周五盘前，美股三大股指期货齐跌，欧洲主要指数普遍下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌1.54%，道指期货跌0.83%，标普500指数期货跌1.09%。
个股方面，明星科技股盘前普跌，英特尔跌超5%，阿里巴巴、美国超微公司跌超3%。
热门中概股盘前普跌，百度、哔哩哔哩跌超3%。
据伊朗《德黑兰时报》15日报道，美国已拒绝伊朗就结束战争提出的“14点”书面方案。
报道称，美国政府已就上述书面方案作出回应，美国拒绝了德黑兰的方案，并“重申其强硬立场”，尤其是在核问题上。
伊朗提出的方案基于两阶段谈判程序：第一阶段旨在结束所有战线的战争；如果伊朗的条件得到满足，则将启动关于核问题的第二阶段谈判。
伊朗外长：核问题“太复杂”，伊美一致同意推迟核谈判
5月15日，伊朗外交部长阿拉格奇表示，围绕浓缩铀的相关问题“相当复杂”，伊美双方已同意推迟就这一议题展开的谈判。他透露，伊朗方面已收到来自美国的信息，对方希望继续推进对话。
在核问题立场上，美国总统特朗普提出，可以接受伊朗暂停核计划20年，但前提是这一承诺必须“真实”。他还提到，关于伊朗的浓缩铀材料问题，“可能在合适的时机获得”，并警告称：“如果我们得不到伊朗的核尘埃，我们就会采取行动。”
尽管华盛顿与德黑兰在上个月宣布停火，但迄今未能就长期和平安排达成一致。由巴基斯坦出面斡旋的谈判，在伊朗与美国上周分别拒绝对方最新提议后陷入停滞。
在当前僵局下，伊朗一方面努力维持停火状态，为外交争取空间，另一方面也为局势再次升级做好准备。阻碍双方达成协议的核心问题，仍集中在伊朗核计划及其对霍尔木兹海峡的控制权。
阿拉格奇还明确指出，德黑兰对华盛顿缺乏信任，只有在美国展现出实际诚意的情况下，伊朗才会考虑推进谈判。当前，与结束冲突相关的外交努力仍未取得突破。他说，“相互矛盾的信息”使伊朗对美国在谈判中的真实意图保持谨慎态度。阿拉格奇同时强调，巴基斯坦主导的调解并未失败，但确实遭遇“困难”。
就在阿拉格奇发表上述言论数小时前，特朗普表示其对伊朗的耐心“即将耗尽”。
美银Hartnett：6月初将是获利了结的良机
股市在创下历史新高之际，美银首席投资策略师Michael Hartnett发出警示：随着投资者大举涌入股市、通胀风险持续升温，6月初将是获利了结的窗口期。
Hartnett在最新一期《Flow Show》周报中写道，"多头向股票和科技股的溃退式追涨可能在未来几周内全面完成，6月初是适时减仓的时机。"他指出，6月将有一系列关键事件密集登场，包括第七次欧佩克会议、世界杯开幕、G7峰会，以及Kevin Warsh主持的首次美联储FOMC会议，这些事件均有可能触发市场谨慎情绪。
通胀数据为这一警示提供了直接依据。美国4月PPI同比升至6%，为2022年以来最快增速；CPI同比升至3.8%，超出经济学家预期。Hartnett团队测算，若过去六个月每月0.4%的环比涨幅未能迅速放缓，美国CPI将在11月中期选举前突破5%。这一前景对股市构成明显压力。
Hartnett团队还注意到，历史上新任美联储主席就职后三个月内，美债收益率平均上行约50个基点。若这一规律在Kevin Warsh身上重演，2年期美债收益率或升至4.53%，10年期收益率或升至4.93%。
他认为，极端政治与华尔街的极端价格走势相互呼应，而通胀对民众生活水平的侵蚀，是执政者最快失去选民支持的路径——特朗普在通胀问题上的支持率已跌至30%，接近拜登时期的低点。Hartnett警告，这一慢燃导火索或将在2027年引发从芯片和大宗商品向消费板块的大规模资产轮动。
高盛：AI主线逻辑发生什么根本性变化？
高盛在其最新发布的2026年第一季度美洲互联网行业财报季回顾报告中指出，市场对AI的关注焦点已从资本支出规模之争，转向超大规模云服务商的收入积压、增长变化率以及自由现金流与GAAP营业利润之间日益扩大的背离——这一转变正在重塑投资者对整个科技板块的定价逻辑。
报告显示，谷歌云与亚马逊AWS的合计收入积压已达约8320亿美元，较六个月前Q3 2025财报季后的约3580亿美元几乎翻倍，直观呈现出AI需求曲线与算力供给之间持续扩大的缺口。
与此同时，高盛将谷歌、亚马逊和META三家公司的2027年资本支出合计预测从约5860亿美元上调至约7000亿美元，资本强度的持续攀升令市场对投资回报路径的能见度要求愈发迫切。
