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巨丰今日策略

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场确认底部并进入强势阶段。外围方面，美股三大指数低开高走，纳指小幅反弹，国际金价跌超2%。国内方面，国常会部署进一步促消费政策措施；人形机器人龙头企业宇树科技完成IPO辅导，上市渐行渐近，或对机器人板块有所刺激；华为将发布AI领域突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。目前，市场分歧较大，科技股短线急跌而红利板块逆市大涨，预计市场将进入拉锯阶段。中期看，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场，中线持续关注人工智能、军工、半导体、机器人、固态电池、储能等景气度向好的板块。

美股

美东时间上周五，美股三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌309.74点，收于47147.48点，跌幅为0.65%；标准普尔500种股票指数下跌3.38点，收于6734.11点，跌幅为0.05%；纳斯达克综合指数上涨30.23点，收于22900.59点，涨幅为0.13%。

A股

上周五，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.97%，收报3990.49点；深证成指跌1.93%，收报13216.03点；创业板指跌2.82%，收报3111.51点。沪深两市成交额19581亿，较前一日缩量839亿。

港股

上周五，港股三大指数涨幅不一。截至收盘，恒生指数周累计涨1.26%，报26572.46点；科技指数累计跌0.42%，报5812.80点；国企指数累计涨1.41%，报9397.96点。　　　　　

热点

1、国常会部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施

重要程度：★★★★

会议指出，增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。要以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。要加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能，聚焦重点行业、重点领域开发新产品和增值服务，持续拓展新的消费增量。要积极支持企业扩大特色、高品质消费品供给，加快安全、性能、绿色等标准更新升级，完善认证体系。要围绕细分市场精准匹配不同人群需求，发展一批柔性制造工厂，推动生产高效响应消费者个性化需要。要培育消费新场景、新业态，丰富消费金融产品和服务，营造良好消费环境。

点评：

中信证券研报称，复盘过去三十年四轮牛市行情中的消费表现可见，消费往往在经济基本面开始回暖时表现，自身的盈利弹性决定其上涨的持续性和弹性。由于当前宏观环境仍然偏弱，消费景气的自身修复预计仍需时间，短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。同时，基于当前产业观察，2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会。而长期配置再次强调重视消费结构的变化，在新产品/品类（情绪和健康两大高确定性需求）、新技术（AI+和生物技术）、新渠道（性价比需求下的渠道变革）、新市场（国际化和下沉）四大方向长期布局。相关标的：惠发食品、中国中免等。

2、《求是》杂志发表高层重要文章《因地制宜发展新质生产力》

11月16日出版的第22期《求是》杂志将发表高层重要文章《因地制宜发展新质生产力》。文章强调，“十五五”时期，必须把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，以科技创新为引领、以实体经济为根基，加快建设现代化产业体系。

疫情跟踪

1、日本多地停课,流感疫情持续扩散已达“警报”级别。

2、埃塞俄比亚南部出现马尔堡病毒病疫情。

宏观

1、《求是》杂志重要文章《因地制宜发展新质生产力》

11月16日出版的第22期《求是》杂志发表重要文章《因地制宜发展新质生产力》。这是高层2023年9月至2025年4月期间有关重要论述的节录。

点评：

银河证券研报称，发展新质生产力是“十五五”时期新旧动能加速切换的首要任务。在外部不确定性加大的环境下，中国对科技自立自强的要求逐步迫切，投资科技等于押注国家战略安全。顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是“十五五”规划背景下A股投资的重要主线。相关标的：远光软件、云赛智联等。

2、吴清：着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力

近日，吴清强调，“十五五”时期具有承前启后的重要地位，是夯实基础、全面发力的关键时期。证监会系统要深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，全面理解和把握全会关于加快建设金融强国的新部署新要求，认真落实金融系统学习贯彻全会精神会议提出的工作要求，抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司质量更高、价值更优，监管执法更加有效、更具震慑力，开放迈向更深层次、更高水平，证监会系统全面从严治党更严、更实，为实现党中央确定的“十五五”目标任务积极贡献资本市场力量。　

