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巨丰今日策略
巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场确认底部并进入强势阶段。外围方面，美股三大指数集体上涨，科技股普涨，博通、沃尔玛创新高，中概股涨跌互现。中期看，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注超跌科技股，国资改革主题、大消费板块；中线持续关注人工智能、军工、半导体、机器人等景气度向好的板块。
美股
美东时间周三，美国三大股指全线收涨，道指涨0.67%报47427.12点，标普500指数涨0.69%报6812.61点，纳指涨0.82%报23214.69点，均录得连续第四日上涨。波音涨超2%，沃尔玛涨近2%，领涨道指。科技股方面，微软、特斯拉涨超1.5%。中概股涨跌不一，阿特斯太阳能涨超8%，禾赛科技跌逾7%。美股三大股指本周均有望录得较大涨幅。本周四美股将因感恩节休市，周五则于美东时间下午1点提前收盘。美国上周首次申请失业救济人数低于预期。
A股
周三，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.15%，收报3864.18点；深证成指涨1.02%，收报12907.83点；创业板指涨2.14%，收报3044.69点。沪深两市成交额17833亿，较前一日小幅缩量288亿。
港股
周三，港股市场延续升势，三大指数集体收涨。截至收盘，恒生指数涨0.13%，报25928.08点；恒生科技指数涨0.11%，报5618.36点；国企指数涨0.04%，报9162.37点。
热点
1、利好来了！广东重大发布 支持产业链整合兼并
重要程度：★★★★
《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》日前印发。其中提到，探索将并购重组、资产盘活等纳入国企考核体系。推动上市国企灵活运用定向增发、专项可转债、并购贷款等融资工具，用好配套募集资金储架发行制度，围绕优势领域积极开展产业链整合兼并，做强做优做大。《方案》还提到，支持突破关键核心技术的科技型等企业到创业板、科创板等上市，支持其他符合条件的企业积极上市融资，支持港股上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市，拓宽企业融资渠道。
点评：
中信证券认为，建议从三大层面寻找潜在并购标的：板块层面、行业层面、公司层面。基于三大层面的线索，第一，以科创板为代表的双创板块，是本轮并购重组政策重点鼓励的方向；第二，并购重组通常可以为中小市值公司带来较大的业绩增长弹性与股价上涨弹性，尤其是符合新质生产力培育方向的中小成长型公司；第三，以央国企为代表的传统行业头部公司有望加大对产业链的整合力度。
相关标的：深振业A、深深房A等。
2、中方是否要求美方向日方传递一些信息？外交部回应
11月26日例行记者会上，有外媒记者提问称：鉴于美日领导人通话是在中美领导人通话之后进行的，中方是否在通话中要求美方向日方传递一些信息？外交部发言人毛宁对此表示，关于中美两国元首通话的情况，中方已经发布了消息，你可以查阅，我没有更多信息可以提供。
疫情跟踪
1、全国进入流感快速上升阶段。
2、韩国发生非洲猪瘟疫情 政府发布“严重”级危机警报。
宏观
1、事关促消费，六部门重磅发布！推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用
工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、市场监管总局印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。方案指出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。方案提到，有序发展直播电商、即时零售、策展零售、循环电商等新业态。鼓励平台企业依法合规利用人工智能技术挖掘用户需求，匹配推送产品和服务。
点评：中信证券认为，由于当前宏观环境仍然偏弱，消费景气的自身修复预计仍需时间，短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。同时，基于当前产业观察，2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会。而长期配置再次强调重视消费结构的变化，在新产品/品类（情绪和健康两大高确定性需求）、新技术（AI+和生物技术）、新渠道（性价比需求下的渠道变革）、新市场（国际化和下沉）四大方向长期布局。相关标的：安井食品、长白山等。
