早，今天是2026年3月25日，MBA智库早报来了！
1. 蔚来、理想、小鹏首次全员盈利，新势力"成人礼"到来
小鹏汽车2025年Q4净利润3.8亿元，标志着蔚来、理想、小鹏三家头部新势力首次同时跨过盈利线。三家路径各异：理想以增程技术降本、效率优先；小鹏靠销量翻倍（全年交付42.9万辆，同比+125.9%）实现亏损大幅收窄；蔚来全年交付32.6万辆，同比增长46.9%。分析认为，全员盈利意味着烧钱换市场的时代终结，竞争从"活下去"转向"打出去"。（来源：虎嗅）
2. 小米：2026年AI研发与资本投入超160亿元
3月24日，小米集团总裁卢伟冰在财报业绩会上宣布，小米2026年在AI领域的研发及资本投入预计超过160亿元。小米第二代MiMo大模型已完成面向Agent时代的全系列布局，卢伟冰表示全球几乎没有第二家公司能同时在人、车、家三个空间落地物理AI，AI是小米未来最大差异化战场。此前新款小米SU7发布34分钟锁单1.5万辆，硬件与AI协同效应正在显现。（来源：36氪）
3. 华为鸿蒙智行9款新车齐发，余承东缺席引关注
3月23日，华为春季发布会上，鸿蒙智行旗下"五界"一口气推出9款新车，涵盖首次亮相的问界M6、激光雷达下放至平价车型等。鸿蒙智行全系累计交付已突破130万辆，仅用43个月创新势力最快百万交付纪录。然而，以"遥遥领先"著称的余承东因身体不适罕见缺席，由终端CEO何刚代为主持，舆论认为"产品赢了，声量少了"。（来源：虎嗅）
4. 农夫山泉2025年营收525亿，净利润158亿超预期
农夫山泉发布2025年全年业绩：营收525.5亿元，同比增长22.5%，超市场预估505.3亿元；净利润158.7亿元，同比增长30.9%，超预估149.9亿元。每股末期股息0.99元，展现出强劲的现金回报能力。在消费降级讨论持续发酵的背景下，农夫山泉的业绩表现再次证明了高端水饮品牌的韧性。（来源：36氪）
5. 腾讯大规模引进字节Seed AI核心人才
多名字节Seed团队骨干近期低调加入腾讯，包括原字节Seed视觉AI平台团队负责人肖学锋、Infra团队张弛，二人入职后均向腾讯首席AI科学家姚顺雨汇报。2025年底，腾讯成立AI Infra部，全面加码大模型基础设施建设。此次人才引进被视为腾讯与字节在AI基础层展开正面竞争的重要信号。（来源：36氪）
6. 蜜雪集团2025年营收335.6亿，同比增长35%
蜜雪集团发布2025年年度财报，营收335.6亿元，同比增长35.2%。蜜雪冰城依托极致性价比和加盟扩张策略，在消费降级趋势下逆势高增，全球门店数量突破4.6万家。旗下咖啡品牌幸运咖也在快速复制蜜雪模式，下沉市场的万亿饮品赛道竞争持续加剧。（来源：36氪）
7. 中国汽车全球销量首次超越日本，登顶全球第一
据日本《日经新闻》报道，2025年中国汽车制造商全球总销量约2700万辆，历史首次超越日本车企约2500万辆，跃居全球第一。这一结果背后是中国新能源汽车出口的强劲增长，以及自主品牌在国内市场份额的持续扩大。但业界也指出，中国车企利润率与日系相比仍有差距，"赢量"之后还需"赢利"。（来源：虎嗅）
8. 前理想智驾负责人夏中谱投身具身智能赛道
前理想汽车智驾端到端负责人夏中谱确认加入具身智能公司无界动力，拒绝了多家头部车企的邀约，选择从自动驾驶转型机器人赛道。无界动力由前地平线副总裁张玉峰创办，已完成三轮融资，投资方包括红杉、高瓴等顶级机构，专注构建机器人"通用大脑"与操作智能。智驾人才向具身智能的迁移，折射出行业资金与人才的新流向。（来源：36氪）
9. 美股科技股普跌，中概股分化明显
3月24日美股收盘，三大指数集体下跌：道指跌0.18%，纳指跌0.84%，标普500跌0.37%。科技股普遍承压，谷歌跌超3%，微软、奈飞跌超2%，英伟达、Meta亦下行。中概股分化，理想汽车逆势涨超3%，拼多多涨超1%；哔哩哔哩跌超3%，百度、蔚来跌超1%。关税博弈持续扰动市场情绪。（来源：36氪）
10. 国内油价上调，重回9元时代
本周国内成品油价格迎来上调，汽油价格重回9元区间，燃油车主用车成本压力再度上升。油价回升背后是OPEC+延续减产协议叠加需求端回暖，推动国际原油基准价格走高。分析人士指出，油价上行将进一步加快消费者向新能源汽车切换的节奏，加速燃油车市场份额流失。（来源：虎嗅）
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声明：本文观点仅代表作者观点，不代表MBA智库立场。早，今天是2026年3月25日，MBA智库早报来了！
