此次IPO,德适生物总计发行7,999,200股H股,其中,香港公开发售1,073.37倍认购,国际发售获3.45倍认购,成为近期港股市场最受机构资金追捧的AI医疗标的,募集约8亿港元。据悉,德适生物本次募集的资金,预期约49%用于AI AutoVision?的研发及商业化以巩固龙头地位,约20%用于迭代 iMedImage?模型并拓展技术许可业务,约13%用于强化海内外商业化与全球化布局,其他资金用于产品研发。
自研iMedImage?基座模型,赋能多场景临床落地
成立于2016年的德适生物,由拥有十余年医学影像与人工智能交叉领域研究经验的宋宁博士创立。其1981年出生,拥有计算机科学和医学遗传学的复合背景,获中南大学生物工程学士学位和医学遗传学硕士学位、日本长崎大学医学博士学位。在宋宁博士的带领下,现已构建起涵盖医学影像软件、医疗设备、试剂耗材及技术许可的多元化业务矩阵,完成了从核心技术突破到规模化商业落地的完整闭环。目前,公司已开发出六款医学影像软件、三款商业化医疗设备、四款主要试剂耗材及两款技术许可产品。
其中,德适生物的核心竞争力源于其完全自主研发的iMedImage?医学影像基座模型。作为一款通用型医学影像基座架构,它专门针对医学领域进行推理导向的学习与训练。

截至2026年3月,该模型已有效支持支持 19 种医学影像模态(如染色体、CT、MRI、超声、病理等),并覆盖超过 90%的临床医学影像场景,其跨领域泛化能力在显微成像、产科超声、CT成像等多种临床环境中得到验证。
基于这一强大的基座模型,德适生物得以高效开发定制AI模型。其旗舰产品AI AutoVision?便是典型代表。临床数据显示,该产品在染色体数目异常检测上的灵敏度与特异度均达100%,结构异常检测灵敏度达94.05%、特异度达100%,将传统需30天的诊断报告周期压缩至4-7天,通量提升3倍。

德适生物AI AutoVision?染色体核型辅助诊断软件操作界面
目前,AI AutoVision?已顺利完成临床试验,并于2025年5月向国家药监局提交第三类医疗器械注册申请,且在同月获国家药监局认定为“三类创新医疗器械”,可享受加速的监管审批流程。
商业化进程提速,营收激增470%,毛利率跃升至75.9%
在医疗AI行业普遍“重研发、轻变现”的背景下,德适生物以其强劲的财务表现证明了技术落地的商业价值。
据招股书显示,2025年前三季度,公司营收同比大幅增长469.82%至1.12亿元,综合毛利率从2024年同期的42.9%大幅提升至75.86%。这一飞跃式增长,得益于其核心业务的快速市场拓展和盈利结构的优化。
根据弗若斯特沙利文的资料,按2024年销售收入计算,德适生物在中国染色体核型分析领域以30.6%的市场份额位居首位,成功打破了海外企业的市场垄断。
值得注意的是,亮眼的市场表现与财务数据背后,是资本市场对德适生物长期价值的持续看好。
成立至今,德适生物已获得超10轮融资,投资方包括紫金港资本、美鸿投资、远翼投资、力远投资、嘉缘创投、国中资本、深圳物明投资、滕华投资、余杭经开、华睿投资、英伯力投资、华宝创投、蓝贝壳资本、华旦投资等。
写到最后
总的来说,随着上市募资到位,德适生物将进一步强化其在国内的龙头地位,并加速拓展海外市场。在政策红利与千亿级市场需求的共同驱动下,有望以“合规器械+临床落地+持续营收”的成熟闭环,成为AI医疗领域的核心标杆。