2、国债期货为何剧烈下跌？对A股有何影响？机构解读来了
11月26日，国债期货收盘全线下挫，30年期主力合约跌0.86%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.05%。对于债市大跌究竟是何缘故，有市场人士指出，这或是由“全球风偏回暖+大事件”落空＋题材耗尽+交易盘抢跑止盈＋配置盘畏赎回缩量不接等因素共同导致的。一般来讲，股债有跷跷板效应，债券的调整可能会给股市带来一定机会。但这次这个逻辑并没有出现。对此，国盛证券分析称，这主要是由于非银在当前环境下，继续增配意愿和能力不足。
3、供货谷歌？中际旭创股价创历史新高，公司回应
11月26日，中际旭创涨超13%创历史新高，成交额达329.8亿元居A股第一，总市值破6000亿元大关，年内涨幅超342%。盘面上，CPO板块集体异动，“易中天”携手走强。本轮CPO概念走强，或与海外算力链利好有关。据报道，Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有数据中心部署谷歌TPU，交易规模或达数十亿美元。有市场消息称，中际旭创是谷歌光模块供应商。中际旭创方面人员表示，公司本次股价上涨受综合因素影响，至于公司的“具体合作包括订单都不方便透露”。
4、摩根大通加入看多美股阵营，上调标普500明年目标至7500点
摩根大通策略师加入了华尔街日益壮大的看多阵营，预计标普500指数到2026年底将上涨至7500点，这一转变标志着该行近年来对美股的谨慎立场出现显著变化。强劲的企业盈利是摩根大通看涨前景的核心支柱。该行策略师预计，未来至少两年内，企业盈利将实现13%至15%的强劲增长。
5、新资金入市！第10只险资私募基金开始运作
保险资金长期投资试点，再迎新资金入市。近日，阳光和远私募证券投资基金已在中国基金业协会备案，进入运作状态，这是第10只开始正式投资运作的险资系私募证券基金。
6、重要信号！人民币大涨超1000个基点
11月26日，人民币继续走强，在岸、离岸价盘中双双击穿7.08。截至发稿，美元兑离岸人民币达到7.07499。同日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币兑美元中间价报7.0796，较上个交易日调高30个基点。今年以来，人民币中间价年内涨幅超过1000个基点。
产业
1、AI应用推升存储芯片需求，资深人士称行业景气或持续至明年中
重要程度：★★★
在谷歌Gemini 3.0、阿里千问、灵光等AI大模型应用爆发的带动下，从硅谷到北京，全球投资者正在重拾对AI的信心。作为AI基础设施最重要的物料之一，存储芯片再度受到投资者青睐。展望今年第四季度及明年，存储芯片价格还有多少上涨空间？“相较于9月的价格，我们认为至少还有50%的上涨空间。”对此，某国内存储厂商人士表示乐观。业内普遍认为存储芯片的涨价空间依然很大，且至少将持续至明年年中，后续DDR5的价格涨幅将更为可观；在国际存储大厂不断调高产品价格的态势下，国内存储厂商正在跟进涨价。
点评：
浙商证券发布研报称，受益于AI带来的爆发式需求，AI算力及存储等在内的芯片需求迅速增长。全球存储市场规模2025年预计为2,633亿美元，2025-2029CAGR为11.5%，长期增长势头强劲。国内云厂商资本开支持续加速、持续加码AI核心能力建设。AI端侧落地节奏逐步增强，与此同时，电子制造的横向拓展与新兴领域，如机器人、新能源车、折叠手机、AI眼镜等等有望带来行业新增量。相关标的：兆易创新、澜起科技等。
2、一则传闻突袭！万科股债齐探底，影响有多大？
三午后，“22万科02”跌超30%，盘中二次临时停牌。深交所自13时06分11秒起对该债券实施临时停牌，于15时27分00秒复牌。这可能与一则传闻有关，事关万科债务问题处理方式，不过这一消息尚未获得官方确认。这可能是万科债杀跌之主因。而随着万科债杀跌，万科企业股价也开始跳水。方正证券分析师认为，万科等头部房企债券在高估值与低估值成交并存，反映市场对优质房企信用修复的结构性分歧。
3、乘联分会：11月1-23日全国乘用车市场零售138.4万辆 同比去年11月同期下降11%
乘联分会发布数据，11月1-23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比去年11月同期下降11%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售2,064万辆，同比增长6%；11月1-23日，全国乘用车新能源市场零售84.9万辆，同比去年11月同期增长3%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,099.8万辆，同比去年11月同期增长20%；2025年11月1-23日，全国乘用车市场新能源零售渗透率61.3%；全国乘用车厂商新能源批发渗透率58.8%。
