据中国科学院网站信息，地球近地轨道容量上限约为6万颗卫星，预计到2029年将部署约5.7万颗低轨卫星，轨位资源日趋紧张。今天带来一只商业航天概念细分龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、公司近12个月上涨78%。
2、公司发布2025年三季报，呈现“营收短期调整、盈利大幅提升”的态势，核心财务指标表现亮眼且结构持续优化。2025年前三季度，公司实现营业总收入12.47亿元；归母净利润3.75亿元，同比增长25.64%。
3、公司为国产大飞机C919提供机身结构件锻件，重点涵盖起落架支撑件、机翼连接部件等关键承力结构件。
4、凭借其在航空锻件与部段装配领域的技术优势，成为大飞机产业链中“锻件+装配”双重核心供应商，是连接大飞机主机厂（中国商飞）与上游原材料的关键枢纽。
商业航天产业链解析
商业航天产业链以市场化盈利为导向，形成“上游筑基、中游传导、下游变现”的完整生态，各环节环环相扣、协同发力。上游为核心硬件基础，涵盖卫星制造、火箭零部件及高端材料，其中卫星有效载荷价值占比最高，核心零部件国产化进程关乎产业自主可控，“国家队”与民营力量共同推动技术突破与成本下降。中游是天地连接关键，包括运载火箭制造、发射服务及地面设备，可回收火箭技术规模化应用有效降低发射成本，发射场升级与民营发射力量崛起提升了发射效率。下游为价值变现终端，聚焦卫星通信、导航、遥感三大核心应用，延伸至企业行业服务与个人消费市场，同时太空旅游等新业态逐步萌芽，推动产业链价值持续升级，当前行业正从产业化起步期迈向规模应用期，市场规模增长潜力巨大。
商业航天行业未来发展趋势
政策层面，各国将完善航天法规与标准体系，优化市场准入，推动产业集群化发展，我国京津冀、长三角等集聚区将持续强化协同优势。技术上，可回收火箭将实现阶段性突破，发射成本大幅降低，低轨卫星星座加速组网，手机直连卫星等应用逐步普及，核心元器件国产化水平持续提升。市场端，行业将从技术验证转向商业变现，应用场景向精准农业、远程医疗等民生领域延伸，“航天+”新业态不断涌现。同时，全球竞争日趋激烈，美中欧三足鼎立格局持续巩固，产业链上下游协同发力，将构建起可持续发展的产业新生态，推动商业航天从战略新兴产业向国民经济重要增长极跨越。
全球商业航天正处于从“单星试验”向“万星组网”迈进的关键阶段
中信建投证券认为，商业航天产业在国家政策支持与产业技术突破的双重助力下有望进入新纪元，当前正处于国企与民营企业共振发展的周期，产业涉及遥感及其应用、卫星测运控系统、CAE仿真/卫星测试、星际传输处理模块等信息化核心环节，新场景层面重点关注太空算力的发展潜力。对标海外，该行指出美国依托立法、采购支持与监管松绑实现民营化转型，欧洲依托ESA整合资源，而我国需强化政策立法与采购支持、攻坚可回收火箭等降本技术，并借助资本市场赋能加速产业链成熟。
招商证券指出，中国商业航天是国家战略与产业趋势共振的战略性新兴产业，2026年有望迎来可复用火箭技术验证、商业航天公司IPO等密集催化。该行认为当前产业核心瓶颈在于运力不足，火箭发射能力制约行业规模化发展，短期看好运力供给缺口下的火箭供应链投资机会，重点关注3D打印制造工艺、高壁垒箭体材料、高价质量箭体结构件等相关领域。
西部证券表示，全球商业航天正处于从“单星试验”向“万星组网”迈进的关键阶段，我国商业航天是极具高增长确定性的稀缺赛道。该行认为，我国可回收火箭商用只是时间问题，“朱雀三号”等民营重型火箭运力已具备优势，发射成本有望随回收复飞技术突破持续下降，且国内两大星座未来每年约4000颗的更新需求已奠定可观市场空间。从行情来看，该行判断商业航天短期虽经历快速上涨，但后续随着火箭回收复飞技术落地，板块将从“主题行情”升级为主线行情，后续主升浪可期；板块行情演绎遵循“火箭制造先启动→卫星载荷+卫星平台跟进”的时序，后期重点关注目前涨幅较少、空间广阔的卫星运营与服务、卫星测试领域，同时提示国际环境、产业政策、技术进步节奏等相关风险。
