（来源：富宝有色）
下周预测
【铜】铜价止跌反弹，收复部分失地。基本面精废差收窄精铜去库顺畅；宏观方面，地缘扰动影响减弱，局势暂无再升级迹象，避险情绪缓和宏观回暖。后市来看，若谈判进展乐观海峡出口稳定，铜逻辑回归基本面驱动，预计铜重心偏强，参考区间94000-97500元/吨，伦铜12000-12500美元/吨。
【铝】本周国内现货铝价震荡下跌。期内均价23652元/吨，跌1112元/吨，跌幅4.49%。中东局势不排除再度加剧可能，市场或继续交易高油价带来的通胀效应，产业端可能再减产影响受到削弱。铝价维持低区间运行，需求端表现或继续改善，库存拐点或将显现，国内产业的改善对现货将有支撑。产业继续改善而宏观指引偏弱，预计下周铝价或维持当前区间震荡，区间参考23500-24000元/吨
【铅】本周铅价重心下移。周初市场避险情绪升温，有色金属普遍下跌，中下旬时段宏观情绪略有缓和，铅价小幅回升。下周铅价预计延续弱势运行。供应端，当前生产整体平稳，沪伦比值维持高位，进口窗口尚未关闭，若进口持续流入，海外货源仍将带来一定供应压力。需求端，整体表现一般，且市场对于4月需求缺乏信心，对铅价提振作用有限。成本端，废电瓶和铅精矿近期收货不畅，价格难以下跌，对铅价形成较强底部支撑。总体来看，铅价缺乏上行动力，或维持弱势运行，但下方空间有限。此外，宏观层面尚未稳定，仍可能对铅价形成一定扰动。
【锌】本周现货镍价高位震荡。宏观面，美元阶段性走强与地缘局势扰动引发的通胀风险，共同对镍价形成压力。消息面，印尼拟对镍征收暴利及出口税，或从税收成本方面抬升镍相关成本。成本端，印尼镍矿供应收缩预期，叠加地缘局势扰动推升硫磺价格，成本抬升预期显著。库存端，LME及上期所镍库存量均处于历史相对高位，高库存对镍价上行构成明显压力。现货方面，商家出货为继，下游多持观望态度，整体以刚需零星补库为主，周内成交量未见明显增量。市场预估，下周现货镍价高位震荡，运行区间关注130000-145000元/吨，后续需关注印尼政策的实际执行情况、中东地缘局势演变以及库存变化情况。
【锡】本期电解锡先抑后扬，震幅有所扩大，周内累计下跌2000元/吨。宏观情绪修复是本轮反弹的直接催化剂。此前中东地缘局势持续升级，市场避险情绪升温、风险偏好走弱，叠加美元指数偏强，抑制锡价持续走低，出现超跌。而近期美国释放谈判缓和信号，市场风险偏好显著回升，前期超跌的锡价受益于情绪回暖和资金回补，走出阶段性反弹行情。基本面：供给端，缅甸锡矿虽推进复产，但实际释放仍需时间，3月锡矿进口量或环比减少。需求端，价格回落刺激下游逢低补库，消费环比有所改善。预计下期锡价有望延续于35万元/吨上下波动。下周锡价波动范围可能在322000-373000元/吨，周均价大概率围绕350000元/吨附近交投。
【镍】本周现货镍价高位震荡。宏观面，美元阶段性走强与地缘局势扰动引发的通胀风险，共同对镍价形成压力。消息面，印尼拟对镍征收暴利及出口税，或从税收成本方面抬升镍相关成本。成本端，印尼镍矿供应收缩预期，叠加地缘局势扰动推升硫磺价格，成本抬升预期显著。库存端，LME及上期所镍库存量均处于历史相对高位，高库存对镍价上行构成明显压力。现货方面，商家出货为继，下游多持观望态度，整体以刚需零星补库为主，周内成交量未见明显增量。市场预估，下周现货镍价高位震荡，运行区间关注130000-145000元/吨，后续需关注印尼政策的实际执行情况、中东地缘局势演变以及库存变化情况。
