盘前大消息
隔夜美股三大指数集体收涨 甲骨文涨超4%
美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.67%，标普500指数涨0.69%，纳斯达克综合指数涨0.82%。科技股多数上涨，甲骨文涨超4%，AMD涨超3%，英伟达、特斯拉、奈飞、微软涨超1%。博通涨超3%，创历史新高。
德意志银行分析师Brad Zelnick维持甲骨文买入评级，并将目标价从335美元上调至375美元。美股储能概念股集体上涨，Fluence Energy、CleanSpark涨超13%。
隔夜美股科技、储能板块的强势表现，或对今日A股市场相关板块情绪将产生积极影响。
就安世半导体等经贸问题，商务部部长王文涛与欧方视频会谈
王文涛指出，荷兰方面应对全球半导体产供链混乱负责，并希望欧方敦促荷兰政府提出解决方案。谢夫乔维奇感谢中国商务部的努力，并表示愿与中方共同推动局势降温，恢复全球半导体产供链的畅通与稳定。双方一致同意，企业是解决安世半导体问题的主体，将共同敦促安世荷兰与安世中国尽快开展建设性沟通，找到长期解决方案，尽快恢复全球半导体产供链的畅通与稳定。
双方达成阶段性妥协符合双方的短期利益，利于汽车电子产业链稳定。产业链相关个股有闻泰科技：以安世半导体为主体，从事功率器件、模拟芯片、逻辑IC等产品的研发设计、晶圆制造和封装测试。士兰微：具备IDM模式和SiC布局，已进入头部车企供应链。300***：全球分立器件龙头。富满微：产品覆盖GaN驱动、MCU和功率器件。
重要信号！人民币大涨超1000个基点
11月26日，人民币继续走强，在岸、离岸价盘中双双击穿7.08。截至发稿，美元兑离岸人民币达到7.07499。同日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币兑美元中间价报7.0796，较上个交易日调高30个基点。今年以来，人民币中间价年内涨幅超过1000个基点。
从推动作用来看，人民币升值会提升人民币资产吸引力，吸引北向资金等外资流入股市，增加市场流动性，还能增厚航空、造纸等进口依赖型行业的利润，进而提振相关板块股价。历史上也有2005 - 2007年、2017年等人民币升值伴随股市走强的阶段，比如2005年汇改后人民币持续升值，A股同期走出了创6124点的史诗级牛市。
但人民币升值也存在负面作用，会削弱纺织、家电等出口导向型企业的国际竞争力，压缩其利润空间，对这类板块股价形成压制。
谷歌TPU崛起
在Gemini3的助力下，谷歌TPU强势崛起，并被视为影响未来AI生态的重要事件。TPU是谷歌专门为AI任务打造的、用于加速机器学习而设计的专用集成电路（ASIC），于2015年率先在内部部署，至今已历经7次迭代。
相较于GPU，以谷歌TPU为代表的ASIC芯片可以在特定场景中实现低成本、高性能与低功耗，具备高专用性和高性价比特征。其作为英伟达Blackwell芯片的可行替代方案，谷歌正计划将其大范围推向市场，其中Meta正考虑在数据中心部署谷歌TPU。谷歌TPU的出世，正重构全球AI硬件竞争格局，并带动ASIC方案突破，机构纷纷预测，2026年全球AI ASIC出货量有望实现同比翻倍及以上。
此次谷歌Gemini3.0Pro模型基于自研TPU训练，在大幅降低模型训练成本的基础上表现出强劲的性能，有望率先跑通ROI，实现商业闭环。展望未来，谷歌有望成为本轮AI革命的领军企业，市场持续看好谷歌产业链的发展潜力。
谷歌产业链标的
TPU作为谷歌AI产业的“硬件基石”，其产能扩张与商业化将直接对其供应链企业产生影响，同时，谷歌云、Gemini 大模型等AI生态的构建，也将为其协同企业带来成长空间。
相关公司：中际旭创、长飞光纤、光库科技、002***等。
重点公司梳理
中际旭创（300308.SZ）：公司在互动平台披露，是谷歌光模块核心供应商，800G高速光模块已实现批量供货，1.6T光模块通过谷歌验证并进入小批量交付阶段。为保障对谷歌的稳定供应，公司泰国生产基地已投产，可规避地缘风险并缩短交付周期，深度适配谷歌AI数据中心算力扩张需求。
长飞光纤（601869.SH）：据公司年报及合作公告，作为谷歌全球供应链重要成员，长期为谷歌提供光纤光缆及相关通信产品，产品广泛应用于谷歌全球数据中心互联及骨干网络建设。双方合作涵盖普通单模光纤、低损耗光纤等，2025年相关订单金额同比增长超30%。