3、市场监管总局公布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》

市场监管总局公布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，征求意见稿结合平台经济行业特点、经营模式、竞争规律等，及时总结反垄断监管执法经验，提出8个场景中的新型垄断风险，引导平台经营者加强平台规则审查和算法筛查，构建全链条合规管理制度，针对性、穿透式做好反垄断合规管理工作。

4、商务部新闻发言人就荷经济大臣卡雷曼斯就安世半导体问题表态答记者问 希望荷方带着建设性方案来

商务部新闻发言人就荷经济大臣卡雷曼斯就安世半导体问题表态答记者问。商务部表示，中方的立场和态度是一贯的。中方已同意荷方派员来华磋商，愿与荷方一道，从维护全球半导体产供链安全稳定的大局出发，尽快解决当前危机。但要强调的是，希望荷方带着建设性方案来，而不是做做样子、旧调重弹；奔着解决问题来，而不是创造新的问题和矛盾。希望荷方切实展现与中方真诚合作的意愿，尽快提出实质性、建设性解决问题的方案。

5、外交部和中国驻日本使领馆提醒中国公民近期避免前往日本

据领事直通车官微，今年以来，日本社会治安不靖，针对中国公民违法犯罪案件多发，发生多起在日中国公民遇袭事件，部分案件迄未侦破，中国公民在日本安全环境持续恶化。近日，日本领导人公然发表涉台露骨挑衅言论，严重恶化中日人员交流氛围，给在日中国公民人身和生命安全带来重大风险。外交部和中国驻日本使领馆郑重提醒中国公民近期避免前往日本，已在日中国公民密切关注当地治安形势，提高安全防范意识，加强自我保护。如遇紧急情况，请及时报警并联系驻日使领馆寻求协助。

6、央行：11月17日将开展8000亿元买断式逆回购操作 期限为6个月

为保持银行体系流动性充裕，2025年11月17日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

产业

1、华为将发布AI领域突破性技术 有望解决算力资源利用效率难题

重要程度：★★★

记者获悉，华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。具体来看，华为即将发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。据透露，华为即将发布AI领域的突破性技术，是通过软件创新实现英伟达、昇腾及其他三方算力的统一资源管理与利用，屏蔽算力硬件差异，为AI训练推理提供更高效的资源支撑。

点评：

中信证券认为，昇腾的鲇鱼效应带动AI推理增量需求下，国产算力的差异化性价比成为突围之路，国产算力份额有望加速提升。看好华为昇腾作为国产算力代表加速突围。相关标的：华丰科技、神州数码等。

2、三星集团：计划在未来五年内在韩国进行总计450万亿韩元投资 包括扩大半导体投资

三星集团表示，未来五年内将计划总计450万亿韩元（约3100亿美元）的国内投资，包括研发（RD）。计划扩大半导体投资，在韩国平泽第2工厂新建的第5条线计划于2028年全面投产。三星电子计划通过11月初收购的PlactGroup在韩国建设一条生产线，专注于AI数据中心市场。三星SDI正在推进在国内建立下一代电池生产基地的计划，例如被称为“梦想电池”的固态电池，并正在考虑将蔚山工厂视为有力的候选者。三星显示器计划从明年开始在忠清南道牙山工厂建设的第8.6代有机发光二极管（有机发光二极管）IT生产设施中正式量产产品。三星已决定在未来五年内雇用60,000名新员工。

3、钠电池赛道迎重磅合作：容百科技锁单宁德时代60%钠电正极材料采购量

新能源行业又现大单合作。容百科技（688005.SH）公告与宁德时代（300750.SZ）签署合作协议，根据协议，宁德时代将容百科技列为钠电正极粉料第一供应商，并承诺每年向容百科技采购比例不低于总采购量的60%。

4、月球科研大突破！嫦娥六号“土特产”中发现铁锈

11月16日，国家航天局、山东大学、中国科学院联合发布消息，近日，我国科研团队通过分析嫦娥六号采回的月背南极-艾特肯盆地月球样品，取得月球科学研究重大突破——首次发现大型撞击事件成因的微米级赤铁矿（α-Fe2O3）和磁赤铁矿（γ-Fe2O3）晶体，揭示了全新的月球氧化反应机制，为环绕南极-艾特肯盆地磁异常的撞击成因提供了样品实证。

