市场分析

2025-11-13日沪镍主力合约2512开于119000元/吨，收于118930元/吨，较前一交易日收盘变化0.03%，当日成交量为80848（-17400）手，持仓量为112711（-4118）手。

期货方面：昨日沪镍主力合约呈现弱势震荡格局，同时量缩仓减，反映市场观望情绪较浓。昨日宏观方面美国政府重启在即，但受基本面疲软拖累，沪镍反弹动力不强，预计未来仍将保持低位震荡态势。

镍矿方面：据Mysteel方面消息，镍矿市场维持平静，价格平稳运行。菲律宾方面苏里高矿区受台风天气影响，部分码头尚在恢复运营装船出货效率有所迟滞。下游镍铁价格报价走跌，铁厂对原料镍矿心理价位相应走低，延续压价心态。印尼方面，11月(二期)内贸基准价走跌跌0.12-0.2美元/吨内贸升水方面，当前主流升水维持+26，升水区间多在+25-27。印尼政府近期披露2026年RKAB配额为3.19亿吨，多宽松预期，但实际情况仍需关注明年印尼政策变动。。

现货方面：金川集团上海市场销售价格122600元/吨，较上一个交易日持平。现货询价积极性有所好转，下游逢低按需采购，各品牌现货升贴水整体保持平稳。其中金川镍升水变化100元/吨至3800元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为32694（870）吨，LME镍库存为251970（-144）吨。

策略

库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。但近期需关注菲律宾极端天气对镍矿供给影响，是否会造成镍价反弹。

单边：区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策

（来源：华泰期货）

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市场分析

2025-11-13日沪镍主力合约2512开于119000元/吨，收于118930元/吨，较前一交易日收盘变化0.03%，当日成交量为80848（-17400）手，持仓量为112711（-4118）手。

期货方面：昨日沪镍主力合约呈现弱势震荡格局，同时量缩仓减，反映市场观望情绪较浓。昨日宏观方面美国政府重启在即，但受基本面疲软拖累，沪镍反弹动力不强，预计未来仍将保持低位震荡态势。

镍矿方面：据Mysteel方面消息，镍矿市场维持平静，价格平稳运行。菲律宾方面苏里高矿区受台风天气影响，部分码头尚在恢复运营装船出货效率有所迟滞。下游镍铁价格报价走跌，铁厂对原料镍矿心理价位相应走低，延续压价心态。印尼方面，11月(二期)内贸基准价走跌跌0.12-0.2美元/吨内贸升水方面，当前主流升水维持+26，升水区间多在+25-27。印尼政府近期披露2026年RKAB配额为3.19亿吨，多宽松预期，但实际情况仍需关注明年印尼政策变动。。

现货方面：金川集团上海市场销售价格122600元/吨，较上一个交易日持平。现货询价积极性有所好转，下游逢低按需采购，各品牌现货升贴水整体保持平稳。其中金川镍升水变化100元/吨至3800元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为32694（870）吨，LME镍库存为251970（-144）吨。

策略

库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。但近期需关注菲律宾极端天气对镍矿供给影响，是否会造成镍价反弹。

单边：区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策

（来源：华泰期货）

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