300***：公司在投资者关系活动中表示，已通过谷歌供应商资质认证，主要为其提供光隔离器、光环形器等光无源器件，产品用于谷歌数据中心光模块及通信设备中，凭借高可靠性与稳定性持续获得订单，2025年上半年对谷歌相关营收占比达12%。
英伟达：将继续向谷歌供货
英伟达在社交媒体上发文称：“我们对谷歌的成功感到高兴。他们在人工智能方面取得了巨大进展，而我们也将继续向谷歌供货。”英伟达表示，英伟达领先行业整整一代，是唯一一个能运行所有AI模型、并在所有计算场景中部署的平台。与专为特定AI框架或功能设计的ASIC（专用集成电路）芯片相比，英伟达提供更高的性能、更强的通用性以及更好的可替代性。
重点公司
工业富联：全球领先的高端服务器制造商，是英伟达AI服务器等产品的核心代工厂。
中际旭创：全球光模块龙头，深度绑定英伟达、谷歌等顶级客户，800G产品批量交付，1.6T技术领先。
新易盛：全球光模块市场头部厂商，产品矩阵完备，同样是英伟达等厂商的核心供应商。
002***：国内高端通信PCB龙头，深度受益于AI服务器和交换机对高层数、高速PCB的需求。
300***：直接切入英伟达供应链，是其数据中心产品用PCB的核心供应商之一。
... ...
沐曦股份本次发行申购日为12月5日
沐曦股份发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告，本次发行拟发行数量4010万股，初始战略配售数量802万股，网上申购代码787802，初步询价日2025年12月2日，申购日2025年12月5日。
招股书显示，沐曦股份拟募资39.04亿元，其“全栈GPU+国产算力”的战略路径，正成为国产替代浪潮中的关键样本。招股书显示，沐曦股份是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，推动人工智能赋能千行百业，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景。
依托团队技术积淀，沐曦已打造起完整的产品矩阵：“曦云C系列”聚焦通用计算与AI训推一体，“曦思N系列”专攻AI推理场景，“曦彩G系列”则布局图形渲染领域，三大产品线均基于完全自主知识产权的GPUIP及指令集架构开发，从底层实现技术可控。其中旗舰产品曦云C600于2025年7月发布，基于国产供应链闭环打造，支持多精度混合算力与MetaXLink超节点扩展技术，性能可对标国际旗舰产品，已成功支撑千亿参数MoE大模型完成全量预训练；而早一步量产的曦云C500累计销量已超2.5万颗，成为商业化主力。配合自主研发的MXMACA软件栈，其产品能高度兼容CUDA生态与PyTorch、TensorFlow等主流框架，大幅降低用户迁移成本，形成“硬件+软件”的协同优势。
商业化进程的加速更印证了技术价值：2024年公司营收达7.42亿元，2025年一季度营收进一步增至3.2亿元，三年营业收入复合增长率超4000%，已在国内布局九大智算集群，覆盖北京、上海、杭州等多地的国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台及商业化智算中心，总规模超万卡。为持续加码技术迭代，沐曦于2025年6月完成科创板IPO辅导并递交申请，拟募资39.04亿元用于新型高性能通用GPU、新一代AI推理GPU等项目研发，下一代旗舰产品C700已进入性能调优阶段，目标向更高算力水平突破。从技术突破到生态构建，再到商业化落地与资本进阶，沐曦正成为推动国产算力基础设施自主化的关键力量。
民生证券认为，以沐曦股份、摩尔线程为代表的国产GPU企业上市进程在不断加速，这不仅是国产GPU产业的一次资本飞跃，通过募资推动国产GPU在制程工艺、芯片架构、计算密度和能效比等方面不断迭代，缩小与国际领先水平的代差，更是代表国产GPU产业链正从技术追赶迈向生态构建，打造自主可控的国产算力产业链，国产算力有望全面崛起。
随着沐曦股份IPO全面加速，相关产业链公司有望显著受益。
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扫码回复“8-英伟达+谷歌+沐曦”领取龙头股资料，并可免费诊股。
作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