4、AI投资潮应刹车？OpenAI联合创始人：规模化到头了
OpenAI联合创始人伊尔亚·苏茨克维认为，AI行业应告别简单的“规模化”，重新回归到注重底层创新的“研究时代”；苏茨克维指出，数据是有限的，而且各个组织已经拥有大量的计算资源，单纯的量变可能不再带来质变。
A股交易提示
利空提示
实达集团（600734）：网络传闻公司与阿里云合作不实，双方未开展业务合作
品茗科技（688109）：如公司股票交易持续异常波动，公司可能按照相关规则要求申请停牌核查
个股关注
垒知集团(002398)
垒知集团：公司以 “外加剂新材料+ 建设综合技术服务” 双轮驱动，兼具研发、制造与全生命周期技术服务能力，在国内多区域外加剂与工程检测领域具备领先地位，同时向数字化、绿色化与国际化拓展。公司外加剂材料覆盖混凝土外加剂等特种材料，应用于核电、桥梁、隧道、高铁、水利等重大工程，产能与区域市占率领先，是营收主力，同时推进特种配方与环保化升级。
北大医药(000788)
北大医药：公司的主营业务是化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务。公司的主要产品是注射用头孢曲松钠、注射用美罗培南、注射用头孢米诺钠、盐酸莫西沙星注射液、盐酸克林霉素棕榈酸酯颗粒、萘丁美酮胶囊、奥氮平片盐酸丁螺环酮片、右酮洛芬胶囊右酮洛芬片、塞来昔布胶囊。
知识分享
什么是结构性牛市？
所谓结构性牛市，主要强调的是特定行业、特定企业的资产重估带来的牛市。投资者需要根据结构性牛市的特征，树立正确的投资理念，在制定投资方略时必须要遵循“把握主线、适时换股”的原则。
把握主线：就是要把握行情的主脉搏，因此必须要将热点行情的演变当作一个整体来进行研究和分析，而不能将这些热点板块割裂开分析。结构性牛市中换股一定要准确研判市场整体趋势发展方向，以及热点的轮换和分化现象，不要漫无目标地随意追涨杀跌，要做到有的放矢。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001
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巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场确认底部并进入强势阶段。外围方面，美股三大指数集体上涨，科技股普涨，博通、沃尔玛创新高，中概股涨跌互现。中期看，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注超跌科技股，国资改革主题、大消费板块；中线持续关注人工智能、军工、半导体、机器人等景气度向好的板块。
美股
美东时间周三，美国三大股指全线收涨，道指涨0.67%报47427.12点，标普500指数涨0.69%报6812.61点，纳指涨0.82%报23214.69点，均录得连续第四日上涨。波音涨超2%，沃尔玛涨近2%，领涨道指。科技股方面，微软、特斯拉涨超1.5%。中概股涨跌不一，阿特斯太阳能涨超8%，禾赛科技跌逾7%。美股三大股指本周均有望录得较大涨幅。本周四美股将因感恩节休市，周五则于美东时间下午1点提前收盘。美国上周首次申请失业救济人数低于预期。
A股
周三，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.15%，收报3864.18点；深证成指涨1.02%，收报12907.83点；创业板指涨2.14%，收报3044.69点。沪深两市成交额17833亿，较前一日小幅缩量288亿。
港股
周三，港股市场延续升势，三大指数集体收涨。截至收盘，恒生指数涨0.13%，报25928.08点；恒生科技指数涨0.11%，报5618.36点；国企指数涨0.04%，报9162.37点。
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1、利好来了！广东重大发布 支持产业链整合兼并
重要程度：★★★★
《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》日前印发。其中提到，探索将并购重组、资产盘活等纳入国企考核体系。推动上市国企灵活运用定向增发、专项可转债、并购贷款等融资工具，用好配套募集资金储架发行制度，围绕优势领域积极开展产业链整合兼并，做强做优做大。《方案》还提到，支持突破关键核心技术的科技型等企业到创业板、科创板等上市，支持其他符合条件的企业积极上市融资，支持港股上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市，拓宽企业融资渠道。
