博道看市
每周市场回顾，各大指数表现一目了然
每周热点回顾，市场最新动态不容错过
市场估值分位，指数“贵”与否心中有数
一周市场回顾
A股震荡调整，“科创”继续走强
上周中美元首会晤是市场关注焦点，双方就构建“中美建设性战略稳定关系”新定位达成共识。市场表现方面，虽然上周A股整体呈震荡态势，但成交量维持在日均3万亿以上的高位，上周日均成交额33715.44亿元，较前一周日均31635.29亿元进一步提升6.58%。主要宽基指数表现方面，上证指数下跌1.07%，深证成指下跌0.02%，沪深300下跌0.25%，中证A500下跌0.79%；科创主题继续靓丽表现，其中创业板指上涨3.50%，科创50上涨3.40%。港股市场方面，节后恒生指数下跌1.63%，恒生科技下跌3.17%。
行业方面，申万31个一级行业有5个行业收涨，通信（6.77%）、电子（4.70%）、机械设备（1.81%）、公用事业（1.18%）、家用电器（0.52%）等表现靠前；有色金属（-7.39%）、钢铁（-5.92%）、美容护理（-5.63%）、综合（-5.45%）、国防军工（-5.18%）等表现靠后。
海外方面，美国通胀数据超预期反弹，数据显示，美国4月CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.8%，创下2023年5月以来新高，其中，剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.4%、同比上涨2.8%。通胀压力持续攀升一定程度上加剧了市场对美联储货币政策收紧的担忧，上周美欧股市大部分指数收跌。
一周热点回顾
4月金融数据弱于季节性，“存款搬家”趋势明显
5月14日，中国人民银行公布4月金融数据。作为传统的信贷“小月”，4月金融数据明显弱于季节性，是受季节性回落、实体需求偏弱、债贷跷跷板三大因素共同影响。
贷款方面，4月信贷余额下降100亿元，信贷结构呈现“票据强、实体弱”的特征。内需端“投资-生产-消费”的传导尚未打通，传统行业对经济的拉动持续弱化，重资产行业融资需求偏弱、资本开支意愿不强；唯一的正贡献来自票据融资。居民部门“去杠杆”延续。4月居民贷款净减少7869亿元，同比多减2653亿元。
社融方面，4月社会融资规模6207亿元，同比少增5392亿元。社融存量规模456.9万亿，同比增速7.9%，较上月持平。社融口径新增信贷是社融最大拖累项。利率下行环境下企业发债意愿增强，部分优质企业用债券替代贷款融资。财政继续“靠前发力”，超长期特别国债启动发行；不过新增专项债发行速度略有放缓，可能反映出口和增长超预期之下的财政托底力度或有边际弱化。
存款方面，4月M1同比5.0%，较上月下降0.1个百分点；M2同比8.6%，较上月上升0.1个百分点。M1增速小幅回落，但依然处于近年来较高水平。尽管有信贷偏弱派生存款减少的因素拖累，但是去年M1基数较低，且资金活化程度可能依然不弱。随着存款利率持续下调，资金从银行存款向理财、基金等非银产品迁移的趋势仍在加速。
中美元首会晤定调双边“稳定”信号
5月13日至15日，美国总统特朗普对中国进行国事访问。这次会晤是继去年10月釜山之后，两国元首再次面对面会晤，也是美国总统时隔9年再次访华。此次中美元首会晤牵动全球目光，经贸议题是焦点之一。
外交部表示，在这次访问当中，中美双方就保持经贸关系的稳定达成了重要共识。两国经贸团队达成了总体平衡积极的成果，包括继续落实前期磋商达成的所有共识，同意成立贸易理事会和投资理事会，解决彼此农产品市场准入的关切，在对等降税框架下推动扩大双向贸易等。
总体来看，通过建立机制、平等协商扩大共识，有利于为中美经贸关系走向更稳定、更可预期创造条件。
指数估值分位数
上周A股震荡调整，大部分指数收跌，上证指数下跌1.07%，万得全A下跌0.74%。
目前博道“指数+”系列产品矩阵已覆盖主流宽基指数和特色风格、基金指数，宽基指数中，科创综指上周逆势上涨，周涨幅1.79%；风格指数中，成长风格持续占优，中信成长风格指数上周涨幅0.78%；基金指数方面，万得偏股混合型基金指数下跌0.54%，年内正收益12.08%。
具体到产品而言，博道“指数+”系列旗下博道科创综指增强（023901）是一只跟踪科创板综合指数的指数增强基金，科创板综合指数成分股指数聚焦高成长股票，为量化模型挖掘潜在超额收益提供了肥沃土壤，该产品借助博道特色“双均衡”量化多因子模型力争比指数再“多赚一点”（超额收益）。截至今年3月底，博道科创综指增强A成立以来累计上涨41.99%，同期业绩比较基准收益率37.59%，累计超额为4.40%。如果认可科创板投资价值、风险承受能力较高的投资者，不妨重点关注。
（数据截至2026年3月31日，业绩数据均来源于博道基金并经托管人复核，产品成立于2025.4.29，业绩比较基准为：上证科创板综合指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%。历史业绩详见文末。）
博道看市