盘前大消息
隔夜美股三大指数集体收涨 甲骨文涨超4%
美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.67%，标普500指数涨0.69%，纳斯达克综合指数涨0.82%。科技股多数上涨，甲骨文涨超4%，AMD涨超3%，英伟达、特斯拉、奈飞、微软涨超1%。博通涨超3%，创历史新高。
德意志银行分析师Brad Zelnick维持甲骨文买入评级，并将目标价从335美元上调至375美元。美股储能概念股集体上涨，Fluence Energy、CleanSpark涨超13%。
隔夜美股科技、储能板块的强势表现，或对今日A股市场相关板块情绪将产生积极影响。
就安世半导体等经贸问题，商务部部长王文涛与欧方视频会谈
王文涛指出，荷兰方面应对全球半导体产供链混乱负责，并希望欧方敦促荷兰政府提出解决方案。谢夫乔维奇感谢中国商务部的努力，并表示愿与中方共同推动局势降温，恢复全球半导体产供链的畅通与稳定。双方一致同意，企业是解决安世半导体问题的主体，将共同敦促安世荷兰与安世中国尽快开展建设性沟通，找到长期解决方案，尽快恢复全球半导体产供链的畅通与稳定。
双方达成阶段性妥协符合双方的短期利益，利于汽车电子产业链稳定。产业链相关个股有闻泰科技：以安世半导体为主体，从事功率器件、模拟芯片、逻辑IC等产品的研发设计、晶圆制造和封装测试。士兰微：具备IDM模式和SiC布局，已进入头部车企供应链。300***：全球分立器件龙头。富满微：产品覆盖GaN驱动、MCU和功率器件。
重要信号！人民币大涨超1000个基点
11月26日，人民币继续走强，在岸、离岸价盘中双双击穿7.08。截至发稿，美元兑离岸人民币达到7.07499。同日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币兑美元中间价报7.0796，较上个交易日调高30个基点。今年以来，人民币中间价年内涨幅超过1000个基点。
从推动作用来看，人民币升值会提升人民币资产吸引力，吸引北向资金等外资流入股市，增加市场流动性，还能增厚航空、造纸等进口依赖型行业的利润，进而提振相关板块股价。历史上也有2005 - 2007年、2017年等人民币升值伴随股市走强的阶段，比如2005年汇改后人民币持续升值，A股同期走出了创6124点的史诗级牛市。
但人民币升值也存在负面作用，会削弱纺织、家电等出口导向型企业的国际竞争力，压缩其利润空间，对这类板块股价形成压制。
谷歌TPU崛起
在Gemini3的助力下，谷歌TPU强势崛起，并被视为影响未来AI生态的重要事件。TPU是谷歌专门为AI任务打造的、用于加速机器学习而设计的专用集成电路（ASIC），于2015年率先在内部部署，至今已历经7次迭代。
相较于GPU，以谷歌TPU为代表的ASIC芯片可以在特定场景中实现低成本、高性能与低功耗，具备高专用性和高性价比特征。其作为英伟达Blackwell芯片的可行替代方案，谷歌正计划将其大范围推向市场，其中Meta正考虑在数据中心部署谷歌TPU。谷歌TPU的出世，正重构全球AI硬件竞争格局，并带动ASIC方案突破，机构纷纷预测，2026年全球AI ASIC出货量有望实现同比翻倍及以上。
此次谷歌Gemini3.0Pro模型基于自研TPU训练，在大幅降低模型训练成本的基础上表现出强劲的性能，有望率先跑通ROI，实现商业闭环。展望未来，谷歌有望成为本轮AI革命的领军企业，市场持续看好谷歌产业链的发展潜力。
谷歌产业链标的
TPU作为谷歌AI产业的“硬件基石”，其产能扩张与商业化将直接对其供应链企业产生影响，同时，谷歌云、Gemini 大模型等AI生态的构建，也将为其协同企业带来成长空间。
相关公司：中际旭创、长飞光纤、光库科技、002***等。
重点公司梳理
中际旭创（300308.SZ）：公司在互动平台披露，是谷歌光模块核心供应商，800G高速光模块已实现批量供货，1.6T光模块通过谷歌验证并进入小批量交付阶段。为保障对谷歌的稳定供应，公司泰国生产基地已投产，可规避地缘风险并缩短交付周期，深度适配谷歌AI数据中心算力扩张需求。
长飞光纤（601869.SH）：据公司年报及合作公告，作为谷歌全球供应链重要成员，长期为谷歌提供光纤光缆及相关通信产品，产品广泛应用于谷歌全球数据中心互联及骨干网络建设。双方合作涵盖普通单模光纤、低损耗光纤等，2025年相关订单金额同比增长超30%。
