新华财经上海12月31日电 中信建投证券宏观经济首席分析师周君芝发表观点称，2026年铜或迎来历史级别上涨。
她认为，供需平衡表能够有效解释并指明铜价趋势，但不能解答赔率问题。2026年铜的赔率答案藏在“铜金比”之中。虽然今年铜金均创出新高，但铜金比却是历史新低。之所以用铜金比判断2026年铜的赔率，并非简单地看铜金比朝历史均值方向修复，因为这两年历史经验法失效，例如对全球通胀的判断，又例如中国地产。
之所以将铜金比作为2026年铜赔率依据，因为2025年金超涨，超70%的同比涨幅，已是上世纪60年代以来历史次高点。
催化今年史诗级别行情的金价上涨，背后三大宏观叙事，恰好成为推升明年铜价的因素。这三大宏观叙事分别是：牺牲独立性换取的美联储货币宽松、科技催生新产业周期、贸易战全球供应链重塑。预计2026年同样的宏观叙事会推升铜迎来历史级别上涨。
编辑：林郑宏
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她认为，供需平衡表能够有效解释并指明铜价趋势，但不能解答赔率问题。2026年铜的赔率答案藏在“铜金比”之中。虽然今年铜金均创出新高，但铜金比却是历史新低。之所以用铜金比判断2026年铜的赔率，并非简单地看铜金比朝历史均值方向修复，因为这两年历史经验法失效，例如对全球通胀的判断，又例如中国地产。
之所以将铜金比作为2026年铜赔率依据，因为2025年金超涨，超70%的同比涨幅，已是上世纪60年代以来历史次高点。
催化今年史诗级别行情的金价上涨，背后三大宏观叙事，恰好成为推升明年铜价的因素。这三大宏观叙事分别是：牺牲独立性换取的美联储货币宽松、科技催生新产业周期、贸易战全球供应链重塑。预计2026年同样的宏观叙事会推升铜迎来历史级别上涨。
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