1. 蔚来、理想、小鹏首次全员盈利，新势力"成人礼"到来
小鹏汽车2025年Q4净利润3.8亿元，标志着蔚来、理想、小鹏三家头部新势力首次同时跨过盈利线。三家路径各异：理想以增程技术降本、效率优先；小鹏靠销量翻倍（全年交付42.9万辆，同比+125.9%）实现亏损大幅收窄；蔚来全年交付32.6万辆，同比增长46.9%。分析认为，全员盈利意味着烧钱换市场的时代终结，竞争从"活下去"转向"打出去"。（来源：虎嗅）
2. 小米：2026年AI研发与资本投入超160亿元
3月24日，小米集团总裁卢伟冰在财报业绩会上宣布，小米2026年在AI领域的研发及资本投入预计超过160亿元。小米第二代MiMo大模型已完成面向Agent时代的全系列布局，卢伟冰表示全球几乎没有第二家公司能同时在人、车、家三个空间落地物理AI，AI是小米未来最大差异化战场。此前新款小米SU7发布34分钟锁单1.5万辆，硬件与AI协同效应正在显现。（来源：36氪）
3. 华为鸿蒙智行9款新车齐发，余承东缺席引关注
3月23日，华为春季发布会上，鸿蒙智行旗下"五界"一口气推出9款新车，涵盖首次亮相的问界M6、激光雷达下放至平价车型等。鸿蒙智行全系累计交付已突破130万辆，仅用43个月创新势力最快百万交付纪录。然而，以"遥遥领先"著称的余承东因身体不适罕见缺席，由终端CEO何刚代为主持，舆论认为"产品赢了，声量少了"。（来源：虎嗅）
4. 农夫山泉2025年营收525亿，净利润158亿超预期
农夫山泉发布2025年全年业绩：营收525.5亿元，同比增长22.5%，超市场预估505.3亿元；净利润158.7亿元，同比增长30.9%，超预估149.9亿元。每股末期股息0.99元，展现出强劲的现金回报能力。在消费降级讨论持续发酵的背景下，农夫山泉的业绩表现再次证明了高端水饮品牌的韧性。（来源：36氪）
5. 腾讯大规模引进字节Seed AI核心人才
多名字节Seed团队骨干近期低调加入腾讯，包括原字节Seed视觉AI平台团队负责人肖学锋、Infra团队张弛，二人入职后均向腾讯首席AI科学家姚顺雨汇报。2025年底，腾讯成立AI Infra部，全面加码大模型基础设施建设。此次人才引进被视为腾讯与字节在AI基础层展开正面竞争的重要信号。（来源：36氪）
6. 蜜雪集团2025年营收335.6亿，同比增长35%
蜜雪集团发布2025年年度财报，营收335.6亿元，同比增长35.2%。蜜雪冰城依托极致性价比和加盟扩张策略，在消费降级趋势下逆势高增，全球门店数量突破4.6万家。旗下咖啡品牌幸运咖也在快速复制蜜雪模式，下沉市场的万亿饮品赛道竞争持续加剧。（来源：36氪）
7. 中国汽车全球销量首次超越日本，登顶全球第一
据日本《日经新闻》报道，2025年中国汽车制造商全球总销量约2700万辆，历史首次超越日本车企约2500万辆，跃居全球第一。这一结果背后是中国新能源汽车出口的强劲增长，以及自主品牌在国内市场份额的持续扩大。但业界也指出，中国车企利润率与日系相比仍有差距，"赢量"之后还需"赢利"。（来源：虎嗅）
8. 前理想智驾负责人夏中谱投身具身智能赛道
前理想汽车智驾端到端负责人夏中谱确认加入具身智能公司无界动力，拒绝了多家头部车企的邀约，选择从自动驾驶转型机器人赛道。无界动力由前地平线副总裁张玉峰创办，已完成三轮融资，投资方包括红杉、高瓴等顶级机构，专注构建机器人"通用大脑"与操作智能。智驾人才向具身智能的迁移，折射出行业资金与人才的新流向。（来源：36氪）
9. 美股科技股普跌，中概股分化明显
3月24日美股收盘，三大指数集体下跌：道指跌0.18%，纳指跌0.84%，标普500跌0.37%。科技股普遍承压，谷歌跌超3%，微软、奈飞跌超2%，英伟达、Meta亦下行。中概股分化，理想汽车逆势涨超3%，拼多多涨超1%；哔哩哔哩跌超3%，百度、蔚来跌超1%。关税博弈持续扰动市场情绪。（来源：36氪）
10. 国内油价上调，重回9元时代
本周国内成品油价格迎来上调，汽油价格重回9元区间，燃油车主用车成本压力再度上升。油价回升背后是OPEC+延续减产协议叠加需求端回暖，推动国际原油基准价格走高。分析人士指出，油价上行将进一步加快消费者向新能源汽车切换的节奏，加速燃油车市场份额流失。（来源：虎嗅）
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