公司是一家研制生产航空航天、船舶等恒业锻件的高新技术企业，公司生产的特种合金锻件，主要用于制造飞机机身结构件及航空发动机盘件。
简介及主营业务
公司目前已进入国内各大主机厂的供应商名录，主要产品参与空军、海军重要装备的设计定型，已成为主要的零部件供应商。公司产品目前已应用在新一代战斗机、新一代运输机及新一代直升机中，并为各类型国产航空发动机供应主要锻件，公司拥有较强的技术研发实力和生产制造能力，建有“陕西航空大型部件锻压工程研究中心”和“西安市难变形材料成型工程技术研究中心”。公司发明专利技术水平处于行业领先，并且在军工领域已经得到充分应用。公司已经取得了生产军工产品所需资质，具备了生产军品的生产资格和保密资质。
股价爆发动因
股价爆发是基本面拐点、题材催化与资金共振的综合结果。基本面层面，公司业绩实现V型反转，2025年三季度归母净利润同比激增466.32%，盈利质量大幅改善，叠加此前签订8.75亿元航空锻件大单，业绩增长确定性显著提升。题材催化上，商业航天进入规模化落地阶段，公司手握9.15亿元相关在手订单，且C919产能爬坡提速，上海临港基地量产释放增量，同时与西门子能源合作切入燃机高端市场，多赛道利好叠加引爆市场情绪。此外，公司作为航空锻件龙头，400MN大型模锻液压机形成稀缺壁垒，叠加机构看好给予买入评级、主力资金持续净流入，多重利好共振下，市场对其估值修复预期升温，最终推动股价实现爆发式上涨。
作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
据中国科学院网站信息，地球近地轨道容量上限约为6万颗卫星，预计到2029年将部署约5.7万颗低轨卫星，轨位资源日趋紧张。今天带来一只商业航天概念细分龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、公司近12个月上涨78%。
2、公司发布2025年三季报，呈现“营收短期调整、盈利大幅提升”的态势，核心财务指标表现亮眼且结构持续优化。2025年前三季度，公司实现营业总收入12.47亿元；归母净利润3.75亿元，同比增长25.64%。
3、公司为国产大飞机C919提供机身结构件锻件，重点涵盖起落架支撑件、机翼连接部件等关键承力结构件。
4、凭借其在航空锻件与部段装配领域的技术优势，成为大飞机产业链中“锻件+装配”双重核心供应商，是连接大飞机主机厂（中国商飞）与上游原材料的关键枢纽。
商业航天产业链解析
商业航天产业链以市场化盈利为导向，形成“上游筑基、中游传导、下游变现”的完整生态，各环节环环相扣、协同发力。上游为核心硬件基础，涵盖卫星制造、火箭零部件及高端材料，其中卫星有效载荷价值占比最高，核心零部件国产化进程关乎产业自主可控，“国家队”与民营力量共同推动技术突破与成本下降。中游是天地连接关键，包括运载火箭制造、发射服务及地面设备，可回收火箭技术规模化应用有效降低发射成本，发射场升级与民营发射力量崛起提升了发射效率。下游为价值变现终端，聚焦卫星通信、导航、遥感三大核心应用，延伸至企业行业服务与个人消费市场，同时太空旅游等新业态逐步萌芽，推动产业链价值持续升级，当前行业正从产业化起步期迈向规模应用期，市场规模增长潜力巨大。
商业航天行业未来发展趋势