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市场估值分位，指数“贵”与否心中有数
一周市场回顾
A股震荡调整，“科创”继续走强
上周中美元首会晤是市场关注焦点，双方就构建“中美建设性战略稳定关系”新定位达成共识。市场表现方面，虽然上周A股整体呈震荡态势，但成交量维持在日均3万亿以上的高位，上周日均成交额33715.44亿元，较前一周日均31635.29亿元进一步提升6.58%。主要宽基指数表现方面，上证指数下跌1.07%，深证成指下跌0.02%，沪深300下跌0.25%，中证A500下跌0.79%；科创主题继续靓丽表现，其中创业板指上涨3.50%，科创50上涨3.40%。港股市场方面，节后恒生指数下跌1.63%，恒生科技下跌3.17%。
行业方面，申万31个一级行业有5个行业收涨，通信（6.77%）、电子（4.70%）、机械设备（1.81%）、公用事业（1.18%）、家用电器（0.52%）等表现靠前；有色金属（-7.39%）、钢铁（-5.92%）、美容护理（-5.63%）、综合（-5.45%）、国防军工（-5.18%）等表现靠后。
海外方面，美国通胀数据超预期反弹，数据显示，美国4月CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.8%，创下2023年5月以来新高，其中，剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.4%、同比上涨2.8%。通胀压力持续攀升一定程度上加剧了市场对美联储货币政策收紧的担忧，上周美欧股市大部分指数收跌。
一周热点回顾
4月金融数据弱于季节性，“存款搬家”趋势明显
5月14日，中国人民银行公布4月金融数据。作为传统的信贷“小月”，4月金融数据明显弱于季节性，是受季节性回落、实体需求偏弱、债贷跷跷板三大因素共同影响。
贷款方面，4月信贷余额下降100亿元，信贷结构呈现“票据强、实体弱”的特征。内需端“投资-生产-消费”的传导尚未打通，传统行业对经济的拉动持续弱化，重资产行业融资需求偏弱、资本开支意愿不强；唯一的正贡献来自票据融资。居民部门“去杠杆”延续。4月居民贷款净减少7869亿元，同比多减2653亿元。
社融方面，4月社会融资规模6207亿元，同比少增5392亿元。社融存量规模456.9万亿，同比增速7.9%，较上月持平。社融口径新增信贷是社融最大拖累项。利率下行环境下企业发债意愿增强，部分优质企业用债券替代贷款融资。财政继续“靠前发力”，超长期特别国债启动发行；不过新增专项债发行速度略有放缓，可能反映出口和增长超预期之下的财政托底力度或有边际弱化。
存款方面，4月M1同比5.0%，较上月下降0.1个百分点；M2同比8.6%，较上月上升0.1个百分点。M1增速小幅回落，但依然处于近年来较高水平。尽管有信贷偏弱派生存款减少的因素拖累，但是去年M1基数较低，且资金活化程度可能依然不弱。随着存款利率持续下调，资金从银行存款向理财、基金等非银产品迁移的趋势仍在加速。
中美元首会晤定调双边“稳定”信号
5月13日至15日，美国总统特朗普对中国进行国事访问。这次会晤是继去年10月釜山之后，两国元首再次面对面会晤，也是美国总统时隔9年再次访华。此次中美元首会晤牵动全球目光，经贸议题是焦点之一。
外交部表示，在这次访问当中，中美双方就保持经贸关系的稳定达成了重要共识。两国经贸团队达成了总体平衡积极的成果，包括继续落实前期磋商达成的所有共识，同意成立贸易理事会和投资理事会，解决彼此农产品市场准入的关切，在对等降税框架下推动扩大双向贸易等。
总体来看，通过建立机制、平等协商扩大共识，有利于为中美经贸关系走向更稳定、更可预期创造条件。
指数估值分位数
上周A股震荡调整，大部分指数收跌，上证指数下跌1.07%，万得全A下跌0.74%。
目前博道“指数+”系列产品矩阵已覆盖主流宽基指数和特色风格、基金指数，宽基指数中，科创综指上周逆势上涨，周涨幅1.79%；风格指数中，成长风格持续占优，中信成长风格指数上周涨幅0.78%；基金指数方面，万得偏股混合型基金指数下跌0.54%，年内正收益12.08%。
具体到产品而言，博道“指数+”系列旗下博道科创综指增强（023901）是一只跟踪科创板综合指数的指数增强基金，科创板综合指数成分股指数聚焦高成长股票，为量化模型挖掘潜在超额收益提供了肥沃土壤，该产品借助博道特色“双均衡”量化多因子模型力争比指数再“多赚一点”（超额收益）。截至今年3月底，博道科创综指增强A成立以来累计上涨41.99%，同期业绩比较基准收益率37.59%，累计超额为4.40%。如果认可科创板投资价值、风险承受能力较高的投资者，不妨重点关注。
（数据截至2026年3月31日，业绩数据均来源于博道基金并经托管人复核，产品成立于2025.4.29，业绩比较基准为：上证科创板综合指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%。历史业绩详见文末。）