高盛报告明确指出，AI投资叙事的核心矛盾已发生根本性转变。此前主导市场讨论的焦点是资本支出规模是否过度，而当前投资者更关心的是：这些支出何时、以何种方式转化为可见的收入增长和自由现金流。
高盛继续看好云计算、AI赋能数字广告以及本地商业（涵盖电商和配送）三大主题，认为这些领域能够为投资者提供超越历史趋势的复合增长敞口。
美国政府披露特朗普Q1交易：买入英伟达、苹果；减持微软、亚马逊
根据美国政府道德办公室当地时间周四最新公布的两份财务披露文件，美国总统唐纳德·特朗普在2026年第一季度进行了规模至少达到2.2亿美元的金融交易。这些文件涵盖了1月至3月期间，显示的交易涉及与美国一些规模最大、最知名公司相关的证券。文件披露的交易金额以大致范围而非精确数字表示，累计总额在2.2亿美元至约7.5亿美元之间。
披露文件显示，特朗普在2026年第一季度削减了其持有的部分大型科技公司证券。文件中记录了对亚马逊、Meta和微软相关证券的大规模减持，交易金额处于500万美元至2500万美元的最高估值区间。
该区间内备受瞩目的买入动作涉及多家芯片公司，包括半导体龙头企业英伟达、博通、新思科技、楷登电子(Cadence Design Systems)以及德州仪器等。
披露文件还突出了对苹果以及企业软件服务商——如甲骨文、ServiceNow Inc、Adobe Systems Incorporated和 Workday Inc的数百万美元级别的重仓买入。
两月狂飙140%、年内12次刷新高！美银高盛最新上调目标价迈威尔科技看涨逻辑再强化？
截至2026年5月14日，Marvell收于182.58美元，较3月5日大幅上涨约140%，同期标普500指数仅涨9%。自3月5日公布2026财年第四季度(截至2026年1月31日)财报以来，Marvell股价便开启了近乎直线的上行通道。该季度营收22.19亿美元，同比增长22%，非GAAP每股收益0.80美元，均超市场预期。
数据中心是增长核心引擎。2026财年全年数据中心营收突破60亿美元，同比增长46%，第四季度数据中心营收更是占据了总营收的74%。公司已三度上调财务展望：2027财年营收预期从最初约95亿美元一路调升至近110亿美元(同比增长30%以上)，2028财年营收预期已高达约150亿美元。
进入2026年以来，股价加速上涨。年内累计涨幅已突破100%，录得12次历史新高收盘。尤其在5月13至14日，多重催化剂共振推动股价连续改写历史高点，两个交易日累计上涨逾10%。
美国银行证券(BofA Securities)将目标价从125美元大幅上调至200美元，维持"买入"评级，并将Marvell列为"首选股票"。巴克莱此前也跟进将评级上调至增持，目标价上调至150美元。
美银分析的核心依据在于AI网络可寻址市场规模的大幅上调：AI连接性总可寻址市场预计将从2026年的约60亿美元扩张至2030年的140亿美元，其中以太网收发器贡献大部分增量;AI数据中心系统市场预测更被上调至2030年约1.7万亿美元(此前为1.4万亿美元)，其中AI加速器细分市场预计将单独达到约1.2万亿美元。
美银：算力、存储与网络将在2030年前维持强劲增长
预计英伟达在AI加速器（GPU/ASIC/XPU）市场将占据65%-70%+的份额，该市场销售额将从2024年的1022亿美元增长至2030年的8000亿美元。其增速将超过超威半导体（AMD）和博通（在2024至2030年间，AMD在其余份额中的占比预计从83%降至68%）。
AI推理对高带宽内存（HBM）的需求增长速度远快于供应速度；到2030日历年，HBM的潜在市场总量（TAM）将达到约1680亿美元（复合年增长率达+37%）。在长文本工作负载的驱动下，单个加速器的HBM容量到2030年将提升至约464GB（例如，英伟达的VeraRubin架构需要288GB的HBM）。
全球云厂商资本支出（不含租赁）在2026年同比增长97%，2027年同比增长131%；预计在2026-2028年间，这部分支出将消耗95%-100%的经营现金流，超过此前电信行业的峰值（65%-70%），表明基础设施投资将持续处于高位。
OpenAI预计到2030年收入将达到2830亿美元（相比之下2025年为130亿美元）；智能体（Agentic）AI工作流产生的Token数量比传统聊天高出10倍至1000倍，这正推动云经济模式向基于使用量计费转变（从而进一步拉动了对HBM、网络设备和定制芯片的需求）。
（文章来源：哈富证券）