A股交易提示

利空提示

豪尔赛(002963)：检察院对一审涉及被告人的判决提出抗诉 法院最终判决结果具有不确定性

迈赫股份(301199)：控股股东、实控人、董事长王金平被立案调查并采取留置措施

个股关注

电投产融(000958)

公司正处于从 “能源+ 金融” 双主业向专业化核电平台转型的关键阶段，作为国家电投集团旗下核心上市平台，重组完成后有望成为A 股第三大核电运营商。公司依托国家电投集团资源，未来聚焦核电投资、建设与运营，同时借助自身积累的能源金融经验实现核电领域产融协同。

众生药业(002317)

公司是一家以中成药为根基，同时在化学药、创新药领域全面布局的多元化制药企业。公司核心传统产品复方血栓通系列经过多年市场培育，成为心脑血管领域的知名品种；近年通过密集布局创新药，成功实现向创新驱动型药企的转型，已有2 款创新药获批上市，多款进入临床关键阶段。从三季报来看，前三季度营收18.89 亿元，归母净利润2.51 亿元，同比激增68.4%，扣非净利润2.46 亿元，同比增长30.36%，其中单三季度扣非净利润同比暴增301.03%，彻底摆脱此前减值包袱，进入盈利加速期。

知识分享

什么是宽幅震荡？

宽幅震荡是指大盘（个股）进入高位后，在一个区间里出现大幅度的上下波动情况，这意味着市场上的投资者意见分歧比较大。宽幅震荡是主力常用洗盘操作手法之一，换句话说，主力控制股价在一定范围内上下波动，磨掉散户的耐心，然后在散户卖出后主力抬高股价。在宽幅震荡的过程中，短期投资者可以进行以下投资策略：如果股价跌破支撑位置，则意味着震荡盘整失败，个股可能开始下行趋势；当股价突破顶部压制位置，意味着主力开始抬高股价，摆脱震荡盘整，开始上升趋势。当股价下跌到支撑位置下方盘整震荡时，股价得到支撑并反弹，投资者可以买入；当股价涨到震荡盘整上方的压力位置，股价被压制，没有突破的希望，此时投资者可以考虑卖出该股票。

重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。

作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001

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巨丰今日策略

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场确认底部并进入强势阶段。外围方面，美股三大指数低开高走，纳指小幅反弹，国际金价跌超2%。国内方面，国常会部署进一步促消费政策措施；人形机器人龙头企业宇树科技完成IPO辅导，上市渐行渐近，或对机器人板块有所刺激；华为将发布AI领域突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。目前，市场分歧较大，科技股短线急跌而红利板块逆市大涨，预计市场将进入拉锯阶段。中期看，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场，中线持续关注人工智能、军工、半导体、机器人、固态电池、储能等景气度向好的板块。

美股

美东时间上周五，美股三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌309.74点，收于47147.48点，跌幅为0.65%；标准普尔500种股票指数下跌3.38点，收于6734.11点，跌幅为0.05%；纳斯达克综合指数上涨30.23点，收于22900.59点，涨幅为0.13%。

A股

上周五，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.97%，收报3990.49点；深证成指跌1.93%，收报13216.03点；创业板指跌2.82%，收报3111.51点。沪深两市成交额19581亿，较前一日缩量839亿。

港股

上周五，港股三大指数涨幅不一。截至收盘，恒生指数周累计涨1.26%，报26572.46点；科技指数累计跌0.42%，报5812.80点；国企指数累计涨1.41%，报9397.96点。　　　　　

热点

1、国常会部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施

重要程度：★★★★

会议指出，增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。要以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。要加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能，聚焦重点行业、重点领域开发新产品和增值服务，持续拓展新的消费增量。要积极支持企业扩大特色、高品质消费品供给，加快安全、性能、绿色等标准更新升级，完善认证体系。要围绕细分市场精准匹配不同人群需求，发展一批柔性制造工厂，推动生产高效响应消费者个性化需要。要培育消费新场景、新业态，丰富消费金融产品和服务，营造良好消费环境。

