一、今日黄金价格实时表现​

截至 2025 年 11 月 24 日 8 时 45 分，全球黄金市场呈现 “内外分化、窄幅震荡” 态势。国际市场上，伦敦金现报 4065.63 美元 / 盎司，日内下跌 9.33 美元，跌幅 0.23%，延续昨日以来的小幅回调态势；国内市场表现相对抗跌，黄金 T+D 报 932.03 元 / 克，上涨 4.53 元，涨幅 0.49%，沪金主连报 935.8 元 / 克，微涨 0.6 元，涨幅 0.06%。​

实物黄金方面，金店与银行价格出现分化：周大福、周大生等主流品牌黄金价格报 1295 元 / 克，较昨日下跌 0.77%；老凤祥逆势上涨 0.54% 至 1305 元 / 克；银行投资金条价格多数回调，建设银行投资金条报 949.60 元 / 克(-0.61%)，工商银行如意金条报 951.33 元 / 克(-0.58%)，浦发银行投资金条跌幅最大，达 4.47% 至 952.00 元 / 克。从周期走势看，伦敦金现仍维持在 4000-4100 美元 / 盎司的高位区间，国内黄金 T+D 则在 920-940 元 / 克区间震荡，短期尚未出现明确突破信号。​

二、核心驱动因素：多空博弈下的震荡逻辑​

(一)短期压制：美元走强与降息预期降温​

作为黄金的核心对立面，美元指数的震荡走强成为短期压制金价的关键因素。今日美元兑人民币汇率维持在 7.10-7.11 区间窄幅震荡，短期震荡中枢上移，叠加 CME “美联储观察” 数据显示 12 月降息概率已降至 35.1%，市场对美联储宽松政策的预期持续降温，直接削弱了黄金的抗通胀与利率敏感性支撑。​

此外，全球风险资产抛售潮中，黄金的避险属性未能完全凸显。11 月 21 日美股暴跌引发的全球资产调整中，比特币日内暴跌超 9%，原油同步承压，现货黄金价格也下跌 0.4%，反映出在美元强势背景下，部分避险资金更倾向于涌入美元资产，黄金的避险需求被分流，短期价格承压。​

(二)中长期支撑：降息趋势与去美元化共振​

尽管短期受美元压制，但黄金的中长期上涨逻辑并未改变。其一，美联储降息趋势明确，国泰海通指出，即便 12 月降息幅度与 2026 年降息路径存在不确定性，但美国降息的大方向不会改变，低利率环境将持续支撑金价中枢上行。其二，去美元化背景下，各国央行持续购金形成长期支撑，2022-2024 年全球央行每年净购金超 1000 吨，黄金作为储备资产的地位持续提升。​

资金面同样给出积极信号，黄金基金 ETF(518800)近 10 日资金流入超 17 亿元，反映出投资者对黄金中长期配置价值的认可。此外，美联储主席换届进程中，偏 “鸽派” 的候选人倾向可能进一步强化市场对宽松政策的预期，为金价提供额外支撑。​

三、机构展望与关键变量​

(一)机构观点：短期震荡，中长期看涨​

多数机构对黄金走势维持 “短期震荡、中长期上行” 的判断。中金公司明确表示，本轮黄金牛市尚未结束，考虑到宏观不确定性、全球储备结构调整及美元周期潜在下行，不排除 2026 年金价突破 5000 美元 / 盎司的可能。YLG Bullion and Futures 维持年末目标价 4380-4400 美元 / 盎司，认为央行购金、去美元化与降息周期将推动黄金在第四季度保持上行轨迹。​

短期来看，国投期货指出，贵金属正构筑高位震荡平台，需等待新的驱动因素与技术面方向性指引，当前应避免追涨杀跌，关注逢低布局机会。Blue Line Futures 强调，只要伦敦金守住 3900 美元 / 盎司关口，整体上行趋势就牢不可破，投资者应将黄金视为 “战略性资产”。​

(二)后续关键变量​

美联储政策信号：12 月美联储会议前瞻指引与官员表态将直接影响降息预期，若释放偏鸽派信号，可能推动金价突破短期震荡区间；​

美国经济数据：11 月核心 PCE 数据(通胀关键指标)将影响政策预期，若通胀回落，可能强化宽松预期，支撑金价；​

美元走势与风险情绪：若美元指数突破 7.15 关键阻力位，黄金短期可能进一步回调；若全球风险情绪修复，避险资金回流风险资产，也可能对金价形成压制；​

技术面突破：伦敦金能否站稳 4100 美元 / 盎司、国内黄金 T+D 能否突破 940 元 / 克，将决定短期走势方向。​

四、走势判断与投资建议​

综合来看，今日黄金市场处于美元压制与中长期支撑的博弈中，短期仍将维持高位震荡格局。国际金价大概率在 4000-4100 美元 / 盎司区间波动，国内黄金 T+D 则围绕 920-940 元 / 克震荡调整。​

