在国际能源市场持续动荡下，算电协同概念板块持续走高。
“算电协同”作为新基建工程首次被写入《政府工作报告》，与超大规模智算集群、全国一体化算力监测调度并列。这一变动标志着算力与电力两大基础设施的深度融合已提升至国家战略高度，直接触发了资本市场对相关板块的重估。在随后的一周内，申万建筑装饰行业受此政策利好拉动，周度涨幅达到4.12%，成为市场关注的焦点。
本次梳理围绕“算电协同”的政策背景、发展阶段、核心技术路径及五大重点投资方向展开，详细统计当前市场估值分位、行业表现与产业动态，通过对新型电力系统与算力网建设的深度分析，列举具备算电一体化建设能力的建筑企业、绿电运营商及能源IT等细分领域的参与机会。
算电协同定义与战略地位
算电协同并非简单的电力供应与算力运行，根据中国信通院权威定义，它以新型电力系统为支撑，通过深化智能调度、源网荷储、绿电聚合供应等技术创新，使算力与电力在产业规划、生产运营、资源调度等层面实现全局优化，核心目标是打造技术先进、绿色低碳的绿色算力中心集群，支撑电力系统灵活调节与数智化转型。这意味着算力中心将从单纯用电负荷转变为电力系统调节资源，共同推动数字经济与能源经济高质量发展。政策演进上，2024年《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》提出实施算力与电力协同项目，包括统筹数据中心需求与新能源禀赋、整合源荷储资源、开展基础设施协同规划，鼓励探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的“绿电聚合供应”模式以提升绿电占比；2026年《政府工作报告》定调后，算电协同将从政策规划进入大规模基建落地实质性阶段。
产业发展的四个关键阶段
算电协同发展具阶段性特征，目前正处于从“起步发展”向“深度协同”跨越的关键期。2010年至2023年为初期探索阶段，产业界在绿色低碳与数智化背景下初步尝试算力与电力协同；2024年至2025年为起步发展阶段，概念正式提出，工作聚焦提升绿色电力应用，协同进度显著加快。据国盛证券调研预测，2025年至2030年进入深度协同阶段，产业链基本建成，协同机制深化完善，算电协同技术规模化应用，标准体系和全国统一算力市场基本建成，绿电直供、源网荷储、算力负载调度等创新模式在资源适宜地区普及，国家级算力监测调度平台实现算力与电力调度规模化协同；2031年后进入全面融合阶段，算力与氢能、核能、地热能、天然气等清洁能源深度融合，打通算、电、能、碳、数一体化体系。
算电一体化下的源网荷储模式
源网荷储一体化是算电协同首要投资方向，本质是通过整合电源侧、电网侧、负荷侧和储能侧资源实现能源高效利用。在此模式下，算力中心不再是孤立用电点，而是与电化学储能、抽水蓄能及多能互补可再生能源微电网形成互动，“源荷互动”与“储荷互动”机制有效缓解电网压力。因智算中心能耗密度高、波动性强，具备算电一体化建设能力的建筑企业成为基建浪潮先行者。技术举措包括加强数据中心余热回收满足周边用热需求（提升能源综合效率、改变能源产出结构），探索光热发电与风电、光伏发电联营的绿电稳定供应模式，助力算力中心提高绿电替代比例、降低对传统电网保障容量需求。
绿电运营商在算电协同中扮演资源转化核心角色，拥有丰富绿电资源的运营商可在原供应体系增建算力中心，实现从“卖电”向“卖算力”的商业模式升级，既解决新能源就地消纳问题，又通过电力资源向算力资源转化提升资产产出价值，重点指向已推进转型或准备布局算电一体化的绿电企业，其通过绿电直供和聚合交易显著降低算力能源成本。在电网侧与算力中心侧深度协同层面，智能电网作用不可替代，能源IT相关计算机企业作为技术核心，负责研发支撑电力系统数字化、智能化运行的底层软件与调度系统；随着算力负载调度技术成熟，电网可根据负荷变化灵活调节算力中心运行状态，实现电网安全与算力效率双赢。
五大确定性方向
