今日市场走势令持仓者颇感煎熬。沪指早盘小幅高开，随即在10:10触及全天高点后便单边下行，午后一度尝试反弹但后继乏力，尾盘加速下跌至接近全天低点收场——整体呈现高开低走、尾盘再杀的弱势形态。市场全天成交1.9万亿，两市下跌个股超4300只。

盘面上看，家电、食品饮料等大消费板块逆势反弹。商业航天是今日最亮眼的主线，神剑股份4连板，催化剂来自商业卫星独角兽银河航天启动IPO、天龙三号预计4月2日首飞两大消息叠加。

跌幅较大的方向集中在科技成长板块，此前涨幅较大的存储芯片、AI算力、半导体等细分板块集体回调，成为拖累市场的核心力量。

展望后市，平安证券表示，地缘风险反复过程中，防御风格及能源安全板块或相对占优，中长期中国供应链的完备性和安全性优势有望进一步强化。天风证券认为，当前可将主线降维为三个方向：AI科技主线、经济复苏下的周期弹性，以及连续三年跑输后具备均值回归潜力的行业，如食品饮料、医药生物。

从个股看，两市上涨1011家，下跌4378家，107家涨幅持平。两市共57股涨停，共19股跌停。

截至收盘，沪指跌0.8%报3891.86点，成交8920亿元；深成指跌1.81%报13478.06点，成交10978亿元。创业板指下跌2.70%，报3184.95点。

资金动向

今日主力资金重点抢筹消费电子、银行、轨交设备等板块，主力净流入居前的个股包括工业富联、顺灏股份、拓日新能等。

要闻回顾

1、工信部等九部门：激发消费领域物联网应用需求 培育一批物联网应用和增值服务

工业和信息化部等九部门近日联合印发《推动物联网产业创新发展行动方案(2026—2028年)》，其中提到，激发消费领域物联网应用需求。依托智能手机、可穿戴设备、智慧家庭产品、智能家电家居、智能网联汽车、机器人等终端产品，创新人车家互联、智慧商超、远程医疗、医养结合、数字教育、智慧文旅等应用场景。探索应用生态主导的商业模式，基于用户个性化需求，培育一批物联网应用和增值服务，丰富沉浸、安全、便捷的生活体验。

2、3月中国制造业采购经理指数为50.4% 经济回升向好

国家统计局、中国物流与采购联合会今天(31日)发布3月份中国制造业采购经理指数。数据显示，3月份中国制造业采购经理指数为50.4%，较上月上升1.4个百分点，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间，显示制造业景气程度提升。3月份中国非制造业商务活动指数为50.1%，较上月上升0.6个百分点，连续2个月环比上升。

3、天龙三号预计拟于4月2日首飞

天兵科技天龙三号预计拟于北京时间4月2日执行首飞发射。据悉，天龙三号是我国商业航天首款有望实现近地轨道运力超20吨的大运力液体火箭，性能对标国际主流的SpaceX 猎鹰9号，可实现一箭36星组网发射。

4、长鹰-8成功首飞 可载重3.5吨的“无人空中重卡”来了

长鹰-8(NORINCO LUCA)大型运投无人机3月31日在郑州上街机场首飞成功，成为全球迄今首飞的最大货运无人机。长鹰-8无人机沿跑道滑行平稳加速，仅用280米便离地爬升，顺利完成智能飞控、航电、机电、动力燃油、飞行品质等各系统关键科目验证。经过30分钟左右的飞行，无人机精准平稳着陆，圆满完成首飞任务。此次飞行全程采用智能系统主导，人工监控，飞行过程飞行姿态稳定，各系统工作良好，标志着我国在7吨级智能无人运输平台领域实现重要突破。

后市研判

1、银河证券：外部不确定性下，国内多项确定性优势进一步凸显

银河证券表示，地缘冲突局势演变仍存在较大的不确定性，对全球风险资产的压制影响短期难言消退。在冲突走势尚未明朗之前，叠加通胀预期抬升带来的全球流动性边际收紧环境，全球权益市场大概率将延续高波动运行特征，A股行情或以震荡消化为主。在外部不确定性下，国内多项确定性优势进一步凸显。“政策端，‘十五五’开局之年改革举措稳步落地，政策护航资本市场平稳健康发展。居民财富搬家与长期资金入市共振，中长期资金供给改善具有确定性。”银河证券认为，国内制造优势的确定性突出，凭借完备的产业链体系和持续升级的竞争优势，构筑起应对外部波动的内生基础。