一、今日黄金价格实时表现​

截至 2025 年 11 月 24 日 8 时 45 分，全球黄金市场呈现 “内外分化、窄幅震荡” 态势。国际市场上，伦敦金现报 4065.63 美元 / 盎司，日内下跌 9.33 美元，跌幅 0.23%，延续昨日以来的小幅回调态势；国内市场表现相对抗跌，黄金 T+D 报 932.03 元 / 克，上涨 4.53 元，涨幅 0.49%，沪金主连报 935.8 元 / 克，微涨 0.6 元，涨幅 0.06%。​

实物黄金方面，金店与银行价格出现分化：周大福、周大生等主流品牌黄金价格报 1295 元 / 克，较昨日下跌 0.77%；老凤祥逆势上涨 0.54% 至 1305 元 / 克；银行投资金条价格多数回调，建设银行投资金条报 949.60 元 / 克(-0.61%)，工商银行如意金条报 951.33 元 / 克(-0.58%)，浦发银行投资金条跌幅最大，达 4.47% 至 952.00 元 / 克。从周期走势看，伦敦金现仍维持在 4000-4100 美元 / 盎司的高位区间，国内黄金 T+D 则在 920-940 元 / 克区间震荡，短期尚未出现明确突破信号。​

二、核心驱动因素：多空博弈下的震荡逻辑​

(一)短期压制：美元走强与降息预期降温​

作为黄金的核心对立面，美元指数的震荡走强成为短期压制金价的关键因素。今日美元兑人民币汇率维持在 7.10-7.11 区间窄幅震荡，短期震荡中枢上移，叠加 CME “美联储观察” 数据显示 12 月降息概率已降至 35.1%，市场对美联储宽松政策的预期持续降温，直接削弱了黄金的抗通胀与利率敏感性支撑。​

此外，全球风险资产抛售潮中，黄金的避险属性未能完全凸显。11 月 21 日美股暴跌引发的全球资产调整中，比特币日内暴跌超 9%，原油同步承压，现货黄金价格也下跌 0.4%，反映出在美元强势背景下，部分避险资金更倾向于涌入美元资产，黄金的避险需求被分流，短期价格承压。​

(二)中长期支撑：降息趋势与去美元化共振​

尽管短期受美元压制，但黄金的中长期上涨逻辑并未改变。其一，美联储降息趋势明确，国泰海通指出，即便 12 月降息幅度与 2026 年降息路径存在不确定性，但美国降息的大方向不会改变，低利率环境将持续支撑金价中枢上行。其二，去美元化背景下，各国央行持续购金形成长期支撑，2022-2024 年全球央行每年净购金超 1000 吨，黄金作为储备资产的地位持续提升。​

资金面同样给出积极信号，黄金基金 ETF(518800)近 10 日资金流入超 17 亿元，反映出投资者对黄金中长期配置价值的认可。此外，美联储主席换届进程中，偏 “鸽派” 的候选人倾向可能进一步强化市场对宽松政策的预期，为金价提供额外支撑。​

三、机构展望与关键变量​

(一)机构观点：短期震荡，中长期看涨​

多数机构对黄金走势维持 “短期震荡、中长期上行” 的判断。中金公司明确表示，本轮黄金牛市尚未结束，考虑到宏观不确定性、全球储备结构调整及美元周期潜在下行，不排除 2026 年金价突破 5000 美元 / 盎司的可能。YLG Bullion and Futures 维持年末目标价 4380-4400 美元 / 盎司，认为央行购金、去美元化与降息周期将推动黄金在第四季度保持上行轨迹。​

短期来看，国投期货指出，贵金属正构筑高位震荡平台，需等待新的驱动因素与技术面方向性指引，当前应避免追涨杀跌，关注逢低布局机会。Blue Line Futures 强调，只要伦敦金守住 3900 美元 / 盎司关口，整体上行趋势就牢不可破，投资者应将黄金视为 “战略性资产”。​

(二)后续关键变量​

美联储政策信号：12 月美联储会议前瞻指引与官员表态将直接影响降息预期，若释放偏鸽派信号，可能推动金价突破短期震荡区间；​

美国经济数据：11 月核心 PCE 数据(通胀关键指标)将影响政策预期，若通胀回落，可能强化宽松预期，支撑金价；​

美元走势与风险情绪：若美元指数突破 7.15 关键阻力位，黄金短期可能进一步回调；若全球风险情绪修复，避险资金回流风险资产，也可能对金价形成压制；​

技术面突破：伦敦金能否站稳 4100 美元 / 盎司、国内黄金 T+D 能否突破 940 元 / 克，将决定短期走势方向。​

四、走势判断与投资建议​

综合来看，今日黄金市场处于美元压制与中长期支撑的博弈中，短期仍将维持高位震荡格局。国际金价大概率在 4000-4100 美元 / 盎司区间波动，国内黄金 T+D 则围绕 920-940 元 / 克震荡调整。​