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【铜】铜价止跌反弹，收复部分失地。基本面精废差收窄精铜去库顺畅；宏观方面，地缘扰动影响减弱，局势暂无再升级迹象，避险情绪缓和宏观回暖。后市来看，若谈判进展乐观海峡出口稳定，铜逻辑回归基本面驱动，预计铜重心偏强，参考区间94000-97500元/吨，伦铜12000-12500美元/吨。
【铝】本周国内现货铝价震荡下跌。期内均价23652元/吨，跌1112元/吨，跌幅4.49%。中东局势不排除再度加剧可能，市场或继续交易高油价带来的通胀效应，产业端可能再减产影响受到削弱。铝价维持低区间运行，需求端表现或继续改善，库存拐点或将显现，国内产业的改善对现货将有支撑。产业继续改善而宏观指引偏弱，预计下周铝价或维持当前区间震荡，区间参考23500-24000元/吨
【铅】本周铅价重心下移。周初市场避险情绪升温，有色金属普遍下跌，中下旬时段宏观情绪略有缓和，铅价小幅回升。下周铅价预计延续弱势运行。供应端，当前生产整体平稳，沪伦比值维持高位，进口窗口尚未关闭，若进口持续流入，海外货源仍将带来一定供应压力。需求端，整体表现一般，且市场对于4月需求缺乏信心，对铅价提振作用有限。成本端，废电瓶和铅精矿近期收货不畅，价格难以下跌，对铅价形成较强底部支撑。总体来看，铅价缺乏上行动力，或维持弱势运行，但下方空间有限。此外，宏观层面尚未稳定，仍可能对铅价形成一定扰动。
【锌】本周现货镍价高位震荡。宏观面，美元阶段性走强与地缘局势扰动引发的通胀风险，共同对镍价形成压力。消息面，印尼拟对镍征收暴利及出口税，或从税收成本方面抬升镍相关成本。成本端，印尼镍矿供应收缩预期，叠加地缘局势扰动推升硫磺价格，成本抬升预期显著。库存端，LME及上期所镍库存量均处于历史相对高位，高库存对镍价上行构成明显压力。现货方面，商家出货为继，下游多持观望态度，整体以刚需零星补库为主，周内成交量未见明显增量。市场预估，下周现货镍价高位震荡，运行区间关注130000-145000元/吨，后续需关注印尼政策的实际执行情况、中东地缘局势演变以及库存变化情况。
【锡】本期电解锡先抑后扬，震幅有所扩大，周内累计下跌2000元/吨。宏观情绪修复是本轮反弹的直接催化剂。此前中东地缘局势持续升级，市场避险情绪升温、风险偏好走弱，叠加美元指数偏强，抑制锡价持续走低，出现超跌。而近期美国释放谈判缓和信号，市场风险偏好显著回升，前期超跌的锡价受益于情绪回暖和资金回补，走出阶段性反弹行情。基本面：供给端，缅甸锡矿虽推进复产，但实际释放仍需时间，3月锡矿进口量或环比减少。需求端，价格回落刺激下游逢低补库，消费环比有所改善。预计下期锡价有望延续于35万元/吨上下波动。下周锡价波动范围可能在322000-373000元/吨，周均价大概率围绕350000元/吨附近交投。
【镍】本周现货镍价高位震荡。宏观面，美元阶段性走强与地缘局势扰动引发的通胀风险，共同对镍价形成压力。消息面，印尼拟对镍征收暴利及出口税，或从税收成本方面抬升镍相关成本。成本端，印尼镍矿供应收缩预期，叠加地缘局势扰动推升硫磺价格，成本抬升预期显著。库存端，LME及上期所镍库存量均处于历史相对高位，高库存对镍价上行构成明显压力。现货方面，商家出货为继，下游多持观望态度，整体以刚需零星补库为主，周内成交量未见明显增量。市场预估，下周现货镍价高位震荡，运行区间关注130000-145000元/吨，后续需关注印尼政策的实际执行情况、中东地缘局势演变以及库存变化情况。
