是修复的主攻方向，随着高位题材分歧加大，重点聚焦通信设备、算力、存储、半导体、计算机设备、电力设备、储能等。修复动能向资源品和部分消费服务扩散，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁等，同时消费细分领域受益于景气修复与政策支持。地缘冲突反复博弈中的能源及替代性需求主题、防御性板块，关注煤炭、新能源、金融、公用事业等。
来源：格隆汇
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