国际要闻：
1、美国劳工部发言人表示，随着联邦政府结束停摆，每周失业救济申请数据将于周四照常公布。9月生产者价格指数将于11月25日发布，9月进口价格将于12月3日公布。
2、美国股市周二再度遭遇剧烈震荡，标普500指数录得8月以来最长连跌。截至收盘，道琼斯指数跌1.07%，标普500指数跌0.83%，纳斯达克综合指数跌1.21%。
3、热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.42%，爱奇艺涨超6%，百度涨超2%，阿里巴巴、网易涨超1%；拼多多跌超7%并创5月27日以来最大跌幅，老虎证券跌超2%，蔚来跌超1%。
4、欧洲股市周二创下8月以来最大跌幅，连续第四天下滑。投资者在英伟达公司即将公布业绩以及美国经济数据恢复发布之际回避风险资产。欧洲斯托克600指数收盘下跌1.7%，跌至9月下旬以来最低。
5、国际油价走高，WTI 12月期货上涨1.4%，结算价报每桶60.74美元。布伦特1月期货上涨1.1%，结算价报每桶64.89美元。
6、黄金和白银受到美股驱动的避险情绪影响，波动上升迫使杠杆头寸被削减，现货黄金涨约0.5%，现货白银涨超1%。
国内要闻：
重大事件
多家大厂积极推动AI应用落地
媒体报道，当地时间11月17日，xAI正式发布Grok4.1。版本已面向grok.com、X平台以及iOS、Android应用的所有用户开放，包括免费用户，并在Auto模式中默认启用。xAI创始人埃隆·马斯克（ElonMusk）称，用户将“明显感受到速度与质量上的提升”。
点评：国内外大模型迎来更新迭代。海外方面，OpenAI于11月13日发布GPT-5.1系列小版本更新，核心亮点聚焦交互体验与推理效率的升级。国内方面，月之暗面于11月6日正式发布并开源KimiK2Thinking模型。开源证券研报认为，以阿里、百度等为代表的头部互联网厂商高度重视AI建设投资，积极推动AI应用落地。兴业证券建议重点关注AI应用端产业进展，布局相关投资机会。
税友股份在中国财税SaaS服务市场营业收入、用户数量均排名第一。截至2025年上半年，公司在涉税领域已积累活跃用户近1200万户，其中付费用户数量累计778万户。公司“犀友”AI智能体应用平台通过API调用，将通义千问大模型应用于数智化运营、财税咨询、爱搜税等多个AISaaS场景中。
合合信息具备扫描全能王等一系列明星产品，并积极融入AI功能、开拓海外市场。公司持续以AI底层技术创新为驱动，将多模态大模型文本智能技术落地到现有产品。截至25Q3末，三款主要C端产品（扫描全能王、名片全能王、启信宝）月活用户1.89亿，较2024年同期增长12.5%。累计付费用户数达927万，同比增长35.18%。
38家电解槽企业发起行业反“内卷”倡议
日前，中国产业发展促进会氢能分会联合38家电解槽相关企业共同发布《中国电解槽行业健康发展倡议书》，聚焦行业无序竞争、指标炒作、低价倾销等突出问题，提出十项核心行动倡议，以行业自律凝聚发展共识，推动电解槽产业摆脱“内卷”困局。
点评：作为氢能产业链核心装备，电解槽行业在“十四五”期间快速发展，但伴随产业热度攀升，结构性矛盾逐渐显现。行业“内卷”加剧，不仅压缩企业研发投入空间，引发产品质量隐患，影响中国电解槽企业的国际竞争力。国金证券电新团队指出，截至10月底，绿氢立项产能约850万吨，开工率为27%。1-9月电解槽共招标1.8GW，同比增长71%。2025年以来，绿氢示范项目的推进速度和数量均明显提高，随着政策力度的不断增强，“十五五”将迎来爆发，带来制氢设备的机遇。