点评：

中信证券研报称，复盘过去三十年四轮牛市行情中的消费表现可见，消费往往在经济基本面开始回暖时表现，自身的盈利弹性决定其上涨的持续性和弹性。由于当前宏观环境仍然偏弱，消费景气的自身修复预计仍需时间，短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。同时，基于当前产业观察，2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会。而长期配置再次强调重视消费结构的变化，在新产品/品类（情绪和健康两大高确定性需求）、新技术（AI+和生物技术）、新渠道（性价比需求下的渠道变革）、新市场（国际化和下沉）四大方向长期布局。相关标的：惠发食品、中国中免等。

2、《求是》杂志发表高层重要文章《因地制宜发展新质生产力》

11月16日出版的第22期《求是》杂志将发表高层重要文章《因地制宜发展新质生产力》。文章强调，“十五五”时期，必须把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，以科技创新为引领、以实体经济为根基，加快建设现代化产业体系。

疫情跟踪

1、日本多地停课,流感疫情持续扩散已达“警报”级别。

2、埃塞俄比亚南部出现马尔堡病毒病疫情。

宏观

1、《求是》杂志重要文章《因地制宜发展新质生产力》

11月16日出版的第22期《求是》杂志发表重要文章《因地制宜发展新质生产力》。这是高层2023年9月至2025年4月期间有关重要论述的节录。

点评：

银河证券研报称，发展新质生产力是“十五五”时期新旧动能加速切换的首要任务。在外部不确定性加大的环境下，中国对科技自立自强的要求逐步迫切，投资科技等于押注国家战略安全。顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是“十五五”规划背景下A股投资的重要主线。相关标的：远光软件、云赛智联等。

2、吴清：着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力

近日，吴清强调，“十五五”时期具有承前启后的重要地位，是夯实基础、全面发力的关键时期。证监会系统要深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，全面理解和把握全会关于加快建设金融强国的新部署新要求，认真落实金融系统学习贯彻全会精神会议提出的工作要求，抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司质量更高、价值更优，监管执法更加有效、更具震慑力，开放迈向更深层次、更高水平，证监会系统全面从严治党更严、更实，为实现党中央确定的“十五五”目标任务积极贡献资本市场力量。　

3、市场监管总局公布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》

市场监管总局公布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，征求意见稿结合平台经济行业特点、经营模式、竞争规律等，及时总结反垄断监管执法经验，提出8个场景中的新型垄断风险，引导平台经营者加强平台规则审查和算法筛查，构建全链条合规管理制度，针对性、穿透式做好反垄断合规管理工作。

4、商务部新闻发言人就荷经济大臣卡雷曼斯就安世半导体问题表态答记者问 希望荷方带着建设性方案来

商务部新闻发言人就荷经济大臣卡雷曼斯就安世半导体问题表态答记者问。商务部表示，中方的立场和态度是一贯的。中方已同意荷方派员来华磋商，愿与荷方一道，从维护全球半导体产供链安全稳定的大局出发，尽快解决当前危机。但要强调的是，希望荷方带着建设性方案来，而不是做做样子、旧调重弹；奔着解决问题来，而不是创造新的问题和矛盾。希望荷方切实展现与中方真诚合作的意愿，尽快提出实质性、建设性解决问题的方案。

5、外交部和中国驻日本使领馆提醒中国公民近期避免前往日本

据领事直通车官微，今年以来，日本社会治安不靖，针对中国公民违法犯罪案件多发，发生多起在日中国公民遇袭事件，部分案件迄未侦破，中国公民在日本安全环境持续恶化。近日，日本领导人公然发表涉台露骨挑衅言论，严重恶化中日人员交流氛围，给在日中国公民人身和生命安全带来重大风险。外交部和中国驻日本使领馆郑重提醒中国公民近期避免前往日本，已在日中国公民密切关注当地治安形势，提高安全防范意识，加强自我保护。如遇紧急情况，请及时报警并联系驻日使领馆寻求协助。

6、央行：11月17日将开展8000亿元买断式逆回购操作 期限为6个月

为保持银行体系流动性充裕，2025年11月17日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

产业

1、华为将发布AI领域突破性技术 有望解决算力资源利用效率难题

重要程度：★★★

记者获悉，华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。具体来看，华为即将发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。据透露，华为即将发布AI领域的突破性技术，是通过软件创新实现英伟达、昇腾及其他三方算力的统一资源管理与利用，屏蔽算力硬件差异，为AI训练推理提供更高效的资源支撑。

