11月10日，A股走势分化，沪指重回4000点上方，市场逾3300股飘红，全天成交2.2万亿，较上日放量1754亿元。截至收盘，沪指涨0.53%，深证成指涨0.18%，创业板指跌0.92%。
中信证券认为，10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，建议调仓时选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。
盘面上，热点快速轮动，磷化工板块延续强势，澄星股份走出3连板，威领股份涨停；有色金属板块拉升，国城矿业涨停，华钰矿业、华锡有色等跟涨；大消费概念拉升，食品饮料、免税方向领涨，中国中免、欢乐家、会稽山、东百集团涨停；锂电池板块反复活跃，天际股份等多股涨停。下跌方面，军工装备、燃气、消费电子等板块跌幅居前。
展望后市，机构认为，市场涨价行情受益于明年顺周期大年抢跑，可以考虑布局顺周期方向。
热门板块
1、大消费概念拉升
大消费概念拉升，食品饮料、免税方向领涨，中国中免、欢乐家、会稽山涨停、东百集团涨停，萃华珠宝、庄园牧场、惠发食品、盖世食品、迎驾贡酒等涨幅靠前。
点评：消息面上，11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。
2、磷化工板块延续强势
磷化工板块延续强势，澄星股份走出3连板，威领股份涨停，清水源、云图控股、安纳达、云天化、司尔特跟涨。
点评：消息面上，中原证券认为，磷化工行业景气度有望延续。由于磷矿石资源的不可再生性和开采过程中环保要求的提高，未来磷矿石的稀缺性将不断提升。随着下游磷肥、新能源领域对需求的拉动、磷矿石供给的紧张态势有望延续，推动磷矿石价格高位运行。
3、有色金属走强
有色金属板块走强，国城矿业涨停，华钰矿业、华锡有色等跟涨。
点评：消息面上，中国银河证券认为， 2025年第三季度主动权益类公募基金继续增持有色金属行业，并大幅加仓了铜板块。展望第四季度，在中美经贸谈判推进和美联储持续降息的背景下，经济与流动性预期边际好转，有望支撑铜铝等顺周期金属价格上行。
机构观点
1、中信证券：市场波动加大，调仓应选择化工等ROE抬升的品种
中信证券认为，10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，背后的原因是增量资金的底层结构在发生变化，稳健绝对收益型资金持续入市在降低传统激进策略择时的有效性。当前真正重要的变量还是企业出海环境的稳定性以及AI，涉及到的是中美关系以及AI基础设施的投建进程。调仓的思路不是刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，从这个角度来看，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。
2、招商证券：市场涨价行情受益于明年顺周期大年抢跑，可以考虑布局顺周期方向
招商证券认为，近期市场交易的涨价行情，其背后逻辑是对于明年顺周期大年的抢跑。国内方面，逢6逢1的年份都是PPI上行之年，主要由于党代会召开与五年规划的落地；美国方面，经济政策与选举高度相关，中期选举之年往往工业金属价格见到高点。因此中国五年周期和美国四年周期形成叠加，2026年将会形成20年一遇之中美共振之年。
3、兴业证券：A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍将具备韧性
兴业证券认为，当前海外流动性收紧演变为系统性风险的概率不大，且随着相关解决方案逐步推进，其对市场风险偏好的拖累已在缓解。A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍将具备韧性，继续““以我为主”，两条思路布局明年景气预期。一方面，10月 CPI、PPI修复验证经济边际改善趋势，重视钢铁、化工、建材、新消费服务消费、农业等顺周期板块的修复机会。另一方面，景气优势、产业趋势与政策支持共振，继续坚守AI算力为代表的强产业趋势，挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向。
4、中信建投：建议寻找业绩弹性，把握结构性行情
中信建投认为，当前阶段，指数依然震荡上行但涨幅放缓，经济基本面改善或新兴产业/赛道业绩释放消化偏高的估值水平；这一阶段可能出现风格切换行情，估值高企但增速预期下调，板块可能出现阶段性调整，基本面预期改善的品种领涨市场，景气投资风格占优。该机构表示，警惕科技板块结构性/阶段性回调风险。建议寻找业绩弹性，把握结构性行情。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：蒋远华。