华光环能2025年在氢能领域取得关键突破，完成了首批针对中能建松原项目的大标方电解槽的测试和交付工作，该项目的顺利投运将为公司氢能业务树立里程碑式的市场口碑。
双良节能电解槽产品已获得AWCA、ACME、国能龙源、正泰电器等企业认可，目前在手订单7亿元，预计26年或超15亿元，后续随着募投产能爬坡与在手订单交付有望逐步兑现业绩。
无人机物流应用场景全面开花，多个地区加快试点推进
据媒体报道，无人机送快递的时代正加速“驶来”，近年来，低空快递物流应用场景全面开花，航线铺设爆发式增长。
点评：物流行业发展成熟且订单量大，相较于文旅等行业对低空经济的应用需求，物流行业更具规模化基础。此外，生鲜、药品等冷链运输，海岛、山区等偏远地区的运输“痛点”“堵点”给低空物流的应用带来大量丰富的应用场景。广发证券指出，2024年多项顶层设计文件密集出台，明确支持“干-支-末”一体化航空物流网络建设。广东、江苏、上海等地加快试点推进，政策频次与力度持续强化，为产业快速推进提供制度保障。低空物流作为低空经济率先落地的核心场景，正加速从示范试点迈向系统运营阶段。建议关注“主机平台+核心零部件+场景运营”全链条机会。
四川九洲在低空物流方面，公司控股子公司四川九洲空管科技有限责任公司与京东、顺丰、邮政等公司开展了合作。
孚能科技已与多家头部人形机器人客户、全球头部物流无人机客户接洽需求并实现送样。在低空经济领域，孚能科技在低空经济电池技术方面处于全球领先地位。
阿里全力进军AI to C市场，千问APP国际版将在近期上线
据报道，面向海外市场的千问APP国际版将在近期上线。11月17日，阿里巴巴新推出的AI应用千问APP正式公测，并计划与阿里生态内的各类生活场景深度结合，其目标是与ChatGPT展开全面竞争，标志着阿里正全力进军AI to C市场。千问APP在公测上线次日便迅速冲入苹果App Store免费应用总榜第五位，排名超越DeepSeek。
点评：此次阿里AI应用布局向C端市场的倾斜意味着未来一到两年内，千问APP有望被打造成新的高频超级入口，并与阿里电商、文娱、本地生活深度协同。考虑到阿里积累的深厚用户基本盘与大规模AI基建规划，相关AI应用及算力产业链将持续受益。
值得买表示阿里巴巴是公司重要的合作伙伴，公司通过AI平台“什么值得买”为阿里巴巴提供信息推广服务。
新华都主营以数据研究为基础的互联网营销业务，公司积极推进AI技术商业化落地，深化与香港理工大学合作研发多模态智能体（AI Agent）。
公告精选
英唐智控：代理的存储类芯片涵盖DRAM、NANDflash和SSD等多种存储器件
崇德科技：公司核电轴承订单已创新高
超声电子：公司有批量生产应用于高算力、高性能计算配套的印制板产品
臻镭科技：公司系6G卫星互联网的核心芯片供应商
福斯特：公司的POE胶膜和丁基胶组合的封装方案尤其适用于钙钛矿电池组件的封装
天孚通信：1.6T光引擎产品已在正常交付
华懋科技：富创优越为多家全球光模块龙头提供从100G至1.6T全速率高端光模块PCBA的EMS
有研粉材：旗下两家公司入选工信部第七批专精特新“小巨人”企业
宁波方正：与宁波华翔启源科技签署战略合作协议
先惠技术：收到宁德时代及其控股子公司各类合同及定点通知单金额合计约7.96亿元
金城医药：子公司金城生物收到谷胱甘肽原料药CEP证书
云南能投：获得预计装机容量2.5万千瓦风电项目开发权
晋控电力：拟2.66亿元转让同赢热电51%股权
华润双鹤：控股子公司湘中制药奥卡西平片获得药品注册证书