点评：

中信证券认为，昇腾的鲇鱼效应带动AI推理增量需求下，国产算力的差异化性价比成为突围之路，国产算力份额有望加速提升。看好华为昇腾作为国产算力代表加速突围。相关标的：华丰科技、神州数码等。

2、三星集团：计划在未来五年内在韩国进行总计450万亿韩元投资 包括扩大半导体投资

三星集团表示，未来五年内将计划总计450万亿韩元（约3100亿美元）的国内投资，包括研发（RD）。计划扩大半导体投资，在韩国平泽第2工厂新建的第5条线计划于2028年全面投产。三星电子计划通过11月初收购的PlactGroup在韩国建设一条生产线，专注于AI数据中心市场。三星SDI正在推进在国内建立下一代电池生产基地的计划，例如被称为“梦想电池”的固态电池，并正在考虑将蔚山工厂视为有力的候选者。三星显示器计划从明年开始在忠清南道牙山工厂建设的第8.6代有机发光二极管（有机发光二极管）IT生产设施中正式量产产品。三星已决定在未来五年内雇用60,000名新员工。

3、钠电池赛道迎重磅合作：容百科技锁单宁德时代60%钠电正极材料采购量

新能源行业又现大单合作。容百科技（688005.SH）公告与宁德时代（300750.SZ）签署合作协议，根据协议，宁德时代将容百科技列为钠电正极粉料第一供应商，并承诺每年向容百科技采购比例不低于总采购量的60%。

4、月球科研大突破！嫦娥六号“土特产”中发现铁锈

11月16日，国家航天局、山东大学、中国科学院联合发布消息，近日，我国科研团队通过分析嫦娥六号采回的月背南极-艾特肯盆地月球样品，取得月球科学研究重大突破——首次发现大型撞击事件成因的微米级赤铁矿（α-Fe2O3）和磁赤铁矿（γ-Fe2O3）晶体，揭示了全新的月球氧化反应机制，为环绕南极-艾特肯盆地磁异常的撞击成因提供了样品实证。

A股交易提示

利空提示

豪尔赛(002963)：检察院对一审涉及被告人的判决提出抗诉 法院最终判决结果具有不确定性

迈赫股份(301199)：控股股东、实控人、董事长王金平被立案调查并采取留置措施

个股关注

电投产融(000958)

公司正处于从 “能源+ 金融” 双主业向专业化核电平台转型的关键阶段，作为国家电投集团旗下核心上市平台，重组完成后有望成为A 股第三大核电运营商。公司依托国家电投集团资源，未来聚焦核电投资、建设与运营，同时借助自身积累的能源金融经验实现核电领域产融协同。

众生药业(002317)

公司是一家以中成药为根基，同时在化学药、创新药领域全面布局的多元化制药企业。公司核心传统产品复方血栓通系列经过多年市场培育，成为心脑血管领域的知名品种；近年通过密集布局创新药，成功实现向创新驱动型药企的转型，已有2 款创新药获批上市，多款进入临床关键阶段。从三季报来看，前三季度营收18.89 亿元，归母净利润2.51 亿元，同比激增68.4%，扣非净利润2.46 亿元，同比增长30.36%，其中单三季度扣非净利润同比暴增301.03%，彻底摆脱此前减值包袱，进入盈利加速期。

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什么是宽幅震荡？

宽幅震荡是指大盘（个股）进入高位后，在一个区间里出现大幅度的上下波动情况，这意味着市场上的投资者意见分歧比较大。宽幅震荡是主力常用洗盘操作手法之一，换句话说，主力控制股价在一定范围内上下波动，磨掉散户的耐心，然后在散户卖出后主力抬高股价。在宽幅震荡的过程中，短期投资者可以进行以下投资策略：如果股价跌破支撑位置，则意味着震荡盘整失败，个股可能开始下行趋势；当股价突破顶部压制位置，意味着主力开始抬高股价，摆脱震荡盘整，开始上升趋势。当股价下跌到支撑位置下方盘整震荡时，股价得到支撑并反弹，投资者可以买入；当股价涨到震荡盘整上方的压力位置，股价被压制，没有突破的希望，此时投资者可以考虑卖出该股票。

重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。

作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001