11月10日，A股走势分化，沪指重回4000点上方，市场逾3300股飘红，全天成交2.2万亿，较上日放量1754亿元。截至收盘，沪指涨0.53%，深证成指涨0.18%，创业板指跌0.92%。
中信证券认为，10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，建议调仓时选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。
盘面上，热点快速轮动，磷化工板块延续强势，澄星股份走出3连板，威领股份涨停；有色金属板块拉升，国城矿业涨停，华钰矿业、华锡有色等跟涨；大消费概念拉升，食品饮料、免税方向领涨，中国中免、欢乐家、会稽山、东百集团涨停；锂电池板块反复活跃，天际股份等多股涨停。下跌方面，军工装备、燃气、消费电子等板块跌幅居前。
展望后市，机构认为，市场涨价行情受益于明年顺周期大年抢跑，可以考虑布局顺周期方向。
热门板块
1、大消费概念拉升
大消费概念拉升，食品饮料、免税方向领涨，中国中免、欢乐家、会稽山涨停、东百集团涨停，萃华珠宝、庄园牧场、惠发食品、盖世食品、迎驾贡酒等涨幅靠前。
点评：消息面上，11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。
2、磷化工板块延续强势
磷化工板块延续强势，澄星股份走出3连板，威领股份涨停，清水源、云图控股、安纳达、云天化、司尔特跟涨。
点评：消息面上，中原证券认为，磷化工行业景气度有望延续。由于磷矿石资源的不可再生性和开采过程中环保要求的提高，未来磷矿石的稀缺性将不断提升。随着下游磷肥、新能源领域对需求的拉动、磷矿石供给的紧张态势有望延续，推动磷矿石价格高位运行。
3、有色金属走强
有色金属板块走强，国城矿业涨停，华钰矿业、华锡有色等跟涨。
点评：消息面上，中国银河证券认为， 2025年第三季度主动权益类公募基金继续增持有色金属行业，并大幅加仓了铜板块。展望第四季度，在中美经贸谈判推进和美联储持续降息的背景下，经济与流动性预期边际好转，有望支撑铜铝等顺周期金属价格上行。
机构观点
1、中信证券：市场波动加大，调仓应选择化工等ROE抬升的品种
中信证券认为，10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，背后的原因是增量资金的底层结构在发生变化，稳健绝对收益型资金持续入市在降低传统激进策略择时的有效性。当前真正重要的变量还是企业出海环境的稳定性以及AI，涉及到的是中美关系以及AI基础设施的投建进程。调仓的思路不是刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，从这个角度来看，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。
2、招商证券：市场涨价行情受益于明年顺周期大年抢跑，可以考虑布局顺周期方向
招商证券认为，近期市场交易的涨价行情，其背后逻辑是对于明年顺周期大年的抢跑。国内方面，逢6逢1的年份都是PPI上行之年，主要由于党代会召开与五年规划的落地；美国方面，经济政策与选举高度相关，中期选举之年往往工业金属价格见到高点。因此中国五年周期和美国四年周期形成叠加，2026年将会形成20年一遇之中美共振之年。
3、兴业证券：A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍将具备韧性
兴业证券认为，当前海外流动性收紧演变为系统性风险的概率不大，且随着相关解决方案逐步推进，其对市场风险偏好的拖累已在缓解。A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍将具备韧性，继续““以我为主”，两条思路布局明年景气预期。一方面，10月 CPI、PPI修复验证经济边际改善趋势，重视钢铁、化工、建材、新消费服务消费、农业等顺周期板块的修复机会。另一方面，景气优势、产业趋势与政策支持共振，继续坚守AI算力为代表的强产业趋势，挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向。
4、中信建投：建议寻找业绩弹性，把握结构性行情
中信建投认为，当前阶段，指数依然震荡上行但涨幅放缓，经济基本面改善或新兴产业/赛道业绩释放消化偏高的估值水平；这一阶段可能出现风格切换行情，估值高企但增速预期下调，板块可能出现阶段性调整，基本面预期改善的品种领涨市场，景气投资风格占优。该机构表示，警惕科技板块结构性/阶段性回调风险。建议寻找业绩弹性，把握结构性行情。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：蒋远华。