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中信证券认为，建议从三大层面寻找潜在并购标的：板块层面、行业层面、公司层面。基于三大层面的线索，第一，以科创板为代表的双创板块，是本轮并购重组政策重点鼓励的方向；第二，并购重组通常可以为中小市值公司带来较大的业绩增长弹性与股价上涨弹性，尤其是符合新质生产力培育方向的中小成长型公司；第三，以央国企为代表的传统行业头部公司有望加大对产业链的整合力度。
相关标的：深振业A、深深房A等。
2、中方是否要求美方向日方传递一些信息？外交部回应
11月26日例行记者会上，有外媒记者提问称：鉴于美日领导人通话是在中美领导人通话之后进行的，中方是否在通话中要求美方向日方传递一些信息？外交部发言人毛宁对此表示，关于中美两国元首通话的情况，中方已经发布了消息，你可以查阅，我没有更多信息可以提供。
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1、全国进入流感快速上升阶段。
2、韩国发生非洲猪瘟疫情 政府发布“严重”级危机警报。
宏观
1、事关促消费，六部门重磅发布！推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用
工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、市场监管总局印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。方案指出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。方案提到，有序发展直播电商、即时零售、策展零售、循环电商等新业态。鼓励平台企业依法合规利用人工智能技术挖掘用户需求，匹配推送产品和服务。
点评：中信证券认为，由于当前宏观环境仍然偏弱，消费景气的自身修复预计仍需时间，短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。同时，基于当前产业观察，2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会。而长期配置再次强调重视消费结构的变化，在新产品/品类（情绪和健康两大高确定性需求）、新技术（AI+和生物技术）、新渠道（性价比需求下的渠道变革）、新市场（国际化和下沉）四大方向长期布局。相关标的：安井食品、长白山等。
2、国债期货为何剧烈下跌？对A股有何影响？机构解读来了
11月26日，国债期货收盘全线下挫，30年期主力合约跌0.86%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.05%。对于债市大跌究竟是何缘故，有市场人士指出，这或是由“全球风偏回暖+大事件”落空＋题材耗尽+交易盘抢跑止盈＋配置盘畏赎回缩量不接等因素共同导致的。一般来讲，股债有跷跷板效应，债券的调整可能会给股市带来一定机会。但这次这个逻辑并没有出现。对此，国盛证券分析称，这主要是由于非银在当前环境下，继续增配意愿和能力不足。
3、供货谷歌？中际旭创股价创历史新高，公司回应
11月26日，中际旭创涨超13%创历史新高，成交额达329.8亿元居A股第一，总市值破6000亿元大关，年内涨幅超342%。盘面上，CPO板块集体异动，“易中天”携手走强。本轮CPO概念走强，或与海外算力链利好有关。据报道，Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有数据中心部署谷歌TPU，交易规模或达数十亿美元。有市场消息称，中际旭创是谷歌光模块供应商。中际旭创方面人员表示，公司本次股价上涨受综合因素影响，至于公司的“具体合作包括订单都不方便透露”。
4、摩根大通加入看多美股阵营，上调标普500明年目标至7500点
摩根大通策略师加入了华尔街日益壮大的看多阵营，预计标普500指数到2026年底将上涨至7500点，这一转变标志着该行近年来对美股的谨慎立场出现显著变化。强劲的企业盈利是摩根大通看涨前景的核心支柱。该行策略师预计，未来至少两年内，企业盈利将实现13%至15%的强劲增长。
5、新资金入市！第10只险资私募基金开始运作
保险资金长期投资试点，再迎新资金入市。近日，阳光和远私募证券投资基金已在中国基金业协会备案，进入运作状态，这是第10只开始正式投资运作的险资系私募证券基金。
6、重要信号！人民币大涨超1000个基点
11月26日，人民币继续走强，在岸、离岸价盘中双双击穿7.08。截至发稿，美元兑离岸人民币达到7.07499。同日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币兑美元中间价报7.0796，较上个交易日调高30个基点。今年以来，人民币中间价年内涨幅超过1000个基点。