周五盘前，美股三大股指期货齐跌，欧洲主要指数普遍下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌1.54%，道指期货跌0.83%，标普500指数期货跌1.09%。
个股方面，明星科技股盘前普跌，英特尔跌超5%，阿里巴巴、美国超微公司跌超3%。
热门中概股盘前普跌，百度、哔哩哔哩跌超3%。
据伊朗《德黑兰时报》15日报道，美国已拒绝伊朗就结束战争提出的“14点”书面方案。
报道称，美国政府已就上述书面方案作出回应，美国拒绝了德黑兰的方案，并“重申其强硬立场”，尤其是在核问题上。
伊朗提出的方案基于两阶段谈判程序：第一阶段旨在结束所有战线的战争；如果伊朗的条件得到满足，则将启动关于核问题的第二阶段谈判。
伊朗外长：核问题“太复杂”，伊美一致同意推迟核谈判
5月15日，伊朗外交部长阿拉格奇表示，围绕浓缩铀的相关问题“相当复杂”，伊美双方已同意推迟就这一议题展开的谈判。他透露，伊朗方面已收到来自美国的信息，对方希望继续推进对话。
在核问题立场上，美国总统特朗普提出，可以接受伊朗暂停核计划20年，但前提是这一承诺必须“真实”。他还提到，关于伊朗的浓缩铀材料问题，“可能在合适的时机获得”，并警告称：“如果我们得不到伊朗的核尘埃，我们就会采取行动。”
尽管华盛顿与德黑兰在上个月宣布停火，但迄今未能就长期和平安排达成一致。由巴基斯坦出面斡旋的谈判，在伊朗与美国上周分别拒绝对方最新提议后陷入停滞。
在当前僵局下，伊朗一方面努力维持停火状态，为外交争取空间，另一方面也为局势再次升级做好准备。阻碍双方达成协议的核心问题，仍集中在伊朗核计划及其对霍尔木兹海峡的控制权。
阿拉格奇还明确指出，德黑兰对华盛顿缺乏信任，只有在美国展现出实际诚意的情况下，伊朗才会考虑推进谈判。当前，与结束冲突相关的外交努力仍未取得突破。他说，“相互矛盾的信息”使伊朗对美国在谈判中的真实意图保持谨慎态度。阿拉格奇同时强调，巴基斯坦主导的调解并未失败，但确实遭遇“困难”。
就在阿拉格奇发表上述言论数小时前，特朗普表示其对伊朗的耐心“即将耗尽”。
美银Hartnett：6月初将是获利了结的良机
股市在创下历史新高之际，美银首席投资策略师Michael Hartnett发出警示：随着投资者大举涌入股市、通胀风险持续升温，6月初将是获利了结的窗口期。
Hartnett在最新一期《Flow Show》周报中写道，"多头向股票和科技股的溃退式追涨可能在未来几周内全面完成，6月初是适时减仓的时机。"他指出，6月将有一系列关键事件密集登场，包括第七次欧佩克会议、世界杯开幕、G7峰会，以及Kevin Warsh主持的首次美联储FOMC会议，这些事件均有可能触发市场谨慎情绪。
通胀数据为这一警示提供了直接依据。美国4月PPI同比升至6%，为2022年以来最快增速；CPI同比升至3.8%，超出经济学家预期。Hartnett团队测算，若过去六个月每月0.4%的环比涨幅未能迅速放缓，美国CPI将在11月中期选举前突破5%。这一前景对股市构成明显压力。
Hartnett团队还注意到，历史上新任美联储主席就职后三个月内，美债收益率平均上行约50个基点。若这一规律在Kevin Warsh身上重演，2年期美债收益率或升至4.53%，10年期收益率或升至4.93%。
他认为，极端政治与华尔街的极端价格走势相互呼应，而通胀对民众生活水平的侵蚀，是执政者最快失去选民支持的路径——特朗普在通胀问题上的支持率已跌至30%，接近拜登时期的低点。Hartnett警告，这一慢燃导火索或将在2027年引发从芯片和大宗商品向消费板块的大规模资产轮动。
高盛：AI主线逻辑发生什么根本性变化？
高盛在其最新发布的2026年第一季度美洲互联网行业财报季回顾报告中指出，市场对AI的关注焦点已从资本支出规模之争，转向超大规模云服务商的收入积压、增长变化率以及自由现金流与GAAP营业利润之间日益扩大的背离——这一转变正在重塑投资者对整个科技板块的定价逻辑。
报告显示，谷歌云与亚马逊AWS的合计收入积压已达约8320亿美元，较六个月前Q3 2025财报季后的约3580亿美元几乎翻倍，直观呈现出AI需求曲线与算力供给之间持续扩大的缺口。
与此同时，高盛将谷歌、亚马逊和META三家公司的2027年资本支出合计预测从约5860亿美元上调至约7000亿美元，资本强度的持续攀升令市场对投资回报路径的能见度要求愈发迫切。