为算电协同提供基础保障的硬件设备市场空间广阔。电网设备企业需满足智算中心高功率、高可靠供电需求，尤其特高压输变电等领域，政策导向下配电网高质量发展要求提升供电、抗灾、承载能力，特高压及配电网设备企业将迎持续需求增长。储能设备是应对算力负荷波动性的关键，因算力负载具周期性和瞬时波动、对供电可靠性要求极高，储能系统既可参与负荷调峰、平滑绿电输出，又能作为应急备电确保智算集群不间断运行，深耕电化学储能和长时储能领域的公司将发挥核心作用。综上，五大确定性方向为源网荷储、绿电转型、智能电网、电网设备、储能设备。
市场复盘与最新动向方面，3月第2周A股受地缘局势影响波动较强，万得全A周内冲高回落，但部分算电协同相关行业表现韧性：煤炭行业周度涨幅5.03%（申万一级行业之首，主因中东地缘不确定性引发能源溢价），电力设备涨4.55%（受英国取消风电组件进口关税利好催化），建筑装饰涨4.12%（上涨动能完全由“算电协同”入选政府工作报告政策驱动）。估值层面，申万行业估值分位多数下行，计算机PE估值分位仍处92.34%高位，建筑装饰与电力设备分位相对较低；公用事业、煤炭、银行上周估值分位提升最明显，分别回升3.28、2.88、2.77个百分点。
产业动态上，深圳龙岗出台措施支持OpenClaw发展，腾讯以免费安装OpenClaw介入AI开源智能体领域，提升市场对算力需求预期，进一步强化算电协同作为AI底层支撑的重要性。当前A股风险溢价（ERP）为2.47%，周内小幅回落，显示市场风险偏好在政策红利加持下逐步改善。
算电协同相关公司
豫能控股：以火电为基础电源，推进参股算力项目，探索源网荷储与智算协同运行的一体化模式。
金开新能：新能源发电运营商，布局绿电算力中心，延伸至数据中心用能侧，实现电力与算力联动。
韶能股份：依托区域电力资源，新设算电融合平台公司，推进数据中心配套电力系统一体化建设。
002***：以煤电为基础，同时发展新能源与算力业务，探索电力供应与AI算力场景的协同应用。
000***：具备西北地区光伏资源，同时开展算力租赁业务，形成电力资源与算力服务结合。
601***：能源工程龙头，搭建智算平台，提供从电源建设到算力基础设施的整体解决方案。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
在国际能源市场持续动荡下，算电协同概念板块持续走高。
“算电协同”作为新基建工程首次被写入《政府工作报告》，与超大规模智算集群、全国一体化算力监测调度并列。这一变动标志着算力与电力两大基础设施的深度融合已提升至国家战略高度，直接触发了资本市场对相关板块的重估。在随后的一周内，申万建筑装饰行业受此政策利好拉动，周度涨幅达到4.12%，成为市场关注的焦点。
本次梳理围绕“算电协同”的政策背景、发展阶段、核心技术路径及五大重点投资方向展开，详细统计当前市场估值分位、行业表现与产业动态，通过对新型电力系统与算力网建设的深度分析，列举具备算电一体化建设能力的建筑企业、绿电运营商及能源IT等细分领域的参与机会。
算电协同定义与战略地位
算电协同并非简单的电力供应与算力运行，根据中国信通院权威定义，它以新型电力系统为支撑，通过深化智能调度、源网荷储、绿电聚合供应等技术创新，使算力与电力在产业规划、生产运营、资源调度等层面实现全局优化，核心目标是打造技术先进、绿色低碳的绿色算力中心集群，支撑电力系统灵活调节与数智化转型。这意味着算力中心将从单纯用电负荷转变为电力系统调节资源，共同推动数字经济与能源经济高质量发展。政策演进上，2024年《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》提出实施算力与电力协同项目，包括统筹数据中心需求与新能源禀赋、整合源荷储资源、开展基础设施协同规划，鼓励探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的“绿电聚合供应”模式以提升绿电占比；2026年《政府工作报告》定调后，算电协同将从政策规划进入大规模基建落地实质性阶段。
产业发展的四个关键阶段
