（来源：中信证券固定收益部）
★ 数据速递
出口：中国1-2月出口（以美元计）同比+21.8%，前值+6.6%。
进口：中国1-2月进口（以美元计）同比+19.8%，前值+5.7%。
★ 核心要点
出口：低基数背景下1-2月出口同比增速较去年12月大幅抬升，且1-2月全球制造业PMI回升至扩张区间，也为出口走强创造了良好外需环境。分产品来看，随着全球AI热潮延续，机电、高新技术、集成电路等技术密集型产品出口增速大幅提升。分国别看，伴随我国在“一带一路”共建国家投资持续深化，对欧洲、东盟出口同比增速均录得2021年四季度以来最高，对非洲出口同比增速升至近50%，对美出口同比降幅则在美国下调关税背景下有所收窄。
进口：低基数下1-2月进口增速同样显著回暖。分产品看，产业转型升级需求提振集成电路、高新技术产品等进口增速延续走升，铜铁矿砂等大宗商品进口增速也有所回升。分国别看，或受半导体进口需求影响，我国自韩国进口增速创历史新高，自美国进口增速降幅小幅收窄。
综合分析：
出口方面，受低基数、强外需、AI热等多重因素影响，1-2月我国出口表现强劲。展望后续，“一带一路”等对外战略以及出口结构多元化仍是我国出口的重要支撑，但近期伊朗局势扰动全球运输格局，运价暴涨可能会对我国后续出口构成不利影响，且考虑到去年3月起 “抢出口”效应明显，由此形成的高基数同样可能对后续出口读数形成拖累。
进口方面，低基数效应叠加产业高端化转型深入，1-2月我国进口增速同样高增。向后看，随着全球AI博弈进入白热化、国内资本开支扩张或将继续支撑高新技术相关进口需求，不过目前内需整体表现依旧偏弱，随着后续基数走升，进口回暖的可持续性仍待观察。
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（来源：中信证券固定收益部）
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出口：中国1-2月出口（以美元计）同比+21.8%，前值+6.6%。
进口：中国1-2月进口（以美元计）同比+19.8%，前值+5.7%。
★ 核心要点
出口：低基数背景下1-2月出口同比增速较去年12月大幅抬升，且1-2月全球制造业PMI回升至扩张区间，也为出口走强创造了良好外需环境。分产品来看，随着全球AI热潮延续，机电、高新技术、集成电路等技术密集型产品出口增速大幅提升。分国别看，伴随我国在“一带一路”共建国家投资持续深化，对欧洲、东盟出口同比增速均录得2021年四季度以来最高，对非洲出口同比增速升至近50%，对美出口同比降幅则在美国下调关税背景下有所收窄。
进口：低基数下1-2月进口增速同样显著回暖。分产品看，产业转型升级需求提振集成电路、高新技术产品等进口增速延续走升，铜铁矿砂等大宗商品进口增速也有所回升。分国别看，或受半导体进口需求影响，我国自韩国进口增速创历史新高，自美国进口增速降幅小幅收窄。
综合分析：
出口方面，受低基数、强外需、AI热等多重因素影响，1-2月我国出口表现强劲。展望后续，“一带一路”等对外战略以及出口结构多元化仍是我国出口的重要支撑，但近期伊朗局势扰动全球运输格局，运价暴涨可能会对我国后续出口构成不利影响，且考虑到去年3月起 “抢出口”效应明显，由此形成的高基数同样可能对后续出口读数形成拖累。
进口方面，低基数效应叠加产业高端化转型深入，1-2月我国进口增速同样高增。向后看，随着全球AI博弈进入白热化、国内资本开支扩张或将继续支撑高新技术相关进口需求，不过目前内需整体表现依旧偏弱，随着后续基数走升，进口回暖的可持续性仍待观察。
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