高盛报告明确指出，AI投资叙事的核心矛盾已发生根本性转变。此前主导市场讨论的焦点是资本支出规模是否过度，而当前投资者更关心的是：这些支出何时、以何种方式转化为可见的收入增长和自由现金流。
高盛继续看好云计算、AI赋能数字广告以及本地商业（涵盖电商和配送）三大主题，认为这些领域能够为投资者提供超越历史趋势的复合增长敞口。
美国政府披露特朗普Q1交易：买入英伟达、苹果；减持微软、亚马逊
根据美国政府道德办公室当地时间周四最新公布的两份财务披露文件，美国总统唐纳德·特朗普在2026年第一季度进行了规模至少达到2.2亿美元的金融交易。这些文件涵盖了1月至3月期间，显示的交易涉及与美国一些规模最大、最知名公司相关的证券。文件披露的交易金额以大致范围而非精确数字表示，累计总额在2.2亿美元至约7.5亿美元之间。
披露文件显示，特朗普在2026年第一季度削减了其持有的部分大型科技公司证券。文件中记录了对亚马逊、Meta和微软相关证券的大规模减持，交易金额处于500万美元至2500万美元的最高估值区间。
该区间内备受瞩目的买入动作涉及多家芯片公司，包括半导体龙头企业英伟达、博通、新思科技、楷登电子(Cadence Design Systems)以及德州仪器等。
披露文件还突出了对苹果以及企业软件服务商——如甲骨文、ServiceNow Inc、Adobe Systems Incorporated和 Workday Inc的数百万美元级别的重仓买入。
两月狂飙140%、年内12次刷新高！美银高盛最新上调目标价迈威尔科技看涨逻辑再强化？
截至2026年5月14日，Marvell收于182.58美元，较3月5日大幅上涨约140%，同期标普500指数仅涨9%。自3月5日公布2026财年第四季度(截至2026年1月31日)财报以来，Marvell股价便开启了近乎直线的上行通道。该季度营收22.19亿美元，同比增长22%，非GAAP每股收益0.80美元，均超市场预期。
数据中心是增长核心引擎。2026财年全年数据中心营收突破60亿美元，同比增长46%，第四季度数据中心营收更是占据了总营收的74%。公司已三度上调财务展望：2027财年营收预期从最初约95亿美元一路调升至近110亿美元(同比增长30%以上)，2028财年营收预期已高达约150亿美元。
进入2026年以来，股价加速上涨。年内累计涨幅已突破100%，录得12次历史新高收盘。尤其在5月13至14日，多重催化剂共振推动股价连续改写历史高点，两个交易日累计上涨逾10%。
美国银行证券(BofA Securities)将目标价从125美元大幅上调至200美元，维持"买入"评级，并将Marvell列为"首选股票"。巴克莱此前也跟进将评级上调至增持，目标价上调至150美元。
美银分析的核心依据在于AI网络可寻址市场规模的大幅上调：AI连接性总可寻址市场预计将从2026年的约60亿美元扩张至2030年的140亿美元，其中以太网收发器贡献大部分增量;AI数据中心系统市场预测更被上调至2030年约1.7万亿美元(此前为1.4万亿美元)，其中AI加速器细分市场预计将单独达到约1.2万亿美元。
美银：算力、存储与网络将在2030年前维持强劲增长
预计英伟达在AI加速器（GPU/ASIC/XPU）市场将占据65%-70%+的份额，该市场销售额将从2024年的1022亿美元增长至2030年的8000亿美元。其增速将超过超威半导体（AMD）和博通（在2024至2030年间，AMD在其余份额中的占比预计从83%降至68%）。
AI推理对高带宽内存（HBM）的需求增长速度远快于供应速度；到2030日历年，HBM的潜在市场总量（TAM）将达到约1680亿美元（复合年增长率达+37%）。在长文本工作负载的驱动下，单个加速器的HBM容量到2030年将提升至约464GB（例如，英伟达的VeraRubin架构需要288GB的HBM）。
全球云厂商资本支出（不含租赁）在2026年同比增长97%，2027年同比增长131%；预计在2026-2028年间，这部分支出将消耗95%-100%的经营现金流，超过此前电信行业的峰值（65%-70%），表明基础设施投资将持续处于高位。
OpenAI预计到2030年收入将达到2830亿美元（相比之下2025年为130亿美元）；智能体（Agentic）AI工作流产生的Token数量比传统聊天高出10倍至1000倍，这正推动云经济模式向基于使用量计费转变（从而进一步拉动了对HBM、网络设备和定制芯片的需求）。
（文章来源：哈富证券）
