2月26日，市场全天探底回升，三大指数涨跌互现。截至收盘，上证指数跌0.01%，深证成指涨0.19%，创业板指跌0.29%。沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日放量759亿。
盘面上，英伟达炸裂业绩带动算力板块上攻，算力硬件股持续活跃，光纤光缆、光模块、PCB、液冷服务器等方向集体走强，广合科技、川润股份、法尔胜、深南电路等多股涨停；算力租赁概念全天强势，奥飞数据、华胜天成涨停或涨超10%；算力芯片概念午后拉升走强，寒武纪一度涨超10%；电网设备、电力股震荡走高，神马电力、华银电力封板；商业航天概念持续上行，航天动力回封涨停；有色金属板块延续强势，章源钨业、云南锗业涨停；染料、化工股反复活跃，金正大、海翔药业封板；锂矿股盘初领涨，金圆股份涨停。
跌幅方面，影视院线板块持续调整，博纳影业跌停；地产股震荡走低，华联控股、世联行、城投控股跌逾6%；油服概念走弱，石化油服、中曼石油跌逾3%；保险股震荡走弱，中国太保领跌；储能板块多数走低，德龙汇能跌停，鹏辉能源逼近跌停。此外，煤炭、旅游酒店、白酒、零售等走势较弱。
展望后市，多家外资机构普遍持乐观态度，认为A股已进入“慢牛”新阶段，市场驱动逻辑正在发生深刻转变。机会方面，国泰海通证券表示，随着AI焦虑情绪短期充分PRICE IN，随着美国宽松预期的再次升温，市场风格的钟摆有望回归科技成长。
热门板块
1、算力概念股集体走强
英伟达炸裂业绩带动算力板块上攻，算力硬件股持续活跃，光纤光缆、光模块、PCB、液冷服务器等方向集体走强，广合科技、川润股份、法尔胜、深南电路等多股涨停；算力租赁概念全天强势，奥飞数据、华胜天成涨停或涨超10%；算力芯片概念午后拉升走强，寒武纪一度涨超10%。
点评：消息面上，2月25日，英伟达展示了下一代Vera Rubin算力系统的内部构成与供应链细节。该机架集成72颗Rubin图形处理单元（GPU）和36颗Vera中央处理器（CPU），整套系统共含130万个组件。华创证券电子首席分析师岳阳认为，英伟达最新业绩远超预期，加上CEO黄仁勋关于“智能体AI拐点到来”的积极表态，极大地提振了全球市场对AI算力前景的信心。
2、电力股走强
电网设备、电力股震荡走高，神马电力、华银电力封板。
点评：消息面上，国家能源局近日发布的2025年可再生能源并网运行情况指出，2025年，全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83%。
3、商业航天概念持续上行
商业航天概念持续上行，航天动力回封涨停，广联航空、航宇科技、西部材料、航天环宇、上海港湾、电科蓝天跟涨。
点评：消息面上，从中科宇航获悉，该公司可回收液体运载火箭力箭二号计划于今年3月下旬首飞，将搭载我国轻舟一号货运飞船初样实施发射。中航证券研报认为，商业航天有望成为2026年最具投资价值的细分板块之一。
4、小金属概念表现活跃
小金属概念表现活跃，云南锗业2连板，章源钨业涨停。
点评：消息面上，白宫拟利用美国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。
机构观点
展望后市，多家外资机构普遍持乐观态度，认为A股已进入“慢牛”新阶段，市场驱动逻辑正在发生深刻转变。机会方面，国泰海通证券表示，随着AI焦虑情绪短期充分PRICE IN，随着美国宽松预期的再次升温，市场风格的钟摆有望回归科技成长。
摩根大通：A股在几次大牛市后，真正进入了“慢牛”
摩根大通中国首席股票策略师刘鸣镝明确提出，A股在几次大牛市后，真正进入了“慢牛”。她解释道，此前的牛市往往伴随业绩达到周期性顶点、增量资金充裕，但形成和达到顶点的时间较短，估值超调明显；而“慢牛”虽有资金加持，但核心还是业绩，“A股市场不缺流动性，主要是缺乏能够承载市值的每股盈利，若净利润率能够得到合理提升，持续的正回报是可期的。”
联博基金：2026年A股市场将从“估值修复”转向“盈利主导”阶段
联博基金副总经理、投资总监朱良判断，2026年A股市场将从“估值修复”转向“盈利主导”阶段，市场上涨的可持续性取决于企业盈利能力的实质性改善，而非单纯估值扩张。朱良指出，支撑这一判断的关键逻辑有三：一是中国经济结构转型提供了投资机遇。二是企业盈利有望迎来更强动能，从而改善长期投资价值。与此同时，反内卷、企业出海与AI等因素也有望支持企业盈利增长长线向上。三是在低利率环境下，权益资产相对于固收资产更具吸引力，也可望支持权益市场估值。
国泰海通证券：美股分化显著，成长有望回归
大类资产在2026年初至今市场表现呈现出两个突出特征：1）非美股市场持续强劲，主要受美国市场估值较贵，更偏成长属性，且传统上对周期性复苏的杠杆率不如日本、欧洲或新兴市场等其它全球股市。2）行业分化显著：大宗商品和工业领域表现出色，材料、工业、房地产等周期性行业持续上行，消费必需品亦强劲，叠加前一阶段美国宏观经济数据略超预期，使得市场重新关注基本面向好的价值股，形成跷跷板效应，目前科技成长龙头与传统价值股龙头的估值已呈现趋同态势，比如微软和埃克森美孚估值已接近。后续随着AI焦虑情绪短期充分PRICE IN，随着美国宽松预期的再次升温，市场风格的钟摆有望回归科技成长。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈筱亦。