2、华安证券：预计市场仍将延续波动，但进一步下跌空间已经有限

展望4月，外部扰动仍存、不确定性犹在，而国内稳定有余、支撑不足，预计市场仍将延续波动，但进一步下跌空间已经有限。配置思路上，海外风险扰动仍有较大不确定背景下，避险资产仍可作为最基本配置盘。而涨价景气链条作为最容易凝聚共识的方向在任何时候都具备较强α效应。此外随着成长风格第一次良性调整期的持续推进，目前已经行至尾声，当前时点开始进行提前布局亦可行。

关注三条投资线索：第一条主线是重视α较强的涨价景气领域，主要包括能源及制品链条、储能链条、机械设备、存储及半导体设备等。第二条主线是泛AI产业链临近第一次良性调整期尾声，可考虑提前布局即将到来的第二阶段业绩支撑上涨行情。第三条主线是避险情绪继续升温下，股息率具备支撑能力的银行等红利资产。

3、华泰证券：黄金中长期资产再配置逻辑仍稳固 关注近期金价下跌企稳后的修复机会

华泰证券研报表示，近期黄金价格下挫主要受流动性挤兑的影响；投资者在面对风险时，倾向于手握现金，黄金等资产都会面临抛售。一方面，中东地缘冲突加剧，海湾国家面临现金流压力，黄金在短期或面临“脱虚向实”的压力；另一方面，市场担忧滞胀叠加降息预期减弱，风险类资产波动加剧，引发流动性挤兑。当前类似宏观情景或可参考1973-1975年石油危机事件，当时黄金价格经历了两跌两涨过程，期间规避风险和经济衰退形成的流动性挤兑是金价下跌的主因；滞胀和流动性宽松则催化了两轮上涨行情。黄金中长期资产再配置逻辑仍然稳固；风险事件中把握投资节奏至关重要。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：刘家殷。

今日市场走势令持仓者颇感煎熬。沪指早盘小幅高开，随即在10:10触及全天高点后便单边下行，午后一度尝试反弹但后继乏力，尾盘加速下跌至接近全天低点收场——整体呈现高开低走、尾盘再杀的弱势形态。市场全天成交1.9万亿，两市下跌个股超4300只。

盘面上看，家电、食品饮料等大消费板块逆势反弹。商业航天是今日最亮眼的主线，神剑股份4连板，催化剂来自商业卫星独角兽银河航天启动IPO、天龙三号预计4月2日首飞两大消息叠加。

跌幅较大的方向集中在科技成长板块，此前涨幅较大的存储芯片、AI算力、半导体等细分板块集体回调，成为拖累市场的核心力量。

展望后市，平安证券表示，地缘风险反复过程中，防御风格及能源安全板块或相对占优，中长期中国供应链的完备性和安全性优势有望进一步强化。天风证券认为，当前可将主线降维为三个方向：AI科技主线、经济复苏下的周期弹性，以及连续三年跑输后具备均值回归潜力的行业，如食品饮料、医药生物。

从个股看，两市上涨1011家，下跌4378家，107家涨幅持平。两市共57股涨停，共19股跌停。

截至收盘，沪指跌0.8%报3891.86点，成交8920亿元；深成指跌1.81%报13478.06点，成交10978亿元。创业板指下跌2.70%，报3184.95点。

资金动向

今日主力资金重点抢筹消费电子、银行、轨交设备等板块，主力净流入居前的个股包括工业富联、顺灏股份、拓日新能等。

要闻回顾

1、工信部等九部门：激发消费领域物联网应用需求 培育一批物联网应用和增值服务

工业和信息化部等九部门近日联合印发《推动物联网产业创新发展行动方案(2026—2028年)》，其中提到，激发消费领域物联网应用需求。依托智能手机、可穿戴设备、智慧家庭产品、智能家电家居、智能网联汽车、机器人等终端产品，创新人车家互联、智慧商超、远程医疗、医养结合、数字教育、智慧文旅等应用场景。探索应用生态主导的商业模式，基于用户个性化需求，培育一批物联网应用和增值服务，丰富沉浸、安全、便捷的生活体验。