产业
1、AI应用推升存储芯片需求，资深人士称行业景气或持续至明年中
重要程度：★★★
在谷歌Gemini 3.0、阿里千问、灵光等AI大模型应用爆发的带动下，从硅谷到北京，全球投资者正在重拾对AI的信心。作为AI基础设施最重要的物料之一，存储芯片再度受到投资者青睐。展望今年第四季度及明年，存储芯片价格还有多少上涨空间？“相较于9月的价格，我们认为至少还有50%的上涨空间。”对此，某国内存储厂商人士表示乐观。业内普遍认为存储芯片的涨价空间依然很大，且至少将持续至明年年中，后续DDR5的价格涨幅将更为可观；在国际存储大厂不断调高产品价格的态势下，国内存储厂商正在跟进涨价。
点评：
浙商证券发布研报称，受益于AI带来的爆发式需求，AI算力及存储等在内的芯片需求迅速增长。全球存储市场规模2025年预计为2,633亿美元，2025-2029CAGR为11.5%，长期增长势头强劲。国内云厂商资本开支持续加速、持续加码AI核心能力建设。AI端侧落地节奏逐步增强，与此同时，电子制造的横向拓展与新兴领域，如机器人、新能源车、折叠手机、AI眼镜等等有望带来行业新增量。相关标的：兆易创新、澜起科技等。
2、一则传闻突袭！万科股债齐探底，影响有多大？
三午后，“22万科02”跌超30%，盘中二次临时停牌。深交所自13时06分11秒起对该债券实施临时停牌，于15时27分00秒复牌。这可能与一则传闻有关，事关万科债务问题处理方式，不过这一消息尚未获得官方确认。这可能是万科债杀跌之主因。而随着万科债杀跌，万科企业股价也开始跳水。方正证券分析师认为，万科等头部房企债券在高估值与低估值成交并存，反映市场对优质房企信用修复的结构性分歧。
3、乘联分会：11月1-23日全国乘用车市场零售138.4万辆 同比去年11月同期下降11%
乘联分会发布数据，11月1-23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比去年11月同期下降11%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售2,064万辆，同比增长6%；11月1-23日，全国乘用车新能源市场零售84.9万辆，同比去年11月同期增长3%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,099.8万辆，同比去年11月同期增长20%；2025年11月1-23日，全国乘用车市场新能源零售渗透率61.3%；全国乘用车厂商新能源批发渗透率58.8%。
4、AI投资潮应刹车？OpenAI联合创始人：规模化到头了
OpenAI联合创始人伊尔亚·苏茨克维认为，AI行业应告别简单的“规模化”，重新回归到注重底层创新的“研究时代”；苏茨克维指出，数据是有限的，而且各个组织已经拥有大量的计算资源，单纯的量变可能不再带来质变。
A股交易提示
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品茗科技（688109）：如公司股票交易持续异常波动，公司可能按照相关规则要求申请停牌核查
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垒知集团：公司以 “外加剂新材料+ 建设综合技术服务” 双轮驱动，兼具研发、制造与全生命周期技术服务能力，在国内多区域外加剂与工程检测领域具备领先地位，同时向数字化、绿色化与国际化拓展。公司外加剂材料覆盖混凝土外加剂等特种材料，应用于核电、桥梁、隧道、高铁、水利等重大工程，产能与区域市占率领先，是营收主力，同时推进特种配方与环保化升级。
北大医药(000788)
北大医药：公司的主营业务是化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务。公司的主要产品是注射用头孢曲松钠、注射用美罗培南、注射用头孢米诺钠、盐酸莫西沙星注射液、盐酸克林霉素棕榈酸酯颗粒、萘丁美酮胶囊、奥氮平片盐酸丁螺环酮片、右酮洛芬胶囊右酮洛芬片、塞来昔布胶囊。
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什么是结构性牛市？
所谓结构性牛市，主要强调的是特定行业、特定企业的资产重估带来的牛市。投资者需要根据结构性牛市的特征，树立正确的投资理念，在制定投资方略时必须要遵循“把握主线、适时换股”的原则。
把握主线：就是要把握行情的主脉搏，因此必须要将热点行情的演变当作一个整体来进行研究和分析，而不能将这些热点板块割裂开分析。结构性牛市中换股一定要准确研判市场整体趋势发展方向，以及热点的轮换和分化现象，不要漫无目标地随意追涨杀跌，要做到有的放矢。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001