国际要闻：
1、美国劳工部发言人表示，随着联邦政府结束停摆，每周失业救济申请数据将于周四照常公布。9月生产者价格指数将于11月25日发布，9月进口价格将于12月3日公布。
2、美国股市周二再度遭遇剧烈震荡，标普500指数录得8月以来最长连跌。截至收盘，道琼斯指数跌1.07%，标普500指数跌0.83%，纳斯达克综合指数跌1.21%。
3、热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.42%，爱奇艺涨超6%，百度涨超2%，阿里巴巴、网易涨超1%；拼多多跌超7%并创5月27日以来最大跌幅，老虎证券跌超2%，蔚来跌超1%。
4、欧洲股市周二创下8月以来最大跌幅，连续第四天下滑。投资者在英伟达公司即将公布业绩以及美国经济数据恢复发布之际回避风险资产。欧洲斯托克600指数收盘下跌1.7%，跌至9月下旬以来最低。
5、国际油价走高，WTI 12月期货上涨1.4%，结算价报每桶60.74美元。布伦特1月期货上涨1.1%，结算价报每桶64.89美元。
6、黄金和白银受到美股驱动的避险情绪影响，波动上升迫使杠杆头寸被削减，现货黄金涨约0.5%，现货白银涨超1%。
国内要闻：
重大事件
多家大厂积极推动AI应用落地
媒体报道，当地时间11月17日，xAI正式发布Grok4.1。版本已面向grok.com、X平台以及iOS、Android应用的所有用户开放，包括免费用户，并在Auto模式中默认启用。xAI创始人埃隆·马斯克（ElonMusk）称，用户将“明显感受到速度与质量上的提升”。
点评：国内外大模型迎来更新迭代。海外方面，OpenAI于11月13日发布GPT-5.1系列小版本更新，核心亮点聚焦交互体验与推理效率的升级。国内方面，月之暗面于11月6日正式发布并开源KimiK2Thinking模型。开源证券研报认为，以阿里、百度等为代表的头部互联网厂商高度重视AI建设投资，积极推动AI应用落地。兴业证券建议重点关注AI应用端产业进展，布局相关投资机会。
税友股份在中国财税SaaS服务市场营业收入、用户数量均排名第一。截至2025年上半年，公司在涉税领域已积累活跃用户近1200万户，其中付费用户数量累计778万户。公司“犀友”AI智能体应用平台通过API调用，将通义千问大模型应用于数智化运营、财税咨询、爱搜税等多个AISaaS场景中。
合合信息具备扫描全能王等一系列明星产品，并积极融入AI功能、开拓海外市场。公司持续以AI底层技术创新为驱动，将多模态大模型文本智能技术落地到现有产品。截至25Q3末，三款主要C端产品（扫描全能王、名片全能王、启信宝）月活用户1.89亿，较2024年同期增长12.5%。累计付费用户数达927万，同比增长35.18%。
38家电解槽企业发起行业反“内卷”倡议
日前，中国产业发展促进会氢能分会联合38家电解槽相关企业共同发布《中国电解槽行业健康发展倡议书》，聚焦行业无序竞争、指标炒作、低价倾销等突出问题，提出十项核心行动倡议，以行业自律凝聚发展共识，推动电解槽产业摆脱“内卷”困局。
点评：作为氢能产业链核心装备，电解槽行业在“十四五”期间快速发展，但伴随产业热度攀升，结构性矛盾逐渐显现。行业“内卷”加剧，不仅压缩企业研发投入空间，引发产品质量隐患，影响中国电解槽企业的国际竞争力。国金证券电新团队指出，截至10月底，绿氢立项产能约850万吨，开工率为27%。1-9月电解槽共招标1.8GW，同比增长71%。2025年以来，绿氢示范项目的推进速度和数量均明显提高，随着政策力度的不断增强，“十五五”将迎来爆发，带来制氢设备的机遇。
