本次业绩预告数据仅为公司财务部门初步核算的结果，未经会计师事务所审计。根据业绩预告，迪瑞医疗业绩下滑主要源于国内市场的阶段性挑战，其核心原因主要系：

一是公司仪器产品试剂产出不及预期，影响公司收入水平；二是受下游市场影响，公司调整了产品出厂价格影响了产品毛利，导致公司净利润水平出现下降；三是公司加大了市场投入，导致短期内销售费用比有所增加。

当前上述所呈现这一状况可以说与行业整体发展趋势高度吻合，集采与DRG/DIP支付改革进入深水区，对产品毛利率和净利润会造成实质性冲击。四是公司对存在减值迹象的资产相应计提了减值准备。

在当前市场环境下，商誉减值、存货减值以及应收账款减值问题凸显，已成为众多体外诊断（IVD）企业业绩出现大幅波动、甚至“暴雷”的关键原因。因此，迪瑞医很可能也被波及，进而导致公司业绩被进一步拉低。

此外，报告期内公司信用减值损失及资产减值损失与上年同期相比有所增长，短期内影响了公司归属于上市公司股东的净利润。值得注意的是，公告着重指出在报告期内其的现金流状况实现了显著优化，并且已经成功由负转正。然而，深入分析不难发现，这或许与公司在“应收账款催收、综合费用管控以及资产处置”等方面所采取的收缩性策略有关，而并非源于公司主营业务自身造血能力的实质性增强。

其实，根据迪瑞医疗的财报，其业绩颓势自2024年已开始显现，并在2025年加速恶化，根源或许在于其商业模式的结构性问题与严峻的外部环境所导致。财报显示，2024年，营收同比下降11.63%至12.18亿元，净利同比下滑48.5%至1.42亿元，盈利能力大幅收缩。经营活动现金流净额，更是出现大幅逆转，从2023年2.24亿元，降至-2.95亿元，同比降幅高达231.29%，资金周转压力显著加大。“经营活动现金流”反映企业日常经营现金收支，指标大幅逆转，反映的是企业账面盈利，现金却在大量流出。
迪瑞医疗2025年三季度报告
进入2025年，业绩下滑速度进一步加快。公司前三季度，营收仅4.69亿元，比去年同期跌了60%，归母净利亏损8725万元，亏损态势持续扩大。其中，第三季度单季表现更为疲软。营收仅1.18亿元，同比降幅60.27%，归母净利亏损5894.2万元，同比下降315.63%，单季度亏损规模已接近前三季度亏损总额的七成。

不过，按目前看，海外业务是2025年迪瑞医疗的亮点。

迪瑞医疗上半年海外营收达2.24亿元，同比增长24.02%，其中印度、土耳其、菲律宾等市场增长突出。在俄罗斯市场，公司已完成生化、尿液、血球等主力系列仪器的注册并启动招商，部分封闭机型已进入高端医院。同时，公司也已在业绩预告中表示，其国际市场在报告期内保持稳健发展，仪器与试剂的销售配比正持续优化。

总的来说，IVD出海形势喜人，一定程度上成为改善其扭转困局的“关键一步”。但，在当前极具恶劣的大环境下，对于一家仍处深度亏损、产品结构调整见效慢、核心能力有待夯实的企业而言，首当其冲的是要将这些战略资源转化为持续的市场竞争力与盈利能力。

若公司自身“产品结构失衡、研发转化缓慢”等核心短板得不到快速解决，基础能力无法夯实，那么其长期的竞争力与市场份额仍将面临更严峻考验。

本次业绩预告数据仅为公司财务部门初步核算的结果，未经会计师事务所审计。根据业绩预告，迪瑞医疗业绩下滑主要源于国内市场的阶段性挑战，其核心原因主要系：

一是公司仪器产品试剂产出不及预期，影响公司收入水平；二是受下游市场影响，公司调整了产品出厂价格影响了产品毛利，导致公司净利润水平出现下降；三是公司加大了市场投入，导致短期内销售费用比有所增加。

当前上述所呈现这一状况可以说与行业整体发展趋势高度吻合，集采与DRG/DIP支付改革进入深水区，对产品毛利率和净利润会造成实质性冲击。四是公司对存在减值迹象的资产相应计提了减值准备。

在当前市场环境下，商誉减值、存货减值以及应收账款减值问题凸显，已成为众多体外诊断（IVD）企业业绩出现大幅波动、甚至“暴雷”的关键原因。因此，迪瑞医很可能也被波及，进而导致公司业绩被进一步拉低。

此外，报告期内公司信用减值损失及资产减值损失与上年同期相比有所增长，短期内影响了公司归属于上市公司股东的净利润。值得注意的是，公告着重指出在报告期内其的现金流状况实现了显著优化，并且已经成功由负转正。然而，深入分析不难发现，这或许与公司在“应收账款催收、综合费用管控以及资产处置”等方面所采取的收缩性策略有关，而并非源于公司主营业务自身造血能力的实质性增强。

其实，根据迪瑞医疗的财报，其业绩颓势自2024年已开始显现，并在2025年加速恶化，根源或许在于其商业模式的结构性问题与严峻的外部环境所导致。财报显示，2024年，营收同比下降11.63%至12.18亿元，净利同比下滑48.5%至1.42亿元，盈利能力大幅收缩。经营活动现金流净额，更是出现大幅逆转，从2023年2.24亿元，降至-2.95亿元，同比降幅高达231.29%，资金周转压力显著加大。“经营活动现金流”反映企业日常经营现金收支，指标大幅逆转，反映的是企业账面盈利，现金却在大量流出。
迪瑞医疗2025年三季度报告
进入2025年，业绩下滑速度进一步加快。公司前三季度，营收仅4.69亿元，比去年同期跌了60%，归母净利亏损8725万元，亏损态势持续扩大。其中，第三季度单季表现更为疲软。营收仅1.18亿元，同比降幅60.27%，归母净利亏损5894.2万元，同比下降315.63%，单季度亏损规模已接近前三季度亏损总额的七成。

不过，按目前看，海外业务是2025年迪瑞医疗的亮点。

迪瑞医疗上半年海外营收达2.24亿元，同比增长24.02%，其中印度、土耳其、菲律宾等市场增长突出。在俄罗斯市场，公司已完成生化、尿液、血球等主力系列仪器的注册并启动招商，部分封闭机型已进入高端医院。同时，公司也已在业绩预告中表示，其国际市场在报告期内保持稳健发展，仪器与试剂的销售配比正持续优化。

总的来说，IVD出海形势喜人，一定程度上成为改善其扭转困局的“关键一步”。但，在当前极具恶劣的大环境下，对于一家仍处深度亏损、产品结构调整见效慢、核心能力有待夯实的企业而言，首当其冲的是要将这些战略资源转化为持续的市场竞争力与盈利能力。

若公司自身“产品结构失衡、研发转化缓慢”等核心短板得不到快速解决，基础能力无法夯实，那么其长期的竞争力与市场份额仍将面临更严峻考验。