2、3月中国制造业采购经理指数为50.4% 经济回升向好

国家统计局、中国物流与采购联合会今天(31日)发布3月份中国制造业采购经理指数。数据显示，3月份中国制造业采购经理指数为50.4%，较上月上升1.4个百分点，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间，显示制造业景气程度提升。3月份中国非制造业商务活动指数为50.1%，较上月上升0.6个百分点，连续2个月环比上升。

3、天龙三号预计拟于4月2日首飞

天兵科技天龙三号预计拟于北京时间4月2日执行首飞发射。据悉，天龙三号是我国商业航天首款有望实现近地轨道运力超20吨的大运力液体火箭，性能对标国际主流的SpaceX 猎鹰9号，可实现一箭36星组网发射。

4、长鹰-8成功首飞 可载重3.5吨的“无人空中重卡”来了

长鹰-8(NORINCO LUCA)大型运投无人机3月31日在郑州上街机场首飞成功，成为全球迄今首飞的最大货运无人机。长鹰-8无人机沿跑道滑行平稳加速，仅用280米便离地爬升，顺利完成智能飞控、航电、机电、动力燃油、飞行品质等各系统关键科目验证。经过30分钟左右的飞行，无人机精准平稳着陆，圆满完成首飞任务。此次飞行全程采用智能系统主导，人工监控，飞行过程飞行姿态稳定，各系统工作良好，标志着我国在7吨级智能无人运输平台领域实现重要突破。

后市研判

1、银河证券：外部不确定性下，国内多项确定性优势进一步凸显

银河证券表示，地缘冲突局势演变仍存在较大的不确定性，对全球风险资产的压制影响短期难言消退。在冲突走势尚未明朗之前，叠加通胀预期抬升带来的全球流动性边际收紧环境，全球权益市场大概率将延续高波动运行特征，A股行情或以震荡消化为主。在外部不确定性下，国内多项确定性优势进一步凸显。“政策端，‘十五五’开局之年改革举措稳步落地，政策护航资本市场平稳健康发展。居民财富搬家与长期资金入市共振，中长期资金供给改善具有确定性。”银河证券认为，国内制造优势的确定性突出，凭借完备的产业链体系和持续升级的竞争优势，构筑起应对外部波动的内生基础。

2、华安证券：预计市场仍将延续波动，但进一步下跌空间已经有限

展望4月，外部扰动仍存、不确定性犹在，而国内稳定有余、支撑不足，预计市场仍将延续波动，但进一步下跌空间已经有限。配置思路上，海外风险扰动仍有较大不确定背景下，避险资产仍可作为最基本配置盘。而涨价景气链条作为最容易凝聚共识的方向在任何时候都具备较强α效应。此外随着成长风格第一次良性调整期的持续推进，目前已经行至尾声，当前时点开始进行提前布局亦可行。

关注三条投资线索：第一条主线是重视α较强的涨价景气领域，主要包括能源及制品链条、储能链条、机械设备、存储及半导体设备等。第二条主线是泛AI产业链临近第一次良性调整期尾声，可考虑提前布局即将到来的第二阶段业绩支撑上涨行情。第三条主线是避险情绪继续升温下，股息率具备支撑能力的银行等红利资产。

3、华泰证券：黄金中长期资产再配置逻辑仍稳固 关注近期金价下跌企稳后的修复机会

华泰证券研报表示，近期黄金价格下挫主要受流动性挤兑的影响；投资者在面对风险时，倾向于手握现金，黄金等资产都会面临抛售。一方面，中东地缘冲突加剧，海湾国家面临现金流压力，黄金在短期或面临“脱虚向实”的压力；另一方面，市场担忧滞胀叠加降息预期减弱，风险类资产波动加剧，引发流动性挤兑。当前类似宏观情景或可参考1973-1975年石油危机事件，当时黄金价格经历了两跌两涨过程，期间规避风险和经济衰退形成的流动性挤兑是金价下跌的主因；滞胀和流动性宽松则催化了两轮上涨行情。黄金中长期资产再配置逻辑仍然稳固；风险事件中把握投资节奏至关重要。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：刘家殷。