300***：公司在投资者关系活动中表示，已通过谷歌供应商资质认证，主要为其提供光隔离器、光环形器等光无源器件，产品用于谷歌数据中心光模块及通信设备中，凭借高可靠性与稳定性持续获得订单，2025年上半年对谷歌相关营收占比达12%。
英伟达：将继续向谷歌供货
英伟达在社交媒体上发文称：“我们对谷歌的成功感到高兴。他们在人工智能方面取得了巨大进展，而我们也将继续向谷歌供货。”英伟达表示，英伟达领先行业整整一代，是唯一一个能运行所有AI模型、并在所有计算场景中部署的平台。与专为特定AI框架或功能设计的ASIC（专用集成电路）芯片相比，英伟达提供更高的性能、更强的通用性以及更好的可替代性。
重点公司
工业富联：全球领先的高端服务器制造商，是英伟达AI服务器等产品的核心代工厂。
中际旭创：全球光模块龙头，深度绑定英伟达、谷歌等顶级客户，800G产品批量交付，1.6T技术领先。
新易盛：全球光模块市场头部厂商，产品矩阵完备，同样是英伟达等厂商的核心供应商。
002***：国内高端通信PCB龙头，深度受益于AI服务器和交换机对高层数、高速PCB的需求。
300***：直接切入英伟达供应链，是其数据中心产品用PCB的核心供应商之一。
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沐曦股份本次发行申购日为12月5日
沐曦股份发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告，本次发行拟发行数量4010万股，初始战略配售数量802万股，网上申购代码787802，初步询价日2025年12月2日，申购日2025年12月5日。
招股书显示，沐曦股份拟募资39.04亿元，其“全栈GPU+国产算力”的战略路径，正成为国产替代浪潮中的关键样本。招股书显示，沐曦股份是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，推动人工智能赋能千行百业，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景。
依托团队技术积淀，沐曦已打造起完整的产品矩阵：“曦云C系列”聚焦通用计算与AI训推一体，“曦思N系列”专攻AI推理场景，“曦彩G系列”则布局图形渲染领域，三大产品线均基于完全自主知识产权的GPUIP及指令集架构开发，从底层实现技术可控。其中旗舰产品曦云C600于2025年7月发布，基于国产供应链闭环打造，支持多精度混合算力与MetaXLink超节点扩展技术，性能可对标国际旗舰产品，已成功支撑千亿参数MoE大模型完成全量预训练；而早一步量产的曦云C500累计销量已超2.5万颗，成为商业化主力。配合自主研发的MXMACA软件栈，其产品能高度兼容CUDA生态与PyTorch、TensorFlow等主流框架，大幅降低用户迁移成本，形成“硬件+软件”的协同优势。
商业化进程的加速更印证了技术价值：2024年公司营收达7.42亿元，2025年一季度营收进一步增至3.2亿元，三年营业收入复合增长率超4000%，已在国内布局九大智算集群，覆盖北京、上海、杭州等多地的国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台及商业化智算中心，总规模超万卡。为持续加码技术迭代，沐曦于2025年6月完成科创板IPO辅导并递交申请，拟募资39.04亿元用于新型高性能通用GPU、新一代AI推理GPU等项目研发，下一代旗舰产品C700已进入性能调优阶段，目标向更高算力水平突破。从技术突破到生态构建，再到商业化落地与资本进阶，沐曦正成为推动国产算力基础设施自主化的关键力量。
民生证券认为，以沐曦股份、摩尔线程为代表的国产GPU企业上市进程在不断加速，这不仅是国产GPU产业的一次资本飞跃，通过募资推动国产GPU在制程工艺、芯片架构、计算密度和能效比等方面不断迭代，缩小与国际领先水平的代差，更是代表国产GPU产业链正从技术追赶迈向生态构建，打造自主可控的国产算力产业链，国产算力有望全面崛起。
随着沐曦股份IPO全面加速，相关产业链公司有望显著受益。
... ...
扫码回复“8-英伟达+谷歌+沐曦”领取龙头股资料，并可免费诊股。
作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