华光环能2025年在氢能领域取得关键突破，完成了首批针对中能建松原项目的大标方电解槽的测试和交付工作，该项目的顺利投运将为公司氢能业务树立里程碑式的市场口碑。
双良节能电解槽产品已获得AWCA、ACME、国能龙源、正泰电器等企业认可，目前在手订单7亿元，预计26年或超15亿元，后续随着募投产能爬坡与在手订单交付有望逐步兑现业绩。
无人机物流应用场景全面开花，多个地区加快试点推进
据媒体报道，无人机送快递的时代正加速“驶来”，近年来，低空快递物流应用场景全面开花，航线铺设爆发式增长。
点评：物流行业发展成熟且订单量大，相较于文旅等行业对低空经济的应用需求，物流行业更具规模化基础。此外，生鲜、药品等冷链运输，海岛、山区等偏远地区的运输“痛点”“堵点”给低空物流的应用带来大量丰富的应用场景。广发证券指出，2024年多项顶层设计文件密集出台，明确支持“干-支-末”一体化航空物流网络建设。广东、江苏、上海等地加快试点推进，政策频次与力度持续强化，为产业快速推进提供制度保障。低空物流作为低空经济率先落地的核心场景，正加速从示范试点迈向系统运营阶段。建议关注“主机平台+核心零部件+场景运营”全链条机会。
四川九洲在低空物流方面，公司控股子公司四川九洲空管科技有限责任公司与京东、顺丰、邮政等公司开展了合作。
孚能科技已与多家头部人形机器人客户、全球头部物流无人机客户接洽需求并实现送样。在低空经济领域，孚能科技在低空经济电池技术方面处于全球领先地位。
阿里全力进军AI to C市场，千问APP国际版将在近期上线
据报道，面向海外市场的千问APP国际版将在近期上线。11月17日，阿里巴巴新推出的AI应用千问APP正式公测，并计划与阿里生态内的各类生活场景深度结合，其目标是与ChatGPT展开全面竞争，标志着阿里正全力进军AI to C市场。千问APP在公测上线次日便迅速冲入苹果App Store免费应用总榜第五位，排名超越DeepSeek。
点评：此次阿里AI应用布局向C端市场的倾斜意味着未来一到两年内，千问APP有望被打造成新的高频超级入口，并与阿里电商、文娱、本地生活深度协同。考虑到阿里积累的深厚用户基本盘与大规模AI基建规划，相关AI应用及算力产业链将持续受益。
值得买表示阿里巴巴是公司重要的合作伙伴，公司通过AI平台“什么值得买”为阿里巴巴提供信息推广服务。
新华都主营以数据研究为基础的互联网营销业务，公司积极推进AI技术商业化落地，深化与香港理工大学合作研发多模态智能体（AI Agent）。
公告精选
英唐智控：代理的存储类芯片涵盖DRAM、NANDflash和SSD等多种存储器件
崇德科技：公司核电轴承订单已创新高
超声电子：公司有批量生产应用于高算力、高性能计算配套的印制板产品
臻镭科技：公司系6G卫星互联网的核心芯片供应商
福斯特：公司的POE胶膜和丁基胶组合的封装方案尤其适用于钙钛矿电池组件的封装
天孚通信：1.6T光引擎产品已在正常交付
华懋科技：富创优越为多家全球光模块龙头提供从100G至1.6T全速率高端光模块PCBA的EMS
有研粉材：旗下两家公司入选工信部第七批专精特新“小巨人”企业
宁波方正：与宁波华翔启源科技签署战略合作协议
先惠技术：收到宁德时代及其控股子公司各类合同及定点通知单金额合计约7.96亿元
金城医药：子公司金城生物收到谷胱甘肽原料药CEP证书
云南能投：获得预计装机容量2.5万千瓦风电项目开发权
晋控电力：拟2.66亿元转让同赢热电51%股权
华润双鹤：控股子公司湘中制药奥卡西平片获得药品注册证书