2月26日，市场全天探底回升，三大指数涨跌互现。截至收盘，上证指数跌0.01%，深证成指涨0.19%，创业板指跌0.29%。沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日放量759亿。
盘面上，英伟达炸裂业绩带动算力板块上攻，算力硬件股持续活跃，光纤光缆、光模块、PCB、液冷服务器等方向集体走强，广合科技、川润股份、法尔胜、深南电路等多股涨停；算力租赁概念全天强势，奥飞数据、华胜天成涨停或涨超10%；算力芯片概念午后拉升走强，寒武纪一度涨超10%；电网设备、电力股震荡走高，神马电力、华银电力封板；商业航天概念持续上行，航天动力回封涨停；有色金属板块延续强势，章源钨业、云南锗业涨停；染料、化工股反复活跃，金正大、海翔药业封板；锂矿股盘初领涨，金圆股份涨停。
跌幅方面，影视院线板块持续调整，博纳影业跌停；地产股震荡走低，华联控股、世联行、城投控股跌逾6%；油服概念走弱，石化油服、中曼石油跌逾3%；保险股震荡走弱，中国太保领跌；储能板块多数走低，德龙汇能跌停，鹏辉能源逼近跌停。此外，煤炭、旅游酒店、白酒、零售等走势较弱。
展望后市，多家外资机构普遍持乐观态度，认为A股已进入“慢牛”新阶段，市场驱动逻辑正在发生深刻转变。机会方面，国泰海通证券表示，随着AI焦虑情绪短期充分PRICE IN，随着美国宽松预期的再次升温，市场风格的钟摆有望回归科技成长。
热门板块
1、算力概念股集体走强
英伟达炸裂业绩带动算力板块上攻，算力硬件股持续活跃，光纤光缆、光模块、PCB、液冷服务器等方向集体走强，广合科技、川润股份、法尔胜、深南电路等多股涨停；算力租赁概念全天强势，奥飞数据、华胜天成涨停或涨超10%；算力芯片概念午后拉升走强，寒武纪一度涨超10%。
点评：消息面上，2月25日，英伟达展示了下一代Vera Rubin算力系统的内部构成与供应链细节。该机架集成72颗Rubin图形处理单元（GPU）和36颗Vera中央处理器（CPU），整套系统共含130万个组件。华创证券电子首席分析师岳阳认为，英伟达最新业绩远超预期，加上CEO黄仁勋关于“智能体AI拐点到来”的积极表态，极大地提振了全球市场对AI算力前景的信心。
2、电力股走强
电网设备、电力股震荡走高，神马电力、华银电力封板。
点评：消息面上，国家能源局近日发布的2025年可再生能源并网运行情况指出，2025年，全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83%。
3、商业航天概念持续上行
商业航天概念持续上行，航天动力回封涨停，广联航空、航宇科技、西部材料、航天环宇、上海港湾、电科蓝天跟涨。
点评：消息面上，从中科宇航获悉，该公司可回收液体运载火箭力箭二号计划于今年3月下旬首飞，将搭载我国轻舟一号货运飞船初样实施发射。中航证券研报认为，商业航天有望成为2026年最具投资价值的细分板块之一。
4、小金属概念表现活跃
小金属概念表现活跃，云南锗业2连板，章源钨业涨停。
点评：消息面上，白宫拟利用美国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。
机构观点
展望后市，多家外资机构普遍持乐观态度，认为A股已进入“慢牛”新阶段，市场驱动逻辑正在发生深刻转变。机会方面，国泰海通证券表示，随着AI焦虑情绪短期充分PRICE IN，随着美国宽松预期的再次升温，市场风格的钟摆有望回归科技成长。
摩根大通：A股在几次大牛市后，真正进入了“慢牛”
摩根大通中国首席股票策略师刘鸣镝明确提出，A股在几次大牛市后，真正进入了“慢牛”。她解释道，此前的牛市往往伴随业绩达到周期性顶点、增量资金充裕，但形成和达到顶点的时间较短，估值超调明显；而“慢牛”虽有资金加持，但核心还是业绩，“A股市场不缺流动性，主要是缺乏能够承载市值的每股盈利，若净利润率能够得到合理提升，持续的正回报是可期的。”
联博基金：2026年A股市场将从“估值修复”转向“盈利主导”阶段
联博基金副总经理、投资总监朱良判断，2026年A股市场将从“估值修复”转向“盈利主导”阶段，市场上涨的可持续性取决于企业盈利能力的实质性改善，而非单纯估值扩张。朱良指出，支撑这一判断的关键逻辑有三：一是中国经济结构转型提供了投资机遇。二是企业盈利有望迎来更强动能，从而改善长期投资价值。与此同时，反内卷、企业出海与AI等因素也有望支持企业盈利增长长线向上。三是在低利率环境下，权益资产相对于固收资产更具吸引力，也可望支持权益市场估值。
国泰海通证券：美股分化显著，成长有望回归
大类资产在2026年初至今市场表现呈现出两个突出特征：1）非美股市场持续强劲，主要受美国市场估值较贵，更偏成长属性，且传统上对周期性复苏的杠杆率不如日本、欧洲或新兴市场等其它全球股市。2）行业分化显著：大宗商品和工业领域表现出色，材料、工业、房地产等周期性行业持续上行，消费必需品亦强劲，叠加前一阶段美国宏观经济数据略超预期，使得市场重新关注基本面向好的价值股，形成跷跷板效应，目前科技成长龙头与传统价值股龙头的估值已呈现趋同态势，比如微软和埃克森美孚估值已接近。后续随着AI焦虑情绪短期充分PRICE IN，随着美国宽松预期的再次升温，市场风格的钟摆有望回归科技成长。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈筱亦。