算电协同发展具阶段性特征，目前正处于从“起步发展”向“深度协同”跨越的关键期。2010年至2023年为初期探索阶段，产业界在绿色低碳与数智化背景下初步尝试算力与电力协同；2024年至2025年为起步发展阶段，概念正式提出，工作聚焦提升绿色电力应用，协同进度显著加快。据国盛证券调研预测，2025年至2030年进入深度协同阶段，产业链基本建成，协同机制深化完善，算电协同技术规模化应用，标准体系和全国统一算力市场基本建成，绿电直供、源网荷储、算力负载调度等创新模式在资源适宜地区普及，国家级算力监测调度平台实现算力与电力调度规模化协同；2031年后进入全面融合阶段，算力与氢能、核能、地热能、天然气等清洁能源深度融合，打通算、电、能、碳、数一体化体系。
算电一体化下的源网荷储模式
源网荷储一体化是算电协同首要投资方向，本质是通过整合电源侧、电网侧、负荷侧和储能侧资源实现能源高效利用。在此模式下，算力中心不再是孤立用电点，而是与电化学储能、抽水蓄能及多能互补可再生能源微电网形成互动，“源荷互动”与“储荷互动”机制有效缓解电网压力。因智算中心能耗密度高、波动性强，具备算电一体化建设能力的建筑企业成为基建浪潮先行者。技术举措包括加强数据中心余热回收满足周边用热需求（提升能源综合效率、改变能源产出结构），探索光热发电与风电、光伏发电联营的绿电稳定供应模式，助力算力中心提高绿电替代比例、降低对传统电网保障容量需求。
绿电运营商在算电协同中扮演资源转化核心角色，拥有丰富绿电资源的运营商可在原供应体系增建算力中心，实现从“卖电”向“卖算力”的商业模式升级，既解决新能源就地消纳问题，又通过电力资源向算力资源转化提升资产产出价值，重点指向已推进转型或准备布局算电一体化的绿电企业，其通过绿电直供和聚合交易显著降低算力能源成本。在电网侧与算力中心侧深度协同层面，智能电网作用不可替代，能源IT相关计算机企业作为技术核心，负责研发支撑电力系统数字化、智能化运行的底层软件与调度系统；随着算力负载调度技术成熟，电网可根据负荷变化灵活调节算力中心运行状态，实现电网安全与算力效率双赢。
五大确定性方向
为算电协同提供基础保障的硬件设备市场空间广阔。电网设备企业需满足智算中心高功率、高可靠供电需求，尤其特高压输变电等领域，政策导向下配电网高质量发展要求提升供电、抗灾、承载能力，特高压及配电网设备企业将迎持续需求增长。储能设备是应对算力负荷波动性的关键，因算力负载具周期性和瞬时波动、对供电可靠性要求极高，储能系统既可参与负荷调峰、平滑绿电输出，又能作为应急备电确保智算集群不间断运行，深耕电化学储能和长时储能领域的公司将发挥核心作用。综上，五大确定性方向为源网荷储、绿电转型、智能电网、电网设备、储能设备。
市场复盘与最新动向方面，3月第2周A股受地缘局势影响波动较强，万得全A周内冲高回落，但部分算电协同相关行业表现韧性：煤炭行业周度涨幅5.03%（申万一级行业之首，主因中东地缘不确定性引发能源溢价），电力设备涨4.55%（受英国取消风电组件进口关税利好催化），建筑装饰涨4.12%（上涨动能完全由“算电协同”入选政府工作报告政策驱动）。估值层面，申万行业估值分位多数下行，计算机PE估值分位仍处92.34%高位，建筑装饰与电力设备分位相对较低；公用事业、煤炭、银行上周估值分位提升最明显，分别回升3.28、2.88、2.77个百分点。
产业动态上，深圳龙岗出台措施支持OpenClaw发展，腾讯以免费安装OpenClaw介入AI开源智能体领域，提升市场对算力需求预期，进一步强化算电协同作为AI底层支撑的重要性。当前A股风险溢价（ERP）为2.47%，周内小幅回落，显示市场风险偏好在政策红利加持下逐步改善。
算电协同相关公司
豫能控股：以火电为基础电源，推进参股算力项目，探索源网荷储与智算协同运行的一体化模式。
金开新能：新能源发电运营商，布局绿电算力中心，延伸至数据中心用能侧，实现电力与算力联动。
韶能股份：依托区域电力资源，新设算电融合平台公司，推进数据中心配套电力系统一体化建设。
002***：以煤电为基础，同时发展新能源与算力业务，探索电力供应与AI算力场景的协同应用。
000***：具备西北地区光伏资源，同时开展算力租赁业务，形成电力资源与算力服务结合。
601***：能源工程龙头，搭建智算平台，提供从电源建设到算力基础设施的整体解决方案。
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作者：于晓明 执业证书编号：A0680622030012