政策层面，各国将完善航天法规与标准体系，优化市场准入，推动产业集群化发展，我国京津冀、长三角等集聚区将持续强化协同优势。技术上，可回收火箭将实现阶段性突破，发射成本大幅降低，低轨卫星星座加速组网，手机直连卫星等应用逐步普及，核心元器件国产化水平持续提升。市场端，行业将从技术验证转向商业变现，应用场景向精准农业、远程医疗等民生领域延伸，“航天+”新业态不断涌现。同时，全球竞争日趋激烈，美中欧三足鼎立格局持续巩固，产业链上下游协同发力，将构建起可持续发展的产业新生态，推动商业航天从战略新兴产业向国民经济重要增长极跨越。
全球商业航天正处于从“单星试验”向“万星组网”迈进的关键阶段
中信建投证券认为，商业航天产业在国家政策支持与产业技术突破的双重助力下有望进入新纪元，当前正处于国企与民营企业共振发展的周期，产业涉及遥感及其应用、卫星测运控系统、CAE仿真/卫星测试、星际传输处理模块等信息化核心环节，新场景层面重点关注太空算力的发展潜力。对标海外，该行指出美国依托立法、采购支持与监管松绑实现民营化转型，欧洲依托ESA整合资源，而我国需强化政策立法与采购支持、攻坚可回收火箭等降本技术，并借助资本市场赋能加速产业链成熟。
招商证券指出，中国商业航天是国家战略与产业趋势共振的战略性新兴产业，2026年有望迎来可复用火箭技术验证、商业航天公司IPO等密集催化。该行认为当前产业核心瓶颈在于运力不足，火箭发射能力制约行业规模化发展，短期看好运力供给缺口下的火箭供应链投资机会，重点关注3D打印制造工艺、高壁垒箭体材料、高价质量箭体结构件等相关领域。
西部证券表示，全球商业航天正处于从“单星试验”向“万星组网”迈进的关键阶段，我国商业航天是极具高增长确定性的稀缺赛道。该行认为，我国可回收火箭商用只是时间问题，“朱雀三号”等民营重型火箭运力已具备优势，发射成本有望随回收复飞技术突破持续下降，且国内两大星座未来每年约4000颗的更新需求已奠定可观市场空间。从行情来看，该行判断商业航天短期虽经历快速上涨，但后续随着火箭回收复飞技术落地，板块将从“主题行情”升级为主线行情，后续主升浪可期；板块行情演绎遵循“火箭制造先启动→卫星载荷+卫星平台跟进”的时序，后期重点关注目前涨幅较少、空间广阔的卫星运营与服务、卫星测试领域，同时提示国际环境、产业政策、技术进步节奏等相关风险。
公司是一家研制生产航空航天、船舶等恒业锻件的高新技术企业，公司生产的特种合金锻件，主要用于制造飞机机身结构件及航空发动机盘件。
简介及主营业务
公司目前已进入国内各大主机厂的供应商名录，主要产品参与空军、海军重要装备的设计定型，已成为主要的零部件供应商。公司产品目前已应用在新一代战斗机、新一代运输机及新一代直升机中，并为各类型国产航空发动机供应主要锻件，公司拥有较强的技术研发实力和生产制造能力，建有“陕西航空大型部件锻压工程研究中心”和“西安市难变形材料成型工程技术研究中心”。公司发明专利技术水平处于行业领先，并且在军工领域已经得到充分应用。公司已经取得了生产军工产品所需资质，具备了生产军品的生产资格和保密资质。
股价爆发动因
股价爆发是基本面拐点、题材催化与资金共振的综合结果。基本面层面，公司业绩实现V型反转，2025年三季度归母净利润同比激增466.32%，盈利质量大幅改善，叠加此前签订8.75亿元航空锻件大单，业绩增长确定性显著提升。题材催化上，商业航天进入规模化落地阶段，公司手握9.15亿元相关在手订单，且C919产能爬坡提速，上海临港基地量产释放增量，同时与西门子能源合作切入燃机高端市场，多赛道利好叠加引爆市场情绪。此外，公司作为航空锻件龙头，400MN大型模锻液压机形成稀缺壁垒，叠加机构看好给予买入评级、主力资金持续净流入，多重利好共振下，市场对其估值修复预期升温，最终推动股价实现爆发式上涨。
作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
